¿Están las acciones de US Steel preparadas para obtener más ganancias mientras Trump se prepara para su segundo mandato?

Tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, US Steel Corporation subió un 5% el miércoles.

Esta recuperación se alinea con las expectativas de que Trump pueda reintroducir medidas proteccionistas, incluidos aranceles al acero importado similares a los impuestos en 2018.

Bajo su administración anterior, un arancel del 25% a las importaciones de acero condujo a una industria siderúrgica nacional más fuerte y a aumentos temporales de precios, beneficiando a productores locales como US Steel.

Trump también ha sugerido un arancel general del 10% sobre las importaciones y un posible bloqueo a las adquisiciones extranjeras de gigantes manufactureros estadounidenses, incluido el esperado acuerdo de Nippon Steel para US Steel.

Para los inversores, la victoria de Trump renueva la especulación sobre el futuro de US Steel en un panorama cada vez más proteccionista, en el que los aranceles podrían impulsar los precios de las acciones a corto plazo.

Sólido desempeño en el tercer trimestre en medio de los desafíos de la industria

US Steel informó un tercer trimestre de 2024 mejor de lo esperado, registrando $3.85 mil millones en ingresos, superando las proyecciones en $260 millones a pesar de una caída interanual del 13%.

Las ganancias por acción (EPS) de $0,56 también superaron las estimaciones de los analistas en $0,09, lo que refleja resiliencia frente a los precios más bajos del acero y una contracción más amplia de la industria.

El segmento de productos laminados planos de América del Norte de la compañía mantuvo su desempeño a través de su combinación estratégica de productos y el aumento en los volúmenes contratados, mientras que su segmento Mini Mill, a pesar de los precios bajos, logró un margen EBITDA del 11%.

En Europa, los ajustes únicos contrarrestaron una demanda más débil, aunque el segmento Tubular enfrentó una presión notable por la caída de los precios.

Para el cuarto trimestre, US Steel prevé un EBITDA de entre 225 y 275 millones de dólares, impulsado por mejoras en sus operaciones de Mini Mill, pero persisten desafíos para los segmentos de laminados planos y europeo.

El acuerdo con Japón: un punto polémico

La resistencia política continúa nublando el acuerdo de adquisición de US Steel con Nippon Steel por 55 dólares en efectivo por acción.

Además de la oposición de la administración Trump, las preocupaciones bipartidistas sobre la seguridad nacional y el potencial de interrupciones en la cadena de suministro han amplificado el escepticismo sobre la transacción.

Aunque Nippon ha comprometido 2.700 millones de dólares para las instalaciones estadounidenses de US Steel, las partes interesadas argumentan que una adquisición nacional por parte de Cleveland-Cliffs, el par más pequeño pero regionalmente influyente de US Steel, podría ser más ventajosa.

Si el acuerdo fracasa, los inversores esperan que las acciones de US Steel potencialmente caigan a los niveles previos a la adquisición, lo que refleja la decepción del mercado.

Restricciones operativas y presiones de flujo de caja

En medio de constantes presiones sobre los ingresos, la situación del flujo de caja de US Steel presenta una preocupación.

El flujo de caja operativo de la empresa se redujo a la mitad en el primer semestre de 2024 y, con 1.300 millones de dólares en gastos de capital, el flujo de caja libre se volvió negativo en más de 800 millones de dólares.

Aunque US Steel dispone de suficiente liquidez, la compañía ha indicado que podrían ser necesarias reducciones operativas si se abandona la adquisición de Nippon.

Sin vencimientos de deuda significativos hasta 2026, la empresa tiene cierto margen de maniobra, pero una caída sustancial en la demanda de acero o caídas persistentes de los ingresos podrían impulsar a US Steel a reevaluar su base de activos.

Las métricas de valoración reflejan el impacto de la fusión

La relación precio/valor contable de US Steel de 0,76x y su múltiplo EV/EBITDA de 9,24 la sitúan competitivamente dentro de la industria del acero, aunque su valoración se ha visto apuntalada por la actividad de fusiones.

Algunos analistas creen que, sin un camino claro de adquisiciones, US Steel podría volver a sus valoraciones históricas, lo que podría hacer bajar los precios de las acciones para alinearse con los múltiplos típicos del sector.

Datos comparativos con pares como Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics y Nucor sugieren que la prima de valoración de US Steel podría normalizarse si se disipa la especulación sobre fusiones, con posibles ajustes en su valor contable y sus múltiplos EV.

La combinación de la victoria de Trump, las ganancias del tercer trimestre y las continuas incertidumbres sobre adquisiciones posicionan a US Steel como un actor volátil pero estratégicamente importante.

Por ahora, la empresa parece resiliente, pero los ciclos económicos y los riesgos geopolíticos actuales hacen que las ganancias futuras sean inciertas.

A continuación, examinemos cómo la acción reciente del precio y las tendencias de los gráficos podrían influir en la trayectoria futura de las acciones.

Fuerte en gráficos de mediano plazo, débil en gráficos de largo plazo

Tras el anuncio de Nippon Steel de adquirir US Steel el año pasado, las acciones de esta última subieron a más de 50 dólares, pero desde entonces han seguido una trayectoria descendente.

A principios de este año, en septiembre, las acciones cayeron por debajo de los 27 dólares, pero se han recuperado desde entonces.

Aunque la acción aún parece débil en los gráficos de largo plazo, está mostrando un fuerte impulso ascendente en los gráficos de mediano y largo plazo.

Teniendo en cuenta esto y la victoria de Trump, los inversores que quieran comprar acciones pueden comprarlas durante el aumento de hoy, pero deben intentar acumularlas por debajo de los 40 dólares.

Si el impulso ascendente continúa, pronto podríamos ver las acciones por encima de los $50 en los próximos meses.

Si las acciones comienzan a perder impulso luego del repunte de hoy, los operadores con una visión bajista también tendrán la oportunidad de iniciar posiciones cortas con un stop loss por encima del máximo de mediano plazo en $42,78.