¿De qué se trata la fiebre del labubu? ¿Cuánto durará?

Un pequeño monstruo de juguete con una amplia sonrisa, conocido como muñeca Labubu, ha conquistado el mundo, adornando los bolsos de millones de consumidores, incluyendo a la estrella del pop Rihanna y a la campeona de tenis Naomi Osaka. Entre los Labubus más populares se encuentra un dije para bolso, que se vende en una caja sorpresa misteriosa para que el comprador no sepa qué tipo le tocará. Los fans se han vuelto adictos a la búsqueda de modelos raros y a completar sets completos, impulsando las ventas globales. Otras muñecas Labubu han alcanzado miles de dólares como artículos de colección en el mercado de reventa.

Pop Mart International Group Ltd., la empresa china que fabrica estos juguetes, ha dado en el clavo. Reportó un aumento del 204% en sus ingresos en el primer semestre de 2025. Su fundador y director ejecutivo se ha convertido en uno de los más ricos de China. Sin embargo, comienzan a aparecer grietas ante indicios de que esta fiebre podría no ser sostenible. Tras una evaluación pesimista de las perspectivas de Pop Mart por parte de JPMorgan Chase Co. el 14 de septiembre, el precio de las acciones de la compañía se desplomó, perdiendo casi una cuarta parte de su valor tras haber alcanzado un máximo histórico tan solo tres semanas antes.

La muñeca Labubu es un juguete coleccionable con un diseño peculiar y llamativo. Presenta orejas altas, similares a las de un conejo, y ojos grandes y expresivos, enmarcados por unas cejas imponentes. Su boca descomunal se extiende hasta las sienes, dejando al descubierto nueve dientes afilados y una sonrisa pícara. Las muñecas están basadas en un personaje mágico de la serie de libros The Monsters Trilogy, del ilustrador y diseñador de juguetes hongkonés Kasing Lung. Pop Mart fabrica numerosos juguetes; la muñeca Labubu forma parte de su línea Monsters. Cada Labubu se lanza como parte de una serie que presenta un estilo o temática distintivo. Estas incluyen la serie Exciting Macarons de 2023, con figuras de colores caramelo; la serie Have a Seat, que se lanzó en julio de 2024, con juguetes en poses sentadas; y la vibrante serie tie-dye Big into Energy, de 2025.

Pop Mart ha lanzado ediciones de Labubu específicas para cada país, incluyendo la muñeca Hide and Seek, exclusiva de Singapur, y ha colaborado con otras marcas. Un ejemplo destacado es la serie Labubu X Vans Oldskool Monsters, que se convirtió en un éxito mundial. Las muñecas Labubu vienen en una variedad de tamaños y formatos, pero es el dije para bolso con cara de vinilo el que ha desatado un frenesí de ventas mundial. Vendidas en cajas sorpresa, estas ligeras figuras de peluche miden entre 15 y 17 centímetros (6 y 6,7 pulgadas) de alto y están sujetas a una anilla metálica que se puede enganchar a bolsos, carteras o incluso cinturones. Hay seis tipos de estas muñecas con dije para bolso en cada serie, además de una muñeca de edición especial particularmente difícil de encontrar.

Pop Mart comenzó a vender juguetes Labubu tras firmar un acuerdo de licencia en 2018 con el artista Kasing Lung, pero durante años las figuras se mantuvieron relativamente en el nicho. Esto cambió en abril de 2024, cuando una de las estrellas de K-pop más populares del mundo, Lisa, de la banda Blackpink, presentó varias muñecas Labubu en Instagram. Desde entonces, se la ha visto con frecuencia con muñecas de diferentes tamaños y estilos. Los fans se apresuraron a comprar las suyas, y TikTok explotó con contenido relacionado con Labubu, incluyendo videos de unboxing, lo que impulsó un aumento repentino de la demanda global. Rihanna, una de las estrellas del pop más importantes del mundo, se sumó al revuelo a principios de este año cuando fue vista con una Labubu rosa colgando de su bolso Louis Vuitton. Otras celebridades, como Dua Lipa, Naomi Osaka y Kim Kardashian, también han sido vistas con las muñecas. Las versiones con dijes para bolsos son las que más suelen llevar las celebridades y el principal impulsor de la locura.

Las muñecas se han convertido en un fenómeno mundial gracias, en parte, a su misterioso empaque sorpresa. Los compradores no saben qué Labubu contiene hasta que la abren, una táctica que fomenta la repetición de compras si no es la muñeca que esperaban. Pop Mart fomenta la competencia y la urgencia entre los coleccionistas al introducir juguetes de edición rara en cada serie. La probabilidad de conseguir una suele ser de una entre 72. La escasez también ha contribuido a la expectación. El director ejecutivo de Pop Mart, Wang Ning, declaró a los medios chinos en julio que los elementos cosidos a mano de las muñecas estaban ralentizando la producción. La compañía ha anunciado que está aumentando la capacidad de su fábrica para ponerse al día.

Pop Mart también mantiene viva la expectación lanzando nuevas versiones del juguete. En agosto, lanzó el colgante para teléfono Labubus en una serie llamada Pin for Love. Estos juguetes en miniatura se venden como parte de dos sets de 14 muñecos, junto con dos muñecos de edición especial. Los precios varían ampliamente dependiendo de la serie, el tamaño y el país donde se compran. En China, la mayoría de los colgantes para bolsos Labubus se venden por 99 yuanes (14 dólares) cada uno, mientras que la versión mini recién lanzada —el muñeco de peluche Labubu más pequeño— se vende por 79 yuanes (11 dólares). Los peluches más grandes pueden costar hasta 1299 yuanes (182 dólares). Pop Mart también vende un Labubu de plástico de 80 centímetros por 5999 yuanes (842 dólares). Los Labubus suelen ser más caros fuera de China. En Estados Unidos, los colgantes para bolsos se venden por 27,99 dólares —aproximadamente el doble del precio en China—, mientras que las versiones mini suelen costar unos 22,99 dólares.

En el mercado de reventa, los precios pueden dispararse, especialmente para las ediciones más raras. En junio, en pleno auge, los adornos para bolsos se vendían en Qiandao, una plataforma comercial china, hasta tres veces su precio de venta oficial original. Un juguete de edición rara de la serie Big into Energy se vendió en junio por 45 veces su precio de venta original. Las colaboraciones de edición limitada han alcanzado cifras aún más desorbitadas. La muñeca Labubu x Vans Oldskool Monsters Forever —un juguete de 38 centímetros vestido con ropa de Vans y de pie sobre una patineta— se vendió en eBay en julio por 10.585 dólares, según un informe de Forbes. Cuando las 3.275 muñecas de la serie se lanzaron en diciembre de 2023, su precio era de 599 yuanes (84 dólares). En junio, una muñeca Labubu única de tamaño humano en color verde menta se vendió por 150.000 dólares en una subasta en Pekín.

En China, Labubus se puede comprar en una de las aproximadamente 400 tiendas físicas de Pop Mart, así como en más de 2000 máquinas expendedoras conocidas como "roboshops". También se venden en línea desde la tienda oficial de Pop Mart en WeChat, así como en las principales plataformas de comercio electrónico como Tmall, JD.com y Douyin. Labubus también se puede encontrar en plataformas de comercio de segunda mano como Qiandao y Xianyu de Alibaba, así como en aplicaciones de redes sociales como Xiaohongshu. Fuera de China, Pop Mart tiene tiendas físicas en más de una docena de países, incluidos EE. UU., Canadá, Reino Unido, Francia, Tailandia, Singapur, Japón y Australia. Los consumidores también pueden acceder a Labubus a través de plataformas de comercio electrónico. En Europa y EE. UU., por ejemplo, los compradores pueden comprar las muñecas en las tiendas Pop Mart en Amazon y TikTok.

Fundada en 2010 por Wang Ning, Pop Mart ha pasado de ser una cadena china de tiendas de artículos varios a convertirse en la mayor empresa de juguetes del país. Tras éxitos como la figura de Molly, Pop Mart cotizó en la bolsa de Hong Kong en 2020. Pero fue Labubu la que impulsó el crecimiento de la compañía a nuevas cotas. Los ingresos de Pop Mart se dispararon a 13.900 millones de yuanes en el primer semestre de 2025, más de cinco veces sus ingresos anuales de 2020. Las ventas en el extranjero han impulsado gran parte de este crecimiento, con un aumento del 440 % en ese período. Pop Mart planea ampliar su presencia global con 60 nuevas tiendas fuera de China para finales de año, que se sumarán a las 140 que ya opera.

La fiebre de Labubu también ha beneficiado a Wang, cuya fortuna asciende ahora a 21.400 millones de dólares, un aumento del 180 % solo en lo que va de año, lo que lo convierte en la cuarta persona menor de 40 años más rica del mundo, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg. La nueva miniserie de Labubu, lanzada en agosto, se agotó rápidamente, pero la escasa demanda en el mercado secundario ha suscitado preocupación entre analistas e inversores. El 14 de septiembre, analistas de JPMorgan señalaron riesgos para las perspectivas de Pop Mart, citando valoraciones exageradas y la falta de catalizadores para impulsar el crecimiento futuro. Las acciones de Pop Mart cayeron drásticamente tras la evaluación, perdiendo casi una cuarta parte de su valor en las tres semanas posteriores a que alcanzaran un récord el 26 de agosto.

Además de las preocupaciones sobre el mercado secundario, el analista de Morningstar Inc., Jeff Zhang, señaló "más comentarios negativos sobre la calidad de los nuevos productos, un problema que la gerencia debe abordar oportunamente". En términos generales, las modas de juguetes suelen tener ciclos de vida de alrededor de dos a tres años, según una nota de investigación del banco de inversión Goldman Sachs Group Inc. Sin embargo, los analistas del banco dijeron que el lanzamiento de nuevas colecciones puede extender la popularidad de un juguete. El frenesí por las muñecas Labubu ha sido comparado con la locura de los juguetes Beanie Baby en los EE. UU. hace tres décadas, cuando los precios de reventa de los peluches se dispararon a mediados de la década de 1990 antes de desvanecerse en unos cuatro años. Sin embargo, otros coleccionables han demostrado un mayor poder de permanencia, incluyendo ciertas muñecas Barbie de Mattel Inc., tarjetas de béisbol Topps de edición limitada y figuras seleccionadas de Star Wars.

Fuente: Bloomberg Europa