Un enorme aumento de nuevos pedidos sitúa la actividad manufacturera estadounidense cerca de máximos de cuatro años

Económico

Resumen:

Este fue el mayor aumento intermensual en la impresión ISM desde abril de 2020 (repunte de COVID)...

Con datos "duros" que sostienen señales de crecimiento sólido (por ejemplo, pedidos de fábrica y solicitudes de desempleo), los datos "blandos" de las encuestas se han estado recuperando desde principios de año.

Esta mañana recibiremos los datos finales del PMI manufacturero de SP Global e ISM para enero.

Los datos del PMI global de SP de enero señalaron una mejora sólida y más fuerte en las condiciones operativas del sector manufacturero de EE. UU. (52,4 frente a 52,0 esperado) en medio del repunte más pronunciado en la producción desde mayo de 2022.

Sin embargo, el crecimiento fue impulsado en parte por la acumulación de inventarios, ya que los pedidos nuevos, a pesar de volver a expandirse en enero, aumentaron sólo modestamente.

Se esperaba que el índice manufacturero del ISM aumentara de 47,9 a 48,5 en enero, pero en cambio se disparó a 52,6, su nivel más alto desde agosto de 2022. Esta es la primera lectura por encima de 50 desde enero de 2025.

Fuente: Bloomberg

Este fue el mayor aumento intermensual en la impresión ISM desde abril de 2020 (repunte de COVID), liderado por un enorme aumento en nuevos pedidos y un aumento en el empleo (el más alto en un año) y los precios (aunque elevados) son estables...

"La noticia del mayor aumento conjunto en la producción fabril desde mayo de 2022 se ve empañada por informes de un crecimiento de ventas moderado en curso", dice Chris Williamson, economista jefe de negocios de SP Global Market Intelligence.

"En consecuencia, el crecimiento de la producción superó significativamente el de los nuevos pedidos a principios de año, lo que dio lugar a una mayor acumulación de inventario de almacén sin vender".

"En los últimos tres meses, la encuesta indica que las fábricas han producido, en general, más bienes de los que han vendido, a un nivel que no habíamos visto desde la crisis financiera mundial de principios de 2009".

Esta situación altamente inusual es claramente insostenible e indica riesgos de una desaceleración de la producción y un posible efecto dominó sobre el empleo, a menos que la demanda mejore notablemente en los próximos meses.

Williamson añade que "el lento crecimiento de las ventas y de la cartera de pedidos se suele vincular a la resistencia de los clientes a los precios altos, que a su vez suele atribuirse a los aranceles, así como a una mayor incertidumbre sobre las perspectivas económicas".

Si bien se encuentran justo por debajo de la tendencia, las expectativas de crecimiento empresarial para el próximo año se mantienen, ya que las empresas anticipan una mejora en la demanda, "gracias en parte a las tasas de interés más bajas, la menor competencia de las importaciones debido a los aranceles y un mayor apoyo del gobierno".

Sin embargo, como concluye Williamson, "la incertidumbre política sigue siendo un lastre clave para el sentimiento empresarial".

Fuente: Zero Hedge

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La arriesgada apuesta de la UE por el GNL estadounidense empieza a desmoronarse

Frederick Miles

Conflicto Rusia-Ucrania

Energía

Comentarios de los funcionarios

Económico

Materias Primas

Político

El abandono del gas ruso por parte de la Unión Europea pretendía asegurar su futuro energético. Sin embargo, ha creado una nueva y preocupante dependencia del gas natural licuado (GNL) estadounidense, y las autoridades en Bruselas están empezando a dar la voz de alarma.

El Comisario de Energía de la UE, Dan Jorgensen, expresó recientemente el creciente consenso entre los líderes europeos, afirmando: «Al hablar con ministros de energía y jefes de Estado de toda Europa, percibo claramente que existe una creciente preocupación». Esta ansiedad marca un cambio radical respecto a hace tan solo unos años, cuando el bloque celebró su giro hacia la energía estadounidense.

Del gas ruso a la dependencia estadounidense

En 2022, la UE tomó una decisión decisiva para castigar a Rusia por su invasión del este de Ucrania, sustituyendo el gasoducto ruso por GNL estadounidense. En aquel momento, las autoridades elogiaron a los proveedores estadounidenses como socios fiables y presentaron la decisión como un paso importante hacia la independencia energética.

Esa estrategia ha convertido a la Unión Europea en el mayor comprador regional de gas licuado estadounidense. Pero esta dependencia tiene un alto precio, y con una administración estadounidense diferente, la percepción de Estados Unidos como un proveedor fiel ha cambiado radicalmente.

Figura 1: Los transportadores de GNL se han convertido en un elemento vital para el suministro energético de Europa, facilitando importaciones récord desde Estados Unidos tras el abandono del gasoducto ruso.

Colisiones políticas: las normas sobre el metano chocan con la realidad

Una complicación importante proviene de las propias políticas climáticas de la UE. Una nueva regulación exige un estricto control, seguimiento y notificación de las fugas de metano en toda la cadena de suministro de GNL. Esta política choca ahora con las realidades operativas de los mayores productores de gas del mundo.

El secretario de Energía de EE. UU., Chris Wright, ha declarado claramente que los productores estadounidenses de GNL no tienen intención de cumplir con las estrictas normas de la UE. QatarEnergy ha adoptado la misma postura, señalando reiteradamente que no invertirá en el seguimiento requerido del metano.

Como los dos mayores exportadores de GNL del mundo no están dispuestos a cumplir sus estándares, la UE ve severamente limitadas sus opciones.

El factor Trump: una llamada de atención política

El panorama político también ha cambiado drásticamente, desmintiendo el mito de una asociación transatlántica predecible. El "caso Groenlandia" sirvió como una clara llamada de atención para Bruselas, demostrando que Estados Unidos, bajo la presidencia de Trump, opera con un conjunto diferente de premisas en cuanto a las garantías comerciales y de seguridad.

Los líderes europeos habían asumido previamente que la situación seguiría como siempre. Sin embargo, Trump ha priorizado el cobro de lo que considera deudas, exigiendo un mayor gasto de la OTAN e imponiendo aranceles a las importaciones. Este enfoque transaccional ha erosionado la confianza en Estados Unidos como socio energético estable y a largo plazo.

La búsqueda de alternativas: ¿un callejón sin salida?

Ante la creciente preocupación, la UE se esfuerza por encontrar otras fuentes. El comisario Jorgensen mencionó la posibilidad de explorar acuerdos con Qatar, Canadá y Argelia. Sin embargo, el camino hacia la diversificación está plagado de obstáculos:

• Qatar sigue sin cumplir las regulaciones de la UE sobre el metano.

• Rusia está fuera de la mesa debido a las sanciones, con una prohibición total de las importaciones de gas ruso aprobada para comenzar el próximo año.

• Ningún otro proveedor tiene la capacidad de reemplazar el gran volumen de GNL que llega actualmente desde Estados Unidos.

Esto deja a los compradores europeos de gas con la difícil tarea de recorrer los mercados globales en busca de volúmenes más pequeños para armar una estrategia de diversificación, muy lejos de la seguridad que alguna vez buscaron.

Atrapados en el acuerdo energético de 250 mil millones de dólares

El problema se agrava por un acuerdo comercial firmado por la presidenta de la Comisión, Ursula von der Leyen, y el presidente Trump, que compromete a la UE a importar energía estadounidense por valor de 250.000 millones de dólares anuales hasta 2027.

Si bien la UE no ha podido adquirir físicamente esta cantidad, el acuerdo ha impulsado al bloque a comprar volúmenes récord de GNL y petróleo estadounidenses. Este acuerdo encadena a Europa a su dependencia de EE. UU., dejándole poco margen de maniobra. Como ha demostrado repetidamente el presidente Trump, él juega con sus propias reglas, dejando a la UE a merced de un futuro energético cada vez más incierto.

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El EUR/USD borró todas las ganancias de la semana pasada gracias a la fortaleza del dólar estadounidense. ¿Inicio de una tendencia bajista?

Adán

Forex

VISIÓN GENERAL FUNDAMENTAL

DÓLAR ESTADOUNIDENSE:

El dólar estadounidense repuntó a finales de la semana pasada, y los analistas señalaron la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal como el principal catalizador. Lo cierto es que la caída del dólar no estuvo respaldada por los fundamentos en primer lugar. El dólar no tenía motivos sólidos para apreciarse, pero tampoco había una razón para una caída tan fuerte.

Los datos estadounidenses siguen mejorando, especialmente en el mercado laboral, ya que las solicitudes de subsidio por desempleo parecen indicar una nueva aceleración de la actividad. Febrero podría ser el mes en que el dólar estadounidense se recupere con fuerza si obtenemos otro conjunto sólido de datos económicos.

El informe de NFP es sin duda el punto más destacado de esta semana, pero conoceremos muchos otros datos importantes que podrían impulsar al dólar. El mercado prevé una flexibilización de 55 puntos básicos para fin de año y se reducirán las expectativas en caso de que los datos se fortalezcan. Por el contrario, si los datos son más débiles de lo esperado, podríamos ver al dólar estadounidense bajo presión, aunque el impulso no debería ser tan fuerte como en las semanas anteriores.

EUR:

En cuanto al euro, los miembros del BCE comenzaron a sentirse inquietos cuando el EUR/USD superó el nivel de 1,20 la semana pasada. Esto es una especie de límite, ya que el vicepresidente del BCE, De Guindos, afirmó el año pasado que una subida por encima de 1,20 les complicaría la situación.

Esta semana, el BCE tomará la decisión sobre política monetaria, donde se espera que mantenga los tipos de interés sin cambios y reafirme su postura neutral. El riesgo es que el BCE presione al euro con mayor fuerza, aunque aún no tiene motivos para hacerlo, dado que los datos recientes han sido más sólidos de lo esperado.

Análisis técnico del EURUSD – Marco temporal diario

EURUSD - diario

En el gráfico diario, podemos ver que el EURUSD rompió el nivel de 1,20, pero finalmente borró las ganancias mientras las autoridades del BCE presionaban duramente a la moneda y los datos estadounidenses seguían mejorando. Tenemos un nivel clave cerca del nivel de 1,18, que podría actuar como soporte. Es probable que los compradores operen allí con un riesgo definido por debajo del soporte para posicionarse y alcanzar nuevos máximos. Los vendedores, por otro lado, buscarán una ruptura a la baja para aumentar sus posiciones bajistas hacia el nivel de 1,16.

Análisis técnico del EURUSD: marco temporal de 4 horas

EURUSD - 4 horas

En el gráfico de 4 horas, observamos una línea de tendencia bajista que define el impulso bajista actual. Si se produce un retroceso, podemos esperar que los vendedores se apoyen en la línea de tendencia, con un riesgo definido por encima, para seguir presionando hacia nuevos mínimos. Los compradores, por otro lado, buscarán una ruptura al alza para afianzarse y alcanzar nuevos máximos del ciclo.

Análisis técnico del EURUSD – Marco temporal de 1 hora

EURUSD - 1 hora

En el gráfico de 1 hora, podemos ver con mayor claridad la zona de resistencia alrededor del nivel de 1,19, donde se encuentra la línea de tendencia bajista. Ahí es donde podemos esperar que los vendedores intervengan para seguir presionando hacia nuevos mínimos, mientras que los compradores buscarán una ruptura al alza para extender las ganancias hacia nuevos máximos. La línea roja define el rango diario promedio para hoy.

Fuente: investinglive

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EE. UU. contraataca a China con una reserva estratégica de tierras raras de 12.000 millones de dólares

James Riley

Materias Primas

Económico

Político

China–U.S. Trade War

La administración Trump está lanzando una iniciativa de casi 12 mil millones de dólares para construir una reserva estratégica de elementos de tierras raras, una medida directa para desafiar el dominio de China sobre minerales críticos para la tecnología moderna y la defensa.

La Casa Blanca confirmó el lunes que el "Proyecto Bóveda" está en marcha, con el objetivo de proteger a los fabricantes estadounidenses de las vulnerabilidades de la cadena de suministro. Esta reserva está diseñada para proteger a industrias clave, como la automotriz, la electrónica y la defensa, de posibles interrupciones.

Dentro del "Proyecto Bóveda": Un plan para asegurar minerales críticos

El proyecto se financiará mediante una combinación de financiación pública y privada:

• Un préstamo de 10.000 millones de dólares del Banco de Exportación e Importación de Estados Unidos, estructurado en un período de 15 años.

• Casi 1.670 millones de dólares en capital privado.

Esta iniciativa sigue los esfuerzos previos del gobierno de EE. UU. para fomentar una industria nacional de tierras raras, que incluyeron la adquisición de participaciones en la minera MP Materials y la provisión de apoyo financiero a empresas como Vulcan Elements y USA Rare Earth.

Bloomberg News fue el primero en informar sobre la creación de la reserva. Como muestra de la importancia del plan, el presidente Trump tiene previsto reunirse el lunes con Mary Barra, directora ejecutiva de General Motors, y con el multimillonario minero Robert Friedland.

Cómo romper el control de China sobre la cadena de suministro

La medida se produce después de que China demostrara su influencia durante las negociaciones comerciales del año pasado al restringir las exportaciones de tierras raras. Estos elementos son indispensables para la producción de una amplia gama de productos, desde vehículos eléctricos, computadoras portátiles y teléfonos hasta motores a reacción avanzados y sistemas de radar.

La abrumadora posición de mercado de China le otorga un control estratégico:

• Representa aproximadamente el 70% de la minería de tierras raras del mundo.

• Controla el 90% del procesamiento mundial de tierras raras.

Al crear una reserva nacional, similar a la reserva estratégica de petróleo, Estados Unidos pretende fomentar fuentes alternativas y reducir su dependencia de China para estos materiales esenciales.

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La manufactura estadounidense rompe su racha perdedora, pero los aranceles afectan

Michael Ukadike

Comentarios de los funcionarios

Económico

Banco Central

Noticias diarias

China–U.S. Trade War

La actividad fabril estadounidense se expandió en enero, lo que marcó la primera señal de crecimiento en un año, gracias a un fuerte repunte de los nuevos pedidos. Sin embargo, el sector manufacturero enfrenta desafíos persistentes, con aranceles de importación que aumentan los costos de las materias primas y sobrecargan las cadenas de suministro.

El Instituto de Gestión de Suministros (ISM) anunció el lunes que su PMI manufacturero ascendió a 52,6 el mes pasado. Esta es la primera vez que el índice supera el umbral de los 50 puntos en 12 meses y su lectura más alta desde agosto de 2022, lo que indica la recuperación del crecimiento para un sector que representa el 10,1 % de la economía.

La cifra de enero representa un cambio significativo respecto al 47,9 de diciembre, que culminó una racha de 10 meses de contracción. El resultado también superó ampliamente el 48,5 previsto por los economistas encuestados por Reuters.

Los nuevos pedidos impulsan el repunte de enero

El principal impulsor de la recuperación fue un aumento espectacular de la demanda.

• El subíndice de nuevos pedidos prospectivos del ISM se disparó a 57,1, un gran salto desde 47,4 en diciembre y el nivel más alto desde febrero de 2022.

• Los pedidos pendientes también aumentaron y las exportaciones mostraron una modesta recuperación.

Esta mejora podría estar parcialmente relacionada con la nueva legislación fiscal, que hizo permanente la depreciación adicional. Además, la industria tecnológica ha mostrado focos de fortaleza, en gran medida debido al auge de la inversión en inteligencia artificial.

Las cadenas de suministro y la inflación persisten

A pesar de la cifra principal positiva, los datos subyacentes revelan tensiones crecientes. El aumento de nuevos pedidos ha generado tensión en las cadenas de suministro y ha elevado los costos de los insumos.

El índice de entregas de proveedores de la encuesta subió de 50,8 a 54,4. Una lectura superior a 50 indica plazos de entrega más lentos, lo que puede indicar una fuerte demanda económica, pero también podría reflejar cuellos de botella en la cadena de suministro relacionados con los aranceles.

Estas fricciones están contribuyendo directamente al aumento de precios. El indicador de precios pagados aumentó a 59,0 desde 58,5 en diciembre, lo que sugiere que la inflación de bienes tiene margen de mejora y podría contribuir a mantener la inflación general por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

El contexto más amplio y la mirada atenta de la Fed

Los datos del PMI de enero contrastan con el reciente bajo rendimiento del sector manufacturero. Los datos de la Reserva Federal mostraron que la producción fabril se contrajo a una tasa anualizada del 0,7 % en el cuarto trimestre, y el empleo manufacturero se redujo en 68 000 puestos de trabajo en 2025. El amplio resurgimiento del sector manufacturero que el presidente Donald Trump previó con sus políticas arancelarias aún no se ha materializado.

La Reserva Federal está monitoreando de cerca estas presiones sobre los precios. El banco central estadounidense mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en el rango del 3,50% al 3,75% en su última reunión. El presidente de la Fed, Jerome Powell, atribuyó el exceso de inflación a los aranceles y añadió que espera que la inflación arancelaria alcance su máximo a mediados de año.

Mientras tanto, el mercado laboral manufacturero se mantiene débil. Si bien el ritmo de caída se desaceleró, el empleo en el sector continuó contrayéndose. El indicador de empleo manufacturero del ISM aumentó a 48,1 desde 44,8 en diciembre, pero se mantiene por debajo del umbral de crecimiento de 50 puntos. El ISM señaló que las empresas están despidiendo trabajadores y postergando la cobertura de vacantes "debido a la incertidumbre de la demanda a corto y mediano plazo", lo que pone de relieve la fragilidad de la recuperación del sector.

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Los fondos de criptomonedas extienden su éxodo con otros 1.700 millones de dólares en salidas semanales a medida que "el sentimiento de los inversores se deteriora": CoinShares

Adán

Criptomoneda

Los productos globales de inversión en criptomonedas ofrecidos por administradores de activos como BlackRock, Grayscale, Fidelity y Bitwise han visto cómo el sentimiento de los inversores se deterioraba aún más, y las salidas se aceleraban por segunda semana consecutiva, según CoinShares.

Los fondos de criptomonedas registraron salidas netas de $1.7 mil millones la semana pasada, lo que eleva los flujos acumulados en el año a una salida global neta de $1.000 millones, según informó CoinShares en su último informe semanal. De igual forma, los fondos que ofrecen exposición a activos digitales registraron reembolsos semanales por $1.7 mil millones la semana anterior, como informó The Block anteriormente.

Los retiros sostenidos también han pesado sobre los activos bajo gestión, que han disminuido en $ 73 mil millones desde que alcanzaron su punto máximo en octubre de 2025. James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares, atribuyó el cambio de sentimiento a una combinación de presiones macroeconómicas y específicas del mercado, incluido el nombramiento de un presidente de la Reserva Federal de EE. UU. más agresivo, la continua venta de ballenas vinculada al ciclo de cuatro años de las criptomonedas y una mayor incertidumbre geopolítica.

“El sentimiento de los inversores se deteriora a medida que se aceleran las salidas”, afirmó Butterfill.

Los fondos de criptomonedas extienden su éxodo con otros 1.700 millones de dólares en salidas semanales a medida que

Los flujos se agrupan en torno a Bitcoin y EE.UU.

Una vez más, las salidas se concentraron mayoritariamente en Estados Unidos, representando 1.650 millones de dólares de los retiros de la semana pasada. Los fondos en Canadá y Suecia también registraron salidas netas de 37,3 millones y 18,9 millones de dólares, respectivamente, mientras que los productos en Suiza y Alemania registraron entradas moderadas de 11 millones y 4,3 millones de dólares.

Si bien la caída ha afectado a la mayoría de los principales activos digitales, Bitcoin (BTC-0.45%) fue la más afectada por los reembolsos masivos. Los fondos basados en Bitcoin, liderados por IBIT de BlackRock, registraron salidas semanales de $1.32 mil millones, mientras que los productos de Ethereum (ETH-3.64%) registraron salidas de $308 millones. XRP y Solana, los favoritos del mercado recientemente, tampoco pudieron contrarrestar la tendencia la semana pasada, registrando retiros netos de $43.7 millones y $31.7 millones, respectivamente.

Sin embargo, algunos productos destacaron como excepciones. Los productos de inversión en corto en bitcoin atrajeron $14.5 millones en entradas, lo que elevó los activos bajo gestión en lo que va de año un 8.1%, ya que los inversores se posicionaron defensivamente ante la caída de los precios. Los productos vinculados al hype también registraron $15.5 millones en entradas, que, según CoinShares, se beneficiaron de la mayor actividad en cadena vinculada a los metales preciosos tokenizados.

El retroceso coincidió con una fuerte caída de los precios generales, con Bitcoin cayendo aproximadamente un 12% durante la última semana y Ether cayendo alrededor de un 22%, según la página de precios de The Block.

Fuente: theblock

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Dólar estadounidense: Intento de recomponer el precio base

Adán

Forex

El dólar estadounidense se ha recuperado ligeramente a medida que el oro y la plata se desplomaron, y creemos que hay suficiente estabilidad para que los datos en divisas hablen por sí solos esta semana. El calendario estadounidense debería culminar con unas nóminas y un desempleo decentes, lo que abre la puerta a un mayor impulso alcista del dólar. Por otra parte, es posible que el BCE no hable mucho del euro después de todo, mientras que el RBA podría subir las tasas esta noche.

USD: Se ha recuperado algo de salud

El dólar se ve más saludable. La caída del dólar, que parecía ser la principal causa del desplome del dólar la semana pasada, ha comenzado a revertirse desde que Kevin Warsh se convirtió en el candidato del presidente estadounidense Donald Trump para presidir la Reserva Federal. La magnitud de la corrección en la sobrecompra de metales preciosos probablemente esté ofreciendo un soporte adicional al dólar, pero hemos enfatizado repetidamente que la caída del dólar parecía, de todos modos, demasiado desvinculada del panorama macroeconómico.

Dado que el dólar ya se ha recuperado en cierta medida, creemos que se moverá más acorde con los datos y la dinámica de los tipos de interés a corto plazo esta semana. El calendario estadounidense está bastante cargado, con las encuestas ISM (del sector manufacturero que se publican hoy), JOLT y ADP antes de los datos de empleo del viernes. Nuestro pronóstico es de 80.000 nóminas y un desempleo sin cambios del 4,4%, lo que podría sentar las bases para una mayor estabilización/recuperación del dólar.

Antes de eso, estaremos observando de cerca el interés en comprar durante las caídas del EUR/USD. Nos parece que el mayor nivel de soporte se situó en torno a 1,1880-1,1900, y la ruptura a la baja indica que se ha recuperado la confianza en el dólar. Otro nuevo tramo alcista sin datos ni eventos que lo justifiquen claramente sugeriría que el daño al dólar es más duradero. Por ahora, seguimos pronosticando una mayor recuperación del dólar a corto plazo.

EUR: Los temores sobre la fortaleza del euro podrían ser exagerados

El enfoque principal de esta semana es determinar la seriedad con la que el Banco Central Europeo considera la apreciación del euro. El hecho de que el EUR/USD ya no se encuentre en el temido nivel de 1,20 reduce la probabilidad de una reacción expresa por parte de los miembros del BCE, pero era más probable que estas se reflejaran en los comentarios posteriores a la reunión o en las actas.

En la reunión de este jueves (consulte nuestro último avance aquí), es posible que simplemente no haya suficientes medidas para que la presidenta Christine Lagarde cambie su aversión a discutir los niveles del tipo de cambio. Asimismo, dudamos que los mercados estén descontando un riesgo considerable de descontento verbal con la fortaleza del euro, por lo que el listón para una reacción negativa del euro probablemente no sea muy alto.

Se espera que la inflación subyacente de la eurozona baje ligeramente el miércoles, hasta el 2,2 %. Nuestros economistas prevén un 2,3 %, pero ninguna de estas cifras debería tener relevancia para el euro en este momento. El EUR/USD debería seguir siendo casi exclusivamente una extensión de la confianza en el dólar, y si acertamos al creer que la confianza en el dólar se está recuperando gradualmente, esperamos que el EUR/USD alcance nuestro valor justo a corto plazo estimado de 1,770 más pronto que tarde.

AUD: El RBA subirá las tasas por poco

El dólar australiano ha sido una de las principales víctimas de la abrupta liquidación de las posiciones largas en oro y plata. En cualquier caso, parece que el AUD/USD acumuló una cantidad excesiva de ventajas en enero, considerando los diferenciales de tipos sin cambios. A diferencia del EUR/USD, donde una de las dos patas (el EUR) ha experimentado cambios mínimos en las expectativas de tipos últimamente, el AUD/USD ha experimentado cierta actividad de posiciones cortas en ambos lados.

Los mercados han avanzado hasta descontar 19 puntos básicos de ajuste por parte del Banco de la Reserva de Australia en la reunión de esta noche, y coincidimos con el consenso en que prevén un aumento de 25 puntos básicos hasta el 3,85 %. Esta decisión parece reñida, y si bien la sorpresa al alza del IPC de diciembre (junto con un mercado inmobiliario dinámico) justifica esta decisión, el RBA debería abstenerse de indicar que este es el comienzo de un nuevo ciclo de subidas de tipos. Los mercados están descontando al menos otra subida para finales de año, y cualquier indicio de que esta podría ser una medida puntual limitaría el soporte que una subida puede ofrecer al dólar australiano.

En nuestra opinión, las implicaciones del endurecimiento de la política monetaria del RBA sobre el AUD/USD podrían ser más visibles más allá del corto plazo, una vez que la abrumadora volatilidad del dólar estadounidense se haya disipado. En consonancia con nuestra perspectiva sobre el dólar estadounidense, y dado que los precios del mercado ya se inclinan hacia una postura restrictiva, creemos que el AUD/USD debería volver a cotizar a la baja en las próximas semanas antes de retomar una trayectoria sostenible por encima de 0,70.