Trump vs. la Reserva Federal: El caso de la Corte Suprema pone a prueba el poder del Banco Central

Un año después de regresar a la Casa Blanca el 20 de enero de 2025, el presidente Donald Trump ha desatado una ofensiva política que está reestructurando el gobierno estadounidense y ampliando los límites del poder ejecutivo. Al comenzar su segundo año, Trump parece operar con menos restricciones que nunca, impulsando una agenda que ha profundizado las divisiones nacionales.

En una serie de medidas audaces, Trump ha demostrado un enfoque cada vez más agresivo. Su administración ordenó recientemente una ofensiva federal contra la inmigración ilegal en Minnesota, que resultó en la muerte a tiros de una conductora desarmada a manos de un agente federal. A nivel internacional, supervisó una redada militar en Venezuela para capturar al presidente Nicolás Maduro, revivió un controvertido plan para adquirir Groenlandia y amenazó con bombardear Irán.

Al ser preguntado sobre una investigación criminal contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, Trump desestimó las preocupaciones sobre posibles consecuencias económicas. "No me importa", declaró a Reuters en una entrevista en el Despacho Oval. Anteriormente, el 7 de enero, declaró al New York Times que el único control sobre su autoridad para lanzar ataques militares era "mi propia moralidad", subrayando su convicción de que su poder está limitado principalmente por su propio criterio y no por la moderación institucional.

Una presidencia redefinida por el poder ejecutivo

Trump inició su segundo mandato con la promesa de reestructurar la economía, la burocracia federal y la política migratoria de Estados Unidos. Ha logrado avances significativos en esa agenda, consolidando su papel como uno de los presidentes más poderosos de la historia moderna de Estados Unidos.

El historiador presidencial Timothy Naftali argumenta que Trump ha ejercido el poder con menos limitaciones en su segundo mandato que cualquier otro presidente desde Franklin Roosevelt. Durante su mandato, de 1933 a 1945, Roosevelt contó con amplias mayorías en el Congreso que aprobaron su agenda con escasa resistencia, impulsado por el apoyo público y una oposición fragmentada.

De igual manera, Trump ha ampliado su autoridad ejecutiva mediante una serie de órdenes ejecutivas y declaraciones de emergencia, trasladando la toma de decisiones del Congreso a la Casa Blanca. Esta iniciativa ha contado con el amplio apoyo de una Corte Suprema de mayoría conservadora y un Congreso controlado por los republicanos. A diferencia de su primer mandato, su gabinete ahora está compuesto exclusivamente por leales al gobierno.

La portavoz de la Casa Blanca, Anna Kelly, declaró que, si bien la diplomacia es el primer instinto de Trump, este mantiene todas las opciones abiertas. Confirmó que ordenó el asalto a Maduro y el bombardeo de tres instalaciones nucleares iraníes el año pasado solo "después de que ambos fracasaran en negociar seriamente".

Figura 1: El segundo mandato del presidente Trump ha estado definido por una rápida serie de acciones ejecutivas destinadas a reformular la política federal.

Una reforma radical de las políticas

En su primer año de regreso al cargo, Trump ha implementado cambios radicales en todo el gobierno, entre ellos:

• Reducir el tamaño de la fuerza laboral civil federal.

• Desmantelar y cerrar agencias gubernamentales enteras.

• Recortar la ayuda humanitaria a países extranjeros.

• Ordenar amplias redadas de inmigración y deportaciones.

• Desplegar tropas de la Guardia Nacional en ciudades gobernadas por los demócratas.

• Imponer aranceles que han desencadenado guerras comerciales.

• Aprobar un proyecto de ley de recortes masivos de impuestos y gastos.

• Perseguir a enemigos políticos y atacar a universidades, bufetes de abogados y medios de comunicación.

• Cancelar o restringir el acceso a determinadas vacunas.

A pesar de haber prometido poner fin a la guerra en Ucrania en su primer día en el cargo, Trump ha hecho pocos avances en un acuerdo de paz, aun cuando afirma haber puesto fin a ocho guerras, una declaración cuestionada por los conflictos actuales en esas regiones.

Vientos económicos en contra y riesgos políticos

Como todos los presidentes en su segundo mandato, Trump se enfrenta al inevitable declive de su poder político. Sigue siendo una figura profundamente impopular: una encuesta reciente de Reuters/Ipsos sitúa su índice de aprobación en el 41%, mientras que el 58% de los adultos estadounidenses desaprueba su desempeño. Si bien es un porcentaje bajo para un presidente, conserva un respaldo considerable de sus principales partidarios.

El principal problema para los votantes antes de las elecciones legislativas de noviembre es el alto costo de la vida. Al ser preguntado sobre los altos precios, Trump reiteró su afirmación de que la economía era la "más sólida" de la historia, a pesar de que los datos muestran una inflación persistentemente alta. En las últimas semanas, ha complicado su propio mensaje al calificar el tema de la asequibilidad de "engaño" demócrata.

Esta dificultad para abordar las dificultades económicas de los votantes podría generar desafíos para su partido. El estratega demócrata Alex Floyd advirtió que «el total desprecio de Trump por el estado de derecho y los controles y equilibrios básicos ha hecho que los estadounidenses estén menos seguros», y añadió que los votantes podrían castigar a los republicanos por lo que denominó «comportamiento ilegal».

Las elecciones de mitad de período se avecinan

El propio Trump ha reconocido el peligro político. En su entrevista con Reuters, admitió que los republicanos podrían perder el control del Congreso en las elecciones de noviembre, señalando que la historia rara vez favorece al partido del presidente en las elecciones intermedias.

Ha instado a los legisladores republicanos a luchar por conservar su mayoría, advirtiendo que una Cámara de Representantes controlada por los demócratas lo sometería a un tercer juicio político. Para contrarrestar el sentimiento negativo, sus asesores afirman que planea viajar con frecuencia para promover su agenda económica. Sin embargo, sus recientes discursos sobre la economía han sido a menudo imprecisos, una falta de disciplina en sus mensajes que alarma a algunos estrategas republicanos a medida que se acercan las elecciones.

El presidente Donald Trump tiene previsto reunirse con líderes empresariales globales este miércoles en el Foro Económico Mundial (FEM) en Davos, Suiza. Fuentes familiarizadas con los planes indican que directores ejecutivos de sectores como servicios financieros, criptomonedas y consultoría han sido invitados a una recepción tras el discurso formal de Trump.

Según se informa, la Casa Blanca emitió las invitaciones para el evento, descrito en la agenda de un director ejecutivo simplemente como "una recepción en honor del presidente Donald J. Trump". Se espera que la reunión incluya a un grupo global de líderes corporativos, no solo estadounidenses, aunque la agenda específica aún no está clara.

Delegación de EE. UU. y contexto geopolítico

Trump tiene previsto llegar al balneario suizo el miércoles para pronunciar un discurso especial ante el foro. Estará acompañado por varios altos funcionarios estadounidenses, entre ellos el secretario del Tesoro, Scott Bessent, quien ofrecerá una rueda de prensa el lunes.

La agenda formal del Foro Económico Mundial (FEM), que acogerá a más de 3.000 delegados de más de 130 países, se ha visto significativamente afectada por las recientes decisiones políticas de Estados Unidos. La reunión de este año incluye a 64 jefes de estado y de gobierno, muchos de los cuales se centran en los cambios en la política estadounidense bajo la administración Trump.

Groenlandia y las amenazas comerciales dominan los debates

Las recientes y dramáticas declaraciones políticas del presidente Trump, incluida su exigencia de que Estados Unidos compre Groenlandia, están ensombreciendo el acontecimiento.

Estas tensiones ya han tenido un impacto directo en las reuniones paralelas. Según fuentes diplomáticas, asesores de seguridad nacional de varios países se reunirán el lunes y el tema de Groenlandia se ha añadido a su agenda. Un diplomático europeo confirmó que esto fue consecuencia directa de la amenaza de Trump del sábado de imponer aranceles adicionales a ocho países europeos.

La amenaza de nuevos aranceles, vinculada a la autorización a Estados Unidos para comprar Groenlandia, provocó la caída de las bolsas europeas el lunes.

Para añadir más intriga internacional, el enviado especial de Vladimir Putin, Kirill Dmitriev, también viaja a Davos. Dos fuentes confirmaron que Dmitriev planea reunirse con miembros de la delegación estadounidense durante el foro.

Los precios del oro y la plata han alcanzado nuevos récords, impulsados ​​por un aumento en la demanda de activos refugio por parte de los inversores a medida que se intensifica la incertidumbre geopolítica y económica. Este repunte se produce tras una serie de eventos que han sacudido el mercado y han impulsado a los inversores hacia los metales preciosos.

El lunes, los futuros del oro estadounidense para entrega en febrero subieron un 1,71%, cerrando en 4.674,20 dólares la onza, tras alcanzar un nuevo máximo la semana pasada. El oro al contado también registró ganancias, subiendo un 1,6% hasta los 4.668,14 dólares.

La plata reflejó esta tendencia alcista. Los futuros de plata estadounidense para entrega en marzo alcanzaron un récord de $93,035 por onza y cotizaron por última vez con un alza del 5,06%, a $93,02. El precio al contado de la plata subió un 3,55%, a $93,16 por onza.

Los aranceles y las disputas comerciales sacuden los mercados

Un catalizador clave de la ansiedad del mercado es el anuncio del presidente Donald Trump de nuevos aranceles sobre productos procedentes de ocho países europeos. El gobierno ha vinculado estos aranceles a su exigencia de la "compra total y completa de Groenlandia".

Los aranceles propuestos comenzarán en un 10% el 1 de febrero y podrían aumentar al 25% el 1 de junio si no se llega a un acuerdo. La amenaza ha impactado directamente a los mercados europeos, y hay informes que indican que las autoridades están considerando aranceles de represalia y otras contramedidas económicas.

En respuesta, los mercados bursátiles europeos y de Asia-Pacífico cayeron en su mayoría el lunes. Las acciones de los principales fabricantes europeos de automóviles y empresas de artículos de lujo sufrieron una fuerte caída: el índice Stoxx Europe 600 Automobiles Parts cayó un 2,2% y el índice Stoxx Europe Luxury 10 un 2,9% en las primeras operaciones.

Un amplio panorama de riesgo geopolítico

La disputa arancelaria con Groenlandia es solo uno de los diversos factores que contribuyen al actual clima de aversión al riesgo. Los inversores también están atentos a otros puntos conflictivos a nivel mundial, entre ellos:

• Venezuela: La reciente captura por parte de Estados Unidos del presidente venezolano y el subsiguiente control de la industria petrolera del país.

• Irán: Persisten las tensiones después de que el presidente Trump sugiriera que un ataque militar era inminente antes de desestimar la amenaza la semana pasada.

• Incertidumbre política en EE.UU.: Una investigación criminal del Departamento de Justicia sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también está inquietando a los mercados, luego de la presión sostenida del presidente para bajar las tasas de interés.

• Conflictos en curso: El prolongado conflicto en Ucrania y el lento progreso hacia una solución en Gaza siguen contribuyendo a la inestabilidad global.

Perspectiva de los analistas: Los fundamentos respaldan el repunte del oro

Según George Cheveley, gestor de cartera de recursos naturales de Ninety One, el potente repunte del oro se sustenta en fundamentos sólidos que se mantienen firmes. En la perspectiva sectorial para 2026 de la gestora de activos, Cheveley señaló que la caída de los tipos de interés reales y la continua diversificación de reservas por parte de los bancos centrales brindan un fuerte apoyo para que los precios del oro se consoliden o suban.

El informe también destacó que, a los precios actuales, se espera que los márgenes de ganancia para los productores de oro sean cuatro a cinco veces mayores que en 2024.

A diferencia de los metales preciosos, otros metales básicos están experimentando ganancias impulsadas más por tendencias estructurales a largo plazo que por temores geopolíticos inmediatos. El cobre, por ejemplo, se considera con un perfil de riesgo-recompensa atractivo debido a la fuerte demanda derivada de la transición energética y la infraestructura de centros de datos. Los futuros del cobre estadounidense para marzo cotizaban un 0,54 % más alto, a 5,8625 dólares por onza.

El Kremlin confirmó el lunes que el presidente ruso, Vladimir Putin, ha sido invitado a unirse a la "Junta de la Paz", un consejo liderado por Estados Unidos y creado por el presidente Donald Trump para abordar el conflicto de Gaza.

Moscú está revisando ahora la propuesta, que pretende reunir a los líderes internacionales para mantener el alto el fuego entre Israel y Hamás y gestionar la reconstrucción de Gaza.

Figura 1: El presidente estadounidense Donald Trump y el presidente ruso Vladimir Putin son las figuras centrales de una nueva propuesta diplomática relativa al proceso de paz de Gaza.

El Kremlin confirma la oferta y pide aclaraciones

El portavoz del Kremlin, Dmitri Peskov, anunció que la oferta fue recibida a través de canales diplomáticos y está siendo analizada cuidadosamente.

"El presidente Putin efectivamente recibió una oferta... para unirse a esta Junta de Paz. Actualmente estamos estudiando todos los detalles de esta propuesta", declaró Peskov a la agencia estatal de noticias rusa TASS. Añadió: "Esperamos contactar con la parte estadounidense para aclarar todos los detalles".

La invitación a Putin es especialmente digna de mención dada la actual guerra de Rusia contra Ucrania, un conflicto que se acerca a su cuarto año y que ha causado cientos de miles de víctimas.

Un consejo global con un alto precio

La administración Trump ha invitado a varios líderes mundiales. Según un informe de Bloomberg, el primer ministro canadiense, Mark Carney, y el presidente argentino, Javier Milei, se encuentran entre los invitados.

AP News informó que Hungría, India, Jordania, Grecia, Chipre y Pakistán también confirmaron haber recibido invitaciones.

Sin embargo, la membresía puede tener un costo elevado. Citando un borrador de la carta, Bloomberg señaló que, según se informa, la administración Trump quiere que las naciones paguen mil millones de dólares por un puesto permanente en la junta.

Israel expresa su oposición a la estructura de la junta

La iniciativa ya enfrenta el rechazo de actores regionales clave. Israel ha expresado su descontento con la formación de la junta, en particular con su estructura de liderazgo.

El viernes, la oficina del primer ministro Benjamin Netanyahu publicó un comunicado aclarando su posición: "El anuncio sobre la composición de la Junta Ejecutiva de Gaza, que está subordinada a la Junta de Paz, no fue coordinado con Israel y es contrario a su política".

La "Junta Ejecutiva fundadora" anunciada por Estados Unidos el sábado incluye al ex primer ministro británico Tony Blair, al yerno de Trump, Jared Kushner, y al secretario de Estado estadounidense, Marco Rubio, entre otros.

CNBC se ha puesto en contacto con la Casa Blanca para solicitar confirmación sobre la invitación de Putin.

La primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, ha convocado elecciones generales anticipadas para el 8 de febrero, centrando su campaña en la audaz promesa de suspender el impuesto del 8% al consumo de alimentos durante dos años. La propuesta busca abordar el aumento del coste de la vida, pero refleja las políticas de sus rivales y plantea serias dudas sobre las ya de por sí tensas finanzas públicas de Japón.

Reducir el impuesto al consumo, una medida también defendida por varios partidos de la oposición, reduciría significativamente los ingresos del gobierno. Esto ocurre en un momento en que la preocupación por la estabilidad fiscal de Japón ya está impulsando los rendimientos de los bonos del gobierno a sus niveles más altos en décadas.

En la actualidad, Japón aplica un sistema de impuestos dual: un 8% sobre los alimentos y un 10% sobre otros bienes y servicios para ayudar a financiar los crecientes costos de bienestar social de su población que envejece rápidamente.

La apuesta electoral se centra en suspender el impuesto del 8% a los alimentos

En una conferencia de prensa, Takaichi argumentó que una exención de dos años del impuesto alimentario del 8% brindaría un alivio directo a los hogares que luchan contra la inflación. Insistió en que el gobierno no emitiría nueva deuda para cubrir el déficit, sugiriendo que se podrían encontrar fondos revisando los subsidios existentes.

"Reformaremos la política económica y fiscal anterior", declaró Takaichi. "Mi administración pondrá fin a una política fiscal excesivamente restrictiva y a la falta de inversión para el futuro".

El mercado de bonos reacciona mientras los rendimientos alcanzan un máximo de 27 años

Los inversores reaccionaron de inmediato ante la creciente probabilidad de una rebaja de impuestos y el compromiso de Takaichi con una política fiscal expansiva. El lunes, el rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años se disparó hasta el 2,275%, su máximo en 27 años.

La medida ha suscitado escepticismo entre los economistas, que temen que pueda resultar contraproducente.

"No entiendo por qué Japón necesita una reducción del impuesto al consumo después de haber implementado un importante paquete de estímulo para contrarrestar la creciente inflación", declaró Keiji Kanda, economista sénior del Instituto de Investigación Daiwa. "Me preocupa que estas medidas puedan acelerar la inflación y provocar nuevas subidas en el rendimiento de los bonos".

Los partidos de oposición se hacen eco de los llamados a la reducción de impuestos

La propuesta de Takaichi se introduce en un escenario político donde las rebajas de impuestos se han convertido en un tema recurrente. Conscientes de la frustración pública por la inflación, los partidos de oposición también han pedido la reducción o eliminación del impuesto al consumo.

Un nuevo partido político, formado la semana pasada a partir de la fusión de dos importantes grupos de la oposición, ha exigido la abolición permanente del impuesto del 8% sobre los alimentos. En su plataforma de campaña, el partido sugirió la creación de un nuevo fondo soberano de inversión para generar los ingresos necesarios. Otros grupos, como el Partido Democrático para el Pueblo, también han exigido la reducción del impuesto al consumo.

La cuerda floja fiscal: Comparando la pérdida de ingresos con el atractivo para los votantes

La presión para recortar impuestos ocurre mientras la inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón durante casi cuatro años, impulsada en gran medida por los precios persistentemente altos de los alimentos.

Históricamente, el Partido Liberal Democrático (PLD) gobernante de Takaichi se ha resistido a los pedidos de recortes de impuestos al consumo, argumentando que socavarían la confianza del mercado en el compromiso de Japón con la disciplina fiscal.

Hay mucho en juego financieramente. Según datos del gobierno, eliminar el impuesto alimentario del 8% costaría aproximadamente 5 billones de yenes (31.710 millones de dólares) en ingresos anuales, una cantidad aproximadamente equivalente a todo el presupuesto anual de educación de Japón.

Los analistas advierten que un recorte permanente ejercería una enorme presión sobre las finanzas japonesas y aumentaría el riesgo de una liquidación de bonos. Estas preocupaciones se ven agravadas por el hecho de que el gobierno de Takaichi ya ha elaborado un presupuesto récord de 783.000 millones de dólares para el próximo año fiscal, además de un importante paquete de estímulo diseñado para aliviar las presiones del coste de la vida.

($1 = 157.6900 yenes)