Tesoro de EE. UU.: La caída del won coreano desafía la fortaleza de la economía

Bitcoin (BTC) superó los $97,000 tras la apertura de los mercados estadounidenses, alcanzando un precio no visto desde noviembre. Este repunte se produce mientras los participantes del mercado esperan una decisión clave de la Corte Suprema sobre los aranceles, que se esperaba para hoy, pero se ha pospuesto hasta la próxima semana. Si bien no se garantiza un anuncio, la Casa Blanca ha indicado previamente que espera una decisión en enero.

En medio de estos acontecimientos, la atención se centra cada vez más en la Reserva Federal y sus posibles cambios de política, que podrían tener importantes implicaciones para los precios de los activos.

El argumento de un funcionario de la Reserva Federal para bajar las tasas

Miran, miembro clave de la Reserva Federal y representante de Trump en el banco central, ha defendido recientemente con firmeza la reducción de las tasas de interés. A pesar de las sólidas cifras de empleo de la semana pasada, que prácticamente garantizan que la Fed no recortará las tasas en su decisión de enero, Miran sigue abogando por futuras reducciones.

Su argumento principal se centra en la desregulación. Según Miran, esta genera un shock positivo de oferta y productividad para la economía. Esto mejora la capacidad económica y, al mismo tiempo, alivia la presión sobre los precios. Argumenta que si el banco central no se ajusta a este efecto deflacionario, la política monetaria se vuelve excesivamente restrictiva y frena innecesariamente el crecimiento.

Miran proyecta que alrededor del 30% de las regulaciones podrían eliminarse para 2030, lo que podría reducir la inflación en medio punto porcentual cada año. Señaló que la desregulación fue significativa el año pasado y se espera que continúe.

Perspectivas de inflación y política de la Fed

Esta perspectiva se alinea con la estrategia económica más amplia del presidente Trump, que afirma que una combinación de aranceles, desregulación y política migratoria reducirá la inflación.

Si la inflación puede mantenerse por debajo del 3% en el futuro cercano —a pesar de los datos opuestos del Índice de Precios al Productor de hoy— esto podría dar a la Reserva Federal la confianza para flexibilizar la política y llevar las tasas de interés hacia un nivel más neutral.

Figura 1: Las expectativas del mercado sobre la política futura de la Reserva Federal, reflejadas en la herramienta CME FedWatch, indican un ritmo medido para los ajustes de las tasas de interés.

Sin embargo, es poco probable que la tesis de Miran convenza a la mayoría de los miembros de la Fed a actuar con contundencia a corto plazo. Por ahora, la expectativa predominante es que el ritmo de cualquier posible reducción de tipos se mantendrá lento.

El precio de Bitcoin se ha disparado por encima de los 97.000 dólares, alcanzando un máximo no visto desde noviembre pasado, cuando los mercados estadounidenses abrieron sus puertas. Este aumento se produce mientras los operadores navegan por un panorama económico complejo, con una decisión aplazada de la Corte Suprema sobre aranceles y un anuncio anticipado de la Casa Blanca para enero, lo que aumenta la incertidumbre.

En medio de estos acontecimientos, la pregunta central para los inversores es qué esperar de las próximas declaraciones financieras de la Reserva Federal.

El próximo movimiento de la Reserva Federal

Miran, funcionario de la Reserva Federal y representante de Trump, ha sido un firme defensor de la reducción de las tasas de interés. Ha insistido repetidamente en la necesidad de recortarlas para impulsar la economía.

Sin embargo, los sólidos datos de empleo de la semana pasada han atenuado las expectativas de un cambio de política monetaria inmediato. El sólido informe de empleo hace muy improbable que la Reserva Federal baje las tasas durante su sesión de enero.

Desregulación: ¿El comodín para la inflación y el crecimiento?

Un argumento clave a favor de una política monetaria más flexible se centra en el impacto potencial de la desregulación. Sus defensores creen que reducir las cargas regulatorias podría estabilizar los precios y mejorar la productividad económica al ampliar la capacidad de oferta.

Según Miran, no alinear la política monetaria con la desregulación generaría un entorno excesivamente restrictivo que obstaculizaría innecesariamente el crecimiento. Su visión a largo plazo incluye el objetivo de eliminar aproximadamente el 30 % de las regulaciones para 2030, una medida que, según él, podría reducir la inflación en medio punto porcentual cada año.

Explicó su razonamiento:

La desregulación debería ejercer una presión a la baja sobre los precios, lo que nos da otra razón. Se espera que el banco central reduzca los tipos de interés. La desregulación introduce un shock positivo de oferta y productividad, que mejora la capacidad de la economía y alivia la presión sobre los precios. Si los bancos centrales no contrarrestan los efectos de la desregulación, la política se vuelve excesivamente restrictiva, inhibiendo innecesariamente el crecimiento.

Si bien las cifras del Índice de Precios al Productor (IPP) de hoy fueron contradictorias, cualquier señal clara de que la inflación está cayendo por debajo del 3% facilitaría a la Fed considerar un cambio hacia una tasa de interés neutral. El presidente Trump también ha argumentado que una combinación de aranceles, desregulación y políticas migratorias contribuiría a reducir la inflación.

Factores clave que impulsan el sentimiento del mercado

El escenario actual presenta varias conclusiones clave para los inversores y observadores del mercado:

• No hay un recorte inminente de tasas: Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga estables las tasas de interés en su próxima reunión de enero, principalmente debido a las sólidas cifras de empleo.

• El potencial de la desregulación: La desregulación propuesta se destaca como un catalizador potencial para obtener importantes beneficios económicos, incluida una menor inflación y una mayor productividad.

• Incertidumbre persistente: El aplazamiento de la decisión de la Corte Suprema sobre los aranceles añade otra capa de incertidumbre a las expectativas del mercado.

Aunque la perspectiva de Miran sobre los recortes de las tasas de interés puede no representar todavía la opinión de consenso dentro de la Reserva Federal, el entorno económico y regulatorio más amplio continúa alimentando la especulación e impulsando la volatilidad en mercados como Bitcoin.

Fuente: Bloomberg

Un revelador cambio de lenguaje por parte de un congresista estadounidense señala un profundo cambio en la política exterior estadounidense. En diciembre pasado, el representante Andy Ogles describió a Estados Unidos como "el depredador dominante en todos los ámbitos", una frase que refleja décadas de proyección de poder global. Hoy, esa visión se ha reducido.

Estados Unidos ha operado durante mucho tiempo como la superpotencia más importante del mundo. Su influencia se basa en una red global de aliados, un poderío militar sin igual y la capacidad de desplegar fuerza en cualquier rincón del planeta. Este poder no era solo una fachada; estaba diseñado para proteger intereses estadounidenses concretos, entre ellos:

• La estabilidad del sistema financiero basado en el dólar.

• Libertad de navegación en mar abierto.

• Acceso a recursos estratégicos a nivel mundial.

• La capacidad de proyectar poder desde territorios aliados como Europa.

Esta postura global fue una mezcla compleja de poder duro, persuasión diplomática e instituciones internacionales cuidadosamente mantenidas.

Sin embargo, las acciones recientes del presidente Donald Trump, incluidas las relacionadas con Venezuela y descritas en la Estrategia de Seguridad Nacional, sugieren que esta era ha terminado. No se trata de un ejercicio clásico de proyección de poder, sino de una retirada deliberada del papel de Estados Unidos como superpotencia global.

De depredador global a potencia regional

La evidencia de esta retirada es clara. Al ser interrogado recientemente sobre una redada en Venezuela, el representante Ogles actualizó su descripción del dominio estadounidense. Estados Unidos, declaró, es "la fuerza depredadora dominante en el hemisferio occidental".

El término vago y abarcativo "paisajes" ha desaparecido, reemplazado por un hemisferio único y geográficamente limitado. Esto no es un reajuste estratégico; es una retirada espontánea. En efecto, la administración Trump está adoptando la visión de "esferas de influencia" defendida desde hace tiempo por rivales como Rusia y China.

¿Luz verde para Rusia y China?

A muchos observadores les preocupa que las acciones de Trump debiliten el derecho internacional y sienten precedentes que los líderes autoritarios explotarán. Sugieren que el presidente Xi Jinping de China y el presidente Vladimir Putin de Rusia podrían recibir "ideas" de la Casa Blanca.

Esto no tiene sentido. Ninguno de los dos líderes ha estado esperando la autorización de Washington. Xi ya tiene su propio cronograma para una posible acción sobre Taiwán, y el historial de crímenes de guerra de Putin en Ucrania demuestra que actúa sin buscar aprobación.

En cambio, estos líderes interpretarán el nuevo enfoque hemisférico de Trump como una rendición estadounidense a su largamente defendida narrativa de "multipolaridad": un mundo con múltiples centros de poder, cada uno dominando su propia región. Lo verán como una validación de su objetivo de romper la hegemonía estadounidense.

Esto les da luz verde para perseguir sus ambiciones imperialistas con mayor franqueza. Rusia y China no lamentarán la pérdida de influencia estadounidense en el Caribe si esta legitima sus propios objetivos expansionistas más cercanos. Esta dinámica ya era visible en 2019, cuando, según informes, Moscú ofreció a Washington vía libre en Venezuela a cambio de que Rusia se saliera con la suya en Ucrania.

Ecos del Imperio: Los peligros de mostrar debilidad

La historia nos sirve de advertencia. De 1945 a 2025, Estados Unidos desempeñó un papel global similar al de la Gran Bretaña del siglo XIX. Para mantener su imperio, Gran Bretaña tuvo que gestionar a los competidores emergentes, cultivar una red global de aliados y, lo más importante, nunca mostrar debilidad. En un sistema internacional depredador, la debilidad percibida es como la sangre en el agua.

Habría sido impensable para Gran Bretaña, en el apogeo de su poder, abandonar su imperio global a cambio de asegurar Normandía. Sin embargo, esto es análogo al compromiso estratégico que Trump parece estar haciendo.

El alto costo de un enfoque hemisférico

Es probable que esta retirada estratégica genere efectos geopolíticos dañinos.

En primer lugar, distanciará aún más a los aliados de Estados Unidos. Si Trump toma medidas agresivas para adquirir Groenlandia, por ejemplo, será aún menos probable que estos antiguos socios apoyen los intereses estadounidenses.

En segundo lugar, la retirada indica a los adversarios que la potencia global dominante podría estar débil, herida e incapaz de cumplir sus compromisos globales. Esta percepción solo los envalentonará.

El plan hemisférico de Trump no protege los intereses de Estados Unidos ni consolida su fuerza. Crea graves dilemas estratégicos al alejar a los aliados y alentar a los enemigos. El precio de reconstruir las alianzas y la postura global que se están desechando será inconmensurablemente mayor que el de preservar la influencia actual de Washington.

El concepto de un "orden internacional basado en reglas" se ve abiertamente cuestionado por el regreso a la política de poder descarnada. Recientes noticias estatales en Rusia promueven una nueva realidad donde la fuerza dicta los resultados, una doctrina claramente demostrada por las recientes acciones militares tanto de Washington como de Moscú.

Desde un ataque relámpago en el Caribe hasta un ataque con misiles hipersónicos en Europa del Este, ambas superpotencias están dando señales de un giro estratégico hacia el pravo sil'nogo , el "derecho del fuerte".

La "resolución absoluta" de Washington en Venezuela

El 3 de enero, la administración Trump ejecutó una dramática demostración de fuerza con la "Operación Resolución Absoluta". En un ataque de 30 minutos, comandos estadounidenses de la Fuerza Delta capturaron al presidente venezolano Nicolás Maduro y a su esposa en Caracas.

La operación, apoyada por más de 150 aeronaves, representa una reafirmación agresiva de la Doctrina Monroe. Al usar una fuerza abrumadora para decapitar a un régimen hostil, Washington envió un mensaje claro. El presidente Trump lo reforzó posteriormente, declarando: «El dominio estadounidense en el hemisferio occidental nunca volverá a ser cuestionado».

La advertencia hipersónica de Moscú a la OTAN

Apenas unos días después, el 9 de enero, el Kremlin respondió con su propia "diplomacia cinética". Rusia lanzó su misil hipersónico Oreshnik, que tenía como objetivo la ciudad ucraniana de Lviv, cerca de la frontera con Polonia.

Esta fue una señal calculada para la OTAN. El misil, con seis ojivas que viajaban a Mach 10, fue diseñado para demostrar una capacidad que las defensas aéreas occidentales no pueden interceptar. Si bien se informó que las ojivas eran "maniquíes" inertes, el lanzamiento sirvió como un claro recordatorio de la capacidad de Moscú para la escalada y su capacidad para mantener en riesgo objetivos occidentales.

La Guerra de la Molienda como telón de fondo

Estas escaladas se desarrollan en el contexto de una brutal guerra de desgaste en Ucrania. La invasión a gran escala de Rusia ha durado más que la guerra de la Unión Soviética contra la Alemania nazi en la Segunda Guerra Mundial.

A pesar del despliegue de drones avanzados y tecnología hipersónica, las líneas del frente se han mantenido prácticamente estáticas. El conflicto se ha convertido en una "trituradora de carne" que también ha mermado la eficacia en el campo de batalla de los sistemas de armas occidentales avanzados, como el tanque Abrams y el HIMARS.

Maniobras geopolíticas más allá de Ucrania

La tendencia de los juegos de poder asertivos se extiende a otras regiones estratégicas. Estados Unidos ha seguido mostrando ambiciones territoriales en el Ártico, y el presidente Trump ha prometido adquirir Groenlandia de Dinamarca. "Me gustaría llegar a un acuerdo, ya saben, por las buenas. Pero si no lo hacemos por las buenas, lo haremos por las malas", declaró Trump en una reciente conferencia de prensa.

Estos acontecimientos plantean preguntas cruciales sobre el nuevo panorama global. ¿Fue la incursión en Venezuela el primer paso de un acuerdo geopolítico más amplio entre Washington y Moscú? ¿Y es el ataque ruso a Oreshnik una amenaza real o una señal desesperada dirigida a una administración estadounidense impredecible? A medida que las normas globales se erosionan, el mundo debe descifrar las intenciones detrás de estas poderosas demostraciones de fuerza.

Las ventas de viviendas usadas en diciembre aumentaron a una tasa anualizada desestacionalizada de 4,35 millones de unidades, un 5,1% más que en noviembre, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios. Esta cifra superó las expectativas de los analistas, que preveían un aumento del 2%. Las ventas fueron un 1,4% superiores a las del año anterior.

Durante todo el año, hubo 4,06 millones de ventas de viviendas existentes, sin cambios respecto a 2024.

Tras ajustar los factores estacionales, las ventas de diciembre fueron las más altas en casi tres años. Las ventas aumentaron en todas las regiones mes a mes y fueron mayores anualmente en el Noreste y el Medio Oeste, pero menores en el Sur y el Oeste.

Este recuento se basa en los cierres, por lo que los contratos de compraventa probablemente se firmaron en octubre y noviembre, cuando las tasas hipotecarias no fluctuaban mucho. La tasa promedio de los préstamos fijos a 30 años osciló entre el 6,2 % y el 6,3 % durante ese periodo. Sin embargo, esa tasa fue inferior a la de la primavera y el verano pasados, cuando se acercó al 7 %.

"2025 fue otro año difícil para los compradores de vivienda, marcado por precios récord y ventas históricamente bajas", declaró Lawrence Yun, economista jefe de The Realtors, en un comunicado. "Sin embargo, en el cuarto trimestre, las condiciones comenzaron a mejorar, con tasas hipotecarias más bajas y un crecimiento más lento de los precios de la vivienda".

El inventario fue el principal titular del informe mensual. A finales de diciembre, había 1,18 millones de unidades disponibles para la venta, un 18 % menos que en noviembre, aunque un 3,5 % más que en el mismo periodo del año anterior.

El aumento de las ventas redujo la oferta a solo 3,3 meses, lo que se considera bastante limitado. La baja oferta mantuvo los precios en terreno positivo, aunque por poco.

El precio medio de una vivienda vendida en diciembre fue de $405,400, un aumento anual del 0.4% y el trigésimo mes consecutivo de aumentos anuales. Sin embargo, el aumento fue menor que el 1.2% de noviembre.

"Con menos vendedores ansiosos por mudarse, los propietarios se toman su tiempo para decidir cuándo poner o quitar sus casas a la venta. Al igual que en años anteriores, se espera que más inventario llegue al mercado a partir de febrero", agregó Yun.

Fuente: CNBC