Se espera que NBH mantenga las tasas a medida que aumentan la inflación y el déficit

Alicia Inviernos

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Resumen:

El Banco Nacional de Hungría se prepara para mantener las tasas; la creciente inflación y los problemas fiscales desafían la flexibilización pese a las señales moderadas.

Se espera ampliamente que el Banco Nacional de Hungría (NBH) mantenga sin cambios su tasa de interés clave en su próxima reunión del martes, a pesar de una señal moderada del banco central en diciembre.

Nuevos datos económicos revelan una creciente inflación en el sector de servicios y un déficit fiscal cada vez mayor, lo que crea fuertes argumentos para adoptar una postura política cautelosa esta semana.

La inflación persistente complica el cronograma de recorte de tasas

Un factor clave que desafía un recorte de tipos es el último informe de inflación. La inflación del sector servicios se aceleró en diciembre, subiendo al 6,8 % interanual desde el 6,5 % de noviembre.

Esta métrica es particularmente significativa, ya que el gobernador de NBH, Varga, la identificó previamente como un punto de datos crítico que el banco central monitorearía de cerca.

El creciente déficit fiscal aumenta la presión política

A los desafíos del NBH se suman las recientes cifras fiscales de Hungría. El déficit nacional de diciembre se expandió al 6,5 % del PIB en términos de efectivo, superando el objetivo gubernamental del 5 %. Esta presión fiscal complica aún más cualquier medida inmediata de flexibilización monetaria.

Perspectivas del mercado y orientación futura

Según las previsiones de UBS y Bloomberg, es probable que el NBH mantenga su política monetaria estable por ahora. Los analistas de UBS anticipan que el banco central mantendrá su orientación futura, lo que indica la posibilidad de recortes de tipos en febrero o marzo.

Más allá de la decisión sobre las tasas, los participantes del mercado se centran en dos eventos clave más adelante en la semana:

• Se publicará el viernes el PIB del cuarto trimestre, con estimaciones de consenso que apuntan a un crecimiento interanual del 0,8%.

• La publicación del libro de cartas del NBH, que se retrasó desde la semana anterior.

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