Se avecinan más operaciones corporativas tras un año histórico de fusiones

Por Anousha Sakoui, Dawn Kopecki y Kane Wu

Los creadores de acuerdos obtuvieron lo que querían en 2025: un año casi récord en fusiones y adquisiciones a pesar de una primavera turbulenta que amenazó las esperanzas de una reactivación de la actividad durante **el** segundo mandato del presidente estadounidense Donald Trump.

La búsqueda de escala está alimentando un repunte a finales de año en la negociación de acuerdos que los banqueros y abogados entrevistados por Reuters dicen que continuará en 2026, ya que las empresas aprovechan el escrutinio antimonopolio más laxo en los EEUU y los mercados favorables.

En lo que va de año **se registraron** un récord de 70 operaciones por valor de más de 10.000 millones de dólares cada una, 22 de ellas en el cuarto trimestre, según datos de Dealogic.

A pesar de un primer semestre inestable cuando Trump inició una guerra comercial mundial, los acuerdos ya han superado los 4,8 billones de dólares en lo que va de año, un 41% más que en 2024, incluso cuando el número de acuerdos cayó un 6%, hasta 38.395, según datos de Dealogic a 16 de diciembre. Es el segundo mayor año de la historia, solo superado **por** 2021, cuando los tipos cercanos a cero y el estímulo COVID impulsaron las fusiones y adquisiciones por encima de los 6 billones de dólares.

"Las fusiones y adquisiciones de hoy se centran en las megaoperaciones, la carrera por la escala", dijo Anu Aiyengar, **jefa** global de asesoramiento y fusiones y adquisiciones de JPMorgan . "Las grandes capitalizaciones han superado claramente a las pequeñas. Y eso se ha visto también en el mercado de fusiones y adquisiciones".

En lo que va de año se han producido cuatro operaciones de más de 50.000 millones de dólares, cinco si se cuentan las dos ofertas por Warner Bros. Discovery de Netflix por 82.000 millones de dólares y la oferta hostil de Paramount Skydance por 108.000 millones de dólares.

MÁS ACTIVOS QUE NUNCA

El valor de las operaciones del cuarto trimestre ya es el mayor registrado en el continente americano, y aún quedan más por llegar. Antes de que acabe el año podrían anunciarse varias operaciones de más de 8.000 millones de dólares, y a partir de aquí podrían ir a más, según Drago Rajkovic, codirector mundial de fusiones y adquisiciones de Citi.

Ya hay algunas operaciones de entre 50.000 y 70.000 millones de dólares "en el sistema" para 2026, y una operación de 100.000 millones de dólares en el sector tecnológico no es "descabellada", dijo Rajkovic.

El año que viene podría incluso rivalizar con 2021. "Parece que estamos entrando en una buena racha de fusiones y adquisiciones plurianuales. Hay muchas razones para pensar que estamos alcanzando un pico superior al de cualquier ciclo anterior", afirmó Eamon Brabazon, codirector de fusiones y adquisiciones globales de Bank of America.

Los responsables de las operaciones afirman que la menor incertidumbre sobre el contexto macroeconómico mundial, así como un marco normativo más permisivo en EEUU, están impulsando las operaciones.

"Dado que esta administración (Trump) está mucho más abierta a combinaciones significativas, muchos consejos de administración y ejecutivos de la C-suite están reconociendo esto como una oportunidad para hacer transacciones transformadoras y otras de importancia estratégica", dijo Frank Aquila, socio de Sullivan & Cromwell.

Akeel Sachak, director mundial de consumo de Rothschild & Co, , afirmó que su empresa está más ocupada que nunca.

"No faltan empresas que reflexionan sobre la composición de sus carteras y la mejor manera de posicionarse en el mercado público", afirmó Sachak.

Las empresas están dispuestas a pagar más, lo que aumenta el tamaño de las operaciones.

"Las valoraciones han subido y hemos visto que los clientes son más agresivos en cuanto a los múltiplos que están dispuestos a pagar, pero recuerden que la moneda del comprador también está en un múltiplo más alto", afirmó Mark McMaster, responsable mundial de fusiones y adquisiciones de Lazard .

Dos de las 10 mayores operaciones a escala mundial de este año estuvieron directamente relacionadas con la IA: OpenAI recaudó 40.000 millones de dólares de inversores liderados por SoftBank , y **hubo** una adquisición de 40.000 millones de dólares de Aligned Data Centers, con sede en EE.UU.

"Dentro del sector tecnológico, hay mucha actividad para posicionarse lo mejor posible y reaccionar ante los cambios que la IA traerá a las empresas", afirma John Collins, codirector mundial de Fusiones y Adquisiciones de Morgan Stanley .

Y fuera del sector tecnológico, "en la mayoría de las industrias, existe la creencia de que la IA cambiará la forma de hacer negocios. Existe la opinión de que tener escala para invertir en esos cambios es valioso", añadió Collins.

CRECEN LAS OPERACIONES TRANSFRONTERIZAS

Otra tendencia que **se** espera que continúe es el aumento de las operaciones transfronterizas. Las operaciones entre continentes también alcanzaron sus niveles más altos desde 2021, con un aumento del 46% en el valor total de las operaciones transfronterizas, hasta 1,24 billones de dólares.

Las empresas de EEUU y Reino Unido fueron las más objetivo, mientras que las empresas de EEUU, Francia y Japón fueron las más adquisitivas a través de las fronteras.

"Sigue habiendo una dislocación en las valoraciones entre EE.UU. y el resto del mundo, y las empresas estadounidenses buscan activamente oportunidades transfronterizas", afirmó Gaurav Gooptu, director gerente del grupo de banca de inversión de consumo y minorista de BNP Paribas.

Habrá "más inversiones en Estados Unidos por parte de grandes empresas multinacionales, especialmente de Europa y Japón, ya que intentan deslocalizar sus negocios en Estados Unidos y competir eficazmente en el mercado mundial más grande y de más rápido crecimiento", afirmó Andrew Woeber, responsable mundial de fusiones y adquisiciones de Barclays .

En lo que va de año, EE.UU. ha sido el principal país objetivo de las operaciones de fusión y adquisición, seguido de China. Japón registró el mayor aumento en el valor de las operaciones de fusión y adquisicióncon respecto al año pasado, gracias a las operaciones de OpenAI y Toyota Industries.

Ed Wittig, codirector de Fusiones y Adquisiciones para Asia-Pacífico de Goldman Sachs , afirmó que muchos de los principales clientes de la firma están volviendo a mirar hacia el extranjero. "Vemos más empresas chinas explorando oportunidades de inversión en distintas regiones, con especial atención a Asia y Europa".

Sin embargo, algunos negociadores se muestran cautelosos, y un asesor de alto nivel afirma que el interés por las operaciones en el Reino Unido, el tercer país del mundo al que más se han dirigido este año, podría enfriarse en un contexto político incierto.

Una de las grandes tendencias de este año han sido las desinversiones empresariales. Néstor Paz-Galindo, codirector mundial de fusiones y adquisiciones de UBS, calcula que este año las desinversiones y escisiones de empresas han aumentado un 30% en volumen y "así seguirá el año que viene".

Esto incluye una de las mayores operaciones del año: la escisión por parte del fabricante suizo de cemento Holcim de su negocio norteamericano, Amrize, valorado 30.000 millones de dólares en su debut.

El capital riesgo también ha vuelto a las operaciones. Las adquisiciones de empresas en todo el mundo alcanzaron los 1,1 billones de dólares , un 51% más que el año pasado, según datos de Dealogic hasta el 15 de diciembre.

"Existe cierto consenso entre compradores y vendedores sobre el entorno, y eso tiende a propiciar las transacciones", afirmó Stuart Gent, codirector de capital riesgo europeo de Bain Capital. "Las empresas están más dispuestas a realizar transacciones".

Por Jody Godoy

La Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos está investigando a Instacart , dijeron a Reuters dos fuentes familiarizadas con el asunto, ya que la plataforma minorista enfrenta críticas por su herramienta de precios impulsada por inteligencia artificial.

Las acciones de Instacart cayeron alrededor de un 10% en las operaciones posteriores al cierre.

La agencia ha enviado a la compañía una demanda de investigación civil, dijeron las fuentes. La FTC está buscando información sobre la herramienta de precios Eversight de Instacart, dijo una de las fuentes.

El software, que permite a los minoristas en Instacart experimentar con diferentes precios utilizando IA, provocó críticas después de que un estudio reciente mostrara que diferentes compradores obtuvieron diferentes precios para los mismos comestibles en Instacart.

"La Comisión Federal de Comercio tiene una política de larga data de no hacer comentarios sobre ninguna investigación potencial o en curso. Pero, como muchos estadounidenses, estamos preocupados por lo que hemos leído en la prensa sobre las supuestas prácticas de precios de Instacart", dijo la FTC en un comunicado.

La apertura de una investigación no prueba que se hayan cometido irregularidades y no todas las investigaciones de la FTC acaban en demandas judiciales.

La FTC aborda la cuestión del uso de la tecnología por parte de una empresa para fijar precios en un momento en que el alto coste de la vida en Estados Unidos ha sido una de las principales preocupaciones cotidianas de los estadounidenses. El tema de la asequibilidad ayudó a los demócratas a ganar varias elecciones estatales y locales en noviembre, convirtiéndose en un importante viento en contra político para el presidente Donald Trump y su partido republicano.

MISMO PRODUCTO, DISTINTO PRECIO

Un estudio en el que participaron 437 compradores que consultaron los precios de Instacart en cuatro ciudades observó precios muy diferentes para los mismos artículos adquiridos en las mismas tiendas. En promedio, hubo una diferencia del 7% en el costo total de la misma lista de comestibles en la misma tienda, según el estudio realizado por los grupos sin fines de lucro Groundwork Collaborative, Consumer Reports y More Perfect Union.

"Algunos compradores encontraron precios hasta un 23% más altos que los precios disponibles para otros compradores por exactamente los mismos artículos, en exactamente la misma tienda y exactamente a la misma hora", escribieron los autores del estudio.

Eversight de Instacart permite a los minoristas realizar pruebas de precios para evaluar la reacción de los compradores a precios más altos o más bajos en diferentes categorías de artículos. Según el sitio web de Instacart, los supermercados que utilizan Eversight registran un aumento de los ingresos de entre el 1 y el 3%.

Las pruebas de precios realizadas a través de Eversight fueron aleatorias, a diferencia de las prácticas de fijación de precios basadas en la fluctuación de la demanda o en los datos y comportamientos individuales de un usuario, dijo Instacart la semana pasada.

"Este año, nos hemos centrado en gran medida en alentar a más minoristas a avanzar hacia la paridad de precios en la tienda y en línea, trabajando estrechamente con los socios para eliminar los márgenes y alinear los precios en línea con los precios en la tienda", dijo la compañía en un blog.

Instacart no fija los precios de los artículos disponibles en su plataforma. Con la excepción de Target, los minoristas fijan los precios que encuentran los compradores, e Instacart proporciona las herramientas para hacerlo.

Target no está afiliada a Instacart y no controla los precios que fija, según un portavoz de la gran cadena. En su lugar, Instacart extrae los precios públicos de Target y añade un margen para cubrir sus costes.

LAS TÁCTICAS DE PRECIOS DIGITALES, A EXAMEN

Algunos miembros del Congreso criticaron a Instacart a raíz del estudio.

"Los consumidores merecen saber cuándo se les está sometiendo a pruebas de precios. La FTC debería exigir una etiqueta prominente en pantalla", dijo el senador demócrata por Nueva York Chuck Schumer en una carta a la agencia el domingo.

No es la primera vez que la FTC investiga la IA y las prácticas de fijación de precios basadas en datos.

El año pasado, la FTC, bajo la presidencia de Lina Khan, exigió información a Mastercard , JPMorgan Chase , Accenture , McKinsey & Co. y otras cuatro empresas sobre las herramientas que venden a otras empresas para analizar datos y fijar precios o adaptar descuentos.

Algunas de estas herramientas ayudan a las empresas a calcular lo que los compradores están dispuestos a pagar en función de sus compras anteriores, su ubicación y otros datos sobre la actividad en línea, según escribió el personal de la FTC en un informe preliminar de enero.

El informe preliminar suscitó preocupación entre los legisladores estatales sobre cómo las empresas utilizan la tecnología para fijar los precios, y algunos han tratado de restringir prácticas que califican de desleales.

-- Enlace a la fuente: https://tinyurl.com/bderx4e8

-- Nota: Reuters no ha verificado esta historia y no responde de su exactitud

Citi ha nombrado a Ryan Ellis como jefe de ventas de mercado para Australia y Nueva Zelanda, cubriendo instituciones financieras y corporaciones, según un memorando interno visto por Reuters el jueves.

Ellis , que ha dirigido las ventas de tipos de Australia y Nueva Zelanda en Citi desde 2023 después de unirse al banco en 2020, mantendrá la responsabilidad de los tipos.

Tiene más de dos décadas de experiencia en mercados y ha trabajado anteriormente en Bank of America y Deutsche Bank .

Comenzará a desempeñar sus funciones el jueves y estará basado en Sídney, reportando a Cecile Gambardella, la jefa de ventas de mercados para Japón, Asia Norte y Australia y Asia Sur, y a Cristina Chang, la jefa de mercados para Australia, con una línea adicional de reporte a Davy Tsang, el jefe de ventas a inversores de tipos para Asia Norte y Australia y Asia Sur.

LAS BOLSAS ESTADOUNIDENSES CAEN AL RESURGIR EL NERVIOSISMO POR LA IA

Las acciones estadounidenses cayeron el miércoles, con el Dow y el S&P 500 sufriendo una cuarta sesión consecutiva de descensos al reavivarse las recientes preocupaciones en torno a las acciones relacionadas con la IA.

Oracle cayó más de un 5% después de que el Financial Times informara de que el mayor socio de centros de datos de la compañía, Blue Owl Capital , no respaldará un acuerdo de 10.000 millones de dólares para su próxima instalación, aunque la compañía de software dijo que las conversaciones para un acuerdo de capital para apoyar su proyecto de centro de datos de Michigan siguen según lo previsto y no incluyen a Blue Owl.

Esto hizo que el sector tecnológico del S&P cayera más de un 2%, lo que supuso su cuarta caída diaria en las últimas cinco sesiones.

Los servicios de comunicación bajaron un 1,9%, mientras que Paramount Skydance perdió un 5,4% después de que Warner Bros Discovery rechazara la oferta hostil de 108.400 millones de dólares de la compañía.

En el lado positivo, la energía saltó un 2,2%, su mayor salto porcentual diario desde el 8 de julio, ya que los precios del crudo subieron más del 1% después de que el presidente Donald Trump ordenara el bloqueo de todos los petroleros bajo sanciones que entran y salen de Venezuela.

Los descensos superaron a los ascensos en una proporción de 1,5 a 1 en la Bolsa de Nueva York, mientras que en el Nasdaq los descensos superaron a los ascensos en una proporción de 2,11 a 1. La racha de cuatro días de descensos en el Dow y el S&P fue la más larga en un mes para cada uno.

A continuación, el cierre del mercado:

Por Milana Vinn

Goldman Sachs Group ha contratado a Brian Cayne, cofundador del banco boutique de inversión en tecnología Qatalyst Partners, como codirector global de su grupo de banca de inversión en software, según personas familiarizadas con el asunto.

Se espera que Cayne comience a trabajar en el gigante de Wall Street en enero, dijeron las personas, que pidieron no ser nombradas para discutir asuntos confidenciales de personal. Con sede en San Francisco, Cayne codirigirá la práctica de banca de software junto con los actuales codirectores Joe Porter en Londres y Jason Rowe en Nueva York.

En su nuevo cargo, Cayne dependerá de Barry O'Brien y Jung Min, que son los codirectores mundiales del grupo de banca de inversión en tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones de Goldman (TMT), según las personas citadas.

Un portavoz de Goldman Sachs declinó hacer comentarios.

Cayne pasó 15 años en Qatalyst Partners ayudando a establecerla como una firma de asesoramiento de primer nivel centrada en el sector tecnológico antes de dejar el banco en 2023, según su LinkedIn. Se unió a la empresa en 2008 como parte del equipo fundador dirigido por el legendario banquero tecnológico Frank Quattrone.

Esta contratación de alto nivel subraya el impulso de Goldman para reforzar su práctica de asesoramiento en el lucrativo y altamente competitivo sector del software.

Goldman Sachs & Co ocupó el primer puesto en el ranking mundial de fusiones y adquisiciones tecnológicas en 2025 por el valor de las operaciones, asesorando en transacciones por un total de 337.800 millones de dólares, lo que supone una cuota de mercado del 42,5%, según datos recopilados por LSEG.

Algunas de las mayores operaciones del banco este año incluyen la compra apalancada de Electronic Arts por 56.500 millones de dólares y la adquisición de la empresa de seguridad en la nube Wiz por parte de Alphabet por 32.000 millones de dólares.

La contratación de Cayne señala la intención del banco de competir agresivamente por los mejores talentos y las grandes operaciones a medida que reestructura su influyente grupo de TMT para capitalizar mejor las tendencias clave de crecimiento, incluida la inteligencia artificial.

Goldman Sachs está llevando a cabo una reorganización más amplia de su división de banca de inversión en TMT. El banco está reestructurando el grupo con un enfoque estratégico en los acuerdos de infraestructura y la IA, según un memorando interno visto anteriormente por Reuters.

Como parte de esa revisión, el banco ha combinado sus equipos de telecomunicaciones y "CoreTech" para formar dos nuevos grupos: Global Infrastructure Technology y Global Internet and Media.