Rieder de BlackRock se convierte en la principal apuesta para el próximo presidente de la Reserva Federal

Una parte importante del gobierno estadounidense se prepara para el cierre el sábado si el Congreso no logra resolver el impasse sobre la aplicación de la ley migratoria. Sin un acuerdo, la financiación de varias agencias clave expirará a las 00:01 h (hora del este) del sábado 31 de enero.

La disputa central: política migratoria versus financiación de agencias

Cada año, el Congreso es responsable de financiar 438 agencias gubernamentales. Si los legisladores no aprueban la legislación necesaria, estas agencias deben cesar todas sus operaciones no clasificadas como "esenciales".

Si bien ya se ha conseguido financiación para docenas de agencias hasta el 30 de septiembre, un proyecto de ley de gastos crucial que incluye al Departamento de Seguridad Nacional (DHS) sigue estancado.

El conflicto surge de la oposición de los demócratas del Senado a las políticas migratorias del presidente Donald Trump. Han declarado que no aprobarán la financiación del DHS sin añadir nuevas medidas de supervisión. El proyecto de ley requiere 60 votos para su aprobación en el Senado, y dado que los republicanos solo cuentan con 53 escaños, el apoyo demócrata es esencial.

Hasta el momento, los republicanos se han resistido a modificar el proyecto de ley, que ya ha sido aprobado por la Cámara de Representantes.

¿Qué agencias y servicios están en riesgo?

La falta de financiación afectaría principalmente al Departamento de Seguridad Nacional, pero el proyecto de ley de gasto único también cubre muchos otros departamentos críticos.

Departamentos clave que se enfrentan al cierre

• Departamento de Defensa

• Salud y Servicios Humanos

• Departamento de Trabajo

• Departamento de Educación

• Departamento de Transporte

• Vivienda y Desarrollo Urbano

• Comisión de Bolsa y Valores

• Departamento del Tesoro

• El sistema judicial federal

• Departamento de Estado

El propio Departamento de Seguridad Nacional supervisa varias funciones críticas, incluidas la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza, el Servicio de Inmigración y Control de Aduanas (ICE), la Guardia Costera, el Servicio Secreto y las agencias que gestionan la ciberseguridad, la seguridad aeroportuaria y la respuesta ante desastres.

Posibles interrupciones del servicio

Un cierre podría tener efectos de amplio alcance sobre los servicios públicos:

• Tribunales federales: El sistema judicial ha advertido que podría no poder mantener sus operaciones completas más allá del 4 de febrero, lo que podría interrumpir las audiencias.

• Reembolsos de impuestos: El Servicio de Impuestos Internos (IRS) podría ver interrupciones en el procesamiento y reembolsos de impuestos.

• Datos económicos: Los informes clave de la Oficina de Estadísticas Laborales podrían retrasarse, dejando a los inversores sin información crucial sobre la salud de la economía.

• Investigación médica: Las actividades en los Institutos Nacionales de Salud podrían verse interrumpidas.

Los demócratas han instado a los republicanos a aprobar proyectos de ley de financiación separados para evitar afectar a otras agencias, pero los republicanos han rechazado este enfoque hasta el momento. Cualquier cambio que realice el Senado aún requeriría la aprobación de la Cámara de Representantes, controlada por los republicanos, cuya sesión está prevista para el 2 de febrero.

Lo que permanece abierto: Agencias financiadas y servicios esenciales

No todas las funciones gubernamentales se detendrían. El presidente Trump ya firmó leyes que financian a numerosas agencias para el año fiscal en curso.

Agencias con financiación asegurada

• Departamento de Justicia y el FBI

• Departamento de Comercio y NASA

• Departamento de Energía y el Cuerpo de Ingenieros del Ejército

• Departamento del Interior y Agencia de Protección Ambiental

• Departamento de Agricultura y Departamento de Asuntos de Veteranos

• Instituto Smithsoniano y la Fundación Nacional de Ciencias

Esto significa que destinos populares como el Gran Cañón y el Zoológico Nacional permanecerían abiertos. El programa de asistencia alimentaria SNAP también continuaría sin interrupción.

Incluso en las agencias que pierden financiación, cientos de miles de empleados "esenciales" permanecerán en sus puestos. Esto incluye personal militar, controladores de tráfico aéreo y casi todos los empleados del DHS, como agentes de aduanas, personal de seguridad aeroportuaria, la Patrulla Fronteriza y agentes de ICE. Estos empleados normalmente no reciben su salario hasta que el Congreso restablezca la financiación. Sin embargo, durante el cierre de octubre-noviembre de 2025, el presidente Trump se aseguró de que las tropas y las fuerzas del orden federales siguieran recibiendo sus salarios.

Consecuencias económicas y precedentes históricos

Desde 1981, ha habido 16 cierres gubernamentales, aunque muchos duraron solo uno o dos días. El más largo registrado fue un cierre de 43 días, del 1 de octubre al 12 de noviembre de 2025. Fue provocado por un esfuerzo demócrata para extender los subsidios de salud que estaban a punto de expirar.

Ese cierre provocó la suspensión temporal de cientos de miles de empleados federales e interrumpió servicios que abarcaban desde viajes aéreos hasta asistencia alimentaria. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, una entidad independiente, el costo económico se estimó en 11 000 millones de dólares.

La Unión Europea se dispone a imponer nuevas sanciones a aproximadamente 20 personas y entidades iraníes esta semana por cuestiones de derechos humanos. Sin embargo, se prevé que una propuesta más agresiva para designar al Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (CGRI) de Irán como organización terrorista fracase debido a la oposición de Francia, según funcionarios.

Está previsto que los ministros de Asuntos Exteriores de la UE se reúnan el jueves en Bruselas para ultimar las nuevas medidas.

Nuevas sanciones dirigidas a individuos y piezas de drones

Se espera que el próximo paquete de sanciones tenga dos vertientes. En primer lugar, se centrará en personas y organizaciones iraníes específicas por su papel en violaciones de derechos humanos.

En segundo lugar, las medidas introducirán restricciones a la exportación de componentes que Irán podría utilizar para fabricar drones y misiles. Esta medida armoniza la política de la UE sobre Irán con sus limitaciones actuales sobre Rusia. Los funcionarios también señalaron que algunas sanciones se dirigirán específicamente a personas y entidades iraníes por brindar apoyo a Rusia.

El debate sobre la inclusión de la Guardia Revolucionaria en la lista

El CGRI, establecido tras la Revolución Islámica de 1979, es una institución poderosa en Irán. Tiene una influencia significativa en la economía y las fuerzas armadas del país, y supervisa los programas de misiles balísticos y nucleares de Irán.

Si bien algunos miembros de la UE han abogado durante mucho tiempo por la inclusión del CGRI en la lista de organizaciones terroristas del bloque, otros se han resistido, temiendo que esto rompiera por completo las relaciones diplomáticas con Teherán. El debate se ha reavivado tras las protestas antigubernamentales generalizadas que han azotado Irán desde diciembre y la violenta respuesta de las autoridades, que ha suscitado la condena internacional.

El cambio de postura en Italia deja a Francia como principal obstáculo

La iniciativa para incluir en la lista negra al CGRI cobró impulso después de que el ministro de Asuntos Exteriores italiano, Antonio Tajani, anunciara el lunes que solicitaría dicha inclusión. Esto marcó un cambio significativo en la política de Roma, dejando a París como el principal opositor a la medida.

Dado que la designación del CGRI como grupo terrorista requiere el acuerdo unánime de todos los Estados miembros de la UE, la oposición francesa bloquea la propuesta por ahora. Si bien algunas personas sancionadas serán miembros del CGRI, la organización en su conjunto no figurará en la lista.

París prioriza la diplomacia y la seguridad ciudadana

Francia ha declarado claramente su convicción de que incluir al CGRI en la lista negra no sería productivo en este momento, explicó un diplomático europeo. Según informes, París desea mantener abiertas las vías de comunicación con Teherán.

Además, a los funcionarios franceses les preocupa que la designación pueda complicar los esfuerzos para garantizar la seguridad de dos de sus ciudadanos que fueron liberados de prisión el año pasado y actualmente viven en la embajada francesa en Teherán.

La próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal promete ser una de las menos llenas de suspense de los últimos tiempos, con prácticamente ninguna posibilidad de un cambio en las tasas de interés. Pero si bien la decisión sobre las tasas es inevitable, el banco central se encuentra en medio de una polémica política sin precedentes que pone su liderazgo e independencia en el punto de mira.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfrenta una creciente presión política antes de la última reunión de política monetaria.

Una decisión tarifaria en piloto automático

A juzgar por los precios del mercado y los comentarios recientes de los responsables de las políticas, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantendrá estable su tasa de interés de referencia cuando concluya su reunión el miércoles.

Tras una serie de recortes de tasas el año pasado, la postura de la Fed a corto plazo es de paciencia. El comité parece estar dispuesto a dejar que esos recortes previos se filtren en la economía antes de tomar su siguiente decisión.

"En general, la Reserva Federal simplemente quiere mantenerse firme. Creen que tienen tiempo para esperar y ver", declaró el exvicepresidente de la Reserva Federal, Roger Ferguson, en una entrevista con la CNBC. "Esta parece una reunión de espera, y todos deberíamos estar atentos para ver si hay algún indicio o sesgo hacia una acción futura".

Los mercados actualmente anticipan uno o dos recortes de tasas para finales de este año, probablemente en junio y diciembre, según la herramienta FedWatch del CME Group. Cualquier pista sobre esa trayectoria futura se obtendrá del comunicado de política monetaria posterior a la reunión y de la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell.

La presión política en torno a Powell se intensifica

Si bien la decisión sobre las tasas es predecible, el verdadero drama se desarrolla fuera de la sala del comité. El banco central y su presidente se enfrentan a una convergencia de desafíos políticos.

• Sucesor de Powell: El presidente Donald Trump declaró a la CNBC la semana pasada que podría haber elegido ya un sustituto para Powell, sugiriendo que la nominación podría anunciarse esta semana, quizás con el objetivo de eclipsar la decisión de la Fed. Stephanie Roth, economista sénior de Wolfe Research, señaló: «Si hay una oportunidad más probable, es durante la reunión del FOMC de enero, sobre todo si Trump busca desviar la atención de una Fed que no recortó las tasas».

Investigación del Departamento de Justicia: El Departamento de Justicia ha citado a Powell para que proporcione información relacionada con un proyecto de renovación en la sede de la Reserva Federal en Washington, D.C. En una declaración sincera en video, Powell calificó la investigación como un "pretexto" para el deseo del presidente de presionar a la Reserva Federal para que implemente recortes de tasas más drásticos.

Incertidumbre en la Junta: La semana pasada, la Corte Suprema conoció un caso relacionado con el intento del presidente Trump de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, por acusaciones de fraude hipotecario. Mientras tanto, el mandato de Stephen Miran, designado por Trump, vence el sábado. Si bien puede ejercer su cargo hasta su reemplazo, su salida sigue siendo una posibilidad. Miran discrepó de los tres recortes de un cuarto de punto porcentual de las tasas del año pasado, abogando por reducciones aún mayores.

Los mercados buscan pistas en el comunicado de la Fed

Como el resultado de la política monetaria es prácticamente incierto, los inversores se centrarán en descifrar el tono del mensaje de la Fed. La pregunta clave es si esta pausa es agresiva (lo que indica un largo período de inacción) o moderada (insinuando que es probable que haya más recortes más adelante este año).

Michael Gapen, economista jefe de Morgan Stanley, anticipa una postura moderada. "Creemos que la reciente estabilización del mercado laboral y los sólidos datos de actividad serán los principales impulsores de la decisión de pausar los recortes de tipos, mientras que los próximos datos sobre inflación mantendrán a la Fed lo suficientemente segura sobre la desinflación a finales de este año como para mantener una postura expansiva", escribió. "No creemos que los miembros del comité estén listos para anunciar el fin del ciclo de recortes".

Gapen también espera que la declaración posterior a la reunión se actualice para reflejar una perspectiva mejorada sobre el crecimiento económico y la eliminación del lenguaje sobre los riesgos a la baja para el empleo.

Durante la conferencia de prensa, Powell seguramente responderá a preguntas sobre las controversias políticas. Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, señaló que si bien la Fed no se siente presionada por los datos para recortar las tasas, sí enfrenta presión política. Daco espera que Powell se abstenga de comentar directamente sobre la investigación del Departamento de Justicia o el caso de la Corte Suprema.

Sin embargo, Krishna Guha, de Evercore ISI, cree que Powell se mantendrá firme. "Creemos que mantendrá todo lo que dijo y expresará su confianza en la Corte Suprema como el árbitro final de la independencia de la Reserva Federal", predijo Guha. Esto prepara el terreno para una conferencia de prensa donde el contexto político podría fácilmente eclipsar las perspectivas económicas.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, también amenazó con aumentar los aranceles a los productos surcoreanos, alegando lo que calificó como la incapacidad de la legislatura surcoreana para codificar un acuerdo comercial. La advertencia se produjo tras la amenaza del fin de semana de imponer aranceles del 100 % a Canadá si Ottawa alcanza un acuerdo comercial con China.

Fuente: Bloomberg

Fuente: Reuters

Moody's Ratings elevó la calificación de emisor en moneda extranjera a largo plazo de Ecuador de Caa3 a Caa1, lo que indica una creciente confianza en la gestión económica del país. La agencia afirmó que su perspectiva para el país es estable.

La decisión se deriva de una reducción significativa de los riesgos crediticios de Ecuador, que Moody's atribuye a reformas políticas duraderas y una mayor disciplina fiscal. Estos esfuerzos se han visto reforzados por un programa del Fondo Monetario Internacional (FMI) que ha fortalecido la confianza de los inversionistas y abierto nuevas vías de financiamiento para el país.

La disciplina fiscal y el apoyo del FMI impulsan la modernización

El desempeño fiscal de Ecuador ha mostrado una notable mejora gracias al programa de ajuste del FMI. En 2025, el déficit del gobierno central se redujo al 2,3% del PIB, frente al 2,8% de 2024. Este es el segundo año consecutivo en que el déficit se mantiene por debajo del 4% del PIB, y Moody's prevé una nueva caída, hasta alrededor del 1,8%, en 2026.

Un factor clave en esta recuperación es el Servicio Ampliado del FMI, de 5.000 millones de dólares y con una duración de cuatro años. Este acuerdo ha mejorado la credibilidad fiscal y aliviado las presiones de financiación. Con 3.300 millones de dólares ya desembolsados, el gobierno ha acumulado depósitos récord en su banco central, que alcanzarán los 5.800 millones de dólares (o el 4,5 % del PIB) para octubre de 2025.

La confianza de los inversores regresa y los diferenciales se reducen

La mejora del panorama fiscal se ha traducido directamente en una renovada confianza del mercado. Los diferenciales de la deuda soberana, un indicador clave del riesgo percibido, se redujeron drásticamente a menos de 470 puntos básicos en enero de 2026, desde más de 1.300 puntos básicos en abril de 2025. Este ajuste sugiere que Ecuador ha recuperado con éxito el acceso a los mercados internacionales de capital.

En una medida relacionada, Moody's también elevó el techo crediticio en moneda extranjera de Ecuador a B3 desde Caa2.

La perspectiva estable equilibra el progreso con los riesgos futuros

La perspectiva estable refleja un equilibrio entre las posibles ventajas y los riesgos persistentes. Si bien la consolidación fiscal y las reformas económicas continuas podrían fortalecer aún más la liquidez del gobierno, Ecuador sigue siendo vulnerable. El país enfrenta un desafiante calendario de amortización de bonos a partir de 2026 y podría estar expuesto a cambios en la confianza de los inversionistas globales.

De cara al futuro, Moody's describió desencadenantes claros para futuras acciones de calificación:

• Potencial para una mejora: Un historial sostenido de gestión fiscal prudente y la implementación consistente de reformas que mejoren el crecimiento económico podrían llevar a una calificación más alta.

• Potencial de una rebaja: Una ampliación sustancial del déficit fiscal o un deterioro de las condiciones de financiamiento podrían desencadenar una rebaja.

La economía ecuatoriana registró un crecimiento del PIB real del -2% en 2024, con una inflación del 0,5%. El PIB per cápita del país se situó en 16.012 dólares en 2024, y ha experimentado al menos un impago desde 1983.