Pronóstico semanal del tipo de cambio de la libra frente al euro: Bancos centrales fuertes

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NOTICIAS GLOBALES

Fuente: morningstar

Rumanía se dispone a modernizar sus capacidades de detección en el Mar Negro para 2027 con el fin de salvaguardar un proyecto emblemático de gas en alta mar y otras infraestructuras críticas, según el asesor económico del presidente. Esta medida se produce mientras el país se prepara para convertirse en el mayor productor de gas natural de la Unión Europea.

Rumanía, miembro de la OTAN y la UE, comparte una frontera terrestre de 650 kilómetros con Ucrania. En los últimos dos años, se ha enfrentado a reiteradas violaciones del espacio aéreo por parte de drones rusos y a la amenaza de minas navales que cruzan importantes corredores energéticos y comerciales en el Mar Negro.

Protegiendo un proyecto energético revolucionario

La modernización estratégica está programada para coincidir con el lanzamiento de Neptun Deep, un importante proyecto de gas offshore desarrollado conjuntamente por OMV Petrom y la empresa estatal Romgaz. Cuando comiencen los flujos de gas en 2027, se espera que el proyecto convierta a Rumanía en un exportador neto de gas.

Radu Burnete, asesor económico del presidente Nicusor Dan, enfatizó la urgencia de invertir en seguridad. "Lo que es seguro es que Rumanía debe invertir en capacidades de detección avanzadas", afirmó.

El objetivo es contar con un sistema de monitoreo integral en pleno funcionamiento para cuando Neptun Deep entre en funcionamiento. Los componentes clave de este sistema incluirán:

• Radares avanzados

• Drones

• Sensores especializados

"La idea es que debemos estar mucho más atentos a lo que ocurre en alta mar, y esto es una prioridad", añadió Burnete. "Debe estar implementado para 2027".

La financiación de la UE impulsa la modernización militar

Una parte significativa de esta modernización militar se financiará a través de la iniciativa de rearme «SAFE» de la UE. En virtud de este programa, Rumanía tendrá acceso a 16 600 millones de euros entre 2026 y 2030.

La financiación está sujeta a condiciones, que exigen que una parte del equipo de defensa adquirido se fabrique en el país. Burnete señaló que el gobierno planea aprovechar esta situación para crear oportunidades de exportación para el equipo militar de fabricación rumana.

Revitalizar la defensa interna y la economía

Se espera que esta inyección de capital tenga un impacto mayor que simplemente reforzar la seguridad nacional. Burnete explicó que el gasto del SAFE ayudará a revitalizar la industria de defensa estatal del país y a generar un mayor impulso económico. El gobierno incluso está explorando opciones para desviar parte de la producción a los fabricantes de automóviles del país en dificultades.

Se anticipa que esta inversión en defensa, combinada con los ingresos provenientes del gas offshore y los esfuerzos del gobierno para reducir el déficit presupuestario, ayudarán a acelerar el crecimiento económico de Rumania a partir de 2027.

Un centro estratégico para la seguridad y el comercio regional

La ubicación estratégica de Rumanía, junto al Mar Negro y el río Danubio, que la conecta con Ucrania y Europa Occidental, aumenta su atractivo para los inversores. Esto se ve reforzado por las inversiones estatales en infraestructura de autopistas.

De cara al futuro, Burnete considera que el Danubio y la continua inversión en el puerto de Constanza, en el Mar Negro, posicionarán a Rumania para convertirse en un centro logístico fundamental para la futura reconstrucción de Ucrania.

"Financiaremos muchas de estas interconexiones con Moldavia y Ucrania a través de SAFE", dijo, destacando el doble papel del programa en el fortalecimiento de la estabilidad nacional y regional.

El sector manufacturero británico inició 2026 con su mejor desempeño desde agosto de 2024, impulsado por la mayor afluencia de nuevos trabajos en casi cuatro años. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) Global de SP para el sector ascendió a 51,8 en enero, un aumento notable desde el 50,6 de diciembre y una clara señal de una posible recuperación tras un final de 2025 lento.

La cifra final superó una estimación provisional anterior de 51,6, lo que contribuyó al impulso positivo.

Los nuevos pedidos y el crecimiento de las exportaciones impulsan la recuperación

El motor de la expansión fue un fuerte aumento de la demanda. El componente de nuevos pedidos del PMI se disparó de 50,2 a 53,2, alcanzando su nivel más alto desde febrero de 2022.

Fundamentalmente, esto se vio impulsado por el primer crecimiento de los pedidos de exportación en cuatro años. Los fabricantes británicos informaron una mayor demanda de mercados internacionales clave, como Europa, Estados Unidos, China y otras economías emergentes.

Rob Dobson, director de SP Global Market Intelligence, destacó el positivo inicio de año del sector. «El sector manufacturero del Reino Unido tuvo un sólido comienzo de 2026, mostrando una resiliencia alentadora ante las crecientes tensiones geopolíticas», afirmó.

La confianza empresarial se recupera tras los cambios en la política fiscal

La mejora del rendimiento se vio acompañada de una mejora significativa en la confianza. «También se observó una recuperación positiva de la confianza empresarial, que alcanzó su nivel más alto desde antes del presupuesto de otoño de 2024», añadió Dobson.

Este repunte sigue a un período de fricción entre las empresas y el gobierno del primer ministro Keir Starmer, que llegó al poder en julio de 2024. Muchas empresas criticaron los importantes aumentos del impuesto al empleo introducidos por la ministra de finanzas, Rachel Reeves, en su primer presupuesto en octubre de 2024.

Si bien la confianza se mantuvo débil antes de su segundo presupuesto en noviembre de 2025, ha mejorado desde entonces. La última ronda de aumentos de impuestos se ha pospuesto en gran medida y se ha centrado menos en las empresas, lo que ha ayudado a restaurar la confianza. Starmer y Reeves han declarado que creen que la economía puede crecer más rápido que la modesta tasa del 1,4 % prevista por la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria para 2026.

Presiones persistentes: los costos aumentan y los empleos disminuyen

A pesar del crecimiento general, el informe del PMI manufacturero reveló la persistencia de desafíos subyacentes. El empleo en el sector continuó disminuyendo, aunque el ritmo de descenso fue el más lento desde que Reeves aumentó los impuestos sobre el empleo en octubre de 2024.

Al mismo tiempo, las empresas se enfrentaron a una creciente presión de costos. Los costos de los insumos aumentaron al ritmo más rápido desde agosto de 2025. Según SP, los fabricantes informaron precios más altos para una amplia gama de bienes y servicios, entre ellos:

• Productos químicos y energía

• Productos alimenticios

• Transporte

• Metales, embalajes y plásticos

Los proveedores también estaban trasladando los mayores costos laborales, un efecto colateral de los aumentos del año pasado en los impuestos al empleo y el salario mínimo.

En el foco esta semana

Las reuniones de política monetaria se distribuyen a lo largo de la semana: el Banco de la Reserva de Australia (RBA) el martes, el Banco Nacional de Polonia el miércoles y el Banco de Inglaterra y el BCE el jueves. Prevemos que el RBA implemente su primera subida de tipos de 25 puntos básicos tras tres recortes previstos para 2025. El consenso de analistas también prevé una subida, y los mercados estiman una probabilidad cercana al 75 %. En cuanto al BCE, prevemos que mantendrá el tipo de interés de depósito sin cambios en el 2,00 %, en línea con las previsiones del mercado, y que Lagarde se abstendrá de dar nuevas señales de política monetaria. 

Hoy se publicarán los PMI manufactureros de enero para la eurozona y el Reino Unido, junto con las cifras del ISM manufacturero para EE. UU. Esperamos que los datos finales del PMI manufacturero de la eurozona confirmen el dato preliminar, que repuntó ligeramente hasta 49,4. En EE. UU., el PMI preliminar y los índices regionales de la Fed publicados anteriormente han indicado una mejora, aunque el crecimiento sigue siendo moderado.

Para cerrar la semana el viernes, el mercado laboral estadounidense será el centro de atención. Prevemos que las nóminas no agrícolas de enero se publiquen en +60.000 (cons: +78.000, anterior: +50.000), lo que indica un aumento moderado, aunque una clara desaceleración en comparación con principios del año pasado. Esperamos que la tasa de desempleo se sitúe en el 4,4%, en línea con el consenso del mercado (cons: 4,4%, anterior: 4,4%).

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó durante la noche?

En China, los PMI chinos de enero fueron dispares, pero siguen apuntando a una economía que se está saliendo del paso. El PMI manufacturero oficial de la NBS cayó de 50,1 a 49,3 (consenso: 50,1), mientras que el PMI manufacturero privado de RatingDog aumentó de 50,1 a 50,3 (consenso: 50,0). Los detalles muestran que la diferencia se debe a los pedidos de exportación, donde el PMI de la NBS cayó ligeramente, mientras que el PMI de RatingDog aumentó. Otros detalles de interés fueron un aumento en el índice de precios de producción del PMI de ambas fuentes por encima de 50, lo que sugiere que las presiones deflacionarias están disminuyendo. El empleo se aferró a las ganancias de los meses anteriores, dando algunos rayos de luz a los consumidores. Sin embargo, el PMI de la construcción se desplomó de 47,4 a 40,1 después de cierta mejora en los últimos meses.

En Japón, el PMI manufacturero Nikkei subió a 51,5 en enero, confirmando el dato preliminar, y desde 50 en diciembre, lo que indica la primera expansión desde junio. Este aumento fue la mayor mejora desde agosto de 2022, impulsado por un aumento en los nuevos pedidos, incluidas las exportaciones, mientras que la producción y el empleo aumentaron notablemente. ¿Qué sucedió durante el fin de semana?

En Estados Unidos, el presidente Trump anunció la nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal. Como gobernador anterior de la Reserva Federal, Warsh se había ganado una reputación de línea dura; sin embargo, antes de su nominación, se había alineado con Trump en su esfuerzo por bajar las tasas de interés. La nominación de Warsh aún espera la aprobación del Senado, donde se requiere una mayoría para su investidura.

El IPP aumentó un 0,5 % intermensual (cons: 0,2 % intermensual, anterior: 0,2 %), el mayor incremento en cinco meses. Este aumento, mayor de lo previsto, fue impulsado por el sector servicios, mientras que el mercado de bienes se mantuvo sin cambios.

El sábado, Estados Unidos entró en un cierre gubernamental después de que la Cámara de Representantes incumpliera el plazo para aprobar el proyecto de ley de asignaciones presupuestarias, a pesar de que el Senado lo aprobó con 71 votos a favor y 29 en contra. Tras la escalada de la semana pasada en Minnesota, donde dos ciudadanos estadounidenses fueron asesinados, el Senado separó los fondos para el Departamento de Seguridad Nacional del paquete de gastos más amplio para su aprobación. Este enfoque garantiza la continuidad de la financiación para otras agencias federales una vez aprobado por la Cámara, lo que otorga al Congreso dos semanas para negociar los fondos restantes para el Departamento de Seguridad Nacional. Se espera que la Cámara aborde el paquete de gastos el lunes, y el cierre podría finalizar el martes.

En Finlandia, Scope rebajó la calificación crediticia finlandesa de AA+ a AA. El ratio de deuda pública de Finlandia ha seguido aumentando y el Ministerio de Finanzas finlandés proyecta que superará el 97 % para 2030, lo que supone 4 puntos porcentuales más de lo previsto por Scope en agosto pasado. Finlandia también se encuentra bajo el Procedimiento de Déficit Excesivo (PDE) de la Unión Europea. Sin embargo, el acuerdo de freno de la deuda, respaldado por casi todos los partidos políticos finlandeses, podría disipar las preocupaciones sobre la insuficiente consolidación fiscal.

En la eurozona, la economía creció más de lo previsto en el último trimestre de 2025 y el desempleo disminuyó. El crecimiento del PIB real se situó en el 0,3 % intertrimestral (consecuencia: 0,2 % intertrimestral, anterior: 0,3 % intertrimestral). La sorpresa se debió a un crecimiento superior al previsto en Alemania, España e Italia, mientras que Francia creció según lo previsto, aunque a un ritmo moderado. Dado que el crecimiento parece estar impulsado por el consumo y fue generalizado en la eurozona, esta es una sorpresa restrictiva para el BCE, que pronosticó un crecimiento intertrimestral del 0,2 %. Los datos sobre el desempleo también fueron restrictivos, con una tasa de desempleo que descendió ligeramente del 6,3 % al 6,2 % en diciembre debido a una reducción de 60.000 desempleados. Estos datos respaldan la evaluación de "buena situación" del BCE y consolidan nuestras expectativas de una decisión sin cambios en las próximas reuniones.

En Noruega, las ventas minoristas disminuyeron un 0,7 % intermensual en diciembre, ligeramente por debajo de nuestra estimación del 0,5 % intermensual y un descenso respecto al aumento revisado del 1,2 % intermensual de noviembre. La disminución fue generalizada en todos los productos y se debió al cambio en las ventas navideñas debido a la Semana Negra. Las ventas minoristas aumentaron un 3,2 % interanual en diciembre, lo que representa el crecimiento más débil desde mayo.

En Suecia, las ventas minoristas de diciembre disminuyeron, como se esperaba, un 0,7 % intermensual, tras un aumento del 1,1 % intermensual en noviembre. Las ventas minoristas aumentaron un 1,5 % interanual, frente al aumento revisado del 6,9 % interanual de noviembre, impulsado principalmente por las ventas de la Semana Negra.

En China, el PMI manufacturero se situó por debajo del consenso, situándose en 49,3 en enero, una caída respecto al 50,1 de diciembre. El PMI no manufacturero descendió a 49,4 desde el 50,2 de diciembre, alcanzando su nivel más bajo desde diciembre de 2022, aunque enero históricamente es un período más lento.

Renta variable: La renta variable global bajó ligeramente el viernes, registrando una caída del 0,4%, en lo que, a primera vista, podría parecer una tendencia clásica de aversión al riesgo, con la continuación de la rotación de la semana pasada, donde las acciones de gran capitalización obtuvieron mejores resultados que las de pequeña capitalización. El SP 500 cerró con una baja del 0,4%, el Nasdaq del 0,9% y el Russell 2000 con una caída de más del 2%.

FI y FX: Si bien los rendimientos estadounidenses no mostraron una dirección clara el viernes, el bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cayó del 4,25% al ​​4,21% esta mañana. El dólar estadounidense se fortaleció ampliamente el viernes tras el nombramiento de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal, y el EUR/USD cayó de poco menos de 1,20 a alrededor de 1,1850. Mientras tanto, el USD/JPY se movió de 153 a 155 tras las declaraciones moderadas del primer ministro Takaichi, y el cable cayó de más de 1,38 a menos de 1,37. La corona sueca (SEK) cerró con una baja rentabilidad en enero, en medio de la fortaleza generalizada del dólar, la aversión al riesgo y los flujos de reequilibrio negativos para la SEK. El EUR/SEK ganó cinco y el USD/SEK diez cifras en las últimas horas del viernes. La corona noruega (NOK) tuvo un rendimiento inferior de forma similar. El EUR/SEK se sitúa ahora en 10,58 y el EUR/NOK en 11,47.

Fuente: Danske Bank

Quienes esperaban que la fuerte caída del viernes en los precios del oro y la plata —que perdieron un 9% en el oro y un 27% en la plata— se moderara este lunes se encontraron con otra pesadilla esta mañana. Ambos metales se venden en grandes cantidades en Asia, lo que sugiere que las posiciones apalancadas y los stop loss aún no se han liquidado por completo.

Ha habido mucha especulación en las últimas semanas, y ese aire especulativo está saliendo ahora con bastante violencia.

En cuanto a los niveles del oro, había estado apuntando a una posible corrección hacia el rango de $4600-4800 en caso de una caída, y esta mañana estamos rondando el soporte de $4600 por onza. Debo admitir que la caída ha sido mucho más brutal de lo que yo —y muchos— esperábamos. Esta mañana, se ha superado el pequeño retroceso de Fibonacci del 23,6% desde octubre de 2023 hasta la semana pasada.

Dada la alta volatilidad y el tamaño de las posiciones apalancadas, la ola de ventas podría profundizarse hacia la media móvil de 50 días (actualmente cerca de 4.480 $) y potencialmente hasta la media móvil de 200 días (actualmente cerca de 4.235 $). El nivel técnico clave que estoy observando se sitúa más abajo, en 4.115 $, el principal retroceso de Fibonacci del 38,2 % del rally desde finales de 2023. Este nivel debería mantenerse si el lema "Vender a Estados Unidos, vender el dólar" sigue vigente en medio de la pérdida de confianza en las políticas comerciales y geopolíticas de la Casa Blanca.

En el caso de la plata, el repunte alcista fue más rápido que el del oro, por lo que la corrección bajista también lo es. La plata bajó más de un 26% el viernes, otro 13% esta mañana, y las pérdidas se registran a un ritmo acelerado. En total, ha retrocedido casi un 40% desde el pico de la semana pasada, al momento de escribir esto.

Más importante aún, la plata ha caído por debajo de dos niveles técnicos clave: la media móvil de 50 días y el principal retroceso de Fibonacci del 38,2%. Este último sugiere que la plata ha entrado en una fase de consolidación bajista, con el riesgo de pérdidas más profundas antes de que la corrección se desacelere.

¿A qué profundidad? El siguiente nivel clave es el retroceso del 50%, justo por debajo de los 70 $ por onza, un nivel psicológico que podría actuar como un freno y atraer a compradores en baja. Por debajo de este nivel, el importante retroceso del 61,8%, a 57,80 $ por onza, sería otro nivel a tener en cuenta.

Que la última ola de ventas de metales se convierta en una oportunidad para un nuevo comienzo (especialmente para aquellos que se perdieron el repunte) dependerá de varios factores, incluido el dólar estadounidense.

El dólar estadounidense ha estado mejor cotizado desde el viernes, con el índice del dólar repuntando alrededor de un 1% desde mínimos de cuatro años tras la noticia de que la Reserva Federal podría tener un nuevo presidente. Kevin Warsh fue elegido como el próximo presidente de la Fed y, de ser confirmado, reemplazará a Jerome Powell.

La nominación pone fin a meses de especulaciones sobre quién lideraría la Fed a continuación y ofrece pistas sobre la futura dirección de la política monetaria. Basándose en sus opiniones previas, el Sr. Warsh ha criticado el liderazgo de la Fed y su balance general en constante expansión. También ha expresado su profunda preocupación por la erosión del poder adquisitivo de la inflación, al tiempo que infla los precios de los activos.

Por ello, se espera que favorezca la reducción del balance para frenar la inflación. ¡Y hay margen para reducir sustancialmente el balance de la Reserva Federal! Antes de 2008, este se situaba por debajo de un billón de dólares, alcanzó un máximo cercano a los 9 billones en 2022 y ahora ronda los 6,5 billones. Esto podría marcar el fin de la era del dinero gratis para los mercados, y eso son malas noticias.

Una reducción del balance general podría representar un gran desafío para los bonos estadounidenses a largo plazo y los índices bursátiles estadounidenses, que han disfrutado de una subida de varias décadas. La reacción instintiva a la noticia de Warsh fue un aumento repentino del rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años, que se ha moderado esta mañana, en parte debido a la salida de los flujos de los metales. Sin embargo, a más largo plazo (12 meses o más), un balance general más reducido de la Fed añadiría presión al alza sobre los rendimientos a largo plazo.

En cuanto a los recortes de tipos… la reacción del mercado en el rendimiento de los bonos estadounidenses a 2 años sugiere que aún esperan recortes de tipos, apostando a que la reducción del balance general, combinada con las ganancias de productividad impulsadas por la IA, podría, en última instancia, reducir la inflación. No miento: estoy de acuerdo. El monstruoso balance general de la Reserva Federal siempre se iba a abordar. Podría estar sucediendo ahora.

¿Qué significa esto para la renta variable? ¿Podrían las tasas más bajas compensar el impacto de un balance más reducido de la Fed? Todo depende de la rapidez con la que se reduzca dicho balance. La economía estadounidense —y la mundial— se ha vuelto profundamente adicta a las compras de los bancos centrales, y reducir la dependencia de los mercados de dinero gratis podría ser tan doloroso que algunos creen que el balance de la Fed podría acabar siendo mayor con Warsh que antes. El tiempo lo dirá.

Las acciones estadounidenses se preparan para comenzar la semana con una fuerte caída, a pesar de la caída de los rendimientos. La aversión al riesgo domina la narrativa, irónicamente provocada en parte por el desplome del oro. Si el oro no puede proteger a los inversores durante una caída, ¿qué podrá hacerlo?

¿El franco suizo? El USDCHF cotiza por debajo de 0,78, lo que plantea dudas sobre si los tipos de interés negativos podrían volver a Suiza este año.

Por otra parte, se espera que el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE) mantengan sus tipos de interés sin cambios esta semana, mientras que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) subirá sus tipos. La divergencia en las políticas monetarias debería generar atractivas oportunidades cambiarias.

En renta variable, es una semana de fuertes resultados: Palantir y Disney hoy, AMD mañana, Google y Qualcomm el miércoles, y Amazon el jueves. Ni siquiera los sólidos resultados de Meta, Microsoft y Apple han logrado revitalizar por completo el optimismo. Los inversores son cada vez más selectivos, analizando con lupa si el crecimiento de la nube está realmente impulsado por la IA y si las inversiones en IA están generando rentabilidad real. Los resultados no serán pan comido.

Fuente: Swissquote Bank SA

Mercados

Al comenzar el fin de semana, las fichas de dominó del mercado se alinearon para una corrección tardía en una sesión de depreciación de metales/USD. No está claro qué ficha cayó primero. El oro, la plata y también el cobre ya mostraron señales de vértigo el jueves.

El repunte del dólar era aún limitado en ese momento, pero el dólar ganó impulso el viernes. El anuncio de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Fed también contribuyó a la corrección. Disipó la incertidumbre, y el nuevo gobernador de la Fed quizás no sea una mala elección en el debate sobre su independencia. Sea cual sea el detonante, metales como el oro, la plata, el cobre y otros fueron víctimas de la toma de ganancias.

El reflejo de esto fue un repunte del dólar. El índice DXY cerró la semana en 97,00, en comparación con un mínimo de 95,55 el martes. El EUR/USD cerró en 1,1855, volviendo por debajo del máximo anterior de 1,1919. La corrección en activos refugio como el oro y la plata no benefició a la renta variable estadounidense. El Nasdaq perdió un 0,94 %. Los mercados de tipos de interés estadounidenses no extraen conclusiones firmes sobre la política de la Fed tras el nombramiento de Warsh. La curva de rendimientos estadounidense se empinó ligeramente (2 años: -3,7 pb; 30 años: +2 pb). Los rendimientos alemanes variaron menos de un pb, incluso cuando algunos datos de inflación nacional (España, Alemania) mostraron cifras ligeramente superiores a las esperadas.

La corrección del viernes en las materias primas (oro, plata, cobre, petróleo), así como en las acciones, continúa esta mañana. El dólar mantiene la mayor parte de la ganancia de la semana pasada, pero el repunte se ralentiza.

Las divisas vinculadas a las materias primas (AUD, NOK) están cediendo terreno. El futuro de este reposicionamiento sigue siendo el foco de atención del mercado global a principios de semana. Sin embargo, esta semana los mercados también recibirán la habitual actualización económica de EE. UU., comenzando con el ISM manufacturero (hoy), las ofertas de empleo JOLTS (mañana), el ISM de crecimiento del empleo y servicios de ADP (miércoles) y las nóminas del viernes. Los datos podrían (o no) confirmar la opinión de la Fed de que la economía está creciendo a un ritmo sólido y que el mercado laboral se está estabilizando.

Los datos probablemente tengan que ser muy débiles para que la Fed abandone su postura de esperar y ver. Que Warsh esté pendiente de Powell no cambiará eso. Los datos de crecimiento de la UEM, mejores de lo esperado, y los datos de inflación nacional de la semana pasada también sugieren que el BCE puede considerarse en una buena posición para observar. En la reunión del BCE del jueves, los mercados probablemente estarán atentos a la evaluación del BCE sobre la reciente turbulencia (geopolítica), incluyendo el impacto de un dólar más débil y un euro más fuerte. También estaremos atentos a las reuniones de política monetaria de entidades como el Banco Nacional Checo, el Banco Nacional de Polonia y el Banco de la Reserva de Australia.

El Banco Central de la Reserva (CNB) probablemente mantendrá su tasa de política monetaria en el 3,5%, pero ¿hay margen para un recorte adicional? La decisión del Banco Nacional de la Reserva (NBP) probablemente será reñida (sin cambios en el 4% o el 3,75%). Además, la decisión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) del martes recibirá una atención mayor a la habitual. ¿Tendrá que dar marcha atrás el RBA en su flexibilización previa, ya que la inflación no regresa al objetivo como se esperaba? Para el Banco de Inglaterra (que se espera sin cambios en el 3,75%), probablemente sea demasiado pronto para adelantarse a la esperada moderación de la inflación.

Noticias y opiniones

SP elevó la perspectiva de la calificación de Italia de estable a positiva y confirmó la calificación en BBB+. La agencia de calificación elogió la resiliencia del país en medio de la incertidumbre comercial y arancelaria, su capacidad para registrar superávits netos por cuenta corriente y las continuas mejoras en la posición de Italia como acreedor externo neto. La consolidación presupuestaria avanza gradualmente, lo que permite proyectar un déficit general por debajo del objetivo del 3% de la Unión Europea en 2026. Las cifras aún no se publicarán, pero se espera que el déficit de Italia ya haya caído por debajo de esa marca el año pasado. SP espera que la deuda sobre el PIB haya alcanzado el 136% el año pasado. Esta cifra es elevada, según la agencia, pero debería comenzar a disminuir a partir de 2028. Se prevé que Italia crezca de forma sostenida durante los próximos tres años, aunque a un ritmo más lento que sus pares.

India, en su nuevo presupuesto presentado el domingo, se mantiene fiel a la prudencia presupuestaria. Evita medidas de gasto de alto costo para impulsar la economía y, en cambio, se centra en proteger al país de los crecientes riesgos globales. El presupuesto incluye un amplio apoyo a los exportadores afectados (perjudicados por los impuestos estadounidenses del 50%) y un mayor respaldo a sectores estratégicos como las tierras raras, los semiconductores y los minerales críticos para impulsar la autosuficiencia. El plan de gasto también incluye gasto en infraestructura y un aumento del 18% en el gasto de defensa. Estas medidas se acompañan de la intención de reducir la burocracia para facilitar la actividad empresarial y mejorar la productividad. Se espera que el déficit con este presupuesto disminuya ligeramente del 4,4% al 4,3%. Las acciones indias, durante una sesión especial de ayer, se desplomaron, en un movimiento ampliamente atribuido a un aumento del impuesto a las transacciones de acciones. El USD/INR cayó esta mañana a 91,61, aún cerca del máximo histórico de 92 (mínimo en INR) registrado la semana pasada.

Fuente: Banco KBC