Pronóstico del yen japonés: el USD/JPY se mantiene estable a la espera de las proyecciones clave de la Fed

Puntos clave:

El miércoles 10 de diciembre, los precios al productor en Japón alimentaron la especulación sobre una subida de tipos por parte del Banco de Japón. Los precios al productor indicaron una inflación de precios al consumidor estable a mediados del cuarto trimestre. El USD/JPY cayó en respuesta al repunte de los precios al productor, revirtiendo parcialmente la pérdida del 0,63 % del día anterior tras el positivo informe de vacantes de empleo JOLTs en EE. UU.

Si bien las cifras de noviembre reforzaron las apuestas sobre una subida de tipos del Banco de Japón en diciembre, los operadores se enfrentaron a un mayor grado de incertidumbre sobre las perspectivas de política monetaria de la Fed. Las apuestas del mercado sobre un recorte de tipos de la Fed en diciembre se mantuvieron firmes a pesar de los sólidos datos de empleo publicados anoche en EE. UU.

Sin embargo, la ausencia de datos sobre la inflación y el mercado laboral de octubre, cancelados debido al cierre del gobierno estadounidense, ha dejado a la Fed sin informes cruciales necesarios para tomar una decisión informada sobre las tasas de interés y ofrecer proyecciones económicas significativas.

Dada esta dinámica y el retorno del USD/JPY a 156, la perspectiva a corto plazo parece cautelosamente alcista, mientras que la perspectiva a mediano plazo sigue siendo bajista, dependiendo de que la Fed recorte las tasas y el BoJ las suba.

A continuación, analizaré el contexto macroeconómico, los catalizadores de precios a corto plazo y los niveles técnicos que los operadores deben observar de cerca.

Los precios al productor japonés dan a los halcones del Banco de Japón una base sólida

Los precios al productor aumentaron un 2,7 % interanual en noviembre, reflejando la tendencia de octubre, lo que impulsó la demanda del yen japonés. Los precios al productor de noviembre indicaron un aumento en los precios de las importaciones, lo que obligó a los productores a trasladar los mayores costos a los consumidores. Un aumento de los precios también podría indicar una mayor demanda, lo que permitiría a los productores subir los precios e impulsar la inflación impulsada por la demanda.

El Banco de Japón (BoJ) ya ha expresado su preocupación por el posible aumento de los precios de las importaciones debido a la depreciación del yen, lo que perjudica el poder adquisitivo de los hogares. El aumento de los precios al productor brindará a los partidarios de una política monetaria más restrictiva del BoJ un argumento más sólido para subir los tipos de interés el 19 de diciembre.

El USD/JPY respondió, cayendo brevemente de 156,840 a 156,795 después de los datos.

USDJPY – Gráfico de un minuto – 101225

Los datos de noviembre se dieron a conocer tras las optimistas perspectivas económicas del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda. Afirmó que la economía volverá a crecer a partir del cuarto trimestre, lo que refuerza su reciente postura alcista. La semana pasada, el gobernador Ueda apoyó una subida de tipos, alegando el sólido crecimiento salarial, la disminución de los riesgos arancelarios en EE. UU. y la debilidad del mercado cambiario.

Si bien las expectativas de un aumento de las tasas del BoJ están fortaleciendo la demanda de yenes, la decisión sobre las tasas de interés del FOMC, las proyecciones económicas del FOMC y la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Powell, dictarán el apetito de los compradores por el dólar estadounidense.

Se avecina la decisión sobre las tasas de interés del FOMC

Más tarde el miércoles, la Fed será el centro de atención, mientras los inversores esperan su muy esperada decisión sobre las tasas de interés y las Proyecciones Económicas. Los economistas esperan que la Fed reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos, y la herramienta CME FedWatch estima una probabilidad del 87,6 % de un recorte.

Salvo una retención inesperada o un recorte sorpresivo de 50 puntos básicos, el mercado se centrará en las proyecciones económicas y el gráfico de puntos sobre las expectativas de tipos. Cabe destacar que las probabilidades de un recorte de tipos en el primer trimestre de 2026 disminuyeron anoche.

El Comité del FOMC se ha dividido en dos bandos en los últimos meses. Por un lado, los miembros apoyan una mayor flexibilización de la política monetaria para impulsar un mercado laboral en desaceleración, mientras que, por otro, los votantes consideran que la inflación persistente justifica la pausa en los recortes. Dada la división entre los miembros con derecho a voto, parece probable un recorte de política monetaria restrictivo, en el que la Fed minimiza una mayor flexibilización a corto plazo, pero sigue dependiendo de los datos.

Proyecciones económicas y diagrama de puntos para destacar el dólar

Las Proyecciones Económicas y el diagrama de puntos proporcionarán información crucial sobre las perspectivas de la Fed y la posible trayectoria de las tasas. Para contextualizar, el diagrama de puntos de septiembre proyectó una Tasa de Fondos Federales (FFR) del 3,25 % al 3,50 % para finales de 2026.

Un recorte de 25 puntos básicos hoy dejaría dos recortes adicionales para alinearse con el gráfico de puntos de septiembre, la base para los operadores. Un recorte moderado de la Fed resultaría en una FFR más baja para finales de 2026, mientras que un recorte más agresivo resultaría en una FFR más alta para 2026.

Cabe destacar que las proyecciones se basarán en datos de inflación y empleo desactualizados, dada la cancelación de los datos de octubre. La ausencia de los informes gubernamentales de octubre podría minimizar la influencia de las proyecciones de inflación, desempleo y PIB en la demanda de dólares estadounidenses. Sin embargo, dada la sensibilidad del USD/JPY a las vacantes de empleo de JOLT de septiembre, el par estará expuesto a una mayor volatilidad.

Mientras tanto, también hay un posible anuncio sobre compra de bonos (flexibilización cuantitativa).

Ante la creciente incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas de la Fed después de diciembre, las perspectivas a corto y mediano plazo dependen de las decisiones sobre tasas de interés y las perspectivas políticas de la Fed y el Banco de Japón. A pesar de la incertidumbre, la flexibilización monetaria de la Fed y el endurecimiento monetario del Banco de Japón respaldan una perspectiva bajista a mediano plazo para el USD/JPY.

Perspectiva técnica: USD/JPY en trayectoria descendente

En el gráfico diario, el USD/JPY cotizó por encima de las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días, lo que indica un sesgo alcista. Sin embargo, los fundamentos han comenzado a alejarse de la tendencia técnica, lo que respalda una perspectiva bajista a medio plazo.

Una ruptura por debajo del nivel de soporte de 155 activaría la EMA de 50 días. De romperse, el nivel de soporte de 153 sería el siguiente soporte clave. Cabe destacar que una caída sostenida por debajo de la EMA de 50 días indicaría un cambio de tendencia bajista, lo que respaldaría una caída a corto plazo hacia 150.

USDJPY – Gráfico diario – 101225

Posición y riesgo al alza

En mi opinión, un estrecho diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón respalda una perspectiva bajista a medio plazo. Una caída sostenida del USD/JPY por debajo de la EMA de 50 días indicaría una caída hacia la EMA de 200 días. Superar la EMA de 200 días confirmaría un cambio de tendencia bajista.

Sin embargo, los riesgos al alza podrían descarrilar el impulso bajista. Estos riesgos incluyen:

Sin embargo, es probable que las advertencias sobre la intervención del yen limiten el alza en torno al máximo del 20 de noviembre de 157,893, según comunicaciones anteriores.

Lea el pronóstico completo del USD/JPY, incluidas configuraciones de gráficos e ideas comerciales.

Conclusión: La caída a largo plazo hasta 140 depende del gráfico de puntos

En resumen, el apoyo del Banco de Japón a una subida de tipos en diciembre deja a la Fed al mando. Un recorte de tipos moderado de la Fed, con la proyección de dos o tres ajustes de política monetaria en 2026, y la expansión cuantitativa se alinearían con la perspectiva bajista a medio plazo para el USD/JPY. Además, un recorte de tipos moderado de la Fed podría allanar el camino hacia el nivel de 130 en un horizonte temporal de 6 a 12 meses.

Fuente: FX Empire