Pronóstico del yen japonés: el USD/JPY cae mientras se fortalecen las apuestas sobre un alza de tasas del Banco de Japón

Puntos clave:

Ha sido una semana volátil para el USD/JPY, ya que el par probó la resistencia en 157 antes de la decisión sobre las tasas de interés, las proyecciones y el gráfico de puntos de la Fed. Desde entonces, el par ha probado el soporte en 155, debido a que los datos de empleo estadounidenses más débiles lastraron la demanda de dólares.

Estas oscilaciones se produjeron antes de la muy esperada decisión sobre las tasas de interés del Banco de Japón del 19 de diciembre. Las expectativas de un aumento de las tasas de 25 puntos básicos al 0,75% han contribuido al retroceso del USD/JPY a medida que la atención del mercado se desplaza de la Fed al BoJ.

De manera crucial, las apuestas del mercado a un aumento de tasas del BoJ en diciembre y la política fiscal del Primer Ministro Sanae Takaichi enviaron los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años a su nivel más alto desde 2007, antes de retroceder.

JGB a 10 años – Gráfico trimestral – 121225

Dada la próxima decisión de política monetaria del BoJ, el aumento de los rendimientos de los JGB y el ciclo de recortes de tasas de la Fed, la perspectiva a corto y mediano plazo para el USD/JPY sigue siendo bajista.

A continuación, analizaré el contexto macroeconómico, los catalizadores de precios a corto plazo y los niveles técnicos que los operadores deben observar de cerca.

La producción industrial japonesa en el punto de mira

El viernes 12 de diciembre, la producción industrial japonesa será objeto de escrutinio, dado que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, observó una disminución de los riesgos arancelarios estadounidenses para la economía. Según el informe preliminar, la producción aumentó un 1,4 % intermensual en octubre, tras un aumento del 2,6 % en septiembre.

Un tercer mes consecutivo de aumento de la producción industrial reforzaría la opinión del gobernador Ueda de que los riesgos arancelarios estadounidenses se han atenuado. Fundamentalmente, la mejora de la demanda también impulsaría el empleo y el crecimiento salarial. El aumento de los salarios probablemente impulsaría el gasto de los consumidores y la inflación impulsada por la demanda, lo que respaldaría una política monetaria más restrictiva del Banco de Japón y un yen más fuerte.

La fortaleza del yen probablemente mantendría al USD/JPY en una trayectoria bajista en el período previo a la decisión de política monetaria del BoJ de la próxima semana, con 155 en riesgo.

USDJPY – Gráfico diario – 121225 – Primer plano del tercer trimestre

Con los mercados apostando por una subida de tipos del Banco de Japón en diciembre, la volatilidad del USD/JPY podría intensificarse debido a los datos económicos estadounidenses y el discurso de la Fed. Por un lado, los mercados especulan sobre cuánto le falta al Banco de Japón para normalizar su política monetaria. Por otro lado, los próximos datos estadounidenses cubrirán el vacío informativo provocado por el cierre del gobierno estadounidense, lo que podría alterar sustancialmente la trayectoria de los tipos de interés de la Fed.

Los portavoces de la Reserva Federal se centrarán en el dólar

Later on Friday, traders should closely monitor FOMC members' speeches as the dust settles from Wednesday's monetary policy decision. FOMC members Beth Hammack and Austan Goolsbee are due to speak. Notably, Cleveland Fed President Hammack will become a voting member in 2026, while Chicago Fed President Goolsbee will be an alternative after being a voting member in 2025.

Cleveland Fed President Hammack's views on inflation, the labor market, and the timeline for a rate cut will influence US dollar demand. The FOMC's Dot Plot signaled a single rate cut in 2026. Growing calls for a Q1 2026 rate cut would signal a more dovish Fed rate path. A more dovish Fed policy stance would support a bearish short- to medium-term USD/JPY outlook.

For context, the CME FedWatch Tool gives a 24.4% chance of a January 2026 Fed rate cut, while the probability of a March 2026 cut rose from 42.2% to 49.6% on Thursday, December 11. Traders should closely monitor sentiment toward a Q1 2026 Fed rate cut, which are likely to influence USD/JPY trends.

Technical Outlook: USD/JPY on a Downward Trajectory

With markets focused on rate differentials, technical indicators, and fundamentals will give crucial insights into potential USD/JPY price trends.

Looking at the daily chart, USD/JPY remained above the 50-day and 200-day Exponential Moving Averages (EMAs), signaling a bullish bias. While technicals remain bullish, fundamentals are increasingly outweighing the technical structure.

A drop below the 155 support level would open the door to testing the 50-day EMA. If breached, 153 would be the next key support. A sustained break below the 50-day EMA would signal a bearish near-term trend reversal. A near-term bearish trend reversal would expose the 200-day EMA and 150.

USDJPY – Daily Chart – 121225 – EMAs

Position and Upside Risk

In my view, speculation about multiple BoJ rate hikes and a shifting Fed rate path support a bearish short- to medium-term outlook. The BoJ's view on the neutral rate will be crucial for yen demand. USD/JPY would see a sharper drop toward 130 if the BoJ signals a 1.5% neutral rate. The neutral rate is where monetary policy is neither restrictive nor accommodative.

However, upside risks could challenge the bearish outlook. These risks include:

These scenarios would send USD/JPY higher. However, yen intervention threats are likely to cap the upside. USD/JPY topped at a November 20 high of 157.893, based on past communication.

Read the full USD/JPY forecast, including chart setups and trade ideas.

Conclusion: Longer-Term Fall to 140 Hinges on the Dot Plot

In summary, expectations of a BoJ rate hike and an evenly balanced chance of a March 2026 Fed rate cut signal a bearish USD/JPY outlook. Economic indicators and central bank commentary will be crucial in the final weeks of 2025.

Two key questions, beyond the economic calendar, would be:

La probabilidad de un presidente entrante de la Fed con una postura moderada y una tasa neutral del Banco de Japón del 1,5% reduciría aún más los diferenciales de tasas. Fundamentalmente, múltiples recortes de tasas de la Fed y subidas de tasas del Banco de Japón apoyarían una caída del USD/JPY hacia 130 en el horizonte temporal de 6 a 12 meses.

Fuente: FX Empire