Powell de la Fed anuncia ajustes al marco de políticas para un panorama económico cambiante

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Económico

Resumen:

En un guiño a cambios significativos en el panorama económico durante los últimos cinco años, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, anunció el viernes un marco operativo actualizado para el banco central estadounidense que refleja el regreso de mayores presiones inflacionarias y una menor perspectiva de tasas de interés a corto plazo cercanas a cero.

Al anunciar los cambios en un discurso que pronunciará en el simposio económico de Jackson Hole en Wyoming, Powell dijo que "hay mucha continuidad con declaraciones pasadas" en el nuevo marco.

"Seguimos creyendo que la política monetaria debe ser prospectiva y considerar los rezagos en sus efectos sobre la economía", y que la Fed debe sopesar los riesgos para sus mandatos de empleo e inflación al establecer la política monetaria, afirmó Powell. Añadió que establecer objetivos numéricos para aspectos como el nivel ideal de empleo es "imprudente".

El nuevo edicto operativo se aleja de lo que había sido un desafío omnipresente de la política monetaria teniendo que operar a tasas de interés muy bajas debido a lo que había sido un período de inflación muy baja en relación con el objetivo del 2% de la Fed, el panorama que informó su revisión de política de 2020.

Powell dijo que en el nuevo marco "eliminamos el lenguaje" sobre el entorno de tasas bajas y "volvimos a un marco de metas de inflación flexibles y eliminamos la estrategia de 'maquillaje'" presentada en el marco de 2020, la última vez que la Fed actualizó sus principios operativos generales.

"Nuestra declaración revisada enfatiza nuestro compromiso de actuar con firmeza para garantizar que las expectativas de inflación a largo plazo se mantengan bien ancladas, en beneficio de ambas partes de nuestro doble mandato", agregó Powell.

La revisión de los principios operativos del banco central era ampliamente esperada. Las actas de la reunión de política monetaria del banco central, celebrada los días 29 y 30 de julio y publicadas el miércoles, indicaban que la reforma "se diseñaría para ser robusta en una amplia gama de condiciones económicas".

Esto fue un guiño al hecho de que la última iteración se vio rápidamente superada por los acontecimientos de la pandemia de COVID-19. La agenda adelantada entonces establecía que la Fed permitiría que la inflación superara el objetivo del 2% para compensar los períodos en que el banco central no lo había alcanzado.

Powell dijo que bajo los nuevos principios "tomamos en cuenta el grado de desviaciones de nuestros objetivos y los horizontes temporales potencialmente diferentes en los que se proyecta que cada uno regrese a un nivel consistente con nuestro mandato dual".

IMPACTO DE LA PANDEMIA

El último marco se adoptó en el contexto de una Reserva Federal que, en ese momento, se enfrentaba a un período prolongado de presiones inflacionarias muy débiles, lo que a su vez condujo a un largo período de tasas de interés a corto plazo muy bajas. Las tasas bajas dificultaron la capacidad de la Reserva Federal para responder a las crisis económicas.

Fuente: Yahoo Finance

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EE. UU. suspende la emisión de visas para conductores de camiones comerciales

Samantha Luan

Económico

Político

Estados Unidos está pausando de inmediato la emisión de todas las visas de trabajo para conductores de camiones comerciales, dijo el jueves el Secretario de Estado de Estados Unidos, Marco Rubio. "El creciente número de conductores extranjeros que operan grandes camiones con remolque en las carreteras de Estados Unidos está poniendo en peligro las vidas estadounidenses y socavando los medios de vida de los camioneros estadounidenses", dijo Rubio en una publicación en X.

La administración del presidente Donald Trump ha tomado una serie de medidas para abordar la preocupación por los camioneros extranjeros que no hablan inglés. En abril, Trump firmó una orden ejecutiva que ordena la aplicación de una norma que exige a los conductores comerciales en Estados Unidos cumplir con los estándares de dominio del inglés.

A principios de esta semana, el secretario de Transporte, Sean Duffy, anunció que la Administración Federal de Seguridad de Autotransportes (FMCSA) inició una investigación sobre un accidente en una carretera de Florida en el que murieron tres personas. El accidente involucró a un conductor de nacionalidad india que no hablaba inglés ni tenía autorización legal para residir en Estados Unidos, según funcionarios de Florida y de Estados Unidos.

Harjinder Singh ha sido acusado de tres cargos de homicidio vehicular y la policía dijo que intentó hacer un giro en U ilegal a través de un punto de acceso de "Uso Oficial Únicamente" bloqueando el tráfico y causando el accidente fatal que resultó en la muerte de tres personas en una minivan que chocó el camión. Los funcionarios de Florida tomaron la custodia de Singh en California para devolverlo al estado para enfrentar cargos.

No fue posible identificar de inmediato a un abogado de Singh.

Si bien el estándar de dominio del inglés para camioneros ya era una ley estadounidense de larga data, la orden ejecutiva de Trump en abril revirtió la directriz de 2016 que establecía que los inspectores no debían sacar de servicio a los conductores comerciales si su única violación era la falta de inglés. Duffy ha dicho que no hacer cumplir adecuadamente los estándares de calificación de los conductores plantea serios problemas de seguridad y aumenta la probabilidad de accidentes.

La FMCSA afirmó en 2023 que aproximadamente el 16% de los camioneros estadounidenses nacieron fuera de Estados Unidos. El mes pasado, Reuters informó que los camioneros mexicanos en la ciudad fronteriza de Ciudad Juárez han comenzado a estudiar inglés para cumplir con la orden de Trump.

Fuente: Theedgemarkets

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¿Debemos preocuparnos por la caída de las reservas bancarias de Estados Unidos?

Adán

Económico

En septiembre de 2019, el sistema colapsó debido a que la Fed se excedió con la reducción de las reservas bancarias. Nos enfrentamos a un desafío similar en los próximos meses, a medida que el Tesoro repone su reserva de efectivo. Identificamos un rango de entre 2,5 billones de dólares y 3 billones de dólares dentro del cual las reservas bancarias pueden estabilizarse, probablemente en el límite superior. Y si surge un problema, la Fed siempre puede reconstruirlas.

He aquí por qué las reservas bancarias de EE. UU. son hoy mucho mayores que antes. Y por qué ahora están cayendo.

Antes de la Gran Crisis Financiera (CFG), las reservas bancarias rondaban los 0,2 billones de dólares, ya que los bancos solo mantenían efectivo en la Reserva Federal por razones regulatorias; la Fed pagaba un interés del 0%. La CFG impulsó varias fases de compra de bonos por parte de la Fed (flexibilización cuantitativa, flexibilización cuantitativa), lo que implicó que los bancos acumularan reservas (la otra cara de la flexibilización cuantitativa).

Para facilitar esto, la Reserva Federal remuneró a los bancos con una tasa sobre las reservas recientemente introducida (actualmente del 4,4%). Tras la posterior expansión cuantitativa inducida por la pandemia, el sistema bancario estadounidense se ha caracterizado estructuralmente por un gran volumen de reservas.

Al mismo tiempo, los últimos años han permitido a la Reserva Federal reducir gradualmente el exceso de liquidez, principalmente mediante la facilidad de repo inverso. Esta facilidad permite a los participantes del mercado depositar exceso de liquidez en la Reserva Federal. En su punto máximo en 2022/2023, unos 2,5 billones de dólares de liquidez a un día regresaron rutinariamente a la Fed.

Principalmente como consecuencia del ajuste cuantitativo (QT) pospandemia, estos saldos se sitúan actualmente por debajo de los 50.000 millones de dólares. Más recientemente, se han visto impulsados a la baja, ya que la elevación del techo de la deuda permitió al Tesoro estadounidense emitir más letras para reconstituir su reserva de efectivo.

Con los saldos de las líneas de recompra inversa acercándose a cero y con el Tesoro estadounidense reconstruyendo su reserva de efectivo, la siguiente fase probable es que esto se refleje en reducciones de las reservas bancarias. Estas reservas ascienden actualmente a 3,3 billones de dólares. De hecho, alcanzaron un máximo de más de 4 billones de dólares en 2021, cuando el programa de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal alcanzó su punto álgido.

Desde 2022, las reservas bancarias se han mantenido prácticamente estables, aunque dentro de un amplio rango de 0,5 billones de dólares. ¿Por qué? Porque, hasta ahora, la mayor parte de la liquidación del exceso de liquidez pospandemia se ha producido mediante reducciones en los saldos que regresan a la Reserva Federal en la línea de repos inversos.

Las reservas bancarias podrían caer a medida que el Tesoro reconstruye su colchón de efectivo en la Fed

En adelante, las reservas bancarias serán mucho más sensibles a las variaciones de liquidez. El factor clave en este caso son los aproximadamente 20 000 millones de dólares que siguen saliendo del balance de la Fed a través de lo que ahora es una política monetaria flexible y moderada.

Pero el mayor impulso directo de liquidez últimamente proviene del Tesoro de EE. UU., ya que la acumulación de su colchón de efectivo tiene como contrapartida una reducción de las reservas bancarias. Ese colchón de efectivo del Tesoro asciende actualmente a 550 000 millones de dólares. Podría llegar a 800 000 millones (un punto de referencia en el pasado). De ser así, las reservas bancarias caerían en 250 000 millones de dólares, lo que las reduciría a 3 billones de dólares. ¿Deberíamos preocuparnos por esto?

La última vez que la Fed permitió activamente la caída de las reservas bancarias fue durante la relajación del programa de flexibilización cuantitativa (QT), que finalmente concluyó en 2019. En septiembre de ese año, la Fed descubrió que había ido demasiado lejos. Para entonces, las reservas bancarias se habían reducido a la mitad, a 1,4 billones de dólares, y a finales de ese mes se produjo una grave perturbación, ya que el mercado luchaba por lidiar con la escasez de liquidez, lo que se manifestó en un fuerte aumento de los tipos de interés de los repos.

El sistema básicamente sufrió una hemorragia, en parte debido a una necesidad relativamente moderada de pago de impuestos corporativos de unos 120 000 millones de dólares. Entonces, ¿qué hizo la Reserva Federal en respuesta? Procedió a reconstruir las reservas bancarias mediante repos y, finalmente, comprando letras del Tesoro. Esa es la receta: reconstruir las reservas si se detecta que son demasiado bajas. La Reserva Federal probablemente haya aprendido de esta experiencia.

La gran pregunta es si esto puede convertirse en un problema y en qué nivel el sistema cruje (como lo hacía antes).

La pregunta que sigue es ¿qué nivel de reservas bancarias es adecuado? Para responder a esta pregunta, podemos referirnos a la experiencia de 2019, que al menos puede identificar un nivel mínimo donde las reservas serían demasiado bajas. Aunque no es perfecto, podemos evaluar las reservas basándonos en su porcentaje del PIB.

En septiembre de 2019, ese porcentaje alcanzó un mínimo del 6,5 %. Posteriormente, volvió a subir al 8 % a medida que la Reserva Federal reconstituía sus reservas. Ese nivel debería considerarse un mínimo absoluto.

Si se calibra esto a la fecha actual y se proyecta para los próximos seis meses, esto equivaldría a un saldo de reservas bancarias de unos 2,5 billones de dólares (al 8%). En consecuencia, las reservas al 9% serían de 2,8 billones de dólares, mientras que las del 10% serían de 3,1 billones de dólares. En resumen, si el 8% es un mínimo, el 9% ofrece cierta comodidad, mientras que el 10% probablemente sea muy cómodo. El nivel actual de reservas bancarias es de 3,3 billones de dólares, por lo que nos encontramos cómodamente por encima del nivel más conservador de 3,1 billones de dólares.

¿Qué pasaría si el Tesoro de EE. UU. se adelanta y añade 250 000 millones de dólares adicionales a su reserva de efectivo? En esencia, esto situaría las reservas bancarias en el rango conservador del 10 %. Deberíamos estar bien en ese aspecto. Al mismo tiempo, QT está recortando las reservas en unos 20 000 millones de dólares al mes (cabe destacar que el límite de 35 000 millones de dólares para la reducción de MBS rara vez se alcanza).

Esto podría reducir aún más las reservas. Dicho esto, nos parece que, incluso en ese caso, la situación es relativamente cómoda. De hecho, también podría resultar que el 9% sea un nivel viable de reservas bancarias como porcentaje del PIB, lo que equivale a 2,8 billones de dólares de reservas.

Identificación del rango de $2,5 billones (estrecho) a $3 billones (cómodo)

El gráfico superior muestra las reservas bancarias más los saldos de repos inversos.

¿Deberíamos preocuparnos por la caída de las reservas bancarias de Estados Unidos?_1

En resumen, el sistema puede soportar una caída de las reservas. En el peor de los casos, la Reserva Federal las reconstruye.

Sin embargo, al final, es probable que la Fed se muestre extremadamente conservadora en este aspecto. Estados Unidos cuenta con un sistema bancario con altas reservas, y la Fed no querrá que se la vea como si estuviera dejando posiciones cortas en el mercado. Si se produjera una escasez, la Fed procedería a reconstituir sus reservas.

Podrían hacerlo de forma temporal mediante la facilidad de repo permanente de la Fed (actualmente prácticamente sin uso), o de forma más permanente mediante la compra de letras. También podrían hacerlo mediante la compra de bonos, pero preferirían no hacerlo, ya que podría interpretarse como expansión cuantitativa.

Sin duda, estén atentos a esta situación, ya que es importante para el correcto funcionamiento del sistema. Pero creemos que la Reserva Federal está al tanto y logrará evitar que se repita lo ocurrido en septiembre de 2019.

Fuente: inversión

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Los mercados europeos se muestran cautelosamente optimistas antes del discurso de Powell

Warren Takunda

Acciones

Las principales bolsas europeas reflejaron un sentimiento cautelosamente positivo el viernes, mientras los inversores observaban atentamente el progreso de las conversaciones de paz en Ucrania y aguardaban el discurso del presidente de la Reserva Federal estadounidense, Jerome Powell. Powell hablará el viernes en Jackson Hole, donde los banqueros centrales celebran su reunión anual.

Los mercados también digirieron los detalles de una tregua comercial entre la UE y EE.UU. y datos de actividad empresarial mejores de lo esperado, anunciados el jueves.

A pesar de la noticia de que la economía alemana se contrajo más de lo inicialmente estimado en el segundo trimestre, el DAX alemán cambió de dirección y recuperó sus pérdidas anteriores, ganando alrededor de un 0,1% después de las 11.00 CEST.

El FTSE 100, aunque cotizó en territorio negativo toda la mañana, también siguió el mismo ejemplo y cambió de rumbo, ganando algunos puntos a última hora de la mañana.

El CAC 40 de París subió un 0,2%, el IBEX 35 de Madrid avanzó un 0,4% y el índice de referencia europeo STOXX 600 avanzó un 0,2%.

En cuanto al índice de valores líderes de Londres, la ligera caída matutina pareció ser solo una pequeña corrección. «El FTSE 100 tuvo un comienzo moderado el viernes tras alcanzar un cierre récord por encima de los 9.300 ayer», declaró Dan Coatsworth, analista de inversiones de AJ Bell, en su nota.

Los inversores se están centrando en el mensaje que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, podría pronunciar en la cumbre de Jackson Hole en Wyoming.

"Los inversores esperaban un recorte de tipos por parte de la Fed el próximo mes, así que si Powell dijera algo que sugiriera que los tipos podrían mantenerse sin cambios, las acciones podrían verse sometidas a una mayor presión", declaró Coatsworth. Añadió que los sólidos datos del PMI de EE. UU. del jueves apuntaban a una economía sólida, lo que podría reducir las posibilidades de que la Fed reduzca los costes de financiación.

Un recorte en las tasas de interés sería el primero del año y daría un impulso a los precios de los activos y a la economía, pero también podría correr el riesgo de empeorar la inflación.

La Reserva Federal se ha mostrado reticente a recortar los tipos de interés este año por temor a que los aranceles del presidente Donald Trump pudieran impulsar la inflación, pero un informe sorprendentemente débil sobre el crecimiento del empleo a principios de este mes desvió repentinamente la atención hacia el mercado laboral. Trump, por su parte, ha impulsado con fuerza los recortes de los tipos de interés, lo que ha generado fuertes críticas contra Powell.

Los mercados estadounidenses cerraron con un ánimo sombrío

El jueves en Wall Street, el SP 500 cayó un 0,4%, hasta los 6.370,17 puntos, continuando su descenso gradual desde el récord del 14 de agosto. El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,3%, hasta los 44.875,50 puntos, y el Nasdaq Composite cayó un 0,3%, hasta los 21.100,31 puntos.

En otras operaciones realizadas el viernes por la mañana, el dólar estadounidense subió a 148,48 yenes japoneses, desde 148,37 yenes. El euro bajó a 1,1590 dólares desde 1,1606 dólares.

Mientras tanto, los precios del petróleo cayeron al mediodía en Europa; el crudo estadounidense de referencia perdió un 0,2% y se cotizó a 63,38 dólares por barril. El crudo Brent, el estándar internacional, también bajó un 0,2%, a 67,52 dólares por barril.

Los precios del petróleo subieron ayer, "mientras el entusiasmo inicial por el progreso hacia un alto el fuego entre Rusia y Ucrania continúa desvaneciéndose", declaró ING en una nota. Las expectativas de una mayor incertidumbre global se deben a las dificultades para organizar una cumbre entre Putin y Zelenski y asegurar posibles garantías de seguridad para Ucrania.

Los mercados asiáticos también estuvieron mixtos el viernes

Las bolsas asiáticas también registraron resultados mixtos el viernes. En Tokio, el Nikkei 225 subió menos del 0,1%, hasta los 42.633,29 puntos, después de que la tasa de inflación subyacente de Japón se desacelerara al 3,1% en julio, desde el 3,3% de junio.

ING Economics afirmó en una nota que las presiones inflacionarias coincidieron en general con el consenso del mercado. Que la inflación se mantenga por encima del 3% aumenta la probabilidad de una subida de tipos incluso en octubre, añadió.

En los mercados chinos, el índice Hang Seng de Hong Kong subió un 0,9%, hasta los 25.339,14 puntos. El índice compuesto de Shanghái subió un 1,5%, hasta los 3.825,76 puntos.

El Kospi de Corea del Sur avanzó un 0,9% hasta los 3.168,73 puntos. El SP/ASX 200 de Australia cayó un 0,6% hasta los 8.967,40 puntos, ya que los operadores vendieron para asegurar ganancias tras alcanzar máximos históricos en las últimas sesiones.

Fuente: Euronews

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El acuerdo entre EE. UU. y la UE ya está aquí. Las empresas europeas siguen en vilo.

michelle

Económico

Estados Unidos y la Unión Europea brindaron a las empresas una claridad que buscaban desesperadamente al compartir el jueves nuevos detalles sobre su acuerdo comercial, pero aún quedan dudas sobre si realmente se puede confiar en el acuerdo.

La actualización del jueves reflejó ampliamente el marco anunciado por EE. UU. y la UE en julio, que establecía aranceles del 15 %, así como el compromiso de Bruselas de aumentar el gasto y la inversión en EE. UU. Los nuevos detalles incluyen un límite del 15 % en aranceles para productos farmacéuticos, madera y semiconductores. Los automóviles se verán afectados por la misma tasa, pero solo después de que la UE modifique su legislación para reducir sus aranceles industriales.

Sin embargo, el Comisario de Comercio de la UE, Maros Sefcovic, sugirió el jueves que el marco era sólo el comienzo, dejando la puerta abierta para futuros cambios en el acuerdo.

Detalles faltantes

A pesar de haber aportado cierta claridad muy necesaria, todavía faltan varios aspectos menores, pero cruciales, en el marco actual.

Una reacción moderada del mercado farmacéutico el jueves puso de relieve el escepticismo de los inversores y no se mencionó el sector del vino y las bebidas espirituosas en el acuerdo.

"Aún quedan muchos detalles por resolver", dijo a CNBC Penny Naas, quien lidera el trabajo de competitividad estratégica aliada del German Marshall Fund, señalando, por ejemplo, las llamadas 'reglas de origen'.

"Estas normas determinan dónde se añade más valor a un producto que contiene múltiples componentes de varios países y cuándo puede etiquetarse como 'europeo' o 'estadounidense'", explicó. Naas señaló que estas normas entran en juego, por ejemplo, en el caso de los transbordos, un proceso en el que las mercancías pueden originarse en un país, pero luego enviarse a otro para su envío final a EE. UU.

Carsten Brzeski, director global de macroeconomía de ING, por su parte, señaló las incertidumbres "derivadas de las formalidades y procedimientos en las aduanas", que, según él, están afectando especialmente a las pequeñas y medianas empresas.

Algunas empresas ya se enfrentan a problemas en este sentido y tienen que "contratar especialistas en aranceles para aclarar los nuevos requisitos aduaneros", dijo.

Los vaivenes de Trump

Otra preocupación es el historial de cambios de actitud y de políticas impulsados por los hechos del presidente estadounidense Donald Trump, dijo a CNBC Antonio Fatás, profesor de economía en el Instituto Europeo de Administración de Empresas (INSEAD).

El presidente, por ejemplo, duplicó de la noche a la mañana los elevados aranceles al acero y después amplió discretamente su alcance.

Por otra parte, Suiza fue víctima de la errática toma de decisiones del presidente; según se informa, el país estuvo muy cerca de llegar a un acuerdo, pero luego Trump lo canceló al aplicar aranceles del 39 % a las exportaciones suizas a los EE. UU. casi de la noche a la mañana.

"El verdadero problema para las empresas es cómo definir una estrategia a largo plazo con un país que ya no es un socio fiable", afirmó Fatás. "El que solía ser el socio más fiable para Europa se ha convertido ahora en uno de los más volátiles, si no el peor, en cuanto a políticas económicas", añadió.

Naas, del German Marshall Fund, también señaló que esto representa un riesgo para las empresas.

"Este acuerdo no incluye ninguna disposición de cumplimiento, ni será codificado por el Congreso, lo que significa que podría cambiar por orden del presidente de Estados Unidos", dijo.

Naas citó los aranceles de la Sección 232 como ejemplo, en los que Trump modificó las tasas arancelarias de algunos productos "sin previo aviso, y la Administración amplió el alcance para cubrir otros productos sin previo aviso".

¿Confiar o no confiar?

Las empresas se enfrentan entonces a una pregunta clave: confiar o no confiar en el acuerdo.

Si bien la declaración del jueves aporta cierta claridad, el acuerdo "sigue siendo frágil y podría disolverse rápidamente", declaró Brzeski de ING en una nota tras el anuncio. "El acuerdo contiene numerosos elementos que podrían generar tensiones y una escalada en el futuro. La implementación, el seguimiento y el cumplimiento de muchas de las intenciones no siempre están claros", añadió.

Naas se hizo eco de los llamados a la cautela. Si bien el acuerdo entre EE. UU. y la UE parece "más estable" que algunas de las otras políticas arancelarias de Trump, como los aranceles sectoriales, "requerirá que la UE mantenga una buena conducta o se arriesgue a un cambio repentino", afirmó.

Además de las incertidumbres sobre la estabilidad del acuerdo entre Estados Unidos y la UE, las empresas también se enfrentan a preguntas sobre varios cambios globales en el mercado, según Gregor Hirt, director de inversiones en múltiples activos de Allianz Global Investors.

Declaró a la CNBC que las empresas se enfrentan a varias preguntas clave: "¿Se dirige EE. UU. hacia una recesión o, peor aún, hacia una estanflación? ¿Qué tan resilientes serán los márgenes de las empresas en este entorno, especialmente considerando la alta valoración del mercado estadounidense? Además, ¿qué otras herramientas tienen los responsables políticos para contrarrestar una posible recesión, por ejemplo, en términos de desregulación o incentivos para sectores específicos?".

Y, finalmente, ¿cómo afectará el alejamiento de la liberalización del comercio global y la institucionalización del marco a las estrategias de inversión y cadena de suministro a largo plazo?, preguntó Hirt, añadiendo que estas cuestiones arancelarias también son clave para la capacidad de las empresas de planificar en el entorno actual.

Fuente: CNBC

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Pronóstico del gas natural y el petróleo: El Brent apunta a los 70 dólares, el WTI mantiene las ganancias y el gas se mantiene en zona bajista.

Adán

Materias Primas

Descripción general del mercado

El crudo WTI se mantuvo por encima de los 63,5 dólares por barril el viernes, encaminándose a su primera ganancia semanal en tres semanas, en medio de fuertes señales de demanda en EE. UU. y tensiones geopolíticas más amplias. Las reservas estadounidenses registraron su mayor caída a nivel nacional desde mediados de junio, aunque un aumento en Cushing insinuó una demanda subyacente más débil.

El funcionamiento de las refinerías y el sólido nivel de exportaciones contribuyeron a la caída. Mientras tanto, los precios del gas natural se mantuvieron bajo presión, ya que los mercados evaluaron los riesgos de suministro junto con la incertidumbre global.

Los operadores también esperaban los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Powell, en Jackson Hole para obtener orientación política, que podría influir aún más en la demanda de energía y la dirección del mercado.

Pronóstico del precio del gas natural

Gráfico de precios del gas natural (GN)

Los futuros del gas natural ($NG) cotizan a $2,78, cayendo por debajo de la resistencia de la línea de tendencia tras no poder mantenerse por encima de $2,80. La EMA de 50 días ($2,84) y la EMA de 100 días ($2,93) siguen bajando, lo que refuerza el impulso bajista. El soporte se sitúa en $2,72 y $2,67, con una ruptura a la baja que expondría los $2,61.

El RSI en 46 indica un impulso débil, manteniéndose por debajo de la neutralidad, mientras que los repetidos máximos decrecientes resaltan la continua presión bajista. Los alcistas necesitan un cierre decisivo por encima de 2,88 $ para alcanzar los 2,95 $ y los 3,03 $, pero hasta entonces, el sesgo se mantiene entre cauteloso y bajista.

Por ahora, el gas natural está estancado en una tendencia bajista, y los vendedores mantienen el control a menos que el precio recupere los promedios móviles clave y rompa la estructura descendente.

Pronóstico del precio del petróleo WTI

Gráfico de precios del WTI

El petróleo crudo WTI ($USOIL) está probando la resistencia en $64.14 tras rebotar desde el soporte en $62.63. El precio ha roto su canal descendente, lo que sugiere que los compradores están recuperando el control. Tanto la EMA de 50 ($63.20) como la EMA de 100 ($64.03) actúan como pivotes a corto plazo, y el mercado intenta mantenerse por encima de ellas.

El RSI en 60 indica un impulso alcista moderado, aunque aún no está sobrecomprado. Un movimiento claro por encima de 64,14 $ podría abrir el camino hacia 65,12 $ y 66,46 $, mientras que si no se mantiene en 62,63 $, se corre el riesgo de un retroceso a 61,60 $.

Por ahora, el petróleo crudo se encuentra en una fase de recuperación cautelosa, y los operadores observan si los alcistas pueden mantener la presión por encima de las EMA para obtener más subidas.

Pronóstico del precio del petróleo Brent

Gráfico de precios del petróleo Brent

El crudo Brent ($UKOIL) cotiza a 67,78 $, probando la resistencia de 68,21 $ tras un ascenso constante, respaldado por una línea de tendencia ascendente. La EMA de 50 días (66,81 $) y la EMA de 100 días (67,26 $) convergen, reforzando el soporte a corto plazo en 67,11 $. Una ruptura por encima de 68,21 $ podría abrir el camino hacia los 69,14 $ y el nivel psicológico de 70,00 $.

El RSI en 68 sugiere un fuerte impulso alcista, pero se acerca a condiciones de sobrecompra, lo que sugiere posibles retrocesos antes de nuevas ganancias. Si el precio no se mantiene por encima de 67,11 $, los niveles bajistas se sitúan en 66,17 $ y 64,61 $.

Por ahora, el Brent permanece en una fase de recuperación, con los compradores en control mientras el precio se mantenga por encima de la línea de tendencia ascendente y los niveles clave de la EMA.

Fuente: fxempire

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El Banco de Inglaterra recortará sus tasas en noviembre, dicen estos economistas

Warren Takunda

Banco Central

Los mercados comenzaron esta semana pensando que el Banco de Inglaterra aún podría introducir otro recorte de la tasa de interés antes de que termine el año, incluso si la reunión de política monetaria del 7 de agosto dio motivos para ser más cautelosos.

Sin embargo, la cifra de inflación superior al consenso de esta semana parece haber convencido al mercado de que noviembre ya está lejos, y que las probabilidades de que se produzca un recorte de ese tipo son ahora inferiores al 50/50.

Sin embargo, algunos economistas han analizado los datos en detalle y los han calibrado frente a las directrices del Banco de Inglaterra, y estiman que todavía es probable que haya un recorte en noviembre.

Morgan Stanley dice que el Banco de Inglaterra no analizará el aumento de precios de julio y señala que las fuertes tarifas aéreas ayudaron al sorprendente resultado por encima del consenso de un 3,8 % interanual en el IPC general.

De hecho, el resultado sigue en línea con las previsiones del Banco para agosto. Incluso la fuerte inflación de los precios de los alimentos (4,9 % interanual) se mantuvo en línea con las expectativas. El IPC de servicios, al que el Banco presta mucha atención, subió del 4,7 % interanual al 5,0 %.

Para nosotros, la noticia marginal de hoy es que se detuvo la inflexión de junio en la inflación subyacente de los servicios. Para el Banco de Inglaterra, creemos que no hay mucho que pueda cambiar las previsiones. Esperamos el próximo recorte en noviembre», afirma Bruna Skarica, economista de Morgan Stanley.

El Banco de Inglaterra recortará sus tasas en noviembre, dicen estos economistas_1

Arriba: Las expectativas implícitas en el mercado muestran que los inversores ven menos recortes en el futuro.

Oxford Economics tampoco está dispuesto a cambiar su postura sobre las perspectivas del Reino Unido basándose en las cifras de inflación del miércoles, diciendo que la lectura superior al consenso fue el resultado de factores estacionales que pronto deberían desaparecer.

Oxford Economics pronostica una inflación promedio del 3,5 % este año y del 2,8 % en 2026. «Hubo pocas noticias reales que inclinaran el debate sobre política monetaria hacia una postura más restrictiva o más moderada», afirma Andrew Goodwin, economista jefe para el Reino Unido de Oxford Economics.

Seguimos pensando que es probable que se produzcan varios recortes adicionales de la tasa de interés bancaria en los próximos 18 meses. Sin embargo, ahora existe una considerable incertidumbre sobre el momento oportuno de esas medidas, y un escenario en el que el Comité de Política Monetaria (MPC) se acerque lentamente a un nivel neutral a largo plazo se vuelve más convincente, añade Goodwin.

Los economistas de UniCredit se muestran particularmente moderados en cuanto a las perspectivas para las tasas de interés en el Reino Unido, y aún esperan dos recortes de tasas durante el resto de este año y 75 puntos básicos de recortes el próximo año, más de lo que esperan los mercados financieros.

El Banco de Inglaterra recortará sus tasas en noviembre, dicen estos economistas_2

Arriba: La inflación en el Reino Unido tiende a aumentar, mientras que en otros países se está acercando al objetivo.

Daniel Vernazza, economista jefe internacional de UniCredit en Londres, reconoce que los recortes de 2025 podrían saltarse, pero esto es sólo un retraso y no una reducción del total venidero.

Desde el punto de vista de los mercados financieros, este es un anuncio importante, ya que implica que los recortes se concentrarán en el período posterior, lo que sugiere una caída notable de la libra esterlina por venir.

"Prevemos que la tasa bancaria terminará el próximo año en el 2,75%, lo cual consideramos prácticamente neutral. Al momento de escribir este artículo, los mercados financieros estiman solo un 70% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en lo que resta de este año, y solo 40 puntos básicos de recortes para finales del próximo año, hasta el 3,6%", afirma Vernazza.

Los economistas de HSBC esperan que el Banco reduzca las tasas al 3,0% para el tercer trimestre de 2026, lo que implica cuatro recortes más repartidos en ese período.

Según Nick Andrews, estratega de divisas de HSBC, esto debería debilitar la libra esterlina frente al euro. «Dado el impacto de las políticas gubernamentales en el crecimiento y la inflación durante el último año, también creemos que el Presupuesto de Otoño representa un riesgo para la libra esterlina en los próximos meses».

Sin embargo, no todos los economistas están convencidos y tienden a errar por el lado del mercado al esperar un margen limitado para nuevos recortes de tasas, basándose en la observación de que la economía no está exactamente pidiendo a gritos apoyo.

"Seguimos esperando que el Comité de Política Monetaria (MPC) se mantenga sin cambios durante el resto de 2025, lo que supone una política ligeramente más restrictiva que el precio actual del mercado de recortes de 0,5 para diciembre", afirma Robert Wood, economista jefe para el Reino Unido en Pantheon Macroeconomics.

"Los principales datos en el Reino Unido han ido obteniendo resultados cada vez mejores a lo largo del año", explica.