Powell de la Fed afirma que la economía está en una posición más firme y se vislumbra el fin del trimestre

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el martes que el final del prolongado esfuerzo del banco central por reducir el tamaño de sus tenencias, ampliamente conocido como ajuste cuantitativo, o QT, podría estar a la vista.

Dado el objetivo a largo plazo del banco central de dejar suficiente liquidez en el sistema financiero para permitir un control firme de las tasas de corto plazo y la volatilidad normal del mercado monetario, Powell dijo que "podríamos acercarnos a ese punto en los próximos meses y estamos monitoreando de cerca una amplia gama de indicadores" para saber si eso ha sucedido.

Sus comentarios provienen del texto de un discurso preparado para ser pronunciado ante una reunión celebrada por la Asociación Nacional de Economía Empresarial en Filadelfia.

“Han comenzado a surgir algunas señales de que las condiciones de liquidez se están ajustando gradualmente, incluida una reafirmación general de las tasas de recompra junto con presiones más notorias pero temporales en fechas seleccionadas”, señaló Powell.

El proceso de QT, vigente desde 2022, está diseñado para eliminar el exceso de liquidez que la Fed añadió a los mercados financieros durante la pandemia de COVID-19. Las compras a gran escala de bonos del Tesoro e hipotecarios buscaban estabilizar los mercados y proporcionar estímulo cuando el objetivo de tipos a corto plazo de la Fed se encontraba cerca de cero.

La compra de activos contribuyó a que las tenencias de la Fed se duplicaran con creces, alcanzando aproximadamente los 9 billones de dólares. Desde 2022, permitir que una cantidad determinada de bonos venciera sin ser reemplazada ha ayudado a reducir el balance de la Fed a 6,6 billones de dólares.

No está claro hasta dónde más puede llegar la Fed con la QT, pero algunos funcionarios han dicho que todavía hay mucha liquidez en el sistema financiero, lo que sugiere que pueden seguir adelante con la QT sin perturbar los mercados monetarios.

Powell no especificó hasta qué punto la Fed podría reducir sus tenencias. Pero sí afirmó que, hasta el momento, «la conclusión es que nuestro amplio régimen de reservas ha demostrado ser notablemente eficaz para implementar la política monetaria y respaldar la estabilidad económica y financiera».

Powell también advirtió contra la eliminación de los poderes de pago de intereses de la Fed que permiten que sus herramientas de control de tasas funcionen de manera efectiva, y señaló que perder ese poder provocaría un estrés significativo en los mercados financieros.

Powell también dijo que “nuestra experiencia desde 2020 sugiere que podemos ser más ágiles en el uso del balance” en el futuro.

Fuente: Yahoo Finanzas

Fuente: Reuters

Fuente: Bloomberg Europa

Fuente: cnbc

Los rendimientos de los bonos gubernamentales de la zona euro alcanzaron nuevos mínimos de varias semanas el martes, ya que las preocupaciones por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China eclipsaron el actual estancamiento político en Francia.

Los inversores estaban preocupados por las posibles consecuencias económicas de la incertidumbre vinculada a las disputas comerciales, que podrían empañar la toma de decisiones corporativas y retrasar la planificación de las inversiones.

Sin embargo, el presidente estadounidense, Donald Trump, parecía encaminado a reunirse con el líder chino, Xi Jinping, en Corea del Sur a fines de octubre, mientras ambas partes buscaban aliviar las tensiones luego de nuevas amenazas arancelarias y controles de exportación.

El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, la referencia del bloque, cayó 3 puntos básicos (pb) al 2,60%, después de haber alcanzado el 2,588%, su nivel más bajo desde el 23 de julio.

La confianza de los inversores alemanes aumentó menos de lo esperado en octubre, según informó el instituto de investigación económica ZEW el martes.

"Seguimos pensando que las guerras comerciales y los aranceles generan titulares e incertidumbre, pero consideramos que su impacto final será limitado", afirmó Mohit Kumar, economista de Jefferies.

"Nuestra opinión ha sido y sigue siendo que en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, esta es una batalla que Trump no puede ganar porque el umbral de dolor para China es mucho mayor que el de Estados Unidos", añadió.

ALIVIO POR AHORA EN FRANCIA

Los bonos franceses recibieron un impulso adicional más tarde el martes después de que el primer ministro Sébastien Lecornu suspendiera la implementación de una histórica reforma de pensiones de 2023 hasta después de las elecciones presidenciales de 2027, cediendo a la presión de los legisladores de izquierda que habían exigido tal medida para asegurar su supervivencia política.

El gesto de Lecornu podría poner fin al estancamiento político de Francia y evitar, al menos por ahora, la perspectiva de una elección parlamentaria anticipada.

Los rendimientos del bono de referencia OAT a 10 años, que se mueven inversamente al precio, cayeron 6 puntos básicos hasta el 3,4%, encaminados a su mayor caída en un día desde mediados de agosto y a su nivel más bajo en poco más de un mes.

La caída dejó la prima de rendimiento sobre los bonos Bunds (una medida del retorno extra que exigen los inversores por mantener deuda francesa, en lugar del papel alemán de referencia) por debajo de los 80 puntos básicos, por debajo del máximo de nueve meses de la semana pasada de alrededor de 88 puntos básicos.

Los inversores no ven un catalizador claro para una mayor ampliación de los diferenciales franceses, a menos que haya elecciones anticipadas.

"Sugerimos utilizar fases de alivio con diferenciales a 10 años frente a los bonos alemanes cercanos a 80 puntos básicos para reducir los riesgos de OAT", dijeron los estrategas de Commerzbank en una nota más temprano ese mismo día.

Está previsto que el gobierno francés coloque en el mercado un estimado de 11.500 millones de euros (13.330 millones de dólares) de deuda el jueves, lo que podría servir como prueba de la demanda de los inversores.

En el extremo más corto de la curva, los rendimientos alemanes a 2 años (DE2YT=RR), que tienden a ser más sensibles a las expectativas sobre las tasas de política monetaria del Banco Central Europeo, se mantuvieron estables en 1,94% en las últimas operaciones, frente a alrededor de 1,92% anteriormente.

Los mercados monetarios estimaban una probabilidad de aproximadamente el 70 % de un recorte de 25 puntos básicos por parte del BCE para julio del próximo año (EURESTECBM7X8=ICAP), frente al 65 % del día anterior. El tipo de interés de depósito del BCE se sitúa en el 1,90 % en febrero de 2027 (EURESTECBM11X12=ICAP), frente al 2 % actual.

(1 dólar = 0,8628 euros)

Fuente: TradingView

En un mundo donde una proporción cada vez mayor de granos se cultiva a partir de semillas transgénicas, India se ha mantenido al margen: un importante país agrícola que ha bloqueado casi por completo el cultivo de alimentos modificados. Ahora, esa oposición, profundamente arraigada en algunos influyentes grupos rurales y ambientalistas, se ve sometida a una mayor presión, lo que podría ser una noticia positiva para las negociaciones comerciales entre Nueva Delhi y Washington. Dichas negociaciones se han estancado en parte debido a la reticencia de India a importar productos agrícolas de Estados Unidos, donde el maíz y la soja transgénicos son comunes.

Durante las conversaciones del mes pasado en Washington, las concesiones ofrecidas por el equipo indio ya incluían la posible flexibilización de algunas restricciones a la importación de maíz transgénico. El gobierno está considerando con cautela otras medidas que podrían allanar el camino para una postura más flexible, según un funcionario familiarizado con el asunto.

Si bien Nueva Delhi no se ha opuesto explícitamente a los cultivos transgénicos como postura oficial, los obstáculos legales y de otro tipo los han excluido eficazmente, con la excepción del algodón, introducido hace más de dos décadas. La oposición manifiesta entre agricultores y organizaciones rurales influyentes implica que ha habido poca voluntad política para desafiar esta postura. Un portavoz del Ministerio de Agricultura de la India no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

Entre los momentos cruciales que se esperan en los próximos meses se encuentra un fallo de la Corte Suprema sobre el futuro de una colza desarrollada localmente, diseñada para producir más aceite y resistir ciertas plagas. El caso se estancó después de que un tribunal de dos jueces emitiera opiniones contradictorias el año pasado, lo que requirió la decisión de un tribunal de tres jueces para resolver el asunto. Una luz verde en este caso sentaría un precedente vital en un país que importa más de la mitad de su consumo de aceites comestibles y podría allanar el camino para otros cultivos alimentarios transgénicos.

“El caso está pendiente en la Corte Suprema. Si el gobierno de la India así lo desea, puede abordarse de inmediato”, declaró P. Chengal Reddy, asesor principal del Consorcio de Asociaciones de Agricultores de la India, argumentando que las autoridades no han hecho lo suficiente para educar a una población que ya consume aceites de cocina elaborados con semillas transgénicas. En las últimas semanas, ha escrito dos cartas al primer ministro para solicitar su aprobación y planea presionar a los legisladores para que aborden el tema durante la próxima sesión parlamentaria. El mes pasado, destacados científicos escribieron al primer ministro Narendra Modi para instar al gobierno a permitir la colza transgénica con el fin de mejorar la producción y reducir la dependencia del país de las importaciones de aceite comestible.

Sin embargo, cualquier cambio en la India llevará tiempo. La oposición a los cultivos transgénicos tiene sus raíces en espinosos debates culturales y cuenta con el apoyo de grupos rurales como Bharat Kisan Sangh, afiliado a Rashtriya Swayamsevak Sangh, un movimiento hindú de derecha que impulsó el ascenso de Modi al poder.

Los agricultores también constituyen un electorado particularmente ruidoso y numeroso. Una protesta de cientos de miles de agricultores durante la pandemia, que duró un año, marcó uno de los puntos más bajos del mandato del primer ministro y culminó con importantes concesiones. Bajo la administración anterior, un esfuerzo por introducir la berenjena transgénica fracasó en 2010 ante una oposición similar. «Los transgénicos son una cuestión de vida o muerte para los agricultores, y si el gobierno sigue insistiendo, los agricultores tendrán que volver a la calle para proteger sus intereses», declaró Avik Saha, miembro de Samyukt Kisan Morcha, un grupo de agricultores.

Igualmente importante, ceder ante los cultivos transgénicos podría verse como una concesión a Washington en un momento en que Modi ha proyectado mayormente desafío. India nunca comprometerá los intereses de sus agricultores en las negociaciones comerciales con Estados Unidos, declaró el ministro de Agricultura, Shivraj Singh Chouhan, a la prensa la semana pasada. Anteriormente, había dicho que permitir los cultivos modificados genéticamente sería "como jugar con la naturaleza". Sin embargo, el cambio podría traer beneficios para un país deseoso de impulsar la productividad y los ingresos rurales, argumentan sus defensores.

"¿Por qué deberían quedar excluidos los agricultores indios cuando existe tecnología para aumentar la productividad y reducir los costos?", preguntó RS Paroda, exdirector del Consejo Indio de Investigación Agrícola, una entidad estatal, y uno de los científicos que escribió a Modi. "Esta tecnología ha sido aceptada en India durante mucho tiempo, sin evidencia de riesgos para la salud".

Bayer AG, anteriormente Monsanto Co., lanzó el algodón Bt en India en 2002. Ésta sigue siendo la única variedad transgénica aprobada en el país, aunque ha ayudado a colocar a India entre los principales productores de algodón del mundo.

Fuente: Bloomberg Europa