Por qué Wall Street apuesta fuerte por un yuan más fuerte

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Resumen:

Las empresas de Wall Street proyectan cada vez más un yuan chino más fuerte, impulsado por las exportaciones, las entradas de capital y las señales políticas de Beijing.

Bank of America ha mejorado su pronóstico para el yuan chino, sumándose al creciente consenso entre las firmas de Wall Street de que Pekín permitirá que su moneda se fortalezca aún más. Esta medida indica una creciente confianza en el repunte del yuan, que ha cobrado impulso en las últimas semanas.

Otras instituciones importantes, incluidas Goldman Sachs, Morgan Stanley y Australia New Zealand Banking Group, también han revisado recientemente al alza sus estimaciones del yuan a medida que se acelera el avance de la moneda.

Los principales bancos revisan al alza sus objetivos para el yuan

El Bank of America ahora proyecta que el yuan onshore alcanzará 6,7 por dólar estadounidense a finales del tercer trimestre, una revisión notable respecto de su pronóstico anterior de 6,8.

Claudio Piron, director de estrategias cambiarias y de tasas para Asia en BofA Global Research, citó las sólidas exportaciones y las señales políticas más firmes como factores clave del nuevo pronóstico. "La fortaleza del yuan se está reflejando en las ganancias cambiarias en los mercados emergentes", señaló.

Goldman Sachs también prevé una fortaleza continua, pronosticando que el yuan alcanzará los 6,80 en seis meses y los 6,70 en doce meses. El banco atribuye esta perspectiva a la mayor tolerancia de las autoridades chinas y a las entradas de capital récord.

Factores clave detrás del repunte de la moneda

La apreciación del yuan no se produce en el vacío. Varias fuerzas poderosas impulsan su reciente desempeño:

• Entradas de capital sostenidas: un aumento significativo del flujo de capital hacia China desde el año pasado ha proporcionado una base sólida para la moneda.

• Un dólar estadounidense más débil: las expectativas de que Estados Unidos pueda favorecer un dólar más débil han creado un entorno favorable para el aumento del yuan.

• Apoyo de Beijing: Los recientes comentarios del presidente Xi Jinping, detallados en los medios estatales, expresando una ambición por una "moneda poderosa" han reforzado la confianza de los inversores.

El Banco Popular de China muestra tolerancia a la apreciación

Las medidas del Banco Popular de China (PBOC) han reforzado el optimismo. El miércoles, el banco central fijó su tipo de referencia diario para el yuan en su nivel más alto desde mayo de 2023. Esto siguió a una decisión del mes pasado, en la que el PBOC elevó la tasa de referencia por el mayor margen en más de un año.

Las señales políticas se han reflejado directamente en el rendimiento del mercado. Esta semana, el yuan alcanzó su nivel más alto en casi tres años, tanto en el mercado interno como en el exterior.

Gestión de los riesgos de un rápido aumento

A pesar del optimismo generalizado, los analistas creen que el Banco Popular de China (PBOC) buscará un ritmo de apreciación controlado y ordenado. Un fortalecimiento de la moneda demasiado rápido podría poner en riesgo el formidable motor exportador de China y atraer flujos especulativos de capital caliente.

Según los estrategas de TD Securities, el banco central podría ajustar los parámetros estructurales del mercado cambiario si la apreciación del yuan se vuelve demasiado repentina. Entre las posibles herramientas de política monetaria se incluyen:

• Eliminación de reservas de riesgo en las ventas a término de divisas.

• Aumentar los requisitos de reserva de divisas.

Estas medidas permitirían al Banco Popular de China moderar el ascenso de la moneda sin descarrilar su trayectoria general.

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