Por qué la elección de Trump para la Reserva Federal podría provocar recortes agresivos de las tasas

Los mercados se están preparando para una Reserva Federal agresiva si el candidato del presidente Trump, Kevin Warsh, toma el mando, pero un economista que predijo correctamente la crisis fiscal de Japón ve que se desarrollará el escenario opuesto.

Robin Brooks, investigador principal de Brookings Institution, argumenta que Warsh, contrariamente a la creencia popular, podría recortar drásticamente los tipos de interés. En un análisis reciente, Brooks pronostica recortes de 100 puntos básicos, distribuidos en tan solo cuatro reuniones en junio, julio, septiembre y octubre, tras el posible nombramiento de Warsh.

Esta flexibilización agresiva superaría con creces los 40 puntos básicos de recortes que los mercados actualmente prevén para ese período. Tal medida, señala Brooks, «podría interpretarse como un reajuste de la política monetaria para aceptar una tasa neutral más baja... lo que prepararía el terreno para una mayor debilidad del dólar».

Si este pronóstico se cumple, la tasa de referencia de la Fed caería desde su rango actual de 3,5%-3,75% a 2,5%-2,75% antes de las elecciones de mitad de período de noviembre.

Los mercados reaccionan a los temores agresivos

La ansiedad en torno a una posible presidencia de Warsh ya está sacudiendo los mercados. Desde que comenzaron a circular los rumores a finales de la semana pasada, una ola de aversión al riesgo se ha extendido por las principales clases de activos.

• Bitcoin cayó de $84,500 a menos de $75,000 durante el fin de semana.

• El oro y la plata cayeron un 9% y un 26%, respectivamente, el viernes.

• El índice del dólar subió debido a que los inversores incorporaron en los precios una política más restrictiva de la Reserva Federal.

Esta reacción se debe a la trayectoria de Warsh como gobernador de la Reserva Federal, donde mantuvo una férrea postura antiinflacionaria durante la crisis de 2008-2009. Los operadores temen ahora que se resista a bajar los tipos, lo que generaría un conflicto con la Casa Blanca, que ha exigido recortes drásticos.

La olla de presión política

Brooks argumenta que la política es precisamente la razón por la que Warsh cambiará su postura. El presidente Trump atacó repetidamente al actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell —cuyo mandato termina en mayo—, por no reducir las tasas al 1%.

Muchos terminaron la semana pasada con la impresión errónea de que Warsh adoptará una postura agresiva. No puede serlo ni lo será —explicó Brooks—. De hecho, su peor pesadilla probablemente sea que Trump se vuelva contra él como lo hizo con Powell.

Esto sugiere que la principal motivación de Warsh sería evitar los enfrentamientos públicos que definieron la relación de Powell con la Casa Blanca.

Justificando el cambio: IA y productividad

Para ofrecer una justificación económica para las tasas más bajas, se espera que Warsh defienda una narrativa de alta productividad y baja inflación, impulsadas por el auge de la inteligencia artificial.

En un artículo de opinión publicado en el Wall Street Journal en noviembre de 2025, el propio Warsh describió la IA como una fuerza desinflacionaria que impulsa la competitividad estadounidense. «Las mejoras de productividad deberían impulsar aumentos significativos en el salario neto real», escribió. «Un aumento de un punto porcentual en el crecimiento anual de la productividad duplicaría el nivel de vida en una sola generación».

Este marco le daría a Warsh la protección necesaria para implementar una política monetaria más flexible. Para los mercados, un cambio tan rápido hacia recortes de tasas podría reavivar el impulso alcista del bitcoin y otros activos de riesgo, sorprendiendo a muchos inversores.