Perspectivas de la India para 2025

Económico

Resumen:

A pesar de los vientos contrarios globales, incluidas las altas tasas de interés y los mercados energéticos volátiles, India se destacó como un faro de estabilidad en Asia en 2024.

La economía mostró un sólido crecimiento del PIB, el mercado de valores mostró ganancias moderadas y los bonos atrajeron flujos de capital extranjeros. En este contexto, las perspectivas de la India para 2025 son optimistas. Se espera que la sólida expansión económica de la India, la mínima dependencia de los mercados de consumo chino y estadounidense, la fuerte demanda interna de acciones y un banco central comprometido con el mantenimiento de la estabilidad monetaria mejoren el atractivo del país para los inversores en medio de la incertidumbre mundial, según los analistas.

En comparación con el crecimiento del PIB del 8,2% en 2023, la economía de la India está perdiendo algo de fuerza, pero sigue siendo la economía principal con más rápido crecimiento, con un pronóstico del 7% en 2024 y del 6,5% en 2025, según las previsiones del FMI.

La reelección de Donald Trump en Estados Unidos ha agitado los mercados, y se espera que los aranceles comerciales tengan el impacto más significativo en los mercados globales. Para la India, UBS ve tres desafíos derivados de los aranceles comerciales: un crecimiento global más lento, una recuperación demorada del gasto de capital privado debido al superávit manufacturero de China y la presión sobre la balanza comercial de la India debido a la depreciación del RMB. Sin embargo, el banco de inversión señala que los cambios de política global también pueden crear oportunidades, reforzando el papel de la India en las estrategias de la cadena de suministro "China + 1" a mediano plazo.

HSBC AM destaca que India, con su foco en la demanda interna y su dependencia limitada de las exportaciones estadounidenses, es una de las principales economías menos afectadas por las perturbaciones del comercio mundial. “Cabe destacar que se ha producido una disociación gradual de los mercados económicos y financieros de India respecto de los principales mercados mundiales, incluidos Estados Unidos, Europa y Japón”, señala el gestor de activos en su informe Perspectivas de inversión global para 2025. “Esto se ha demostrado mediante una menor correlación del índice MSCI India con estos principales mercados en comparación con los últimos cinco años, lo que presenta atractivos beneficios de diversificación”.

Perspectivas de la India: renta variable

Eastspring Investments señala que la economía india se enfrenta a algunos desafíos cíclicos, pero afirma que el mercado de valores de la India presenta una oportunidad estructural. “Se espera que las reformas en curso, la creciente urbanización y los cambios en la cadena de suministro respalden el crecimiento económico y de las ganancias de la India a largo plazo”, afirma el gestor de activos.

Matthews Asia observa una reciente reducción del crecimiento de las ganancias, lo que provocó una pequeña corrección en el mercado. “La debilidad de las ganancias ha sido bastante constante en todos los ámbitos, pero el principal impacto ha sido en el espacio de mediana y pequeña capitalización y en los segmentos de consumo. Creemos que las expectativas de ganancias para las empresas de mediana y pequeña capitalización eran demasiado altas, mientras que las ganancias de las empresas orientadas al consumo eran débiles. India sigue siendo un mercado caro, pero fundamentalmente seguimos favoreciendo las áreas que están produciendo buenas ganancias”, dice Sean Taylor, director de inversiones de Matthews Asia.

El mercado de valores indio alcanzó una valoración de más de 4 billones de dólares en 2024 por primera vez.

Kenneth Ng, gestor de carteras del equipo de renta variable asiática de Lion Global Investors, considera que la India es “una de las historias estructurales de la próxima década”. “La India ha obtenido un rendimiento compuesto del 14% en los últimos veinte años y vemos suficientes catalizadores para que siga repitiendo ese nivel en los próximos veinte años”, afirma el gestor de carteras.

Perspectivas de la India: bonos

Los expertos en inversiones creen que los bonos indios tendrán un buen desempeño en 2025. Los esperados recortes de las tasas de interés por parte del banco central en respuesta a la desaceleración del crecimiento económico sostuvieron las entradas extranjeras vinculadas a la inclusión en el índice, y la demanda constante de los fondos de pensiones y seguros locales deberían aumentar el atractivo de los bonos del gobierno indio.

En junio de 2024, JP Morgan comenzó a incluir bonos del gobierno indio en su índice de bonos globales de mercados emergentes (JPM GBI EM). Con un aumento gradual del 1 % cada mes, los bonos indios tendrán una ponderación total del 10 % en el índice al concluir el 31 de marzo de 2025. Según datos de la cámara de compensación, esto desencadenó entradas netas de inversores extranjeros por aproximadamente 14 500 millones de dólares.

“Se espera que en 2025 las entradas de capital extranjero al mercado de bonos del gobierno indio se mantengan fuertes, pero es posible que no alcancen los niveles récord de 2024”, afirma Wei Li, gestor de cartera de BNP Paribas Asset Management, citando como razones las expectativas de inflación, los ajustes de políticas y las fluctuaciones del mercado mundial.

Schroders destaca que los rendimientos de los bonos gubernamentales locales a diez años en India (6,9%) están bien posicionados para proporcionar retornos potencialmente altos en 2025. “Sin embargo, es importante considerar una cobertura activa de los riesgos cambiarios en estos mercados de bonos locales, especialmente dada la fortaleza actual del dólar estadounidense y el potencial de una renovada guerra comercial global luego de la inauguración de la nueva administración Trump a principios de 2025”, advierte Abdallah Guezour, Director de Deuda de Mercados Emergentes en Schroders.

Fuente: Asia Fund Managers

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