Oro y plata amplían baja, aumento de margen de la CME aviva liquidación

Reuters

Por Noel John

Los precios del oro y la plata cayeron el lunes, ya que el aumento de los requisitos de margen de la CME se sumaba a la presión vendedora tras la liquidación de la semana pasada provocada por la nominación de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal.

* El oro al contado bajaba un 5,2% a 4.613,99 dólares por onza a las 1600 GMT, recuperándose de una caída de casi el 10% registrada anteriormente en la sesión. El oro perdió más del 9,8% el 30 de enero, en su mayor caída diaria desde 1983.

* El oro ha perdido unos 900 dólares desde que alcanzó su máximo histórico de 5.594,82 dólares el 29 de enero, lo que ha borrado la mayor parte de las ganancias de este año.

A line chart with the title 'Spot gold price in USD per oz' — Thomson ReutersSpot gold price in USD per oz

* Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en abril bajaban un 2,3% a 4.636,90 dólares por onza.

* La plata al contado se hundía un 10,4% a 75,79 dólares, recuperándose algo de una caída del 15% registrada a primera hora del lunes. Ha cedido alrededor de un 37% desde que alcanzó su máximo histórico de 121,64 dólares la semana pasada.

Thomson ReutersSilver reverses course after record run

* La CME anunció el 30 de enero un aumento de los márgenes de sus futuros sobre metales preciosos y dijo que los cambios entrarían en vigor tras el cierre del mercado el lunes.

* El índice dólar ampliaba su avance de la pasada después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, nominó al exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh como su candidato a jefe de la entidad, lo que encarece el oro, que cotiza en el billete verde, para los compradores extranjeros.

* Aunque los inversores esperan que Warsh se incline por recortar las tasas de interés, prevén que endurecerá el balance de la Fed, una medida que suele favorecer al dólar.

* El platino al contado caía un 3,3% a 2.090,80 dólares por onza después de alcanzar un récord de 2.918,80 dólares el 26 de enero; mientras que el paladio bajaba un 2,7% a 1.652,25 dólares.

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El oro y la plata caen mientras la subida de márgenes de la CME impulsa las ventas

Reuters

CME Group

+0.59%

Por Noel John

Los precios del oro y la plata recortaron algunas pérdidas, pero se mantuvieron bajo presión el lunes, después de que el aumento de los requisitos de margen de CME se sumara a la presión de venta tras la liquidación de la semana pasada provocada por la nominación de Kevin Warsh como presidente entrante de la Reserva Federal.

El oro al contado bajaba un 2,3% hasta los 4.754,51 dólares por onza a las 1319 GMT, recortando las pérdidas de una caída cercana al 10% a comienzos de la sesión. El oro se desplomó más de un 9,8% el 30 de enero, su mayor caída en un día desde 1983.

El oro ha perdido cerca de 900 dólares desde que alcanzó un máximo histórico de 5.594,82 dólares el 29 de enero, borrando la mayor parte de las ganancias de este año.

Los futuros del oro estadounidense para entrega en abril subieron un 0,7% a 4.777,70 $/oz.

La plata al contado perdió un 3,8% a 81,41 dólares, recuperándose de una caída del 15% el lunes. Ha perdido un 33% desde que la semana pasada alcanzara un máximo histórico de 121,64 dólares.

Según Fawad Razaqzada, analista de mercado de City Index y FOREX.com, los precios se han recuperado de los mínimos registrados a principios de la sesión gracias a que los inversores compran en las caídas y cierran posiciones cortas.

"Pero eso no significa que la tendencia bajista iniciada a finales de la semana pasada haya terminado, por lo que esto podría ser sólo un rebote temporal antes de que veamos más volatilidad", añadió Razaqzada.

La CME anunció subidas de los márgenes el 30 de enero y dijo que los cambios entrarían en vigor tras el cierre del mercado el lunes.

"El aumento de los requisitos de márgenes hace que mantener posiciones especulativas sea menos atractivo ahora y también obligará a muchos participantes del mercado minorista, que no tienen liquidez adicional, a vender sus posiciones", dijo Zain Vawda, analista de MarketPulse by OANDA.

El índice del dólar subió la semana pasada después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, nombrara al exgobernador de la Reserva Federal Warsh como presidente de la Fed , lo que encareció el lingote en dólares para los compradores extranjeros.

Aunque los inversores esperan que Warsh favorezca los recortes de tipos, anticipan que endurecerá el balance de la Fed, una medida que suele apoyar al dólar.

Barclays dijo en una nota el lunes que espera que los recortes de tipos, la expansión fiscal, la flexibilización cuantitativa, la devaluación del dinero fiduciario y la desdolarización probablemente mantengan firme la demanda de inversión en oro.

El platino al contado cayó un 0,6% hasta los 2.145,03 dólares la onza tras alcanzar un récord de 2.918,80 dólares el 26 de enero, mientras que el paladio subió un 1,2% hasta los 1.719,25 dólares.

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El oro y la plata siguen cayendo por el aumento de los márgenes de la CME

Reuters

CME Group

+0.59%

Por Noel John

Los precios del oro y la plata cayeron el lunes debido a que el aumento de los requisitos de márgenes de CME se sumó a la presión de venta tras la liquidación de la semana pasada provocada por el nombramiento de Kevin Warsh como presidente entrante de la Reserva Federal.

El oro al contado bajaba un 1,8% hasta los 4.775,96 dólares por onza a las 1148 GMT, recuperándose de una caída de casi el 10% en los primeros compases de la sesión. El oro se desplomó más de un 9,8% el 30 de enero, su mayor caída en un día desde 1983.

El oro ha perdido cerca de 900 dólares desde que alcanzó un máximo histórico de 5.594,82 dólares el 29 de enero, borrando la mayor parte de las ganancias de este año.

Los futuros del oro estadounidense para entrega en abrilsubieron un 1,2%, a 4.800,50 $/oz.

La plata al contado perdió un 1,1% a 83,73 dólares, recuperándose de una caída del 15% el lunes. Ha perdido un 33% desde que la semana pasada alcanzara un máximo histórico de 121,64 dólares.

El 30 de enero, la CME anunció un aumento de los márgenes de sus futuros sobre metales preciosos y comunicó que los cambios entrarían en vigor tras el cierre del mercado el lunes.

"El aumento de los requisitos de márgenes hace que mantener posiciones especulativas sea menos atractivo ahora y esto también obligará a vender posiciones a muchos minoristas que no disponen de liquidez adicional", dijo Zain Vawda, analista de MarketPulse by OANDA.

"Sin duda, se está creando una especie de bucle de retroalimentación en el que, a medida que los precios caen, más operadores se enfrentarán a peticiones de márgenes, lo que provocará más ventas e incluso precios más bajos", añadió Vawda.

El índice del dólar subió la semana pasada después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, nombrara al exgobernador de la Reserva Federal Warsh como su presidente de la Fed , lo que hizo que los lingotes a precio de dólar fueran más caros para los compradores en el extranjero.

Aunque los inversores esperan que Warsh favorezca los recortes de tipos, anticipan que endurecerá el balance de la Fed, una medida que suele apoyar al dólar.

El platino al contado cayó un 3,4% , hasta 2.090,09 dólares la onza, tras alcanzar un récord de 2.918,80 dólares el 26 de enero, mientras que el paladio cedió un 0,9% , hasta 1.684,01 dólares.

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El oro y la plata amplían pérdidas, aumento de margen de la CME aviva las ventas

Reuters

CME Group

+0.59%

Por Noel John

Los precios del oro y la plata caían el lunes, ya que el aumento de los requisitos de margen de la CME se sumaba a la presión vendedora tras la venta masiva de la semana pasada provocada por la nominación de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal.

* El oro al contado bajaba un 3,2% a 4.708,19 dólares por onza a las 1008 GMT, recuperándose de una caída de casi el 10% registrada anteriormente en la sesión. El oro perdió más del 9,8% el 30 de enero, en su mayor caída diaria desde 1983.

* El oro ha perdido unos 900 dólares desde que alcanzó su máximo histórico de 5.594,82 dólares el 29 de enero, lo que ha borrado la mayor parte de las ganancias de este año.

* Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en abril bajaban un 0,3% a 4.730,40 dólares por onza.

* La plata al contado perdía un 3,4% a 81,65 dólares, recuperándose de una caída del 15% registrada el lunes. Ha perdido alrededor de un 33% desde que alcanzó su máximo histórico de 121,64 dólares la semana pasada.

* La CME anunció el 30 de enero un aumento de los márgenes de sus futuros sobre metales preciosos y dijo que los cambios entrarían en vigor tras el cierre del mercado el lunes.

* "El aumento de los requisitos de margen hace que mantener posiciones especulativas sea menos atractivo ahora, lo que también supondrá una gran presión para el sector minorista del mercado, que no dispone de la liquidez adicional necesaria para vender posiciones", afirmó Zain Vawda, analista de MarketPulse by OANDA.

* El índice dólar subía ligeramente la semana pasada después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, nominó al exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh como su candidato a la presidencia de la Fed, lo que encarecía el oro, que cotiza en el billete verde, para los compradores extranjeros.

* Aunque los inversores esperan que Warsh se incline por recortar las tasas de interés, prevén que endurecerá el balance de la Fed, una medida que suele favorecer al dólar.

* El platino al contado caía un 4,3% a 2.070,64 dólares por onza después de alcanzar un récord de 2.918,80 dólares el 26 de enero, mientras que el paladio bajaba un 2,1% a 1.662,68 dólares.

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El oro y la plata amplían su caída libre mientras la subida de márgenes de la CME alimenta la presión vendedora

Reuters

CME Group

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Por Ishaan Arora y Swati Verma

La caída del oro y la plata se intensificó el lunes después de que la bolsa de materias primas CME Group elevara los requisitos de margen tras el desplome de los precios de los metales la semana pasada, provocado por la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal.

El oro al contado caía un 6,1% hasta los 4.565,79 dólares por onza a las 0726 GMT, tras desplomarse más de un 9% el viernes en su mayor caída en un día desde 1983. El metal ha perdido más de 1.000 dólares desde que alcanzó un máximo histórico de 5.594,82 dólares el jueves, borrando la mayor parte de las ganancias de este año.

Los futuros del oro estadounidense para entrega en abril bajaron un 3,3%, hasta 4.586,20 dólares la onza.

La plata al contado cayó un 12% a 74,48 dólares la onza tras desplomarse un 27% el viernes en su peor día registrado. Ha perdido cerca de un 40% desde que la semana pasada alcanzara un máximo histórico de 121,64 dólares.

"El nombramiento de Warsh, aunque probablemente fue el desencadenante inicial, no justificó la magnitud del movimiento bajista de los metales preciosos, con liquidaciones forzosas y aumentos de los márgenes que tuvieron un efecto cascada", dijo Tim Waterer, analista jefe de comercio de KCM.

"El enfoque político de Warsh ha sido en general favorable para el dólar y, por inferencia, negativo para el oro, debido a su enfoque en la inflación y a sus tenues opiniones sobre la flexibilización cuantitativa y los excesivos balances de la Fed."

Los inversores siguen esperando al menos dos recortes de tipos en 2026. Los lingotes sin rendimiento tienden a comportarse mejor en entornos de tipos de interés bajos.

CME Group anunció subidas en los márgenes de sus futuros de metales preciosos el sábado y dijo que los cambios entrarían en vigor después del cierre del mercado el lunes.

Un aumento de los requisitos de márgenes suele ser negativo para los contratos afectados, ya que el mayor desembolso de capital puede frenar la participación especulativa, reducir la liquidez y presionar a los operadores para que deshagan posiciones.

Como colofón a una escalada de precios sin precedentes, el desplome está acabando con los inversores apalancados que, a su vez, están vendiendo otros activos para cubrir los márgenes de garantía de la plata y el oro.

Los mercados bursátiles asiáticos cayeron, al igual que los futuros de las acciones estadounidenses.

El analista técnico de Reuters, Wang Tao, afirmó que el oro al contado podría retroceder hasta un rango de entre 4.361 y 4.476 dólares por onza, después de que no lograra estabilizarse en torno a un soporte clave de 4.662 dólares.

"Obviamente, se trata de un movimiento muy agresivo el de hoy después de uno similar el viernes, porque los mercados asiáticos y europeos acaban de reaccionar a lo que ocurrió el viernes en horario estadounidense", dijo Ilya Spivak, jefe de macro global de Tastylive.

"La narrativa más amplia sigue siendo favorable al oro, pero está claro que nos hemos topado con una especie de bache especulativo y hay una especie de reordenación de las carteras, especialmente las carteras a más corto plazo que se ven afectadas por estos márgenes"

Los analistas de J.P. Morgan dijeron que, a pesar de la reciente volatilidad, esperaban que el rally se mantuviera intacto a largo plazo.

"Seguimos firmemente convencidos al alza en el oro a medio plazo sobre la base de una tendencia de diversificación limpia, estructural y continua que tiene más recorrido en medio de un régimen todavía bien arraigado de rendimiento superior de los activos reales frente a los activos de papel", dijeron en una nota.

El platino al contado perdió un 9,4%, hasta 1.958,93 dólares la onza, tras alcanzar un récord de 2.918,80 dólares el 26 de enero, mientras que el paladio cedió un 5,1%, hasta 1.611,86 dólares.

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CME bate un nuevo récord diario en la negociación de futuros y opciones de gas natural

Reuters

CME Group

+0.59%

La bolsa de derivados CME Group dijo el miércoles que su complejo de gas natural alcanzó un nuevo récord en un solo día de 2.576.346 contratos negociados el 20 de enero.

Esta cifra fue un 15% superior en comparación con el récord diario anterior de 2.239.081 contratos negociados el 14 de noviembre de 2018.

"A medida que aumenta la demanda de calefacción en todo Estados Unidos, los clientes recurren a nuestros mercados de gas natural en cifras récord para gestionar su riesgo de precios", dijo Peter Keavey, director global de productos energéticos y medioambientales de CME Group.

Los futuros del gas natural en EE.UU., , subieron el miércoles aproximadamente un 23%, alcanzando máximos de seis semanas, tras dispararse un 26% el martes, ante las expectativas de que el frío extremo aumente la demanda de calefacción hasta niveles casi récord y reduzca la producción por la congelación de los pozos de petróleo y gas.

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La resurgente Bolsa de Metales de Londres cabalga sobre el tsunami especulativo: Andy Home

Reuters

Por Andy Home

La Bolsa de Metales de Londres (LME) registró volúmenes de negociación récord el año pasado, una notable recuperación desde los oscuros días de la crisis del níquel hace cuatro años, cuando la venerable institución de 149 años de antigüedad se tambaleaba al borde del colapso.

El mercado londinense, propiedad de Hong Kong Exchanges and Clearing , ha cosechado los frutos de las turbulencias del mercado físico que han definido el actual mandato del presidente estadounidense Donald Trump (link).

Entonces llegaron los fondos.

Una avalancha de compras especulativas inundó el complejo de metales básicos LME en el cuarto trimestre. Los volúmenes medios diarios de 777.016 contratos en los últimos tres meses de 2025 supusieron un nuevo récord trimestral, superando el máximo anterior de 735.604 contratos allá por el segundo trimestre de 2014.

El interés abierto de los futuros de la LME terminó el año con un aumento del 15% en relación con 2024 y en su nivel más alto desde principios de 2021.

La fiebre especulativa se extendió tanto a China, donde la actividad de la Bolsa de Futuros de Shanghái (ShFE) se disparó en diciembre, como a EE.UU., donde los inversores minoristas acudieron en masa a algunos de los contratos de cobre más pequeños de la CME.

LME volume year-on-year change 2023-2025 — Thomson ReutersLME volumes hit record high in 2025

AUMENTO DE LOS ARANCELES

Los aranceles estadounidenses a la importación, reales en el caso del aluminio y amenazadores en el del cobre, han tenido un enorme impacto en los flujos físicos del metal en todo el mundo.

El cobre se sigue extrayendo de la cadena de suministro mundial para enviarlo a EE.UU. mientras el mercado apuesta (de nuevo) por un arancel de Trump (link) sobre las importaciones de metal refinado. La decisión se tomará en junio.

El comercio de cobre de la LME subió una marcha en febrero, cuando Trump lanzó por primera vez una investigación sobre las importaciones de cobre de EEUU, y se mantuvo ahí. Los volúmenes medios diarios aumentaron un 12% en 2025 con respecto a 2024.

El contrato de cobre insignia de la CME , por el contrario, experimentó una fuerte contracción del 33% en la actividad, ya que los fondos se asustaron por la volatilidad sin precedentes en la fijación de precios de arbitraje con Londres.

Pero la bolsa estadounidense disfrutó de cierta compensación por la dislocación en el mercado del aluminio tras la subida de los aranceles estadounidenses a la importación al 50% en junio.

Los contratos CME para primas físicas de aluminio en el Medio Oeste de EE.UU. (AUPc1) y Europa (EDPc1) registraron volúmenes récord el año pasado, con un crecimiento interanual del 47% y el 72%, respectivamente.

Investor positioning in LME aluminium contract — Thomson ReutersFunds surge into LME aluminium market

RETORNO DE LOS FONDOS

Aunque los inversores institucionales siguen recelosos del contrato de cobre de la CME, desde septiembre han acudido en masa a la LME.

El renovado interés de los fondos por el complejo de los metales básicos se debe en parte a los efectos indirectos del sector de los metales preciosos, que se encuentra al rojo vivo, pero el dinero también se ha visto atraído por la racha récord del cobre y las fuertes subidas de casi todos los metales de la LME, salvo el plomo.

El entusiasmo reavivado por todo lo metálico provocó un cambio radical en el comercio de la LME durante el cuarto trimestre.

Los volúmenes de cobre y estaño fueron los más altos desde 2013 y 2014, respectivamente. La actividad del plomo alcanzó máximos históricos y el níquel registró el segundo mejor volumen trimestral de su historia.

De hecho, la actividad del níquel en la LME el año pasado fue la más fuerte desde 2019, lo que subraya el retorno de la confianza en el mercado londinense tras la crisis de 2022.

La mayoría de los fondos, al parecer, han perdonado a la bolsa por cancelar las operaciones con níquel, una controvertida decisión que fue confirmada por el Tribunal Superior británico.

SHFE tin price, MOI and volume — Thomson ReutersSpeculative frenzy in the Shanghai tin market

LA FIEBRE DE LOS METALES SE APODERA DE Shanghái

El entusiasmo por los metales se extendió a China en diciembre.

Hasta entonces, la actividad en el mercado de Shanghái había sido lenta, con un descenso generalizado de los volúmenes de futuros de metales básicos.

Pero en el último mes de 2025, los inversores chinos se unieron a la fiesta alcista y el mercado se llenó de liquidez.

Los volúmenes de aluminio fueron los más elevados del mes en tres años, los de níquel los más altos en cuatro años y el contrato de cobre de Shanghái no había registrado tanta actividad desde noviembre de 2015.

En diciembre se negoció una cifra récord de 9 millones de toneladas de estaño, lo que llevó a la Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China, respaldada por el Estado (CNMIA), a advertir severamente contra "seguir ciegamente la tendencia" en un repunte de precios "irrazonable".

No es que nadie haya hecho mucho caso. El mercado de estaño de Shanghái registró el martes un volumen de negocios de casi 739.000 toneladas, equivalente a dos años de consumo mundial.

A PEQUEÑA ESCALA EN EE.UU

Shanghái tiene un largo historial de excesos especulativos de este tipo, impulsados por un ejército de inversores minoristas que tratan de captar el próximo movimiento caliente del mercado.

No existe un equivalente en Londres, donde muy pocos particulares son lo suficientemente ricos como para superar los umbrales de crédito para la negociación directa en la LME.

Pero hay indicios de que los especuladores están empezando a unirse a la acción en la CME, no en el principal contrato de cobre, sino en algunos de los productos más pequeños de la bolsa, orientados a los minoristas.

El microcontrato de cobre de la CME, que con 2.500 libras es una décima parte del contrato principal, registró un crecimiento interanual del 20% hasta casi cuatro millones de toneladas métricas en 2025.

Las "event options" de cobre de CME, que ofrecen una simple apuesta binaria sobre el precio subyacente, registraron un volumen de negocio de 31.000 lotes en diciembre, más de lo que se negoció en los 12 meses de 2024.

Estos contratos, ambos lanzados en 2022, parecen estar sirviendo de puente para que los operadores minoristas crucen de la inversión en metales preciosos a la inversión en metales industriales.

Puede que la CNMIA china tenga razón al preocuparse por el exceso de especulación en mercados de materias primas hasta ahora marginales, como el del estaño, pero la narrativa alcista en torno a los metales industriales está atrayendo cada vez más adeptos a la causa metálica.

Andy Home (link) es columnista de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas

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