Navegador de mercado: semana del 10 de noviembre de 2025

Económico

Resumen:

El cierre del gobierno estadounidense afectó a los servicios y a la transmisión de datos, mientras que las acciones tecnológicas lideraron una caída del mercado. El par Hang Seng encontró soporte y el EUR/USD se estabilizó. Esta semana, la atención se centra en los datos económicos y los informes de ganancias finales del Reino Unido y China.<br>

¿Qué pasó la semana pasada?

El cierre gubernamental más largo de la historia: El cierre del gobierno estadounidense se ha extendido por más de cinco semanas, convirtiéndose en el cierre federal más prolongado en la historia del país. Las interrupciones operativas se intensificaron, con 40 aeropuertos importantes implementando reducciones del 10% en sus vuelos debido a la escasez de personal. La distribución de la ayuda alimentaria de noviembre estuvo en duda hasta que un juez federal ordenó su desembolso completo. Trump atribuyó las derrotas electorales republicanas, incluyendo la contienda por la alcaldía de la ciudad de Nueva York, al prolongado cierre.

El RBA y el BoE mantienen sus tasas: El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo las tasas de interés en el 3,6%, ya que la inflación media ajustada por el tiempo se aceleró hasta el 3,0%, lo que indica que es improbable que se produzcan recortes hasta el segundo trimestre de 2026, dado que algunos indicadores muestran una escasez de mano de obra. El Banco de Inglaterra (BoE) adoptó una postura moderada de mantener las tasas de interés con una votación de 5-4, lo que sugiere una relajación gradual de las mismas si la desinflación continúa. El dólar australiano (AUD) y la libra esterlina (GBP) registraron pérdidas del 0,8% y el 0,2%, respectivamente, frente al dólar estadounidense (USD) la semana pasada.

Datos confusos del mercado laboral: Ante la suspensión de los datos oficiales por el cierre del gobierno, los inversores estadounidenses centraron su atención en encuestas privadas. ADP informó de 42.000 nuevas contrataciones en el sector privado en octubre, tras la contracción de 29.000 registrada en septiembre, cifra revisada al alza. Sin embargo, Challenger reveló 153.074 despidos en octubre y una caída del 35% en las contrataciones interanuales debido a la reducción de costes y la adopción de inteligencia artificial (IA). Los trabajadores federales en suspensión temporal de empleo podrían elevar el desempleo al 4,7% cuando se reanuden los informes oficiales.

Los datos comerciales de China sorprendieron: las exportaciones de octubre se contrajeron un 1,1 % interanual y un 7,0 % mensual, la primera caída anual desde febrero, a medida que se intensificaban las tensiones comerciales antes del acuerdo del 30 de octubre. Las importaciones aumentaron un 1,0 % interanual, por debajo de las previsiones, lo que refleja una lenta recuperación de la demanda interna.

Mercados en el punto de mira

Corrección de las acciones estadounidenses: ¿retroceso táctico o cambio estructural?

Los mercados bursátiles estadounidenses experimentaron una corrección sustancial la semana pasada, impulsada por la preocupación por las valoraciones y un aumento inesperado en las cifras de despidos. Varios ejecutivos de Wall Street han evaluado una probabilidad significativa de caídas superiores al 10% a corto y medio plazo. Las acciones tecnológicas fueron las más afectadas por la corrección: el Nasdaq 100 se desplomó un 3,1%, su mayor descenso semanal desde el 30 de marzo, mientras que el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average retrocedieron un 1,6% y un 1,2%, respectivamente.

Las acciones que cotizan a valoraciones extremas, como Palantir, sufrieron fuertes caídas a pesar de presentar sólidos resultados. Los participantes del mercado muestran una mayor sensibilidad ante los resultados decepcionantes, aplicando penalizaciones desproporcionadas en comparación con los estándares históricos.

El Índice de Miedo y Avaricia de CNN cayó a 21, lo que indica un sentimiento de miedo extremo. Algunos inversores consideran este indicador como una señal contraria a la tendencia, ya que interpretan el miedo extremo como una posible señal de oportunidades de desajuste en el mercado.

Como se destacó en el informe de mercado de la semana pasada, habían surgido indicadores de debilitamiento del impulso alcista, lo que explica este retroceso. La pregunta clave es si los movimientos recientes constituyen una corrección saludable o señalan un mercado bajista. En nuestra opinión, el primer escenario parece más probable. Dado que los principales índices no han experimentado correcciones superiores al 5% durante el rápido repunte desde abril, una caída del 5-10% representa un comportamiento normal del ciclo de mercado y puede establecer una base más sólida para tendencias alcistas sostenibles. Un descenso superior al 15% constituiría una señal alarmante.

Desde una perspectiva técnica, la media móvil de 20 días no ha logrado ofrecer soporte al índice tecnológico estadounidense 100, lo que implica que aún existe potencial de caídas. Un retroceso de Fibonacci del 50% de la reciente tendencia alcista podría dirigir el índice hacia los 24.635 puntos. La zona de soporte crítica se sitúa en torno a los 23.000 puntos. Si no se mantiene el soporte en ese nivel, aumentará considerablemente la probabilidad de que se inicie un mercado bajista. Los intentos de recuperación podrían encontrar resistencia cerca de los 25.500 puntos.

Figura 1: Gráfico de precios diarios del índice US Tech 100

A fecha de 9 de noviembre de 2025. El rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro.

Se reavivan las esperanzas en el índice Hang Seng

Aunque la cumbre Trump-Xi en Busan no logró impulsar la confianza del mercado la semana anterior, el índice Hang Seng (HSI) pareció encontrar soporte cerca de los 25.500 puntos durante la reciente consolidación, con un avance semanal del 1,3%. Sin embargo, aún es prematuro declarar que la corrección ha concluido.

El entorno macroeconómico siguió siendo mixto, ya que la actividad comercial de octubre decepcionó justo cuando los participantes del mercado empezaban a reaccionar positivamente a la menor dependencia de las exportaciones estadounidenses de lo previsto, revelada en los datos interanuales de septiembre. Entretanto, surgieron señales alentadoras en el frente de la inflación. Los precios al consumidor aumentaron un 0,2 % interanual en octubre, el ritmo más rápido desde enero. Si bien los precios al productor continuaron disminuyendo, la contracción se moderó del -2,3 % de septiembre al -2,1 % de octubre, lo que sugiere que los esfuerzos del gobierno para combatir la «involución» podrían estar dando resultado.

Las acciones de sectores orientados al consumo registraron los mayores movimientos dentro del HSI la semana pasada. El fabricante de bebidas Tingyi se destacó como el componente con mejor desempeño, con un alza del 11,4% gracias a la mejora en las perspectivas de ganancias. New Oriental Education cayó un 10,4% tras los anuncios de reestructuración gerencial, mientras que Chow Tai Fook retrocedió un 9,1%. La volatilidad del precio del oro y las modificaciones en la política del impuesto al valor agregado (IVA) de China podrían impactar sustancialmente la demanda de joyería de oro.

The index's swift Wednesday rebound demonstrates significant support at the 25,000 level. Nevertheless, declaring the correction complete remains premature, as a death cross between the 20-day and 50-day MA has materialised. Additionally, a typical corrective Wave C within Elliott Wave theory has not fully developed. Usually, this downward leg's magnitude would minimally equal corrective Wave A, targeting approximately 24,316. Conversely, should recovery persist towards the ascending channel pattern established since mid-April, the recent peak of 27,382 will provide key resistance.

Figure 2: Hang Seng Index (daily) price chart

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

EUR/USD demonstrates technical recovery signals

The US Dollar Index rally exhibits fatigue signals following three consecutive weeks of appreciation. The DXY retreated after briefly breaching the 100 level. Following the Federal Reserve's (Fed) October meeting statement, market participants have substantially reduced December rate reduction expectations. Probability pricing via bond futures markets fluctuated between 60% and 70% last week. US Treasury yields have correspondingly risen.

Fed governors maintain divided stances, with certain members emphasising inflation risks while others express concern regarding labour market deceleration. Material volatility in risky assets could provide additional rationale for monetary policy loosening.

Conversely, the European Central Bank (ECB) expressed satisfaction with current monetary conditions, noting inflation has stabilised around the 2% target while economic downside risks have diminished, suggesting rate reductions are unlikely in the near term.

EUR/USD depreciated as much as 4% since peaking at 1.1918 in September, but the bearish movement appears to have found support from the 200-day MA around 1.1468. The moving average convergence divergence (MACD) indicator approaches a positive crossover, though recovery momentum sustainability depends upon EUR/USD's capacity to overcome 20-day MA resistance at 1.16. Breakthrough may suggest further upside potential towards 1.18. However, should the rebound prove unsuccessful, a deeper downtrend could trigger if the pair breaches August's low at 1.1391.

Figure 3: EUR/USD (daily) price chart

as of 9 Nov 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance

The week ahead

This week's economic calendar continues facing disruption as the ongoing US government shutdown threatens critical inflation data releases. The White House has indicated October's consumer price index (CPI) report may not be published, depriving markets of key inputs ahead of the Fed's December policy meeting. This uncertainty redirects focus toward growth indicators from the UK and China, alongside the final phase of US corporate earnings season.

La dinámica del crecimiento del Reino Unido cobra especial relevancia tras la postura moderada del Banco de Inglaterra en su reunión de noviembre. Los datos de desempleo del martes y los datos del producto interior bruto (PIB) del tercer trimestre, previstos para el jueves, serán cruciales para determinar si los responsables políticos proceden con una bajada de tipos en diciembre. Los participantes del mercado analizarán con detenimiento la cifra de crecimiento trimestral, ya que una debilidad por debajo del 0,3% registrado anteriormente podría reforzar las expectativas de una flexibilización monetaria.

Los datos de actividad económica de China correspondientes a octubre, que se publicarán el viernes, constituyen otro punto clave, especialmente tras los débiles datos del índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero y el deterioro de las estadísticas comerciales. Las cifras de producción industrial y ventas minoristas revelarán si se requieren medidas de estímulo adicionales ante la persistente adversidad económica. Los mercados prevén una moderación de la producción industrial hasta el 5,6% interanual, mientras que un crecimiento de las ventas minoristas inferior al 3% supondría el quinto mes consecutivo de desaceleración.

En el ámbito empresarial, la temporada de resultados en EE. UU. llega a su fin con la presentación de informes de los proveedores de infraestructura de IA CoreWeave, Nebius y Cisco. La atención se centrará entonces en los gigantes tecnológicos chinos Tencent y JD.com el jueves, cuyos resultados arrojarán luz sobre los patrones de gasto del consumidor y la demanda de computación en la nube. Las principales instituciones financieras japonesas, como MUFG y Sumitomo Mitsui, también presentarán sus informes, ofreciendo información valiosa sobre la salud económica de Japón.

Figura 4: La economía del Reino Unido se debilita a medida que aumenta el desempleo y se ralentiza el crecimiento.

Fuente: ig

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