Murtra (Telefónica) reconoce conversaciones sobre operaciones de M&A en "cada uno" de sus mercados

** Kepler Cheuvreux eleva la calificación de la operadora de telecomunicaciones española Telefónica a "mantener" desde "reducir", tras una caída del 20% en el precio de la acción que limita aún más el riesgo a la baja

** En opinión de Kepler, ha llegado el momento de subir la recomendación, pero "es demasiado pronto para apostar por un valor que va a crecer por debajo de sus competidores, sin impulso del FCF (flujo de caja libre) y con un apalancamiento que sigue siendo un problema"

** El bróker señala que el nuevo plan de negocio es una "sorpresa negativa" y ve pocos focos de crecimiento, pero afirma que los objetivos son ahora más realistas

** Añade que el principal cambio en su opinión proviene de las nuevas perspectivas de FCF de Telefónica, que están "muy por debajo de las expectativas"

** "Durante mucho tiempo hemos expresado nuestra preocupación sobre la sostenibilidad del FCF de TEF debido a factores no recurrentes que ahora se han ido eliminando", dice Kepler Cheuvreux

** De los 26 analistas que cubren Telefónica, tres la califican de "fuerte compra"/"comprar", 15 de "mantener" y ocho de "fuerte venta"/"vender" - datos de LSEG

El IBEX 35 abrió el viernes con una leve alza y en nuevos máximos históricos, en una sesión que podría convertirse en la décima consecutiva con avances, la mejor racha desde las diez jornadas entre el 4 y el 15 de agosto.

El tono viene marcado por el optimismo ante un inminente recorte de tipos en Estados Unidos y por la espera de referencias clave, con el deflactor de consumo (PCE) previsto para hoy y con varias publicaciones aún retrasadas por el reciente cierre de la Administración estadounidense.

Los mercados descuentan una reducción de 25 puntos básicos cuando el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed se reúna los días 9 y 10 de diciembre, y la atención se centra en cualquier pista sobre el alcance de la flexibilización posterior.

Según la herramienta de futuros monetarios IRPR, de LSEG, los inversores asignan ahora un 86% de probabilidad a una relajación monetaria la semana que viene. El mercado también permanece pendiente de conocer al próximo presidente de la Reserva Federal (Fed), previsiblemente más inclinado a abaratar el coste de los préstamos que el actual, Jerome Powell.

La lectura del ciclo en Estados Unidos sigue condicionada por los retrasos estadísticos. El viernes se publicará el PCE —indicador de precios preferido por la Fed—, pero el informe mensual de empleo no se difundirá este viernes. El jueves, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo cayeron de manera notable, aliviando el temor a un deterioro brusco del mercado laboral, aunque el dato podría estar distorsionado por el festivo de Acción de Gracias.

Analistas de Renta 4 destacan que, para el PCE, hay "expectativas de ligera moderación en septiembre (2,8%e vs 2,9% anterior), que de confirmarse reforzaría la expectativa de que la Fed baje 25 pb el próximo miércoles 10-diciembre (probabilidad 90%), en la que sería su tercera bajada del año, y aun cuando los datos de empleo están teniendo un tono mixto (a un flojo ADP le ha seguido un desempleo semanal mucho mejor de lo esperado, el mejor desde 2022)".

Desde Renta 4 destacan también la votación hoy (12:30-13h) en el Bundestag de una ley sobre pensiones que el canciller Merz "podría tener dificultades en sacar adelante" ante la revuelta de miembros más jóvenes de su propio partido conservador.

"En caso de que no saliese adelante, o incluso que lo hiciese con la ayuda de la oposición, podría generar incertidumbre sobre la estabilidad del gobierno germano, sólo 7 meses después de su constitución, y apuntar a la posibilidad de nuevas elecciones", añaden estos analistas.

Ante este escenario, a las 0815 GMT del viernes, el selectivo bursátil español IBEX 35 subía 53,00 puntos, un 0,32%, hasta 16.799,60 puntos, mientras que el índice de grandes valores europeos FTSE Eurofirst 300 avanzaba un 0,19%.

En el sector bancario, Santander subía un 1,08%, BBVA se anotaba un 0,37%, Caixabank avanzaba un 0,50%, Sabadell ganaba un 1,25%, Bankinter se revalorizaba un 0,81% y Unicaja Banco subía un 0,99%.

Entre los grandes valores no financieros, Telefónica se anotaba un 0,93%, Inditex cedía un 0,40%, Iberdrola se dejaba un 0,14%, Cellnex caía un 0,39% y la petrolera Repsol perdía un 0,61%.

El Ibex 35 ha abierto la sesión de este viernes, la última de la semana, con una subida del 0,26%, lo que le ha permitido mantener la cota psicológica de los 16.700 puntos y marcar nuevos máximos históricos, al situarse en los 16.789,5 enteros hacia las 9.00 horas.

A punto de cerrar el ejercicio, el selectivo madrileño acumula una revalorización del 44% en lo que va de 2025.

En el ámbito empresarial español, CaixaBank ha ejecutado el 7,25% de su programa de recompra de acciones durante la segunda semana desde su puesta en marcha, cuyo importe máximo asciende a 500 millones de euros.

Por su parte, el consejo de administración del grupo helvético Six, operador de las Bolsas suiza y española, ha nombrado a André Helfenstein como nuevo presidente, cargo que asumirá a partir del próximo 1 de enero.

Bajo el plano 'macro', el precio de la vivienda libre se disparó un 12,8% en el tercer trimestre del año en relación al mismo periodo de 2024, registrando así su mayor alza interanual desde el inicio de la serie histórica, en el primer trimestre de 2007, cuando subió un 13,1%, según el Índice de Precios de Vivienda (IPV) del Instituto Nacional de Estadística (INE) publicado este viernes.

En los primeros compases de la sesión de hoy, los mayores ascensos del Ibex 35 los registraban Acciona Energía (+1,31%), Bankinter (+1,1%), Acerinox (+0,93%) y Telefónica (+0,88%).

Por el contrario, en el lado de los descensos destacaban Naturgy (-0,8%), Repsol (-0,8%) y Logista, cuyas acciones cedían un 0,34%.

El resto de los selectivos europeos abría la sesión bursátil de hoy en terreno positivo. En concreto, París subía un 0,29%, Francfort un 0,27%, Milán un 0,23% y Londres un 0,16%.

El precio del barril de crudo Brent, referencia en Europa, subía un 0,1% hasta situarse en 63,30 dólares, al tiempo que el West Texas Intermediate (WTI), referencia en Estados Unidos, registraba un ligero descenso del 0,03% que lo llevaba a alcanzar los 59,65 dólares.

En el mercado de divisas, la cotización del euro frente al dólar se colocaba en 1,1670 'billetes verdes', en tanto que el interés exigido al bono a 10 años bajaba hasta el 3,250%.

Bank of America considera que Telefónica se encuentra en una especie de "limbo" desde la presentación de su nuevo plan estratégico el pasado 4 de noviembre y ha rebajado a "infraponderar" la recomendación sobre su acción.

"La revisión estratégica de Telefónica ha rebajado las previsiones y debería ofrecer una nueva base desde la que volver a crecer. Sin embargo, su negocio en Alemania sigue siendo de tamaño insuficiente y su 'joint venture' en Reino Unido (Virgin Media O2, con Liberty) está excesivamente apalancada y con perspectivas de crecimiento negativo del ebitda (resultado bruto de explotación). El dividendo se recorta un 50% (para 2026 será de 0,15 euros por título) y, con Telefónica en una especie de limbo, otorgamos a la acción una recomendación de infraponderar", señala la entidad norteamericana en el marco de un análisis del sector de las telecos en Europa.

En ese sentido, Bank of America asigna a Telefónica un precio objetivo de 3,4 euros por acción, lo que supone un 6,4% menos que los 3,633 euros por título en los que terminó la sesión bursátil de este pasado miércoles.

En torno a las 14.45 horas de este jueves la cotización de la teleco subía casi un 1%, hasta los 3,665 euros por acción, con lo que, de terminar así, sería la segunda jornada consecutiva de la compañía con cierre 'en verde'.

Sobre ello, la entidad norteamericana ha apuntado que una posible revisión al alza del precio objetivo para Telefónica se produciría en el marco de nuevas iniciativas de reducción de costes o de racionalización de la cartera.

Sin embargo, ha advertido de que un aumento de las presiones competitivas en España, una mayor disrupción de precios en Alemania, la depreciación de las divisas en América Latina y un incremento de las necesidades de inversión de capital ('capex') en el Reino Unido para apoyar el despliegue de fibra podrían inducir a una revisión a la baja del precio objetivo.

El IBEX 35 abrió el jueves con un leve alza y en zona de máximos históricos, impulsado por las crecientes apuestas a una rebaja de tipos de la Reserva Federal la próxima semana y por la distensión en los mercados de deuda.

De mantenerse el alza, el selectivo —que opera ligeramente por encima del récord de cierre de 16.616 puntos marcado el 12 de noviembre— encadenaría su novena sesión consecutiva con avances, la mejor racha desde las diez subidas entre el 4 y el 15 de agosto.

La expectativa de recortes en Estados Unidos se vio reforzada por datos más débiles de lo previsto: la creación de empleo en el sector privado registró su mayor caída en más de dos años y medio, según el informe de la gestora de nónimas ADP, mientras una encuesta del Institute for Supply Management mostró contracción en el empleo del sector servicios en noviembre y una bajada del subíndice de precios pagados a mínimo de siete meses.

Analistas de Renta 4 señalan destacan que el informe del ISM —que, pese a subir a su mayor ritmo en 9 meses en el índice general, mostró una caída en nuevos pedidos y una moderación en precios— y las cifras de ADP reforzaron la tesis de relajación monetaria.

"Estos datos en su conjunto siguen apoyando un recorte de tipos de 25 pb por parte de la Fed el 10-diciembre (probabilidad 98%), a la espera de la importante medida de inflación que conoceremos mañana: el deflactor del consumo privado subyacente, con expectativas de ligera moderación en septiembre (2,8%e vs 2m9% anterior)."

La atención pasará ahora al deflactor de consumo PCE, el indicador de inflación preferido por el banco central estadounidense, que se publicará el viernes.

Según la herramienta de futuros monetarios IRPR, de LSEG, el mercado asigna ahora un 85% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos cuando la Fed se reúna la próxima semana.

También llegaba calma desde la renta fija. Tras las inquietudes recientes por las finanzas de Japón —ante planes de estímulo financiado principalmente con nueva deuda—, la última subasta de bonos estatales en Tokio atrajo la mayor demanda en más de seis años.

Estas noticias contribuyeron a estabilizar los mercados después de un castigo que había llevado los rendimientos de los tramos ultralargos a máximos históricos y salpicado a la deuda global a comienzos de semana.

Como telón de fondo geopolítico, "la senda de las conversaciones de paz en Ucrania sigue siendo incierto", dijo el presidente estadounidense Donald Trump el miércoles, después de unas conversaciones "razonablemente buenas" entre el presidente ruso Vladimir Putin y enviados de EEUU.

A las 0815 GMT del jueves, el selectivo bursátil español IBEX 35 subía 50,20 puntos, un 0,30%, hasta 16.635,90 puntos, mientras que el índice de grandes valores europeos FTSE Eurofirst 300 avanzaba un 0,27%.

En el sector bancario, Santander subía un 0,79%, BBVA se anotaba un 0,45%, Caixabank avanzaba un 1,28%, Sabadell ganaba un 0,78%, Bankinter se dejaba un 0,83% y Unicaja Banco subía un 0,61%.

Entre los grandes valores no financieros, Telefónica retrocedía un 0,47%, Inditex avanzaba un 0,64%, Iberdrola apenas variaba, Cellnex ganaba un 0,28% y la petrolera Repsol subía un 0,06%.

En negativo destacaba la caída del 7% de CIE Automotive , después de que Mahindra & Mahindra colocara el 3,58% de la empresa española de componentes de automoción.

El Ibex 35 ha abierto este jueves con un avance del 0,34%, lo que le ha permitido conquistar la cota psicológica de los 16.600 puntos y marcar nuevos máximos históricos, al situarse en los 16.641,6 enteros hacia las 9.00 horas.

De este modo, el principal índice del mercado español mantenía en la apertura la tendencia alcista de la semana.

En el ámbito empresarial español, el consejo de administración de Aedas Homes ha emitido una opinión desfavorable sobre la Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada por su competidor Neinor Homes, a razón de 21,335 euros por acción, un precio que no considera adecuado.

Por otro lado, la multinacional automovilística india Mahindra ha vendido el 3,58% de CIE Automotive por 119 millones de euros mediante un proceso de colocación acelerada dirigido a inversores institucionales y/o cualificados, llevado a cabo por BNP Paribas y JP Morgan.

En el terreno macroeconómico, el Tesoro Público español espera adjudicar este jueves entre 2.750 y 4.250 millones de euros en bonos y obligaciones del Estado, según los objetivos anunciados por el organismo dependiente del Ministerio de Economía.

En los primeros compases de la sesión de este jueves, los mayores ascensos del Ibex 35 los registraban Banco Sabadell (+1,33%), CaixaBank (+1,26%), BBVA (+1,23%) y Banco Santander (+1,17%).

Por el contrario, en el lado de los descensos destacaban Bankinter (-0,9%), Telefónica (-0,61%) y Enagás, cuyas acciones cedían un 0,5%.

El resto de los selectivos europeos abría la sesión bursátil de hoy en terreno positivo. En concreto, Fráncfort subía un 0,78%, París un 0,33%, Londres un 0,1% y Milán un 0,06%.

El precio del barril de crudo Brent, referencia en Europa, subía un 0,53% hasta situarse en 63 dólares, al tiempo que el West Texas Intermediate (WTI), referencia en Estados Unidos, registraba un incremento del 0,64% que lo llevaba a alcanzar los 59,33 dólares.

En el mercado de divisas, la cotización del euro frente al dólar se colocaba en 1,1658 'billetes verdes', en tanto que el interés exigido al bono a 10 años bajaba hasta el 3,225%.