Los precios del petróleo suben mientras los comerciantes evalúan los riesgos del suministro

Tras los decepcionantes números del PIB de la semana pasada, el índice Ifo de hoy muestra que las empresas alemanas todavía tienen un talante a lo Bing Crosby y las Hermanas Andrews, acentuando los aspectos positivos.

El indicador adelantado más destacado de Alemania, el índice Ifo, aumentó por octavo mes consecutivo hasta 89,0 en agosto, desde 88,6 en julio. El índice Ifo se encuentra ahora en su nivel más alto en más de dos años. Si bien el componente de evaluación actual bajó a 86,4, desde 86,5 en julio, las expectativas aumentaron hasta su nivel más alto desde el inicio de la invasión rusa de Ucrania.

Aún no está claro de dónde proviene este optimismo. ¿Se debe al estímulo fiscal, a una postura menos favorable respecto a los aranceles estadounidenses o a indicios de que el cambio de ciclo de inventarios que vimos a principios de año volverá a cobrar impulso? Es posible, pero definitivamente no es un hecho consumado.

Todas las esperanzas puestas en el estímulo fiscal

De cara al futuro, la economía y la industria alemanas se verán especialmente influenciadas por el comercio, el tipo de cambio y el estímulo fiscal. Tras los decepcionantes datos del PIB de la semana pasada, aún no está claro cuánto impulso positivo mantiene la economía alemana tras las fluctuaciones de la aplicación anticipada de aranceles por parte de EE. UU. y las posteriores reversiones. De hecho, con el último acuerdo marco entre EE. UU. y la UE, las exportaciones alemanas volverán a verse afectadas. Los aranceles estadounidenses del 15 % sobre la mayoría de los productos europeos y la incertidumbre sobre si (y cuándo) los aranceles del 27,5 % sobre los automóviles volverán al 15 % no auguran nada bueno para las exportaciones alemanas.

Si bien los mercados financieros parecen haberse vuelto insensibles a los anuncios arancelarios, no olvidemos que sus efectos adversos sobre las economías se manifestarán gradualmente. El mercado intermedio alemán podría ser víctima de los aranceles estadounidenses, ya que estos líderes ocultos tendrán más dificultades para reubicar la producción que las grandes corporaciones. Si a esto le sumamos la apreciación del euro, no solo frente al dólar estadounidense, sino también frente a muchas otras divisas, es difícil imaginar cómo la economía alemana, dependiente de las exportaciones, podrá salir de un estancamiento aparentemente interminable en la segunda mitad del año.

Todo esto significa que todas las esperanzas de una recuperación sostenible en Alemania se basan en el estímulo fiscal. Sin embargo, en este sentido, el actual debate político en Alemania sobre posibles medidas de austeridad podría socavar el impacto, al menos psicológico, del estímulo fiscal anunciado para infraestructuras y defensa. Si bien compartimos la necesidad de unas finanzas públicas sostenibles y reformas estructurales para la economía y el presupuesto, es un debate que se beneficiaría de decisiones rápidas. Cuanto más se prolongue el debate sobre posibles medidas de austeridad, mayor será el riesgo de que los hogares y las empresas frenen sus decisiones de gasto e inversión, un factor de riesgo que los mercados financieros parecen haber pasado por alto hasta ahora.

En resumen, el índice Ifo de hoy muestra un notable optimismo de las empresas alemanas respecto al efecto positivo del estímulo fiscal en la economía. Si bien coincidimos en que, con el tiempo, los planes de gasto del gobierno en infraestructura y defensa impulsarán la actividad económica, aún existe un riesgo creciente de no alcanzar los objetivos. En cualquier caso, por mucho que nos interese destacar los aspectos positivos, tememos que la economía no entre en un período de crecimiento sustancialmente mayor hasta la época más especial del año, cuando suenen aún más canciones populares de Bing Crosby.

Fuente: ING

[Datos breves]

[Detalles de la noticia]

[Enfoque de hoy]

¿Qué pasó en la sesión de Asia?

Las acciones asiáticas, especialmente las tecnológicas, fueron las más afectadas por la sorpresiva postura moderada de Powell, seguida de las fluctuaciones en las divisas (USD, JPY), los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y materias primas como el oro. El sentimiento positivo depende de la esperada flexibilización monetaria en EE. UU., pero los mercados se mantienen atentos a la publicación de datos macroeconómicos y las ganancias empresariales estadounidenses a medida que avanza la semana. El índice del dólar ha subido ligeramente tras varias semanas de pérdidas, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años han subido 1 punto básico, hasta el 3,71 %.

¿Qué significa esto para las sesiones Europa-EE.UU.?

Los mercados se preparan para abrir con un tono cauteloso de riesgo, ya que las acciones asiáticas se fortalecieron durante la noche ante las crecientes expectativas de recortes inminentes de las tasas de la Fed, mientras que los futuros europeos se muestran dispares a la espera de la encuesta clave IFO de Alemania. En EE. UU., la atención se centrará en los datos de vivienda y actividad regional más tarde hoy, así como en los bienes duraderos, el PIB y el PCE esta semana. Los operadores deberían estar atentos a los datos de sentimiento europeo (IFO de Alemania) y a los indicadores indirectos de vivienda/PMI de EE. UU. hoy, y mantener sus posiciones durante una semana que culminará con el PIB de EE. UU. (segunda estimación) y el PCE subyacente de julio el viernes.

El índice del dólar (DXY)

El dólar estadounidense lucha por recuperarse de su nivel más bajo en cuatro semanas frente al euro, tras la fuerte caída provocada el viernes pasado por las declaraciones moderadas del presidente de la Fed, Powell, en Jackson Hole, que aumentaron las expectativas de recortes inminentes en los tipos de interés. En la sesión europea del lunes, el dólar se apreció ligeramente, pero se mantiene muy por debajo de los niveles clave frente a sus principales pares. Los operadores estiman ahora una probabilidad del 80 % de un recorte de un cuarto de punto porcentual en la reunión del FOMC del 17 de septiembre y un total de casi 50 puntos básicos para finales de año. Notas del Banco Central:

Oro (XAU)

Débil bajista

El euro (EUR)

El euro mantiene gran parte de su repunte previsto para 2025 a pesar de una reciente caída, impulsado por la fortaleza económica interna, mientras que la debilidad del dólar estadounidense impulsa la confianza a corto plazo. Se debe estar atento a una mayor volatilidad debido a la política del BCE, los acontecimientos políticos en EE. UU. y las continuas disputas comerciales. El tipo de cambio EUR/USD cayó a 1,1704, un 0,09 % menos que la sesión anterior. Notas del Banco Central:

Sesgo de las próximas 24 horas

Débil bajista

El franco suizo (CHF)

El franco suizo se mantiene estable o ligeramente más fuerte hoy, impulsado por la caída de la inflación interna y el continuo atractivo de la exposición defensiva a divisas entre los inversores. Los tipos de cambio, los comentarios sobre políticas y los indicadores técnicos son, en general, positivos, pero se mantiene la cautela respecto a la competitividad de las exportaciones y las decisiones monetarias a largo plazo. El franco suizo ha subido un 0,04 % en el último mes y un 5,22 % en el último año frente al dólar estadounidense, lo que demuestra una modesta apreciación en los últimos 12 meses. El tipo de cambio CHF/USD del día ha fluctuado entre 1,23396 y 1,2493 durante la última semana, lo que sugiere una estabilidad sostenida con una volatilidad menor. Notas del Banco Central:

Sesgo de las próximas 24 horas

Bajista medio

La libra esterlina (GBP)

El dólar canadiense (CAD)

El dólar canadiense cotiza hoy con una ligera tendencia bajista, en respuesta a las señales cambiantes de los bancos centrales y a la lenta recuperación económica nacional, mientras el mercado espera resultados concretos de flexibilización monetaria y comerciales. La debilidad del dólar estadounidense tras el giro moderado de Powell en Jackson Hole impulsa al dólar canadiense, pero los datos nacionales canadienses siguen siendo decepcionantes, especialmente con la proyección de una caída del 0,8 % en las ventas minoristas en julio y una sorpresiva pérdida de empleos en julio. La inflación subyacente (media recortada) se mantiene elevada en el 3,0 %, lo que mantiene la política monetaria del banco central en el punto de mira, ya que se espera que tanto el Banco de Canadá como la Reserva Federal adopten una postura moderada durante el resto del año. Notas del Banco Central:

Sesgo de las próximas 24 horas

Bajista medio

Aceite

El mercado petrolero actual se ve influenciado por las amenazas directas al suministro derivadas de las hostilidades entre Ucrania y Rusia, el optimismo sobre la política monetaria y las tendencias técnicas de los precios, con potencial de volatilidad dependiendo de los acontecimientos geopolíticos y económicos. A pesar de una ligera caída reciente tras alcanzar la resistencia cercana a los 63,75 $, el petróleo crudo se mantiene técnicamente sólido en general, con la posibilidad de un nuevo impulso alcista si se mantienen los niveles actuales. La OPEP mantiene las previsiones de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2025 en 1,3 millones de barriles diarios y ha elevado ligeramente sus perspectivas para 2026, lo que indica fundamentos estables. Próximas 24 horas: Sesgo alcista débil.

Fuente: IC Markets

La semana pasada fue una semana de negociación interesante para los mercados financieros, con la principal actualización en la última sesión, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, prácticamente confirmó un recorte de tasas en septiembre en su discurso desde Jackson Hole.
Los mercados cerraron la semana con resultados positivos el viernes, y la mayoría de los inversores esperan que este impulso se mantenga en las primeras sesiones de esta semana.
Es una semana relativamente tranquila en el calendario macroeconómico; sin embargo, hay algunas actualizaciones clave que deberían generar cierta volatilidad, culminando con la publicación del indicador de inflación predilecto de la Fed el viernes.

A continuación, nuestro desglose habitual día a día de los principales eventos de riesgo de esta semana:

Podría ser un comienzo de semana interesante para los mercados financieros, ya que los pesos pesados ​​de los bancos centrales siguen en Jackson Hole para el simposio del fin de semana, y podríamos observar fuertes movimientos en la apertura del mercado asiático, especialmente en los mercados de divisas. Los mercados neozelandeses centrarán la atención al comienzo del día con la publicación de las últimas cifras de ventas minoristas. La liquidez será menor de lo habitual en la sesión europea, debido al feriado en el Reino Unido, y podríamos observar movimientos en el euro con la publicación de los datos de clima empresarial del IFO alemán. La sesión de Nueva York presenta pocas actualizaciones de datos, con solo la publicación de los datos de ventas de viviendas nuevas.

Las dos primeras sesiones del martes presentan poca actividad; sin embargo, la actividad debería intensificarse una vez que abra Nueva York. Los datos de bienes duraderos de EE. UU. se publicarán a primera hora del día, seguidos un par de horas más tarde por las cifras de confianza del consumidor del Banco Central y el índice manufacturero de Richmond. La atención se centrará en los mercados canadienses más tarde, con el discurso del gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem.

Los mercados australianos serán el centro de atención de los operadores en la sesión asiática, con la publicación de los datos clave del IPC a primera hora del día. Hay muy poca actividad en las dos últimas sesiones; sin embargo, las cifras semanales del Inventario de Petróleo Crudo de EE. UU. se publicarán en la sesión de Nueva York, y tendremos noticias de Thomas Barkin, de la Reserva Federal, más tarde.

No hay nada destacable en el calendario de la sesión asiática del jueves, pero la atención se centrará en los mercados suizos al inicio de la sesión de Londres, con la publicación de las cifras trimestrales del PIB. La sesión de Nueva York parece ser, una vez más, la más activa, con la publicación de los datos preliminares trimestrales del PIB de EE. UU., junto con las cifras semanales de solicitudes de desempleo a primera hora del día. Los datos de ventas de viviendas pendientes se publicarán más tarde, y también tendremos noticias de Christopher Waller, del FOMC, justo después del cierre.

Las cifras de inflación serán el centro de atención durante las sesiones del viernes. En la jornada asiática, la atención se centrará en los mercados japoneses, con la publicación de las cifras clave del IPC de Tokio. En la sesión de Londres se publicarán los datos preliminares del IPC de Alemania, Francia, Italia y España. Sin embargo, el evento principal del día, y probablemente de la semana, está programado una vez más para la sesión final. Los datos del Índice de Precios PCE Básico de EE. UU. se publicarán a principios de la sesión, y los operadores estarán atentos a que confirmen un recorte de tasas en septiembre. Las cifras del PIB canadiense se publicarán al mismo tiempo, y hemos revisado los datos de la Universidad de Michigan más tarde en la sesión, pero esperamos que las cifras del PCE dominen la confianza durante el fin de semana.

Fuente: IC Markets

Energía: Las tarifas secundarias de la India entran en vigor esta semana

Los precios del petróleo cerraron la semana pasada al alza, con un alza de casi el 2,9%, a medida que disminuye el entusiasmo por un posible alto el fuego entre Rusia y Ucrania. La incertidumbre prevalece mientras el presidente estadounidense, Trump, vuelve a amenazar con imponer sanciones más severas a Rusia a menos que se llegue a un acuerdo para poner fin a la guerra. Trump afirmó que se necesita mayor claridad en aproximadamente dos semanas. Sin embargo, el mercado podría mostrarse reacio a interpretar demasiado esta última amenaza, dada la falta de medidas tomadas por la administración estadounidense contra Rusia tras la cumbre Trump-Putin.

A corto plazo, podríamos ver un beneficio en el mercado petrolero tras el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole, que fue en gran medida moderado y dio impulso a la mayoría de los activos de riesgo. El mercado estima una probabilidad superior al 85 % de que la Fed recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos en septiembre, frente al 72 % previo al discurso de Powell.

Cada vez parece más probable que los aranceles secundarios contra India por sus compras de petróleo ruso entren en vigor el 27 de agosto. Parece haber poco progreso en las negociaciones comerciales entre India y Estados Unidos, desde que este último anunció el arancel a principios de mes. Además, las refinerías indias han mostrado un mayor interés en el petróleo ruso, después de que las refinerías estatales suspendieran inicialmente las compras hasta que el gobierno diera una respuesta clara. Si India continúa comprando petróleo ruso a pesar del arancel secundario del 25%, esto no cambiará mucho las perspectivas del mercado. Al contrario, solo confirmará la perspectiva bajista para los precios del petróleo.

Los especuladores continúan reduciendo sus posiciones largas netas en ICE Brent ante un panorama bajista. Vendieron 23.852 lotes durante la última semana de informes, lo que les dejó con una posición larga neta de 182.695 lotes al martes pasado. Esta decisión se debió principalmente a la liquidación de posiciones largas. Mientras tanto, los especuladores también vendieron 19.578 lotes en NYMEX WTI, lo que les dejó con una posición larga neta de 29.686 lotes. Esta es la posición más pequeña mantenida en WTI desde octubre de 2008.

El debilitamiento del optimismo sobre la paz entre Rusia y Ucrania está impulsando los precios del gas en Europa. Al mismo tiempo, la preocupación por los flujos hacia Europa en medio de las próximas tareas de mantenimiento de Norwegian también impulsará el mercado. Los futuros de la Facilidad de Transferencia de Título (TTF) con vencimiento al mes próximo cerraron con un alza de más del 8 % durante la semana. El almacenamiento de gas de la UE está cerca del 76 % de su capacidad, por debajo del 91 % registrado en la misma etapa del año pasado y del 83 % de la media de cinco años.

El gas natural estadounidense ha mostrado una tendencia bajista, con el Henry Hub bajando un 7,5% la última semana y estableciéndose en su nivel más bajo desde octubre de 2024. Esto a pesar de que el almacenamiento acumulado la semana pasada fue inferior al promedio. Sin embargo, el almacenamiento total se mantiene un 5,8% por encima del promedio de los últimos cinco años, mientras nos acercamos a un período en el que prevemos una menor demanda de refrigeración. Esto permite un mayor almacenamiento acumulado antes del invierno de 2025/2026.

Metales – El oro sube mientras Powell señala recortes de tasas

El oro se disparó el viernes pasado, mientras que el dólar y los rendimientos de los bonos cayeron después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sugiriera un recorte de los tipos de interés en septiembre, señalando el aumento de los riesgos en el mercado laboral a pesar de la persistente preocupación por la inflación. Los operadores aumentaron las apuestas sobre la posible reducción de los tipos de interés de la Fed el próximo mes. Con la intensificación de las apuestas sobre un recorte de los tipos de interés en EE. UU. tras el discurso de Powell, el oro podría estar a punto de alcanzar otro nuevo máximo histórico.

Español Los datos de la Asociación Mundial del Acero muestran que la producción mundial de acero cayó un 1,3% interanual a 150,1 millones de toneladas en julio, ya que la menor producción en China, Japón, Rusia y Alemania compensó la mayor producción de India y Estados Unidos. La producción mundial acumulada de acero cayó un 1,9% interanual a 1.086,2 millones de toneladas durante los primeros siete meses del año. La producción de acero china cayó un 4% interanual por segundo mes consecutivo a 79,7 millones de toneladas el mes pasado en medio de los esfuerzos del gobierno para obtener el control sobre el suministro. Durante los primeros siete meses del año, la producción cayó un 3,1% interanual a 594,5 millones de toneladas. En la UE, la producción de acero crudo cayó un 7% interanual a 10,2 millones de toneladas con Alemania (-13,7% interanual) dominando los descensos.

Fuente: ING

Los mercados permanecieron tranquilos durante la mayor parte de la semana pasada, mientras los operadores esperaban el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole. Hasta el viernes, el dólar estadounidense se mantuvo estable y las acciones bajaron, ya que los inversores deseaban saber si la Fed confirmaría un recorte de tipos en septiembre. Los datos económicos previos al discurso fueron, en general, mejores de lo esperado: los PMI de EE. UU., el Reino Unido y la eurozona fueron más sólidos, el IPC del Reino Unido subió y las ventas de viviendas en EE. UU. superaron las previsiones. La inflación subyacente de Japón descendió al 3,1 % en julio, justo por encima de las expectativas, mientras que la eliminación de los aranceles de represalia por parte de Canadá se consideró positiva para el comercio mundial.

El viernes, Powell insinuó que la Fed podría recortar las tasas el próximo mes, afirmando que tanto la demanda como la oferta laboral se están desacelerando. Enfatizó que, si bien los aranceles están elevando los precios, estos efectos probablemente sean temporales. Su tono fue más moderado, y los mercados reaccionaron con fuerza: las acciones subieron, con el Dow Jones alcanzando un máximo histórico, y el dólar estadounidense se debilitó, ya que la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre aumentó a aproximadamente el 90%.

Powell también enfatizó que la Fed sigue basándose en datos e independencia a pesar de las presiones políticas. Ante la desaceleración del crecimiento del empleo y el aumento del riesgo de desempleo, los mercados esperan ahora los datos laborales y de inflación de esta semana para confirmar si la Fed actuará en la reunión de septiembre.

Mercados esta semana

Acciones de EE. UU.

El Dow Jones alcanzó nuevos máximos históricos la semana pasada tras el discurso del presidente de la Fed, Powell, en Jackson Hole, y ahora se considera muy probable un recorte de tipos en septiembre. Dado que el impacto negativo de los aranceles estadounidenses ha sido menos severo de lo previsto, las acciones estadounidenses mantienen una fuerte tendencia alcista. Sin embargo, el Dow Jones se encuentra actualmente sobrecomprado, por lo que es probable que se produzca un retroceso o un movimiento lateral a principios de semana, lo que podría ofrecer una oportunidad de compra tanto para los inversores a corto como a largo plazo. Los niveles de resistencia clave se encuentran en 46.000 y 47.000, mientras que el soporte se sitúa en 45.000, 44.000 y 43.000.

Acciones japonesas

Tras alcanzar un máximo histórico a principios de la semana pasada, el Nikkei experimentó una toma de ganancias antes del discurso de Powell, pero posteriormente encontró soporte en máximos anteriores y cerró con fuerza, siguiendo el alza de la renta variable estadounidense. El índice ha subido considerablemente durante el último mes y ahora ha vuelto a situarse por debajo de la media móvil de 10 días, lo que sugiere una tendencia lateral a corto plazo, ya que los inversores esperan con ansias la posible subida de los tipos de interés del Banco de Japón. Los niveles de resistencia clave se encuentran en 44.000 yenes y 45.000 yenes, mientras que el soporte se sitúa en 42.250, 42.000, 41.500 y 41.000 yenes.

USD/JPY

El USD/JPY se mantuvo en un rango durante la mayor parte de la semana pasada antes de las reuniones de Jackson Hole, antes de caer bruscamente tras el discurso de Powell, ya que un recorte de tasas en EE. UU. en septiembre parece muy probable. El par se mantiene en un rango, con la media móvil de 10 días también apuntando lateralmente, lo que convierte la negociación en rango en la estrategia preferida. Sin embargo, el riesgo se inclina a la baja si el Banco de Japón indica que está cerca de subir las tasas de interés o si los próximos datos de EE. UU. son decepcionantes. La resistencia se encuentra en 148, 149 y 150, mientras que el soporte está en 146 y 145.

Oro

El oro inicialmente registró pérdidas la semana pasada, pero se recuperó con fuerza gracias a que las expectativas de un recorte de las tasas de interés en EE. UU. en septiembre impulsaron la demanda. El mercado ha vuelto a superar la media móvil de 10 días, rompiendo la reciente tendencia bajista. En general, el oro se mantiene dentro de un rango, pero al mantenerse el soporte, el mercado podría seguir probando niveles más altos, lo que convierte la compra en una posición débil en la estrategia preferida. La resistencia se encuentra en 3400 y 3450 $, mientras que el soporte se encuentra en 3300, 3250 y 3200 $.

Petróleo crudo

El petróleo crudo repuntó en una semana tranquila, rompiendo la reciente tendencia bajista tras cerrar por encima de la media móvil de 10 días. Los compradores regresaron debido a que las negociaciones para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania mostraron escasos avances, mientras que los comentarios de Powell sobre futuros recortes de tasas se consideraron un impulso para la demanda. Con la tendencia bajista ahora rota, se espera que los precios se mantengan en niveles laterales a corto plazo, mientras los operadores esperan nuevas noticias de las negociaciones. La resistencia se encuentra en 65, 70 y 75 dólares, mientras que el soporte se encuentra en 60 y 55 dólares.

Bitcoin

Las ventas continuaron durante la mayor parte de la semana pasada tras la señal de reversión clave negativa en el gráfico diario, pero el mercado encontró un fuerte soporte en los 112.000 $, los mínimos de agosto y los máximos históricos anteriores. El discurso de Powell fue positivo para Bitcoin, ya que las tasas de interés más bajas lo hacen más atractivo, aunque Bitcoin se mantiene en una tendencia bajista a corto plazo. Por ahora, es probable que el mercado opere lateralmente, ofreciendo oportunidades de trading en un rango entre los 112.000 $ y los 120.000 $ esta semana. La resistencia se encuentra en los 120.000 $, 125.000 $ y 150.000 $, mientras que el soporte se encuentra en los 112.000 $, 110.000 $ y 105.000 $.

El enfoque de esta semana

Esta semana, los operadores siguen reaccionando al discurso del presidente de la Fed, Powell, en Jackson Hole. Sus comentarios moderados generaron esperanzas de un recorte de tipos en septiembre, pero la pregunta ahora es si el dólar seguirá cayendo o si el recorte ya está plenamente incorporado en los precios, lo que provocará un repunte. Powell enfatizó que la Fed se basa en datos, por lo que los importantes informes estadounidenses sobre bienes duraderos, PIB, inflación y confianza del consumidor serán clave. Estas cifras podrían cambiar rápidamente las expectativas del mercado y generar nuevas oportunidades comerciales.

La geopolítica también podría influir. Un posible avance en las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania, aunque improbable, probablemente impulsaría las acciones, pero haría caer el petróleo. Al mismo tiempo, los operadores están atentos al Banco de Inglaterra en busca de indicios de un nuevo recorte de tipos, y a Japón en busca de una posible subida de tipos tras un PIB sólido. Con las señales de los bancos centrales y los riesgos globales en el punto de mira, es probable que la volatilidad se mantenga alta en divisas, acciones y materias primas.

Fuente: ACTIONFOREX