Los precios del petróleo retroceden ante el choque de la geopolítica y los datos

El reciente repunte de los precios del petróleo ha chocado contra un muro, con el crudo registrando su primera caída en tres días. Una combinación de factores lastra el mercado, incluyendo la posible elección de un presidente de la Reserva Federal con una postura más moderada, el enfriamiento de la retórica entre EE. UU. e Irán, una reunión rutinaria de la OPEP+ y una reducción de los aranceles estadounidenses a la India.

Sin embargo, el catalizador más significativo fue el anuncio de Irán de que mantendrá conversaciones directas con Estados Unidos, aliviando los temores del mercado de una inminente confrontación militar.

El deshielo geopolítico empuja los precios del crudo a la baja

El ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araghchi, confirmó que las negociaciones con Estados Unidos están programadas para el viernes en Omán. La noticia provocó una caída inmediata en los precios del petróleo, ya que los operadores descontaron parte de la prima de riesgo geopolítico.

A las 11:50 a. m. ET, el crudo Brent para entrega en marzo cayó un 2,9%, hasta los 67,54 dólares por barril. El contrato correspondiente del West Texas Intermediate (WTI) bajó un 3,0%, hasta los 63,19 dólares por barril.

Los precios se dispararon la semana pasada después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, amenazara con usar la fuerza contra Irán tras la represión de las protestas nacionales que se saldó con miles de muertos. A pesar de las conversaciones previstas, un funcionario estadounidense declaró a AP que la Casa Blanca sigue siendo "muy escéptica" sobre un resultado positivo. Trump también advirtió que el líder supremo de Irán, el ayatolá Alí Jamenei, "debería estar muy preocupado".

La OPEP+ mantiene los recortes mientras los inventarios de EE.UU. se desploman

En cuanto a la oferta, la alianza OPEP+ se reunió el 1 de febrero y acordó mantener sus actuales recortes voluntarios de producción hasta marzo de 2026. Esta decisión implica que el retorno gradual previsto de 1,65 millones de barriles diarios (bpd) al mercado permanecerá suspendido durante el primer trimestre de 2026, debido a las expectativas de una menor demanda estacional. El grupo reiteró que mantiene plena flexibilidad para ajustar la producción según las condiciones del mercado.

Los países miembros también reafirmaron su compromiso de compensar cualquier sobreproducción desde enero de 2024. Esto se logra mediante recortes de "compensación" supervisados ​​por el Comité Ministerial Conjunto de Monitoreo (JMMC).

Los principales sobreproductores, como Irak, Rusia y Kazajistán, han presentado programas detallados para compensar un exceso de producción acumulado de 4,779 millones de bpd entre 2024 y principios de 2025. Kazajistán realizará el mayor ajuste, recortando casi 670.000 bpd para junio. Sin embargo, la implementación completa sigue siendo incierta, ya que tanto Kazajistán como Irak han tenido dificultades históricas para cumplir con los objetivos de compensación.

Mientras tanto, en Estados Unidos, el Instituto Americano del Petróleo (API) reportó una reducción drástica de los inventarios de crudo. Durante la semana que finalizó el 4 de febrero, las reservas disminuyeron en 11,1 millones de barriles, hasta los 420,3 millones de barriles, superando considerablemente las expectativas del mercado de una reducción de 640.000 barriles. La disminución se atribuyó principalmente a la severa tormenta invernal "Fern", que interrumpió la infraestructura energética y provocó la paralización de la producción, especialmente en la Cuenca Pérmica. Las reservas de combustibles destilados también disminuyeron en 4,8 millones de barriles, mientras que las de gasolina aumentaron en 4,7 millones de barriles.

Los analistas prevén un endurecimiento del mercado a finales de 2026

A pesar de la reciente caída de precios, los analistas de materias primas de Standard Chartered informan que el sentimiento del mercado se está volviendo gradualmente más positivo para la segunda mitad de 2026. El banco sugiere que la narrativa bajista de exceso de oferta que dominó a fines de 2025 se está desvaneciendo.

Este cambio se debe a cambios subyacentes en el mercado. La curva forward del Brent se ha fortalecido significativamente, con un retroceso que se extiende hasta principios de 2027. Esto indica que los operadores están reevaluando la profundidad y la duración del temido exceso de oferta.

Standard Chartered también señala que:

• Es probable que muchos de los grandes excedentes de oferta proyectados del año pasado se revisen para alcanzar saldos estacionales más típicos.

• Las expectativas de demanda para 2026 ya se están ajustando al alza, en parte debido al estímulo fiscal en China.

• Las posiciones largas especulativas en crudo no están demasiado extendidas, lo que deja espacio para más compras.

• El crecimiento del petróleo de esquisto estadounidense se está desacelerando en respuesta a los precios más bajos, lo que hace que la oferta sea más sensible a los precios.

Con base en esto, los analistas esperan que la OPEP+ reinicie los aumentos graduales de producción en el segundo trimestre de 2026. Argumentan que esto sucederá no porque el mercado esté flojo, sino porque los fundamentos más ajustados le permitirán absorber los barriles adicionales, lo que en última instancia expondrá cuán concentrada se ha vuelto la capacidad excedente global.

Los precios del gas natural se reducen a la mitad debido a las previsiones meteorológicas favorables

En el mercado del gas natural en Estados Unidos, los precios han retrocedido drásticamente. Tras cotizar recientemente por encima de los 7 $/MMBtu, los precios del Henry Hub se han reducido a la mitad, a 3,48 $/MMBtu. Esta tendencia se debió a los pronósticos de un clima más templado, que reduce la demanda de calefacción y alivia las preocupaciones sobre el suministro.

La EIA prevé que los precios de Henry Hub promediarán poco menos de 3,50 $/MMBtu en 2026, mientras que se espera que los precios del gas TTF europeo se estabilicen en torno a los 30 €/MWh. Sin embargo, a largo plazo, se proyecta que los precios del gas tenderán al alza, impulsados ​​por el crecimiento explosivo de la demanda de los centros de datos impulsados ​​por IA, incluso cuando se espera que la demanda en Europa se debilite debido a la electrificación y la adopción de energías renovables.