Los precios del oro se desploman y provocan un frenesí de compras en China

Una fuerte caída del precio del oro, impulsada por inversores institucionales, ha desencadenado una oleada de compras entre los inversores minoristas chinos, que buscan aprovechar la caída. Este aumento de la demanda china está intensificando la volatilidad en el mercado mundial del oro.

¿Qué desencadenó la liquidación del oro?

La reciente caída del oro comenzó tras la nominación de Kevin Warsh como posible presidente de la Reserva Federal de EE. UU. Los mercados reaccionaron a la reputación de Warsh como un duro defensor de la inflación, especulando que estaría menos inclinado a implementar los profundos recortes de tasas de interés que promueve el presidente estadounidense Donald Trump. Esta perspectiva provocó un repunte del dólar, lo que ejerció una presión inmediata sobre los precios del oro en los mercados asiáticos.

Para impulsar el impulso, se informó que los modelos de negociación de materias primas de los fondos de cobertura cuantitativos chinos ya habían comenzado a reducir sus posiciones en oro antes de la festividad del Año Nuevo Lunar. La repentina reversión de precios tomó a muchos por sorpresa, lo que provocó pérdidas significativas para los inversores apalancados, desde grandes fondos hasta hogares.

Algunos analistas habían advertido previamente que el mercado del oro estaba sobrecalentado debido a una fuerte afluencia de capital de inversores minoristas y especuladores chinos. A medida que los precios caían, estos especuladores se replegaron, lo que avivó el temor a una crisis de liquidez en el mercado.

Una caída de precios desata un frenesí de compras minoristas

Mientras los actores institucionales vendían, muchos inversores minoristas en China vieron la recesión como una oportunidad de compra largamente esperada. El volumen de operaciones en la Bolsa de Oro de Shanghái se disparó a medida que caían los precios del oro, impulsado por el temor a perderse precios más bajos.

Figura 1: Los volúmenes comerciales diarios en la Bolsa de Oro de Shanghái aumentaron a fines de enero, lo que confirma un aumento en la actividad a medida que los inversores minoristas se movieron para comprar oro luego de la caída de los precios.

El entusiasmo era visible en el terreno. Un vendedor de un centro comercial de Shanghái comentó el martes que la tienda "de repente se llenó de clientes que querían comprar mientras los precios seguían bajos". Con la llegada del Año Nuevo Lunar, muchos también compraban oro para regalos navideños.

En Wuhan, los medios locales informaron que clientes en batas formaban fila con sillas plegables, esperando durante la noche el inicio de una venta de oro. El frenesí también ha impulsado las acciones relacionadas, como Laopu, una marca de oro de alta gama, cuyo precio se disparó aproximadamente 20 veces su precio de salida a bolsa. "Los productos de Laopu Gold se pueden revender por más que el propio oro", comentó un residente de la provincia de Hubei.

¿Por qué los inversores chinos apuestan fuerte por el oro?

Para muchos inversores minoristas chinos, el oro representa una de las pocas opciones de inversión fiables disponibles. Las estrictas restricciones a la conversión del yuan a divisas extranjeras y a la transferencia de capital al extranjero limitan su capacidad para diversificar y proteger sus activos. Si bien el Índice Compuesto de Shanghái muestra una tendencia alcista, se mantiene más de un 30 % por debajo de su máximo de 2007, lo que deja una persistente sensación de cautela en torno a la renta variable.

Este sentimiento se repite en redes sociales. La publicación de un conocido bloguero que afirma: "Es una caída, compra en la caída" ha sido ampliamente compartida. El bloguero afirma haber comprado oro 12 veces durante la recesión actual. Sin embargo, no todas las opiniones son unánimes; algunos usuarios han cuestionado la valoración fundamental del oro.

Los datos oficiales subrayan esta tendencia. Según la Oficina Nacional de Estadística de China, las ventas minoristas de oro, plata y joyas alcanzaron un récord de 373.600 millones de yuanes (53.800 millones de dólares) en 2025, un aumento del 13 % con respecto al año anterior. Esto elevó el total acumulado desde 2006 a 4,6 billones de yuanes.

Los bancos chinos toman medidas para enfriar el mercado sobrecalentado

La intensa demanda minorista ha puesto en alerta a las autoridades chinas. El lunes, el Banco Postal de Ahorros de China emitió un aviso instando a los inversores a controlar sus inversiones y evitar la búsqueda de precios altos.

Otros bancos importantes están siguiendo el ejemplo. El Banco de Construcción de China ha aumentado su monto mínimo de compra de oro, mientras que el Banco Industrial y Comercial de China planea implementar límites a las operaciones durante las festividades a partir del sábado.

Este cambio marca un cambio notable de tono. Anteriormente, cuando el Banco Popular de China reanudó la acumulación de sus reservas de oro, los inversores minoristas lo interpretaron como una señal oficial de compra. Ahora, las autoridades están emitiendo activamente advertencias que podrían frenar la demanda en uno de los mercados más importantes del metal.