Los operadores de bonos desafían a la Fed y provocan un acalorado debate en Wall Street

Bonos

Resumen:

Los rendimientos de los bonos del Tesoro están aumentando a pesar de los recortes de tasas de la Fed, lo que genera un debate sobre los riesgos de recesión, la inflación, las preocupaciones sobre la deuda y la presión política sobre la Fed. Los operadores dudan que los recortes reduzcan los costos de endeudamiento a largo plazo a medida que las fuerzas estructurales elevan los rendimientos.

La reacción del mercado de bonos a los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal ha sido sumamente inusual. Según algunos indicadores, una desconexión como esta, con los rendimientos de los bonos del Tesoro subiendo a medida que el banco central baja los tipos, no se ha visto desde la década de 1990.

Lo que indica la divergencia es motivo de intenso debate. Las opiniones son diversas, desde las optimistas (una señal de confianza en que se evitará la recesión) hasta las más neutrales (un retorno a las normas del mercado anteriores a 2008), pasando por el principal culpable de los llamados vigilantes de los bonos (los inversores están perdiendo la confianza en que Estados Unidos pueda controlar alguna vez la creciente deuda nacional).

Pero una cosa está clara: el mercado de bonos no compra la idea del presidente Donald Trump de que recortes más rápidos de las tasas harán caer los rendimientos de los bonos y, a su vez, reducirán las tasas de las hipotecas, las tarjetas de crédito y otros tipos de préstamos.

Como Trump pronto podrá reemplazar al presidente Jerome Powell con su propio candidato, además de todo lo demás está el riesgo de que la Fed desperdicie su credibilidad al ceder a la presión política para flexibilizar la política de manera más agresiva, lo que podría ser contraproducente al avivar una inflación ya elevada y hacer subir los rendimientos.

“Trump 2.0 se centra en reducir los rendimientos a largo plazo”, afirmó Steven Barrow, director de estrategia del G10 en Standard Bank en Londres. “Poner a una figura política en la Fed no reducirá los rendimientos de los bonos”.

Los operadores de bonos desafían a la Reserva Federal y provocan un acalorado debate en Wall Street_1

La Reserva Federal comenzó a reducir su tipo de interés de referencia desde su máximo en más de dos décadas en septiembre de 2024 y, desde entonces, lo ha recortado en 1,5 puntos porcentuales, situándolo en un rango de entre el 3,75 % y el 4 %. Los operadores consideran prácticamente seguro otro recorte de un cuarto de punto tras la próxima reunión del miércoles y prevén dos medidas más de este tipo el próximo año, lo que situaría el tipo en torno al 3 %.

Sin embargo, los rendimientos clave de los bonos del Tesoro —que sirven como base principal para los costos de endeudamiento que pagan los consumidores y las empresas estadounidenses— no han bajado en absoluto. Los rendimientos a diez años han subido casi medio punto porcentual, hasta el 4,1 %, desde que la Fed comenzó a relajar su política monetaria, y los rendimientos a 30 años han subido más de 0,8 puntos porcentuales.

Normalmente, cuando la Fed sube y baja los tipos de interés oficiales a corto plazo, los rendimientos de los bonos a largo plazo tienden a seguirlos. Incluso en los dos únicos ciclos de flexibilización monetaria fuera de las recesiones en las últimas cuatro décadas —en 1995 y 1998, cuando la Fed solo recortó 75 puntos básicos en cada ocasión—, el rendimiento de los bonos a 10 años cayó directamente o subió menos que durante el episodio actual.

Jay Barry, director de estrategia global de tipos de interés en JPMorgan Chase Co., ve dos factores detrás. La magnitud de las subidas de tipos de interés de la Fed durante el repunte inflacionario pospandémico fue tan pronunciada que los mercados comenzaron a descontar el cambio de postura de la Fed mucho antes de que comenzara, con los rendimientos a 10 años alcanzando su punto máximo a finales de 2023. Esto mitigó el impacto una vez iniciado.

Además, al recortar las tasas de interés incluso cuando la inflación sigue siendo elevada, dijo, la Fed está disminuyendo el riesgo de una recesión, limitando el margen para que caigan los rendimientos.

“La Reserva Federal busca sostener esta expansión, no detenerla”, dijo Barry. “Por eso las tasas no han bajado drásticamente”.

Otros ven una interpretación menos benigna en la llamada prima de plazo, una medida del rendimiento adicional que exigen los inversores a cambio de mantener bonos a largo plazo.

Esto les compensa por posibles riesgos en el futuro, como una inflación elevada o una carga de deuda federal insostenible. Y esa prima ha aumentado casi un punto porcentual desde que comenzó el ciclo de recortes de tasas, según las estimaciones de la Reserva Federal de Nueva York.

Los operadores de bonos desafían a la Reserva Federal y provocan un acalorado debate en Wall Street_2

Para Jim Bianco, presidente de Bianco Research, es una señal de que los operadores de bonos están preocupados de que la Fed esté recortando las tasas incluso cuando la inflación sigue obstinadamente por encima de su objetivo del 2% y la economía sigue desafiando los temores de recesión.

“El mercado está realmente preocupado por la política monetaria”, dijo Bianco. “La preocupación es que la Fed ha ido demasiado lejos”.

Si la Fed continúa recortando las tasas, las tasas hipotecarias se volverán “verticales”, añadió.

También existe la preocupación de que Trump, tras romper drásticamente con la deferencia de su predecesor hacia la independencia de la Fed, logre presionar a los responsables políticos para que sigan recortando las tasas. Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca y leal a Trump, es el favorito en las apuestas para suceder a Powell cuando su mandato finalice en mayo.

Lo que dicen los estrategas de Bloomberg...

Si los recortes de tipos aumentan la probabilidad de un mayor crecimiento, no se traducirán en menores rendimientos. Terminaremos con rendimientos más altos. En muchos sentidos, esto se debe a que volvemos a un régimen de tipos de interés normal, donde una rentabilidad real del 2% y un objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal generan un mínimo del 4% para los rendimientos a largo plazo. Si a esto le sumamos un mayor crecimiento, las cifras aumentan a partir de ahí.

Hasta ahora, sin embargo, el mercado de bonos en general se ha mantenido relativamente estable, con rendimientos a 10 años rondando el 4% en los últimos meses. Y las tasas de equilibrio —un indicador clave de las expectativas de inflación del mercado de bonos— también se han mantenido estables, lo que indica que los temores a un aumento repentino de la inflación impulsado por la Fed en el futuro podrían ser exagerados.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo al programa Face the Nation de CBS que “el mercado de bonos acaba de tener el mejor año desde 2020” y que espera que la inflación “disminuya fuertemente” el próximo año.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió un punto básico hasta el 4,15% a las 5:45 am en Nueva York.

Robert Tipp, estratega jefe de inversiones en renta fija de PGIM, dijo que parece más que nada un retorno a los niveles normales observados antes de la crisis financiera mundial, que marcó el comienzo de una larga era de tasas de interés inusualmente bajas que terminó abruptamente después de la pandemia.

“Hemos vuelto al nivel normal de tasas mundiales”, dijo.

Barrow, del Standard Bank, dijo que la falta de control de la Fed sobre los rendimientos a largo plazo le recuerda un problema similar, aunque opuesto, que enfrentó el banco central a mediados de la década de 2000 y que se conoció como el enigma de Greenspan.

En aquel momento, el presidente Alan Greenspan se preguntaba por qué los rendimientos a largo plazo se mantenían bajos incluso cuando él subía el tipo de interés oficial a corto plazo. Su sucesor, Ben Bernanke, atribuyó posteriormente el dilema al exceso de ahorros del extranjero que inundaban los bonos del Tesoro.

Hoy, según Barrow, esa dinámica se ha invertido, ya que los gobiernos de las principales economías se están endeudando demasiado. En otras palabras, ese exceso de ahorro se ha convertido en un exceso de oferta de bonos que mantiene una presión constante al alza sobre los rendimientos.

“Es posible que el hecho de que los rendimientos de los bonos no estén bajando sea una medida estructural”, dijo Barrow. “Al final, los bancos centrales no determinan la tasa a largo plazo”.

Fuente: Bloomberg

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Marcas globales luchan contra la legalidad de los aranceles del "Día de la Liberación" de Trump

Warren Takunda

Económico

Varias reconocidas organizaciones de consumidores e industriales, como Costco, Revlon, Kawasaki Motors y Bumble Bee Foods, están organizando una oleada de impugnaciones legales contra los amplios aranceles del "Día de la Liberación" de Donald Trump. El objetivo es obtener el reembolso de los aranceles que han pagado hasta la fecha y evitar costos adicionales.

Los registros judiciales del Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos muestran que más de 70 empresas han presentado demandas pidiendo a los jueces que declaren ilegales los aranceles, ordenen reembolsos y bloqueen a la administración para que no aplique los derechos en el futuro.

Muchas de las presentaciones se han realizado en las últimas semanas, mientras la Corte Suprema de Estados Unidos delibera sobre si Trump tenía la autoridad para imponer las medidas bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA).

La IEEPA es una ley estadounidense de 1977 que permite al presidente declarar una emergencia nacional ante una amenaza externa y luego utilizar herramientas económicas amplias (como sanciones y congelamiento de activos) contra países, entidades o individuos extranjeros.

Las empresas que presentaron las demandas creen que la IEEPA está diseñada para imponer sanciones específicas en situaciones de emergencia, no para aplicar aranceles clásicos y generalizados a las importaciones.

Estas recientes presentaciones marcan un cambio en la respuesta empresarial al régimen arancelario, ya que los casos anteriores fueron interpuestos principalmente por pequeños importadores. La situación ha cambiado significativamente ahora que grandes multinacionales con cadenas de suministro globales se suman, argumentando que los aranceles han distorsionado los flujos comerciales y elevado los costos en múltiples mercados.

Costco, el minorista estadounidense con operaciones en Asia y Europa, demandó a la administración en noviembre, exigiendo un reembolso total de los aranceles que ha pagado y una orden judicial contra futuras cobranzas.

Argumentó que la IEEPA no autoriza claramente a la Casa Blanca a establecer derechos de aduana y que, por lo tanto, los aranceles, impuestos a través de poderes de emergencia, deberían ser eliminados.

Revlon, el grupo de cosméticos con centros de producción y distribución en América del Norte, Europa y Asia, también busca un reembolso y un fallo que determine que el uso de la IEEPA por parte de Trump es ilegal.

En su presentación, la compañía advirtió que algunas de las entradas sobre las que ha pagado derechos podrían finalizarse o liquidarse ya a mediados de diciembre, lo que limitaría drásticamente su capacidad para solicitar reembolsos más adelante.

Entre los demandantes están fuertemente representados fabricantes multinacionales de los sectores automovilístico e industrial.

Los documentos judiciales muestran que las subsidiarias del Grupo Toyota de Japón están demandando a la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de Estados Unidos por los mayores gravámenes a las piezas de automóviles y los metales, mientras que Kawasaki Motors y un grupo de proveedores de automóviles argumentan que los aranceles a los vehículos, el acero y el aluminio han aumentado significativamente sus costos.

También se han sumado a la contienda el productor de aluminio Alcoa, el grupo de embalaje Berlin Packaging, el fabricante de equipos de fitness iFit y el proveedor de fontanería Ferguson Enterprises.

Las empresas alimentarias con extensas redes de abastecimiento afirman haber sido especialmente afectadas. Bumble Bee Foods, que compra mariscos de Brasil, Ecuador, Panamá, México, Indonesia, China e India para sus marcas globales, sostiene que sus costos de importación aumentaron con la entrada en vigor de los aranceles.

La Corte Suprema ya ha escuchado argumentos sobre la cuestión jurídica central, a saber, si un presidente puede confiar en la IEEPA para imponer aranceles amplios a nivel nacional.

Tres tribunales inferiores ya han fallado en contra de la administración Trump. Varios jueces de la Corte Suprema también mostraron escepticismo sobre la postura de la administración durante la audiencia, pero expresaron su preocupación por la complejidad de cualquier proceso de reembolso si se revocan los aranceles, advirtiendo que la reversión de años de cobros podría ser disruptiva.

El caso de Costco ha atraído atención adicional después de que el minorista nominara recientemente a Gina Raimondo, quien se desempeñó como secretaria de Comercio durante la presidencia de Joe Biden, para su junta directiva.

El nombramiento de Raimondo se someterá a votación de los accionistas en enero, mientras que el fallo de la Corte Suprema sobre la legalidad de la estrategia arancelaria de Trump debería conocerse a más tardar al final de su mandato en junio de 2026.

Fuente: Euronews

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Pronósticos EUR/USD, GBP/USD y EUR/GBP: Las divisas siguen experimentando volatilidad

William Davidson

Forex

Análisis técnico

Análisis técnico del EUR/USD

El euro inicialmente repuntó ligeramente durante la sesión bursátil del lunes, pero está empezando a recuperarse, al igual que el viernes. En igualdad de condiciones, creo que este es un mercado que se mantiene prácticamente a la espera en este momento, ya que la Reserva Federal tomará la decisión sobre los tipos de interés el miércoles. Sin embargo, la dinámica de este par es interesante porque se espera que el BCE mantenga los tipos, lo que ha contribuido a un ligero fortalecimiento del euro. Y se espera que la Reserva Federal recorte los tipos el miércoles, pero la pregunta entonces es: ¿qué dijeron durante la rueda de prensa?

Por eso, creo que los próximos días serán muy volátiles y muy laterales. Mientras los operadores esperan el próximo dato realmente importante, nos encontramos en plena consolidación. Dicho esto, en igualdad de condiciones, sigo favoreciendo la bajada. Pero creo que necesitamos algo que nos impulse a la baja, como que Jerome Powell nos dé un recorte, aunque quizás sugiera que la Fed duda en recortar rápidamente.

Análisis técnico del GBP/USD

La libra esterlina parece estar moviéndose ligeramente. Y no es una gran sorpresa, ya que tuvimos ese movimiento explosivo hace un par de días debido al presupuesto. La pregunta es: ¿cambiará ese presupuesto la trayectoria de la economía? La respuesta, por supuesto, es no. Y recientemente, el Banco de Inglaterra estuvo a punto de recortar el tipo de interés. Así que creo que el mercado está empezando a centrarse en eso de nuevo.

En este punto, estaremos atentos a 1,32 para ver si podemos romper por debajo de este nivel. Si lo logramos, sería una señal muy negativa. Si rebotamos desde allí, podríamos volver a la consolidación anterior. Y, al igual que en el caso del euro, creo que es la Reserva Federal la que determina el próximo movimiento.

Análisis técnico del EUR/GBP

El euro subió ligeramente durante la sesión del lunes, pero se mantiene cerca de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días. Y creo que esta zona seguirá mostrando cierta volatilidad. En igualdad de condiciones, creo que solo estamos perdiendo el tiempo. Pero si rompemos por debajo del nivel de 0,87, creo que el mercado empezará a caer. Si subimos desde aquí y superamos el nivel de 0,875, creo que volveremos a alcanzar el nivel de 0,8850. Dicho esto, este es un mercado muy volátil. Siempre lo es. Por lo tanto, no busco movimientos rápidos ni repentinos.

Fuente: FX Empire

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Un bombero australiano muere mientras los incendios forestales destruyen viviendas en dos estados.

Samantha Luan

Político

Económico

Puntos clave:

· Bombero muere tras ser golpeado por un árbol

Dieciséis viviendas se perdieron en la región de la Costa Central de Nueva Gales del Sur

· Incendio en Tasmania destruye 19 casas en Dolphin Sands

Un bombero australiano murió anoche después de que un árbol lo golpeara mientras intentaba controlar un incendio forestal que había destruido casas y quemado grandes franjas de matorral al norte de Sydney, dijeron las autoridades el lunes.

Los equipos de emergencia acudieron a un bosque cercano a la localidad rural de Bulahdelah, a 200 km (124 millas) al norte de Sídney, tras recibir informes de que un árbol había caído sobre un hombre. El hombre de 59 años sufrió un paro cardíaco y falleció en el lugar, informaron las autoridades.

El primer ministro Anthony Albanese dijo que la "terrible noticia es un sombrío recordatorio" de los peligros que enfrenta el personal de los servicios de emergencia mientras trabaja para proteger hogares y familias.

"Honramos esa valentía todos los días", dijo Albanese en un comunicado.

Más de 50 incendios forestales ardieron en todo el estado de Nueva Gales del Sur el lunes por la mañana. Un incendio de rápida propagación durante el fin de semana destruyó 16 viviendas en la Costa Central del estado, hogar de unas 350.000 personas y una zona suburbana al norte de Sídney.

La residente Rouchelle Doust, de la ciudad de Koolewong, muy afectada, dijo que ella y su esposo intentaron salvar su casa mientras las llamas avanzaban.

"Él está ahí arriba, descalzo, intentando apagarlo, y lo intenta una y otra vez, y yo le grito que baje", dijo Doust a la Australian Broadcasting Corp.

"Está todo ahí: las cosas de su abuela, las cosas de su madre, todas mis cosas... todo, todo ha desaparecido, todo el lote".

Las condiciones mejoraron durante la noche, lo que permitió a los funcionarios rebajar las alertas al nivel de consejo, el segundo nivel de peligro más bajo.

En el estado insular de Tasmania, un incendio de 700 hectáreas (1.729 acres) en Dolphin Sands, a unos 150 kilómetros (93 millas) al noreste de la capital del estado, Hobart, destruyó 19 casas y dañó 40. El incendio ha sido contenido, pero se ha advertido a los residentes que no regresen ya que las condiciones siguen siendo peligrosas, dijeron las autoridades.

Las autoridades han advertido sobre una temporada de incendios forestales de alto riesgo durante los meses de verano de Australia, de diciembre a febrero, con mayores posibilidades de calor extremo en grandes partes del país después de varios años relativamente tranquilos.

Nueva Gales del Sur se encuentra entre las regiones australianas más propensas a incendios forestales, y algunos expertos afirman que el cambio climático está aumentando el peligro. Los incendios del "Verano Negro" de Australia de 2019-2020 destruyeron un área del tamaño de Turquía y causaron la muerte de 33 personas.

Fuente: TradingView

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Futuros de acciones estadounidenses estables ante reunión de la Fed

Adán

Acciones

Los futuros de acciones estadounidenses cerraron con pocos cambios el lunes, consolidándose después de dos ganancias semanales consecutivas, mientras los inversores centraban su atención en la reunión de la Reserva Federal de esta semana, que se espera ampliamente que incluya un recorte de las tasas de interés.

A las 05:35 ET (10:35 GMT), los futuros del Dow Jones cayeron 3 puntos, o 0,1%, mientras que los futuros del SP 500 avanzaron 8 puntos, o 0,1%, y los futuros del Nasdaq 100 ganaron 65 puntos, o 0,3%.

Los tres principales índices bursátiles estadounidenses registraron semanas positivas la semana pasada, la segunda consecutiva, y el SP 500 y el NASDAQ Composite también registraron rachas de ganancias de cuatro días el viernes, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones ha sido positivo en tres de las últimas cuatro sesiones.

Precaución ante la decisión de la Fed

Este tono positivo existe ya que muchos inversores esperan que la Fed flexibilice la política monetaria el miércoles, especialmente después de que la publicación retrasada del índice de precios del gasto de consumo personal básico de septiembre (el indicador de inflación preferido de la Fed) resultó más suave de lo esperado el viernes.

Esa lectura más fría de la inflación, combinada con señales de un mercado laboral más débil y un gasto de consumo frágil, ha reforzado los argumentos a favor de que la Fed proporcione más apoyo político.

Hay pocos datos económicos que puedan cambiar la narrativa el lunes, aunque los datos de ofertas de empleo JOLTS del martes podrían adquirir importancia adicional dado que el informe de empleo oficial mensual se publica ahora después de la reunión de la Fed.

Los futuros de los fondos federales estiman una probabilidad de aproximadamente el 88% de un recorte de tasas por parte de la Fed, según la herramienta FedWatch de CME.

Se seguirá de cerca el lenguaje utilizado por los funcionarios de la Fed, especialmente en la declaración posterior a la reunión y en las proyecciones para 2026.

"La pregunta clave es qué señales dará la Fed para el próximo año, dado que recibiremos una nueva actualización de sus previsiones", dijeron los analistas de ING en una nota.

"Por lo tanto, lo más moderado que podrían ser es establecer un segundo recorte de tasas para su pronóstico de 2026, pero serán reacios", agregaron.

Se esperan las ganancias de Lululemon y Costco

Las ganancias corporativas también jugarán un papel en la dirección del mercado, con resultados de empresas como Lululemon, Costco, Broadcom, Oracle y Adobe que se publicarán esta semana.

Por otra parte, SP Global dijo que Carvana Co, CRH PLC y Comfort Systems se unirán al índice SP 500 el 22 de diciembre, un cambio que generalmente provoca un reposicionamiento entre los fondos que siguen el índice.

El crudo recupera algunas ganancias

Los precios del petróleo cayeron el lunes, desde máximos de casi dos semanas el lunes, mientras los inversores esperan orientación de la Reserva Federal.

Los futuros del Brent cayeron un 0,9% a 63,20 dólares por barril, y los futuros del crudo West Texas Intermediate de Estados Unidos cayeron un 0,9% a 59,54 dólares por barril.

Ambos contratos cerraron la sesión de negociación del viernes en sus niveles más altos desde el 18 de noviembre.

Aparte de la reunión de la Reserva Federal, el progreso hacia la paz en Ucrania sigue siendo lento, y Reuters informó que los países del Grupo de los Siete y la Unión Europea están en conversaciones para reemplazar un límite de precios a las exportaciones de petróleo ruso con una prohibición total de los servicios marítimos, lo que probablemente limitaría aún más el suministro del segundo mayor productor de petróleo del mundo.

Fuente: inversión

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El superávit comercial de China supera el billón de dólares gracias al aumento de sus exportaciones y el rezago de sus importaciones.

Warren Takunda

Económico

Las exportaciones de China volvieron a crecer en noviembre después de una contracción inesperada en octubre, empujando su superávit comercial en términos de dólares para 2025 más allá de la marca de 1 billón de dólares por primera vez, según datos publicados el lunes.

Las exportaciones aumentaron un 5,9% respecto al año anterior en noviembre, mientras que las importaciones aumentaron poco menos del 2%.

Los datos aduaneros publicados el lunes también mostraron que los envíos a EE. UU. cayeron casi un 29 % interanual. Sin embargo, a medida que el comercio con EE. UU. se debilita, China está diversificando sus mercados de exportación en el Sudeste Asiático, África, Europa y Latinoamérica.

Las exportaciones de China se contrajeron poco más del 1% en octubre. Las exportaciones mundiales de noviembre, de 330.300 millones de dólares, superaron las estimaciones de los economistas. Las importaciones totalizaron 218.600 millones de dólares en el mes.

El superávit comercial de casi 1,08 billones de dólares durante los primeros 11 meses de este año es un récord, superando el superávit de 992 mil millones de dólares de todo 2024, según datos oficiales compilados por FactSet.

Se alcanzó una tregua comercial de un año entre China y Estados Unidos en una reunión entre el presidente estadounidense Donald Trump y el líder chino Xi Jinping a finales de octubre en Corea del Sur. Estados Unidos ha reducido sus aranceles sobre China, y China ha prometido suspender sus controles a la exportación de tierras raras. «Es probable que las exportaciones de noviembre aún no reflejen plenamente la reducción arancelaria, que debería reflejarse en los próximos meses», escribió Lynn Song, economista jefe de ING Bank para la Gran China, en un informe.

La actividad fabril de China se contrajo por octavo mes consecutivo en noviembre, según una encuesta oficial, y los economistas dijeron que aún era pronto para determinar si hubo un repunte real en la demanda externa luego de la tregua comercial entre Estados Unidos y China.

Como las exportaciones siguen siendo fuertes, los economistas en general esperan que China alcance su objetivo de un crecimiento anual de alrededor del 5% para este año.

Tras una reunión de alto nivel celebrada en octubre, los líderes chinos definieron un enfoque en la manufactura avanzada para los próximos cinco años. También destacaron la necesidad de impulsar el consumo interno, lo que podría ayudar a corregir los desequilibrios comerciales.

El lunes se celebró una reunión del Politburó, órgano decisorio del Partido Comunista Chino (PCCh), presidida por Xi, para debatir los planes económicos para 2026, según la agencia estatal de noticias Xinhua. Añadió que los líderes chinos reiteraron su enfoque en "perseguir el progreso garantizando la estabilidad".

Un comunicado de Xinhua dijo que China necesita coordinar mejor su trabajo económico interno frente a las “luchas comerciales” globales.

Las empresas y los inversores están prestando mucha atención a la Conferencia Central de Trabajo Económico anual de China, que se espera que tenga lugar a finales de este mes y que podría trazar las prioridades económicas para el próximo año con más detalles.

“La diversificación comercial seguirá siendo una estrategia a largo plazo para que China combata la guerra comercial y gestione las exigencias externas”, afirmó Chi Lo, estratega de mercado global de BNP Paribas Asset Management.

Es poco probable que la reciente estabilización de las relaciones comerciales con Washington dure mucho y el entorno comercial global probablemente seguirá siendo volátil, dijo, ya que las relaciones entre China y Estados Unidos "siguen estancadas" a pesar de su tregua comercial temporal.

Aun así, algunos economistas creen que China seguirá ganando cuota de mercado en sus exportaciones en los próximos años.

Morgan Stanley predice que para 2030 la participación de mercado de China en las exportaciones globales alcanzará el 16,5%, frente al 15% actual, impulsada por su ventaja en la manufactura avanzada y sectores de alto crecimiento como los vehículos eléctricos, la robótica y las baterías.

“A pesar de las persistentes tensiones comerciales, el proteccionismo continuo y las economías del G20 adoptando políticas industriales activas, creemos que China ganará más participación en el mercado mundial de exportación de bienes”, dijo el economista jefe para Asia de Morgan Stanley, Chetan Ahya, en una nota reciente.

Fuente: AP

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Cinco cosas a tener en cuenta en el mercado de vehículos eléctricos de China el próximo año

michelle

Acciones

Económico

Ha sido otro año frenético en el mercado chino de vehículos eléctricos. Xiaomi continuó su impresionante ascenso, pasando de ser el fabricante de smartphones a ser el favorito de los vehículos eléctricos, mientras que el crecimiento desbocado del líder del mercado, BYD, se estancó.

El escrutinio regulatorio aumentó, y los formuladores de políticas centraron su atención en todo, desde la prolongada guerra de precios, los autos usados sin kilometraje y las manijas de las puertas empotradas.

Los avances tecnológicos continuaron a buen ritmo, con BYD y CATL compitiendo para desarrollar baterías de carga ultrarrápida y los fabricantes de automóviles haciendo que los sistemas avanzados de asistencia al conductor estén cada vez más ampliamente disponibles.

¿Qué nos depara el 2026? Aquí hay cinco aspectos clave a tener en cuenta:

¿Podrá BYD recuperarse?

BYD comenzó este año con el objetivo de vender 5,5 millones de vehículos, superando el récord de 4,25 millones del año pasado. Sin embargo, tras un buen comienzo, las ventas han disminuido, sobre todo después de que los fuertes recortes de precios provocaran la ira de los reguladores gubernamentales, lo que obligó a la compañía a reducir su objetivo para este año. Las ganancias de BYD han disminuido en los dos últimos trimestres, y sus acciones han caído alrededor de un 36% desde su máximo de mayo.

La pregunta es si esto acaba siendo solo un contratiempo para el mayor fabricante de vehículos eléctricos de China o el comienzo de una fase más difícil, ya que se enfrenta a una mayor competencia de empresas como Geely y Xiaomi, así como a un mayor escrutinio regulatorio. Los analistas se mantienen optimistas: 34 recomiendan comprar la acción, frente a solo tres que la venden, según datos recopilados por Bloomberg.

Los analistas del Deutsche Bank creen que las baterías de carga ultrarrápida de BYD, las funciones de asistencia al conductor God's-Eye y los nuevos modelos ayudarán a impulsar las ventas a 5,6 millones de unidades en 2026. El presidente Wang Chuanfu atribuyó la desaceleración de las ventas nacionales de BYD a la falta de actualizaciones tecnológicas convincentes y dijo durante una reunión de accionistas la semana pasada que se avecinan avances en los próximos años.

Restricciones de competencia

Si bien la industria automotriz de China ha sido durante mucho tiempo beneficiaria del apoyo gubernamental, las cosas cambiaron un poco este año como parte de la campaña anti-involución del país para contrarrestar las agresivas guerras de precios y el exceso de capacidad de la industria.

En junio, los directores de los principales fabricantes de automóviles fueron convocados a Pekín y recibieron una reprimenda por su "competencia descontrolada". El gobierno también criticó la práctica de vender coches no vendidos al mercado de segunda mano mientras se impulsaban las ventas.

La continua línea dura de Pekín podría frenar el mercado de vehículos eléctricos en 2026. El gobierno aún no ha renovado el subsidio para el intercambio, que incentiva a los conductores a cambiar sus vehículos antiguos por vehículos eléctricos o modelos más eficientes. También se prevé que las devoluciones fiscales se reduzcan el próximo año, antes de su abolición total en 2027, ya que las autoridades buscan reducir la dependencia del sector del apoyo estatal.

El destino incierto de los subsidios ha tenido el efecto de retrasar las compras de automóviles hasta los últimos meses de este año y podría significar un comienzo difícil para 2026.

El próximo acto de Xiaomi

El gigante tecnológico Xiaomi ha disfrutado de un año estelar con sus vehículos eléctricos, superando consistentemente los objetivos de ventas internos (ahora espera entregar 400.000 vehículos este año) y alcanzando la rentabilidad en menos de la mitad del tiempo que le llevó a Tesla.

Sin embargo, el crecimiento de la empresa presenta limitaciones. Actualmente solo cuenta con dos modelos: el sedán SU7 y el SUV mediano YU7, y al tener una sola fábrica en Pekín, el tiempo de espera para sus vehículos eléctricos es prolongado. Esto debería facilitarse con una nueva línea de producción, que acelerará la entrega de algunas versiones.

Según informes, el fabricante de smartphones y dispositivos domésticos está trabajando en un SUV de tamaño completo para competir con marcas como Nio y Li Auto en el competitivo segmento de vehículos eléctricos premium. El nuevo modelo es clave para impulsar la línea de modelos compactos de Xiaomi, que también podría necesitar una actualización para mantenerse competitiva.

Dominación global

Dada la intensa competencia interna, los fabricantes de automóviles chinos están acelerando su expansión en los mercados globales. BYD ha estado a la vanguardia, abriendo fábricas en Brasil y Tailandia, seguidas por Hungría y Turquía.

La diversificación está dando sus frutos: las acciones subieron la semana pasada después de que la compañía informara que las exportaciones aumentaron incluso cuando los envíos generales cayeron en noviembre.

BYD aspira a exportar 1,6 millones de vehículos en 2026, frente al millón de este año, según analistas de Citi. Geely prevé 600.000 ventas internacionales el próximo año, lo que representaría un aumento de hasta el 80 % con respecto a 2025.

Incluso con el mercado clave de América del Norte efectivamente cerrado debido a los aranceles, Europa, América del Sur, el Sudeste Asiático, Australia e incluso el Medio Oriente están demostrando ser un terreno fértil para los fabricantes de automóviles chinos.

El gigante de las baterías CATL también está impulsando sus esfuerzos de expansión en el extranjero en un intento por localizar la producción y estar más cerca de los clientes, con una fábrica clave en Hungría que entrará en funcionamiento el próximo año.

El factor decisivo para Nio

Nio se enfrenta a un año crítico, y el objetivo de su fundador, William Li, de alcanzar la rentabilidad este trimestre parece una exageración. La compañía fue en su día la estrella emergente de las startups chinas de vehículos eléctricos, compitiendo con Tesla en el segmento premium del mercado y creando una base de seguidores de culto con sus exclusivas Casas Nio y sus ostentosos días de inversores.

No ha cumplido sus promesas iniciales, acumulando pérdidas de 20.000 millones de dólares y la cifra sigue aumentando. Sus acciones han caído más del 90% desde su vertiginoso pico de 2021, cuando el fabricante de automóviles estaba valorado en casi 100.000 millones de dólares. Las ventas rondan las 40.000 unidades mensuales, una fracción de las de los líderes del mercado.

Nio llega a 2026 con una visibilidad limitada de su rendimiento de ventas, según el analista de Citi, Jeff Chung. A medida que más rivales empiezan a superar a Nio en entregas, la empresa aumenta la presión sobre sus finanzas y sus limitadas reservas de efectivo.

Renault apoya la petición de Francia de que los vehículos eléctricos vendidos en Europa incluyan componentes de origen local, pero advierte contra la imposición de requisitos de contenido demasiado rigurosos. Las baterías de los coches eléctricos aún se fabrican mayoritariamente fuera de Europa y son el componente más caro de un vehículo eléctrico, según declaró en una entrevista el director de Estrategia, Josep Maria Recasens. En lugar de limitar los vehículos eléctricos, la UE debería imponer una norma de contenido local del 60 % en todos los tipos de vehículos de pasajeros, incluidos los modelos de combustión, afirmó.