Los derivados de Bitcoin muestran mayor estrés tras la caída del mercado

Criptomoneda

Resumen:

Los derivados de Bitcoin indican un mayor estrés después de una fuerte liquidación, con una brecha récord en futuros de CME, fuertes liquidaciones, caída del interés abierto y posicionamiento de opciones defensivas en medio de presiones macroeconómicas y geopolíticas de aversión al riesgo.<br>

Una fuerte ola de ventas ha empujado a Bitcoin a una de sus mayores brechas de futuros de CME registradas y ha llevado los indicadores de impulso a niveles vistos anteriormente solo durante caídas importantes.

La criptomoneda líder ha caído más del 10% desde un máximo del fin de semana de $84,177 a $75,947, según datos de CoinGecko.

La magnitud de la caída del fin de semana es más visible en la brecha de futuros de CME. Dado que el mayor mercado de derivados del mundo, CME, cierra el viernes y vuelve a abrir el lunes, la desconexión de precios creó una brecha de más del 8%, la cuarta mayor desde el lanzamiento de los futuros de Bitcoin en 2017.

El entorno más amplio de aversión al riesgo está siendo impulsado, en parte, por una confluencia de factores macroeconómicos y geopolíticos, dijeron los expertos a Decrypt.

Los catalizadores clave incluyen el cierre parcial del gobierno de Estados Unidos, los titulares sobre la guerra comercial, el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a largo plazo y las tensiones geopolíticas, incluida la guerra en curso en Irán y la creciente fricción en el Mar de China Meridional.

La caída, que se produjo durante un período de escasa liquidez durante el fin de semana, provocó liquidaciones por 2.560 millones de dólares el domingo, lo que marca la mayor pérdida en un solo evento en más de tres meses.

Desde el jueves, las liquidaciones totales han superado los 5.420 millones de dólares, según datos de CoinGlass. El desapalancamiento ha socavado la base especulativa del mercado, con el interés abierto agregado desplomándose a 24.170 millones de dólares, su mínimo en nueve meses, según datos de CryptoQuant.

“La brecha de CME formada a partir de este movimiento es una de las más grandes desde la liquidación de COVID de marzo de 2020”, dijo Jeff Ko, analista jefe de CoinEx Research, a Decrypt.

Una brecha de CME se forma cuando el precio al contado de Bitcoin se mueve mientras los futuros de CME están cerrados, lo que deja una brecha de precios cuando se reabren las operaciones y los operadores a menudo esperan que se vuelva a revisar.

Ko señaló que si bien la mayoría de las brechas de CME tienden a llenarse en cuestión de días o una semana, el momento de un movimiento de reversión a la media en febrero "dependerá en gran medida de variables macroeconómicas como los rendimientos de los bonos y el sentimiento de riesgo más amplio".

La brecha, que se sitúa aproximadamente entre $77,000 y $84,000, probablemente actuará como un imán para los comerciantes una vez que la volatilidad se comprima, dijo a Decrypt Andri Fauzan Adziima, líder de investigación de Bitrue.

"Probablemente no cerrará esta semana con la presión actual, pero un rebote podría impulsarlo hacia los $84,000 en las próximas semanas si obtenemos alivio de sobreventa", explicó Adziima.

Como señal adicional de un agotamiento técnico extremo, el Índice de Fuerza Relativa Semanal (RSI) se desplomó a 32,22. Sin embargo, la ruptura por debajo de la media móvil de 100 semanas y la aparición de un "cruce de la muerte" sugieren un cambio estructural más bajista, según el analista de Bitrue.

Bajo presión

La liquidación también ha empujado a Bitcoin por debajo de un piso psicológico crítico: el costo base promedio de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., según un tweet de Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy.

Bitcoin se cotiza por debajo de ese umbral tras la segunda y tercera semanas con mayores salidas de capitales registradas. Esta caída también ha acercado peligrosamente a Bitcoin al precio de compra promedio de Strategy, de aproximadamente $76,000, según datos de Bitcoin Treasuries.

“Si bien es probable que la volatilidad persista durante el primer trimestre en medio de la actual incertidumbre macroeconómica, este entorno también puede presentar oportunidades para acumular Bitcoin a un precio reducido”, afirmó Ko, describiendo la fase actual como un “desapalancamiento saludable” en lugar de un mercado bajista estructural.

En el mercado de opciones, la perspectiva se mantiene defensiva. La desviación delta de 25 de Bitcoin a 7 y 30 días cayó por debajo del -12 % y el -8 %, respectivamente, durante el fin de semana, lo que indica que los inversores están pagando una prima significativa por la protección contra caídas (opciones de venta).

Los operadores han adoptado una estrategia defensiva. Las posiciones en futuros se están reduciendo y las opciones muestran una fuerte compra de opciones de venta (puts), añadió Adziima.

Si bien el analista de Bitrue pronosticó un objetivo de $ 70,000 a $ 60,000, el analista de CoinEx sigue siendo conservador y cita un rango de $ 68,000 a $ 70,000 como una zona de soporte clave.

Sin embargo, Lai Yuen, analista de inversiones de Fisher8 Capital, dijo a Decrypt que los compradores discrecionales más grandes, como los bonos corporativos, pueden estar "agotados" por ahora.

“El capital especulativo de los participantes minoristas se ha desplazado hacia acciones espaciales, de inteligencia artificial y de memoria”, afirmó Yuen. “Debe haber una razón para que el capital vuelva a invertirse en criptoactivos”.

Fuente: descifrar

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La manufactura canadiense se recupera, pero los aranceles y los costos pesan.

Frederick Miles

Económico

Comentarios de los funcionarios

Banco Central

El sector manufacturero canadiense mostró señales de recuperación en enero, expandiéndose por primera vez en un año, ya que la confianza empresarial alcanzó su máximo en tres meses. Sin embargo, este impulso positivo se vio atenuado por la persistente debilidad en los nuevos pedidos y la creciente presión de los costos, impulsada por los aranceles comerciales.

El Índice de Gerentes de Compras (PMI) del Sector Manufactura de SP Global Canadá registró 50,4 en enero, un aumento notable respecto al 48,6 de diciembre. Una lectura por encima del umbral de 50,0 indica expansión, lo que marca el mejor desempeño del índice desde que alcanzó 51,6 en enero del año anterior.

Surge una expansión frágil

Los datos de enero indican un posible punto de inflexión para los fabricantes canadienses. Paul Smith, director económico de SP Global Market Intelligence, señaló que el sector "comenzó el nuevo año con una actitud más positiva".

Los factores clave detrás de la mejora en la cifra del PMI incluyen:

• Producción estabilizada: la producción se estabilizó después de casi un año completo de contracción continua.

• Contratación renovada: el índice de empleo aumentó a 50,6 desde 48,7, lo que refleja un crecimiento marginal del empleo por primera vez en 12 meses.

• Mayor confianza: Las empresas informaron una mejor perspectiva, impulsada por las expectativas de crecimiento económico este año.

• Crecimiento de inventarios: El índice de existencias de compras subió a 50,1 desde 47,9 en diciembre.

Según SP Global, este crecimiento se debió en gran medida a que las empresas resolvieron problemas de trabajo acumulados e introdujeron nuevos productos en el mercado.

Los nuevos pedidos y las exportaciones siguen siendo un lastre

A pesar de la expansión general, la demanda subyacente sigue siendo débil. El índice de nuevos pedidos, si bien mejoró de 47,3 a 49,3, aún indica una contracción en los nuevos pedidos.

El desempeño de las exportaciones fue una preocupación importante, con el índice de nuevos pedidos de exportación en un bajo 44,6, apenas superior al 43,9 de diciembre. Esta disminución se atribuyó a la persistente debilidad de la demanda externa, en particular la de Estados Unidos. Los fabricantes mencionaron específicamente que los aranceles seguían afectando negativamente al comercio internacional.

Las presiones inflacionarias aumentan

La inflación de costos se aceleró significativamente en enero, lo que planteó otro desafío importante. El índice de precios de insumos, una medida de la inflación para los fabricantes, se disparó a 59,0 desde 56,9 el mes anterior, alcanzando su nivel más alto en cinco meses.

Los aranceles se identificaron como un factor clave del aumento de los costos. En respuesta, los fabricantes aumentaron sus propios precios de venta al ritmo más rápido desde marzo de 2025, trasladando el aumento de los gastos a sus clientes.

Perspectivas: La resiliencia choca con la incertidumbre

Los expertos consideran la situación actual como una combinación de resiliencia y riesgo significativo. Smith describió los últimos datos de la encuesta como indicadores de una resiliencia subyacente en la economía manufacturera. Sin embargo, advirtió que la inflación persistente y las incertidumbres comerciales parecen seguir siendo temas dominantes en 2026 y serán los principales desafíos a afrontar.

Esta opinión fue compartida por el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, quien recientemente destacó el alto nivel de incertidumbre derivado de la política comercial de Trump y otros riesgos geopolíticos. En una entrevista, declaró que anticipaba la posibilidad de una nueva crisis económica, lo que subrayó la precaria situación que enfrentan los fabricantes canadienses.

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Navegador de mercado: semana del 2 de febrero de 2026

Adán

Económico

¿Qué pasó la semana pasada?

Nuevo presidente de la Reserva Federal: La Reserva Federal (Fed) mantuvo sin cambios los tipos de interés oficiales por primera vez desde julio, con dos votos en contra a favor de un recorte de 25 puntos básicos. El presidente Powell afirmó que las perspectivas económicas han mejorado y que la demanda laboral se ha estabilizado. La atención se centra ahora en la postura de Kevin Warsh, quien asumirá la presidencia de la Fed en junio, a la espera de la confirmación del Senado.

Aumentan las tensiones entre Estados Unidos e Irán: El presidente Trump advirtió a Teherán que se agota el tiempo para las negociaciones nucleares, a medida que Estados Unidos expande su presencia militar en el Golfo. Los mercados se centraron en posibles interrupciones del suministro, dada la posición de Irán como tercer mayor productor de la OPEP y los riesgos en el Estrecho de Ormuz. Los precios del petróleo subieron más del 6% la semana pasada, y el crudo Brent alcanzó los 71,89 dólares por barril, su nivel más alto desde el 31 de julio.

Venta masiva del dólar: Los comentarios de Trump, expresando su indiferencia ante la debilidad del dólar, impulsaron el índice del dólar a 95,6, su nivel más bajo desde febrero de 2022. El posterior refuerzo de la política de dólar fuerte por parte del secretario del Tesoro, Bessent, ayudó a estabilizar los mercados. Un dólar más débil respalda la agenda de Trump de impulsar las exportaciones, aunque una rápida depreciación podría socavar la credibilidad del dólar como moneda de reserva.

Las acciones de Hong Kong marcaron un nuevo récord: el índice Hang Seng avanzó un 2,4% hasta los 27.387 puntos la semana pasada, un nivel visto por última vez desde julio de 2021. La actividad bursátil se intensificó, con un volumen de negocios el miércoles de 361.500 millones de dólares de Hong Kong, el máximo desde el 14 de octubre. Las acciones energéticas lideraron el alza de los precios del petróleo, mientras que las inmobiliarias se recuperaron tras la confirmación de varios promotores de que ya no deben informar sobre los indicadores de "tres líneas rojas", lo que indica una flexibilización de las políticas.

Los mercados en el foco

Las empresas tecnológicas divergen en sus ganancias

El mercado de valores estadounidense retrocedió hacia finales de la semana pasada tras alcanzar nuevos máximos. El SP 500 ganó un 0,3%, mientras que el Nasdaq 100 y el Dow Jones cayeron un 0,2% y un 0,4%, respectivamente. Las empresas más pequeñas, representadas por el índice Russell 2000, fueron las que más retrocedieron (-2,0%), tras un rendimiento superior a principios de mes.

Las aseguradoras de salud sufrieron las caídas más pronunciadas después de que el gobierno estadounidense propusiera un aumento de tan solo el 0,09 % en las tasas de reembolso para los planes de seguros privados en 2027, en comparación con un aumento del 5,06 % para 2026. De confirmarse, este cambio de política presionaría significativamente la rentabilidad de las aseguradoras de salud. Humana resultó ser el componente del SP 500 con peor rendimiento, con una caída del 26,8 % la semana pasada, mientras que UnitedHealth descendió un 19,5 %.

Las ganancias corporativas impulsaron la divergencia de rendimiento entre las empresas tecnológicas. SanDisk se disparó un 21,6%, ya que los ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 61% interanual, impulsados por la demanda de memoria flash NAND en centros de datos de inteligencia artificial (IA). Microsoft perdió un 7,7% debido al aumento de la inversión de capital y al crecimiento ligeramente decepcionante de la nube de Azure. Meta, otra empresa de los 7 Magníficos, repuntó un 8,8% tras revisar al alza su proyección de ventas para 2026, lo que alivió las preocupaciones en torno a sus ambiciosos planes de inversión en IA.

El gráfico técnico muestra una formación de doble techo tras el rechazo del US Tech 100 en 26.218. El índice de fuerza relativa (RSI) continúa mostrando una divergencia bajista. Ambos indicadores apuntan a una perspectiva moderada a corto plazo. Si el índice no logra mantenerse por encima de la media móvil (MA) de 50 días y cierra dentro o por debajo de la nube Ichimoku, constituiría una señal bajista, apuntando potencialmente al límite inferior de la nube, cerca de 24.800. Hasta que el índice recupere el pivote de 25.850 al cierre, parece improbable que se establezcan nuevos máximos históricos a corto plazo.

Figura 1: Gráfico de precios del índice US Tech 100 (diario)

al 31 de enero de 2026. El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro.

Mercado de metales preciosos en plena crisis

Tanto el oro como la plata alcanzaron máximos históricos de 5.596 y 122 dólares la semana pasada, antes de experimentar sus mayores caídas desde 1980 tras la nominación del nuevo presidente de la Reserva Federal por parte de Trump. El oro registró una caída del 17% entre su máximo y mínimo, mientras que la plata, con una beta más alta, se desplomó un 36%.

Estos violentos movimientos de precios se desencadenaron por una confluencia de factores. Si bien los impulsores fundamentales, como las compras de los bancos centrales y la demanda de activos refugio, se mantuvieron sólidos, estos factores resultaron insuficientes para justificar el reciente repunte parabólico. Los flujos especulativos desempeñaron un papel importante. Antes de la corrección, surgieron señales de alerta el martes, ya que los inversores chinos tuvieron dificultades para retirar fondos de sus cuentas apalancadas de negociación de oro, y varios fondos chinos suspendieron las suscripciones para gestionar el sobrecalentamiento del mercado.

Las plataformas de negociación a nivel mundial aumentaron los requisitos de margen en respuesta a la volatilidad del mercado. CME Group elevó los márgenes básicos de los futuros de plata Comex del 9% al 11% del valor nominal. Cuando Kevin Warsh fue nombrado nuevo presidente, las expectativas de una Fed potencialmente más restrictiva impulsaron el dólar estadounidense y provocaron una reversión de la tendencia alcista de los metales. La acción del precio se vio amplificada por las llamadas de margen en posiciones apalancadas, lo que intensificó aún más la presión vendedora entre otros operadores.

La formación de velas bajistas del viernes impulsó los precios del oro hacia el antiguo canal alcista, respaldada por factores técnicos. Consideramos esta caída como una corrección positiva que elimina la especulación excesiva. La media móvil de 20 días debería ofrecer soporte cerca de los 4.825 $. Si los precios se mantienen por encima de la media móvil de 50 días, la tendencia alcista se mantiene prácticamente intacta. El interés de compra en las caídas podría impulsar los precios del oro de nuevo por encima de los 5.000 $.

Figura 2: Gráfico del precio del oro (diario)

al 31 de enero de 2026. El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro.

Central bank policy will determine the path of AUD/USD

AUD/USD rose above 0.70 for the first time in three years, bolstered by US dollar weakness following Trump's currency comments and increasing expectations for a rate hike at this week's Reserve Bank of Australia (RBA) meeting.

Australia's headline inflation re-accelerated to 3.8% YoY after November's retreat, exceeding expectations. Housing costs continued as the primary contributor to price increases, followed by education and alcohol tobacco. Trimmed mean inflation also advanced from 3.2% to 3.3% YoY. Both measurements exceeded the RBA's peak inflation forecast and remain substantially above the 2–3% target range.

Combined with November employment data revealing 65,200 jobs added and a declining unemployment rate, the RBA faces compelling grounds to raise interest rates. However, if recent data points prove merely short-term noise during the festive season, a rate hike could prove detrimental to consumer spending, posing risks to the moderate 1.9% growth rate outlook for 2026.

The daily chart of AUD/USD displays a clear breakout from the gradual uptrend established since May 2025, suggesting strengthening upward momentum. However, the sharp spike drove the RSI a significantly overbought territory of 85. This has catalysed a pullback towards 0.6960, positioned just above support from the October 2024 high. Should the RBA adopt a surprisingly hawkish stance at this week's meeting, AUD/USD could test the February 2023 high near 0.7157. Conversely, if the RBA maintains rates unchanged, the pair may test the next support level near 0.6795.

Figure 3: AUD/USD (daily) price chart

as of 31 January 2026. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

The forthcoming week centres on critical central bank decisions and US employment data. The RBA, European Central Bank (ECB) and Bank of England (BoE) all convene policy meetings this week. Markets anticipate over 70% probability the RBA will raise policy rates to 3.85% following surprisingly robust employment data and persistent inflation challenges, whilst the ECB is likely to maintain rates unchanged as inflation stabilises near its 2% target. The BoE is expected to hold rates at 3.75% following a hawkish reduction in December as policymakers assess the delayed impact of recent cuts on inflation and economic growth.

US labour market dynamics assume prominence with Friday's non-farm payrolls report following December's soft 50,000 additions. However, the unemployment rate moderating to 4.4% has complicated the assessment of employment trends. ISM manufacturing and services purchasing managers' index (PMI) readings will provide additional economic insights, with the manufacturing PMI having remained in contractionary territory since March 2025.

Las elecciones generales anticipadas del domingo en Japón podrían redefinir la política exterior del país. Los mercados anticipan ganancias para la coalición PLD-Ishin, que actualmente no alcanza la mayoría en la cámara baja. Si la alianza opositora supera a la coalición y esta no logra la mayoría, la inestabilidad política podría presionar los activos japoneses.

La temporada de resultados corporativos continúa a pleno rendimiento con los informes de dos empresas de la lista Magnificent 7: Alphabet y Amazon. El crecimiento del negocio en la nube y la implementación de la infraestructura de IA siguen bajo escrutinio. Grandes compañías farmacéuticas, como Eli Lilly, AbbVie, Novartis y Novo Nordisk, también presentan sus resultados, ofreciendo perspectivas sobre el rendimiento del sector sanitario y la dinámica de la demanda de medicamentos contra la obesidad.

Figura 4: La persistente inflación y el sólido mercado laboral de Australia podrían provocar un aumento de las tasas

Fuente: ig

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Se espera que el Tesoro de EE. UU. mantenga las letras del Tesoro en su nuevo plan de deuda

George Anderson

Comentarios de los funcionarios

Económico

Banco Central

Noticias diarias

Bonos

El Tesoro de Estados Unidos se dispone a mantener sin cambios el tamaño de sus subastas de notas y bonos por octavo trimestre consecutivo esta semana, lo que indica una dependencia continua de las letras a corto plazo para gestionar el déficit fiscal del país.

Si bien la estabilidad es la expectativa básica, los inversores están atentos a cualquier indicio sobre la estrategia futura. Las preguntas clave giran en torno a posibles aumentos en la emisión de cupones en el futuro o cualquier recorte inesperado en las subastas de deuda a largo plazo, una medida que se alinearía con el objetivo de la administración Trump de reducir los costos de los préstamos a largo plazo.

Guneet Dhingra, jefe de estrategia de tipos de interés en EE. UU. en BNP Paribas, anticipa que cualquier aumento inicial en el tamaño de las subastas de cupones se concentrará en el extremo más corto de la curva. "Si aumentan el tamaño de las subastas de cupones, probablemente será en 2027 y se centrará en los bonos a dos y tres años", señaló, refiriéndose a los bonos a dos y tres años.

Esto coincide con la declaración del Tesoro en su anuncio de refinanciamiento de noviembre, que mencionó que estaba comenzando a considerar futuros aumentos en los tamaños de subasta de notas y bonos, pero no especificó qué vencimientos.

Qué ver en los anuncios de esta semana

El Tesoro publicará dos documentos clave esta semana:

• Estimaciones de endeudamiento trimestral el lunes a las 3 pm EST (2000 GMT).

• Detalles de reembolso trimestral el miércoles a las 8:30 am EST (1330 GMT).

El anuncio de refinanciación detallará los planes de financiación para el primer y segundo trimestre, estableciendo el tamaño de las subastas de bonos a tres años, a 10 años y a 30 años. Estas previsiones también proporcionarán información crucial sobre las previsiones del Tesoro para la recaudación fiscal de abril y aclararán cómo las recientes compras de bonos de la Reserva Federal se están integrando en la estrategia de emisión de deuda del gobierno.

Factores que alivian la presión de endeudamiento de EE.UU.

En noviembre, el Tesoro proyectó que necesitaría pedir prestados 578 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026, suponiendo un saldo de caja a fines de marzo de 850 mil millones de dólares.

Sin embargo, los analistas de JP Morgan pronosticaron recientemente que las necesidades de financiamiento para el trimestre podrían ser menores, de tan solo 498 000 millones de dólares. Esta revisión de las perspectivas se debe en parte a las compras de gestión de reservas (RMP) de la Reserva Federal, un programa que implica la compra de 40 000 millones de dólares en letras a corto plazo al mes. Al comprar estas letras, la Fed reduce la cantidad de deuda que el Tesoro necesita vender al mercado privado.

Si bien se espera que la compra de letras de la Reserva Federal se mantenga alta hasta abril antes de desacelerarse, la posible nominación del exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh como el próximo jefe del banco central podría conducir a una reevaluación del programa, ya que Warsh ha abogado anteriormente por reducir el balance de la Reserva Federal.

Además, los analistas de Morgan Stanley señalan déficits fiscales menores de lo previsto para 2025-2027, impulsados por ingresos arancelarios superiores a los previstos. Un déficit menor reduce la presión sobre el Tesoro para emitir más deuda, lo que le otorga mayor flexibilidad para mantener los volúmenes actuales de subasta durante más tiempo.

La estrategia detrás de priorizar la deuda a corto plazo

La preferencia del Tesoro por las letras del Tesoro en lugar de los bonos a largo plazo es una respuesta estratégica a las condiciones actuales del mercado. Dado que la Reserva Federal mantiene su tipo de interés de referencia entre el 3,50 % y el 3,75 %, el coste de oportunidad de mantener bonos a largo plazo ha aumentado, lo que obliga a los inversores a exigir mayores rendimientos para ese tramo de la curva.

Al emitir más letras del Tesoro a corto plazo, que ofrecen rendimientos más bajos que los bonos a largo plazo, el Tesoro puede obtener préstamos a un tipo de interés más bajo y reducir sus gastos inmediatos por intereses. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha declarado que aumentar la emisión de bonos a largo plazo con los elevados rendimientos actuales simplemente no es rentable.

"Creo que el Tesoro es especialmente sensible a la posibilidad de realizar ajustes a las emisiones a largo plazo en el futuro próximo", declaró Zachary Griffiths, director de grado de inversión y estrategia macroeconómica de CreditSights. Añadió que el Tesoro probablemente "esperará el mayor tiempo posible mientras explora estas otras vías para financiar lo que, en última instancia, representa un déficit elevado".

¿Reducirá el Tesoro la emisión de bonos a largo plazo?

Aunque es poco probable, algunos participantes del mercado han especulado que el Tesoro podría adoptar una estrategia más agresiva recortando las subastas de bonos a largo plazo. El objetivo de esta medida sería reducir los rendimientos a largo plazo y, por extensión, las tasas de interés para préstamos como las hipotecas.

Sin embargo, los analistas de JP Morgan y Morgan Stanley consideran este escenario improbable. JP Morgan señaló que dicha decisión "sería un cambio significativo respecto a las previsiones del trimestre anterior" y que un "cambio brusco de 180 grados no sería coherente con un enfoque 'regular y predecible' en la estrategia de gestión de la deuda". Por ahora, el enfoque se mantiene en financiar las necesidades del gobierno mediante un suministro de deuda constante y predecible, con una fuerte ponderación a corto plazo.

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Un enorme aumento de nuevos pedidos sitúa la actividad manufacturera estadounidense cerca de máximos de cuatro años

justin

Económico

Con datos "duros" que sostienen señales de crecimiento sólido (por ejemplo, pedidos de fábrica y solicitudes de desempleo), los datos "blandos" de las encuestas se han estado recuperando desde principios de año.

Esta mañana recibiremos los datos finales del PMI manufacturero de SP Global e ISM para enero.

Los datos del PMI global de SP de enero señalaron una mejora sólida y más fuerte en las condiciones operativas del sector manufacturero de EE. UU. (52,4 frente a 52,0 esperado) en medio del repunte más pronunciado en la producción desde mayo de 2022.

Sin embargo, el crecimiento fue impulsado en parte por la acumulación de inventarios, ya que los pedidos nuevos, a pesar de volver a expandirse en enero, aumentaron sólo modestamente.

Se esperaba que el índice manufacturero del ISM aumentara de 47,9 a 48,5 en enero, pero en cambio se disparó a 52,6, su nivel más alto desde agosto de 2022. Esta es la primera lectura por encima de 50 desde enero de 2025.

Fuente: Bloomberg

Este fue el mayor aumento intermensual en la impresión ISM desde abril de 2020 (repunte de COVID), liderado por un enorme aumento en nuevos pedidos y un aumento en el empleo (el más alto en un año) y los precios (aunque elevados) son estables...

"La noticia del mayor aumento conjunto en la producción fabril desde mayo de 2022 se ve empañada por informes de un crecimiento de ventas moderado en curso", dice Chris Williamson, economista jefe de negocios de SP Global Market Intelligence.

"En consecuencia, el crecimiento de la producción superó significativamente el de los nuevos pedidos a principios de año, lo que dio lugar a una mayor acumulación de inventario de almacén sin vender".

"En los últimos tres meses, la encuesta indica que las fábricas han producido, en general, más bienes de los que han vendido, a un nivel que no habíamos visto desde la crisis financiera mundial de principios de 2009".

Esta situación altamente inusual es claramente insostenible e indica riesgos de una desaceleración de la producción y un posible efecto dominó sobre el empleo, a menos que la demanda mejore notablemente en los próximos meses.

Williamson añade que "el lento crecimiento de las ventas y de la cartera de pedidos se suele vincular a la resistencia de los clientes a los precios altos, que a su vez suele atribuirse a los aranceles, así como a una mayor incertidumbre sobre las perspectivas económicas".

Si bien se encuentran justo por debajo de la tendencia, las expectativas de crecimiento empresarial para el próximo año se mantienen, ya que las empresas anticipan una mejora en la demanda, "gracias en parte a las tasas de interés más bajas, la menor competencia de las importaciones debido a los aranceles y un mayor apoyo del gobierno".

Sin embargo, como concluye Williamson, "la incertidumbre política sigue siendo un lastre clave para el sentimiento empresarial".

Fuente: Zero Hedge

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La arriesgada apuesta de la UE por el GNL estadounidense empieza a desmoronarse

Frederick Miles

Conflicto Rusia-Ucrania

Energía

Comentarios de los funcionarios

Económico

Materias Primas

Político

El abandono del gas ruso por parte de la Unión Europea pretendía asegurar su futuro energético. Sin embargo, ha creado una nueva y preocupante dependencia del gas natural licuado (GNL) estadounidense, y las autoridades en Bruselas están empezando a dar la voz de alarma.

El Comisario de Energía de la UE, Dan Jorgensen, expresó recientemente el creciente consenso entre los líderes europeos, afirmando: «Al hablar con ministros de energía y jefes de Estado de toda Europa, percibo claramente que existe una creciente preocupación». Esta ansiedad marca un cambio radical respecto a hace tan solo unos años, cuando el bloque celebró su giro hacia la energía estadounidense.

Del gas ruso a la dependencia estadounidense

En 2022, la UE tomó una decisión decisiva para castigar a Rusia por su invasión del este de Ucrania, sustituyendo el gasoducto ruso por GNL estadounidense. En aquel momento, las autoridades elogiaron a los proveedores estadounidenses como socios fiables y presentaron la decisión como un paso importante hacia la independencia energética.

Esa estrategia ha convertido a la Unión Europea en el mayor comprador regional de gas licuado estadounidense. Pero esta dependencia tiene un alto precio, y con una administración estadounidense diferente, la percepción de Estados Unidos como un proveedor fiel ha cambiado radicalmente.

Figura 1: Los transportadores de GNL se han convertido en un elemento vital para el suministro energético de Europa, facilitando importaciones récord desde Estados Unidos tras el abandono del gasoducto ruso.

Colisiones políticas: las normas sobre el metano chocan con la realidad

Una complicación importante proviene de las propias políticas climáticas de la UE. Una nueva regulación exige un estricto control, seguimiento y notificación de las fugas de metano en toda la cadena de suministro de GNL. Esta política choca ahora con las realidades operativas de los mayores productores de gas del mundo.

El secretario de Energía de EE. UU., Chris Wright, ha declarado claramente que los productores estadounidenses de GNL no tienen intención de cumplir con las estrictas normas de la UE. QatarEnergy ha adoptado la misma postura, señalando reiteradamente que no invertirá en el seguimiento requerido del metano.

Como los dos mayores exportadores de GNL del mundo no están dispuestos a cumplir sus estándares, la UE ve severamente limitadas sus opciones.

El factor Trump: una llamada de atención política

El panorama político también ha cambiado drásticamente, desmintiendo el mito de una asociación transatlántica predecible. El "caso Groenlandia" sirvió como una clara llamada de atención para Bruselas, demostrando que Estados Unidos, bajo la presidencia de Trump, opera con un conjunto diferente de premisas en cuanto a las garantías comerciales y de seguridad.

Los líderes europeos habían asumido previamente que la situación seguiría como siempre. Sin embargo, Trump ha priorizado el cobro de lo que considera deudas, exigiendo un mayor gasto de la OTAN e imponiendo aranceles a las importaciones. Este enfoque transaccional ha erosionado la confianza en Estados Unidos como socio energético estable y a largo plazo.

La búsqueda de alternativas: ¿un callejón sin salida?

Ante la creciente preocupación, la UE se esfuerza por encontrar otras fuentes. El comisario Jorgensen mencionó la posibilidad de explorar acuerdos con Qatar, Canadá y Argelia. Sin embargo, el camino hacia la diversificación está plagado de obstáculos:

• Qatar sigue sin cumplir las regulaciones de la UE sobre el metano.

• Rusia está fuera de la mesa debido a las sanciones, con una prohibición total de las importaciones de gas ruso aprobada para comenzar el próximo año.

• Ningún otro proveedor tiene la capacidad de reemplazar el gran volumen de GNL que llega actualmente desde Estados Unidos.

Esto deja a los compradores europeos de gas con la difícil tarea de recorrer los mercados globales en busca de volúmenes más pequeños para armar una estrategia de diversificación, muy lejos de la seguridad que alguna vez buscaron.

Atrapados en el acuerdo energético de 250 mil millones de dólares

El problema se agrava por un acuerdo comercial firmado por la presidenta de la Comisión, Ursula von der Leyen, y el presidente Trump, que compromete a la UE a importar energía estadounidense por valor de 250.000 millones de dólares anuales hasta 2027.

Si bien la UE no ha podido adquirir físicamente esta cantidad, el acuerdo ha impulsado al bloque a comprar volúmenes récord de GNL y petróleo estadounidenses. Este acuerdo encadena a Europa a su dependencia de EE. UU., dejándole poco margen de maniobra. Como ha demostrado repetidamente el presidente Trump, él juega con sus propias reglas, dejando a la UE a merced de un futuro energético cada vez más incierto.

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El EUR/USD borró todas las ganancias de la semana pasada gracias a la fortaleza del dólar estadounidense. ¿Inicio de una tendencia bajista?

Adán

Forex

VISIÓN GENERAL FUNDAMENTAL

DÓLAR ESTADOUNIDENSE:

El dólar estadounidense repuntó a finales de la semana pasada, y los analistas señalaron la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal como el principal catalizador. Lo cierto es que la caída del dólar no estuvo respaldada por los fundamentos en primer lugar. El dólar no tenía motivos sólidos para apreciarse, pero tampoco había una razón para una caída tan fuerte.

Los datos estadounidenses siguen mejorando, especialmente en el mercado laboral, ya que las solicitudes de subsidio por desempleo parecen indicar una nueva aceleración de la actividad. Febrero podría ser el mes en que el dólar estadounidense se recupere con fuerza si obtenemos otro conjunto sólido de datos económicos.

El informe de NFP es sin duda el punto más destacado de esta semana, pero conoceremos muchos otros datos importantes que podrían impulsar al dólar. El mercado prevé una flexibilización de 55 puntos básicos para fin de año y se reducirán las expectativas en caso de que los datos se fortalezcan. Por el contrario, si los datos son más débiles de lo esperado, podríamos ver al dólar estadounidense bajo presión, aunque el impulso no debería ser tan fuerte como en las semanas anteriores.

EUR:

En cuanto al euro, los miembros del BCE comenzaron a sentirse inquietos cuando el EUR/USD superó el nivel de 1,20 la semana pasada. Esto es una especie de límite, ya que el vicepresidente del BCE, De Guindos, afirmó el año pasado que una subida por encima de 1,20 les complicaría la situación.

Esta semana, el BCE tomará la decisión sobre política monetaria, donde se espera que mantenga los tipos de interés sin cambios y reafirme su postura neutral. El riesgo es que el BCE presione al euro con mayor fuerza, aunque aún no tiene motivos para hacerlo, dado que los datos recientes han sido más sólidos de lo esperado.

Análisis técnico del EURUSD – Marco temporal diario

EURUSD - diario

En el gráfico diario, podemos ver que el EURUSD rompió el nivel de 1,20, pero finalmente borró las ganancias mientras las autoridades del BCE presionaban duramente a la moneda y los datos estadounidenses seguían mejorando. Tenemos un nivel clave cerca del nivel de 1,18, que podría actuar como soporte. Es probable que los compradores operen allí con un riesgo definido por debajo del soporte para posicionarse y alcanzar nuevos máximos. Los vendedores, por otro lado, buscarán una ruptura a la baja para aumentar sus posiciones bajistas hacia el nivel de 1,16.

Análisis técnico del EURUSD: marco temporal de 4 horas

EURUSD - 4 horas

En el gráfico de 4 horas, observamos una línea de tendencia bajista que define el impulso bajista actual. Si se produce un retroceso, podemos esperar que los vendedores se apoyen en la línea de tendencia, con un riesgo definido por encima, para seguir presionando hacia nuevos mínimos. Los compradores, por otro lado, buscarán una ruptura al alza para afianzarse y alcanzar nuevos máximos del ciclo.

Análisis técnico del EURUSD – Marco temporal de 1 hora

EURUSD - 1 hora

En el gráfico de 1 hora, podemos ver con mayor claridad la zona de resistencia alrededor del nivel de 1,19, donde se encuentra la línea de tendencia bajista. Ahí es donde podemos esperar que los vendedores intervengan para seguir presionando hacia nuevos mínimos, mientras que los compradores buscarán una ruptura al alza para extender las ganancias hacia nuevos máximos. La línea roja define el rango diario promedio para hoy.