Los comentarios de Takaichi sobre el yen minan la estrategia monetaria de Japón

Justo cuando Japón parecía estar estabilizando su moneda en caída, el Primer Ministro Sanae Takaichi introdujo una nueva ola de incertidumbre con comentarios improvisados ​​que parecieron favorecer un yen más débil.

Durante un discurso de campaña esta semana, Takaichi —quien se espera ampliamente que gane las elecciones anticipadas de este domingo— desencadenó una ola de ventas de yenes al destacar los beneficios de una moneda devaluada. Si bien posteriormente se retractó de sus comentarios, a los funcionarios del gobierno les preocupa en privado que las señales contradictorias puedan frustrar un esfuerzo coordinado con Washington para apoyar el yen.

La debilidad del yen se ha convertido en un importante problema político. En el país, se le atribuye el encarecimiento de las importaciones. En el exterior, la administración Trump ha expresado su preocupación por la posibilidad de que pueda desestabilizar los mercados estadounidenses.

Tokio lucha por controlar los daños

Las declaraciones de Takaichi rápidamente alarmaron a su propia administración. Según un funcionario de la oficina del primer ministro, durante el fin de semana se desató una lucha para contener las consecuencias del mercado.

"Los funcionarios se apresuraron a responder a través de la cuenta de redes sociales X de Takaichi para aclarar sus intenciones", afirmó el funcionario.

En una publicación en su cuenta X el domingo, Takaichi aclaró que no tenía preferencia por la dirección del yen. Explicó que su discurso anterior pretendía transmitir su objetivo de construir una economía resiliente a las fluctuaciones del tipo de cambio.

Otro funcionario confirmó que el gobierno se aseguró de informar a las autoridades estadounidenses sobre la aclaración de Takaichi. Hasta el momento, Washington no ha hecho comentarios públicos al respecto.

Contradiciendo la política oficial

Los comentarios iniciales del primer ministro contrastaron marcadamente con la postura oficial del gobierno. Tras semanas de fuerte presión a la baja, la estrecha coordinación entre Tokio y Washington —incluidas las inusuales revisiones de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Nueva York— finalmente ayudó a estabilizar el yen.

La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, ha amenazado repetidamente con intervenir en el mercado para apuntalar la moneda. También ha señalado que el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, comparte su preocupación por la excesiva volatilidad del yen.

Masafumi Yamamoto, estratega cambiario jefe de Mizuho Securities, afirmó que las declaraciones de Takaichi revelaron una perspectiva más profunda. "Revelaron una total ausencia de sensación de crisis ante la histórica debilidad del yen", comentó. "En cambio, pusieron de manifiesto que la arraigada creencia de Takaichi de que la depreciación del yen beneficia a la economía se mantiene inalterada".

Tras el discurso del primer ministro, el yen perdió aproximadamente la mitad de la ganancia de 7 yenes que había logrado recientemente ante la perspectiva de una intervención conjunta de Estados Unidos y Japón.

La sorpresa desagradable de Washington

Las autoridades estadounidenses se han mostrado cautelosas ante los efectos secundarios de la debilidad del yen, en particular el aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés. Según Tsuyoshi Ueno, economista sénior del NLI Research Institute, a Washington le preocupa que el aumento de los rendimientos japoneses pueda repercutir en los mercados estadounidenses, impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y provocando ventas masivas de activos estadounidenses.

"Desde la perspectiva de Washington, los comentarios probablemente también fueron indeseables", dijo Ueno.

Fuentes del gobierno japonés revelaron que, en una reunión en Davos, el secretario del Tesoro, Bessent, informó al ministro de Finanzas, Katayama, que el aumento de los rendimientos de la deuda japonesa había provocado una triple ola de ventas en Estados Unidos e instó a Tokio a responder. Esta caída de los bonos en Japón, inicialmente provocada por la promesa de campaña de Takaichi de eliminar el impuesto sobre las ventas de alimentos, se sumó a la volatilidad del mercado, ya generada por las amenazas comerciales del presidente Donald Trump contra Europa.

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos no respondió a una solicitud de comentarios.

Un patrón de comentarios improvisados

Esta no es la primera vez que la Primera Ministra Takaichi hace comentarios improvisados ​​que se apartan de una política cuidadosamente elaborada. Semanas después de asumir el cargo en octubre, sus declaraciones en el parlamento sobre un hipotético ataque chino a Taiwán desataron una importante disputa diplomática con Pekín.

Sin embargo, este estilo franco también es una fuente de su popularidad, sobre todo entre los votantes más jóvenes. Una encuesta reciente del periódico Asahi muestra que el Partido Liberal Democrático de Takaichi va camino de una victoria aplastante en las próximas elecciones, lo que sugiere que su enfoque de impulsar importantes recortes de gastos y de impuestos probablemente continuará.

Un funcionario del gobierno, que prefirió permanecer en el anonimato, expresó su frustración con la comunicación de la primera ministra. "Leí todo el discurso de campaña de Takaichi, pero sinceramente me pregunto si era necesario decirlo desde el principio", señaló. "Divagó, improvisando y sin anotaciones, pero al final no queda claro qué intentaba decir".