Fuerzas estadounidenses atacan instalaciones nucleares de Irán; Trump afirma que Fordow se ha ido

Pocos lo notaron a principios de mes, pero se produjo una grieta simbólica en el mapa geopolítico mundial. En ese momento, la atención de todos se centraba en las conversaciones nucleares entre Teherán y Washington. En el mercado petrolero, algunos previeron un cambio importante: durante tan solo una semana a principios de junio, Estados Unidos no importó ni un solo barril de crudo saudí, una hazaña solo vista una vez en medio siglo.

El momento no podría ser más oportuno. El 9 de junio, el presidente estadounidense Donald Trump recibió una llamada trascendental del primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, quien le anunció la inminente guerra contra Irán.

Desde la primera crisis petrolera de 1973-1974, generaciones de políticos estadounidenses han temido una situación similar, temerosos de los riesgos del petróleo. En la economía global, apenas hay certezas, pero una de ellas es que el conflicto en Oriente Medio implica un aumento de los precios de la energía. En la política estadounidense, también hay pocas certezas, pero una es que los estadounidenses detestan la gasolina cara.

Hoy en día, sin embargo, Washington puede preocuparse menos por tales restricciones. La revolución del esquisto estadounidense ha transformado a Estados Unidos en el mayor productor de petróleo del mundo, desplazando a Arabia Saudita, Rusia, Irán y a todos los miembros de la OPEP+. Esta libertad del petróleo de Oriente Medio ofrece a Trump la oportunidad de rehacer la política exterior estadounidense en una región volátil de maneras que sus predecesores solo podrían haber soñado, todo ello sin tener que temer una recesión. El jueves, Trump dijo que daría a la diplomacia un plazo de dos semanas antes de decidir si ayudar a Israel y atacar a Irán. El petróleo puede seguir siendo un impedimento para el aventurerismo bélico estadounidense, pero ya no es el freno principal que era antes. La revolución del esquisto ha sido un "punto de inflexión para los mercados petroleros, los precios y la seguridad energética", me dice Fatih Birol, director de la Agencia Internacional de la Energía.

El mercado lo está dejando claro. El petróleo de referencia estadounidense, el West Texas Intermediate (WTI), ha subido un 15 % la última semana, cotizando a unos 74 dólares por barril el viernes. Si se amplía la imagen, el aumento es pequeño: menos del 5 % con respecto al precio del petróleo a principios de año. En términos históricos, es una miseria. El WTI cotiza aproximadamente al mismo nivel que hace 20 años, y eso en dinero de hoy. En términos reales, ajustados por el impacto acumulado de la inflación, el petróleo se encuentra hoy en un nivel similar al de mediados de la década de 1980.

Hace unos años, el consenso era que un ataque israelí contra el programa nuclear iraní haría que el petróleo superara el máximo histórico de 147 dólares por barril, establecido a mediados de 2008, y tal vez alcanzara los 200, 250 o incluso 300 dólares por barril. La maquinaria de propaganda iraní incluso habló recientemente del riesgo de alcanzar los 400 dólares por barril. "Esto es lo que todos creían que era el mayor riesgo geopolítico del petróleo", me dice Jason Bordoff, uno de los principales asesores petroleros del presidente Barack Obama durante su primer mandato en la Casa Blanca. "Y, sin embargo, la respuesta es moderada en comparación con los 'precios definitivamente de tres dígitos' de los que todos hablaban". Estamos en las primeras etapas, pero por ahora esas predicciones han resultado estar muy lejos de la realidad. Los conductores estadounidenses no están sintiendo el dolor en el surtidor. La gasolina, el precio diario más visible en Estados Unidos, es más barata que hace un par de meses durante las vacaciones de Semana Santa, el último período de conducción intensa.

Aunque la hegemonía petrolera estadounidense ciertamente cambia la psicología del mercado, no significa que las interrupciones del suministro en Oriente Medio no tengan un impacto real. Por eso prefiero hablar del imperialismo petrolero estadounidense en lugar de la "libertad petrolera" del MAGA. Aún existen muchos peligros de que Estados Unidos se involucre en Irán: un Teherán desesperado podría, aunque sea brevemente, interrumpir gran parte del suministro mundial de petróleo. Los puntos de estrangulamiento están arraigados en la mente de generaciones de comerciantes de petróleo: el estrecho de Ormuz, la terminal petrolera de la isla de Kharg, la planta de procesamiento saudí de Abqaiq, las refinerías de Al-Zour y Ruwais en Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos. Y así sucesivamente. Es una larga lista.

Sin embargo, al entrar la guerra en su segunda semana, el WTI se mantiene por debajo de los casi 85 dólares por barril que alcanzó en octubre de 2023, cuando Hamás lanzó el ataque contra Israel, lo que desencadenó una oleada de conflictos. Esto se debe a la abundancia de petróleo, y el esquisto es en gran medida responsable de ello.

Hoy en día, Estados Unidos extrae más de una quinta parte del petróleo mundial. Cabe recordarlo: dos de cada diez barriles a nivel mundial se producen en Estados Unidos. La última vez que el país tuvo una participación tan grande en el mercado mundial fue hace 55 años. Arabia Saudita y Rusia le siguen de cerca, representando aproximadamente el 10% cada uno de la producción mundial.

Desde el desarrollo de la fracturación hidráulica, o fracking, hace aproximadamente dos décadas, la producción total de petróleo en Estados Unidos se ha disparado. Alcanzó un récord de 20,8 millones de barriles diarios en marzo, el último mes con datos disponibles, un aumento de más del 180 % respecto a los 7,4 millones de dos décadas antes. Paralelamente al auge de la producción, las importaciones de petróleo se han desplomado. En 2005, Estados Unidos compró en el extranjero, en términos netos, unos 12 millones de barriles de petróleo (crudo y productos refinados); la semana pasada, exportó una cantidad neta de casi 4 millones de barriles diarios.

La nueva era parece una auténtica opulencia comparada con los años posteriores a las crisis petroleras de 1973 y 1979, cuando países como Arabia Saudita y Kuwait controlaban más de la mitad de las reservas petroleras mundiales. El precio del petróleo subió de menos de 2 dólares a más de 30, el "¡Muerte a Estados Unidos!" se convirtió en un grito de guerra en todo Oriente Medio, y el cártel de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) se convirtió en un elemento fijo de los noticieros nocturnos. Estados Unidos se volvió adicto al petróleo extranjero (y a la intervención extranjera), y cada crisis regional se tradujo en un caos económico interno.

Nada resume mejor la nueva relación entre Washington y el petróleo de Oriente Medio que la cantidad de crudo saudí que llega a Estados Unidos. Tras caer brevemente a cero a principios de junio, Estados Unidos ha importado un promedio anual de 259.000 barriles diarios desde el reino. Este es el nivel más bajo desde 1985, cuando los flujos se desplomaron brevemente debido a que Riad recortó la producción para intentar impulsar los precios del petróleo. Para encontrar varios años de importaciones igualmente bajas, hay que remontarse a finales de la década de 1960, cuando Lyndon B. Johnson ocupaba la Casa Blanca.

Como era de esperar, Arabia Saudita intenta recuperar su posición en el mercado petrolero mundial, presionando al cártel de la OPEP+, que lidera junto con Rusia, para que aumente la producción y recupere la cuota de mercado que el grupo perdió en los últimos años. Pero esto se produce a costa de la bajada de los precios del petróleo.

Pero por pocos barriles que Estados Unidos compre en el extranjero, el precio del petróleo se fija en el mercado global. Una perturbación en Oriente Medio sigue implicando precios más altos en Washington. El peligro más evidente es que la reacción moderada del mercado fomente la toma de decisiones caprichosas. Estuve informando en Bagdad a principios de 2003, en el período previo a la invasión estadounidense, y en Bengasi a mediados de 2011, durante la guerra civil. Sé que lo que rompes, lo posees. Sería irónico que Trump, quien ha hecho campaña con una plataforma contra las llamadas "guerras eternas", inicie otra.

El otro peligro es la complacencia ante las interrupciones del petróleo. "El esquisto ha engañado a la gente haciéndoles creer que Estados Unidos podría reemplazar a la OPEP como principal productor mundial de petróleo y que Estados Unidos no tenía por qué preocuparse por Oriente Medio desde una perspectiva energética", me dice Bob McNally, asesor principal en materia de petróleo del expresidente George W. Bush. "Ninguna de las dos cosas es cierta", añade. Si alguien lo sabe, es McNally, quien estuvo en la Sala de Situaciones de la Casa Blanca durante la guerra de Irak de 2003.

De hecho, Washington no está exento de los vaivenes del mercado petrolero. El petróleo es un producto fungible, y aunque Estados Unidos venda más de lo que compra, el precio en el país siempre será el mismo que en el extranjero. Si el régimen iraní, luchando por sobrevivir y sin nada que perder, ataca las instalaciones petroleras regionales y el tráfico de petroleros en el Estrecho de Ormuz, Estados Unidos sufrirá las consecuencias. Y la amenaza es alarmantemente alta.

Los cuellos de botella son evidentes. Israel, con la ayuda de Estados Unidos, podría bloquear el 90% de las ventas de petróleo iraní atacando la isla de Kharg, donde se encuentra la principal terminal petrolera del país. Pero si Israel tiene un objetivo, Irán también lo tiene. Teherán podría intentar bloquear el estrecho de Ormuz, lo que interrumpiría el 20% del transporte marítimo mundial de crudo.

Luego están los vastos yacimientos petrolíferos saudíes, a solo 100 kilómetros (62 millas) de la costa iraní, al otro lado del Golfo Pérsico. En septiembre de 2019, Irán, a través de sus aliados hutíes yemeníes, atacó la planta de Abqaiq, que sirve como centro de recolección y procesamiento de los mayores yacimientos petrolíferos saudíes, incluido Ghawar. Durante unos días, el mundo perdió el 5% de su suministro de petróleo.

Incluso el colapso de la República Islámica es peligroso. Irónicamente, las exportaciones petroleras iraníes están en auge mientras las bombas vuelan, con una producción mensual en junio que se encamina hacia un máximo de siete años de más de 3,5 millones de barriles diarios. El caos que seguirá al fin del régimen teocrático podría desplomar la producción, como ocurrió en Libia tras la caída del régimen de 42 años de Muamar el Gadafi. La crisis libia mantuvo los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, mientras que el mundo perdió alrededor del 1% del suministro global.

Por ahora, ambas partes han evitado en gran medida involucrarse en el mercado petrolero mundial. Irán atacó una de las dos refinerías de petróleo de Israel, mientras que su archienemigo atacó la industria energética nacional de Teherán, incluyendo una planta de procesamiento de gas y dos parques de tanques en los alrededores de la capital. Ninguno afectó instalaciones de exportación cruciales, y desde entonces ambas partes se han abstenido de atacar activos energéticos.

La Casa Blanca también debe ser cautelosa al esperar que la bonanza petrolera estadounidense dure para siempre. El patrimonio geológico del país es maravilloso, pero finito. Todo apunta a que el auge del esquisto ya es cosa del pasado, con un aumento de la producción limitado.

El petróleo sigue siendo una industria con altibajos, y la producción de esquisto es extremadamente sensible a los precios. La diferencia entre el crecimiento o la caída de la producción petrolera estadounidense se mide en pocos dólares, quizás tan solo entre 10 y 20 dólares por barril. A 50 dólares, muchas empresas de esquisto se enfrentan a una catástrofe financiera y la producción está en caída libre; a 55 dólares se puede sobrevivir; a 60 dólares no es una gran cifra, pero el dinero sigue fluyendo y la producción se mantiene; a 65 dólares, todos vuelven a realizar más perforaciones; y a 70 dólares, la industria está imprimiendo dinero y la producción está aumentando.

Aun así, incluso con los precios actuales de 75 dólares por barril, es difícil prever cómo la producción petrolera estadounidense podría seguir creciendo entre 2028 y 2030. Cuando la producción se estabilice y finalmente disminuya, Washington tendrá que lidiar con el inminente problema de la estancamiento de la demanda interna de petróleo. El consumo estadounidense de petróleo promedió 20,3 millones de barriles diarios en el primer trimestre, el último período con datos fiables disponibles. Esta cifra es similar a las cifras previas a la COVID-19 para el mismo período, y no muy inferior a los picos alcanzados entre 2004 y 2007.

El problema se agrava aún más con la eliminación por parte de Trump de todas las exenciones fiscales para desviar el transporte y la calefacción del petróleo a la electricidad. Según la Agencia Internacional de la Energía, con las tendencias actuales, la demanda anual de petróleo en Estados Unidos se mantendrá por encima de los 20 millones de barriles diarios al menos hasta 2030. Para finales de esta década, Estados Unidos seguirá consumiendo más petróleo que en 2015. Entre las principales economías, que están reduciendo rápidamente su dependencia del petróleo mediante la electrificación, Estados Unidos se perfila como un caso excepcional.

Las eras imperiales van y vienen. Estados Unidos disfruta de un excepcional momento de poderío petrolero, sin parangón en el último medio siglo. Pero apostar por su longevidad —y su infalibilidad— sería un error.

Trump parece consciente de lo que está en juego. La semana pasada, un día antes de que Israel atacara a Irán, ya estaba totalmente concentrado en el aumento del precio del petróleo. En un evento en la Casa Blanca, le preguntó al secretario de Energía estadounidense, Chris Wright, quizás retóricamente, qué estaba pasando.

“Chris, lo estás haciendo muy bien. Pero no me gusta que el precio del petróleo haya subido”, dijo el presidente, con Wright entre el público. “Iba a llamarte y empezar a gritarte”, continuó. “¿Va a seguir bajando, verdad? Porque tenemos la inflación bajo control”. Incluso un imperio petrolero tiene límites.

Fuente: Bloomberg Europa

Una fuerte caída en la inmigración ha llevado a que la oferta de trabajadores crezca más lentamente, lo que ayuda a mantener el mercado laboral en equilibrio a medida que el crecimiento del empleo se enfría, dijo el viernes la Reserva Federal.

"La oferta laboral ha aumentado menos robustamente que en años anteriores, la inmigración parece haberse desacelerado drásticamente desde mediados del año pasado y la tasa de participación en la fuerza laboral ha disminuido un poco", dijo la Fed en su informe semestral al Congreso sobre política monetaria, publicado el viernes.

El informe describe el mercado laboral como en una situación sólida, con un crecimiento del empleo moderado y una tasa de desempleo baja. «A medida que la demanda laboral se ha reducido gradualmente en los últimos años, diversos indicadores sugieren que el mercado laboral se ha estabilizado y ahora está menos restringido que justo antes de la pandemia», señala el informe.

Los beneficios parecen ser amplios, con las tasas de desempleo manteniéndose estables durante el último año y en niveles relativamente bajos para diferentes grupos de trabajadores en función de la edad, la educación, el sexo y los grupos raciales y étnicos, dijo la Fed.

El informe reiteró el mensaje del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y otros funcionarios de que la política monetaria está bien posicionada para que los responsables políticos esperen una mayor claridad sobre las perspectivas económicas. Los funcionarios mantuvieron las tasas de interés sin cambios el miércoles, como lo han hecho durante todo el año, mientras buscan comprender mejor cómo las políticas del presidente Donald Trump afectarán la economía.

Fuente: Bloomberg Europa

Tesla ha firmado su primer acuerdo para construir una planta de energía de baterías a escala de red en China en medio de una tensa relación comercial entre Beijing y Washington.

La compañía estadounidense publicó en la red social china Weibo que el proyecto será el más grande de su tipo en China una vez completado.

Los sistemas de almacenamiento de energía mediante baterías a escala de servicios públicos ayudan a las redes eléctricas a equilibrar la oferta y la demanda. Son cada vez más necesarios para compensar el desajuste entre la oferta y la demanda causado por fuentes de energía intermitentes como la solar y la eólica.

El medio de comunicación chino Yicai fue el primero en informar que el acuerdo, por un valor de 4.000 millones de yuanes (556 millones de dólares), había sido firmado por Tesla, el gobierno local de Shanghai y la firma financiera China Kangfu International Leasing, según la agencia de noticias Reuters.

Tesla afirmó que su fábrica de baterías en Shanghái produjo más de 100 Megapacks (baterías diseñadas para su uso a gran escala) en el primer trimestre de este año. Un Megapack puede proporcionar hasta 1 megavatio de energía durante cuatro horas.

"La central eléctrica de almacenamiento de energía del lado de la red es un 'regulador inteligente' para la electricidad urbana, que puede ajustar de forma flexible los recursos de la red", dijo Tesla en Weibo, según una traducción de Google.

Esto "resolvería eficazmente la presión del suministro eléctrico urbano y garantizaría una demanda eléctrica segura, estable y eficiente de la ciudad", añadió. "Una vez finalizado, se espera que este proyecto se convierta en el mayor proyecto de almacenamiento de energía en red de China".

Según el sitio web de la empresa, cada Megapack se vende por poco menos de un millón de dólares en Estados Unidos. El precio para China no estaba disponible.

El acuerdo es significativo para Tesla, ya que la china CATL y el fabricante de automóviles BYD compiten con productos similares. Ambas compañías chinas han logrado avances significativos en el desarrollo y la fabricación de baterías, y la primera posee aproximadamente el 40 % del mercado mundial.

También se esperaba que CATL suministrara celdas y paquetes de baterías que se utilizan en los Megapacks de Tesla, según una fuente de noticias de Reuters.

El acuerdo de Tesla con una autoridad local china también es significativo ya que se produce después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, impusiera aranceles a las importaciones procedentes de China, lo que tensó la relación geopolítica entre las dos economías más grandes del mundo.

El director ejecutivo de Tesla, Elon Musk, también fue un aliado cercano del presidente Trump durante las etapas iniciales de la guerra comercial, lo que complicó aún más las perspectivas comerciales de los fabricantes de automóviles estadounidenses en China.

Sin embargo, la demanda de instalación de baterías a escala de red es significativa en China. En mayo del año pasado, Pekín estableció un nuevo objetivo: añadir casi 5 gigavatios de suministro eléctrico alimentado por baterías para finales de 2025, lo que elevaría la capacidad total a 40 gigavatios.

Tesla también ha estado exportando sus Megapacks a Europa y Asia desde su planta de Shanghai para satisfacer la demanda mundial.

La capacidad de los sistemas globales de almacenamiento de energía en baterías aumentó 42 gigavatios en 2023, casi duplicando el aumento total de capacidad observado el año anterior, según la Agencia Internacional de Energía.

Fuente: CNBC

Los futuros del gas natural estadounidense cayeron el viernes, pero se encaminaron a su mejor semana en más de un mes, impulsados ​​por pronósticos de un clima más cálido que deberían aumentar la cantidad de generadores de gas que queman para mantener funcionando los aires acondicionados.

Los futuros del gas para entrega en julio en la Bolsa Mercantil de Nueva York cayeron 2 centavos, o un 0,5%, hasta los 3,97 dólares por millón de unidades térmicas británicas (mmBtu), tras alcanzar su nivel más alto desde abril a principios de la sesión, en 4,148 dólares. Los precios han subido más del 10% en lo que va de semana.

"Hace muchísimo calor. No solo las temperaturas están subiendo en Estados Unidos con una gran ola de calor, sino que las tensiones entre Israel e Irán siguen siendo intensas", dijo Phil Flynn, analista de Price Futures Group.

Se espera que las temperaturas alcancen los tres dígitos en las principales ciudades, desde Chicago hasta la Costa Este, lo que podría generar una demanda récord de gas natural, ya que los aires acondicionados estarán funcionando a pleno rendimiento.

En el frente geopolítico, una semana después del inicio de su campaña, Israel dijo que había atacado docenas de objetivos militares durante la noche, incluidos sitios de producción de misiles, un organismo de investigación involucrado en el desarrollo de armas nucleares en Teherán e instalaciones militares en el oeste y centro de Irán.

El conflicto entre Irán e Israel ha intensificado la preocupación por el suministro en el mercado mundial del gas, alimentada por el temor a la seguridad del paso del cargamento de GNL por el Estrecho de Ormuz. Este estrecho es uno de los puntos de mayor importancia estratégica en la cadena de suministro energético mundial.

La firma financiera LSEG dijo que la producción promedio de gas en los 48 estados inferiores de EE. UU. se situó en 105,3 mil millones de pies cúbicos por día en lo que va de junio, lo que se mantiene por debajo del récord mensual de 106,3 bcfd en marzo debido principalmente al mantenimiento normal de primavera a principios de mes.

El miércoles, la Administración de Información Energética de Estados Unidos dijo que las empresas energéticas extrajeron 95 mil millones de pies cúbicos (bcf) de gas del almacenamiento durante la semana que finalizó el 13 de junio. Eso fue un poco menor que los 98 bcf que los analistas pronosticaron en una encuesta de Reuters y se compara con un aumento de 72 bcf durante la misma semana del año pasado y un promedio de cinco años (2020-2024) de 72 bcf para esta época del año.

"El informe de la EIA de esta semana indicó una inyección de almacenamiento menor de lo previsto... Sin embargo, si bien reconocemos que dicha oferta seguirá desalentando el interés en la venta de coberturas, también creemos que el exceso de almacenamiento podría desaparecer fácilmente a medida que avance el verano si las temperaturas más cálidas de lo normal se extienden hasta bien entrado el próximo mes y si se requiere una prima por huracán", declaró Ritterbush en una nota.

Mientras tanto, Freeport LNG ha solicitado una extensión de 40 meses a los reguladores federales para completar la largamente retrasada expansión del Tren 4 en sus instalaciones de exportación de Texas, con el objetivo de poner el proyecto en funcionamiento el 1 de diciembre de 2031, según un documento.

Fuente: TradingView

El gobernador del BOE ha puesto en duda la necesidad de una libra digital para los consumidores, cuestionando su necesidad incluso cuando el banco central avanza con el desarrollo de una versión mayorista para su uso entre instituciones financieras.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, expresó sus dudas sobre la necesidad de una libra digital para el consumidor común, según informó inicialmente Bloomberg. En una conferencia en Kiev, Ucrania, Bailey reconoció las posibles ventajas de las CBDC , como los contratos inteligentes y una mejor protección contra el fraude, pero cuestionó si el lanzamiento de una moneda digital para el consumidor es necesario para materializarlas.

También afirmó que el Banco de Inglaterra está en vías de desarrollar una CBDC mayorista diseñada para su uso en transacciones entre instituciones financieras. Simplemente no le convence la versión minorista.

“Parto de la base de que debería haber un beneficio; pensar lo contrario parece una falta de imaginación”, dijo Bailey. “Dicho esto, sigo convencido de que necesitamos crear nuevas formas de dinero, como la Moneda Digital Minorista de los Bancos Centrales, para lograrlo”.

El proyecto de libra digital del BOE ha enfrentado un escrutinio público significativo, con más de 50.000 respuestas enviadas durante una consulta lanzada en 2023. El vicegobernador Jon Cunliffe dijo que muchos de los encuestados expresaron inquietudes sobre la privacidad, el futuro del efectivo y temores de que el banco central pudiera controlar cómo se usa la moneda.

Además, el proyecto ha sido criticado por el Comité de Asuntos Económicos de la Cámara de los Lores, que destacó los importantes riesgos y desafíos que conlleva. En un informe publicado en 2023, el comité declaró : «En este momento, no tenemos claro si los beneficios probablemente superarán estos riesgos».

El Banco de Inglaterra se encuentra actualmente en la fase de diseño de su moneda digital de banco central minorista y se encuentra a la zaga de otros países en su desarrollo. Junto con el Tesoro del Reino Unido, aún no ha decidido si avanzará en la creación de una libra digital para el público.

Fuente: CryptoSlate

La promesa inaugural del presidente Donald Trump en enero de que "la era dorada de Estados Unidos comienza ahora mismo" sigue sin cumplirse ante los ojos de los funcionarios de la Reserva Federal, que hasta ahora consideran que sus políticas desacelerarán la economía, aumentarán el desempleo y la inflación y nublarán el horizonte con un debate arancelario aún sin resolver que podría suponer un nuevo shock en las próximas semanas.

La respuesta del banco central estadounidense ha sido posponer los recortes de tipos de interés previstos hasta quizás otoño, mientras se desarrollan los debates sobre aranceles y otras prioridades de la administración, y proyectar un ritmo de recortes de tipos más lento hasta un punto de parada más alto. En la práctica, esto incorpora mayores costos de endeudamiento en las perspectivas de las autoridades de la Fed para protegerse contra la inflación, que ahora prevén mayor en los próximos meses que antes de que Trump asumiera el cargo por segunda vez. Estas no son buenas noticias para Trump, quien ha calificado de "estúpido" al presidente de la Fed, Jerome Powell, por no recortar los tipos de inmediato. Tampoco lo son para los consumidores y compradores de vivienda estadounidenses que esperan menores costos de financiación. Y sitúa a la Fed un poco en desfase con respecto a otros bancos centrales que siguen bajando los tipos.

Pero sí pone de relieve cómo las primeras medidas políticas de Trump, en particular las relativas a los aranceles, han transformado las perspectivas a corto plazo de la mayor economía del mundo, que a finales del año pasado se encaminaba hacia un crecimiento continuo por encima de la tendencia, pleno empleo y una inflación en constante descenso hacia el objetivo del 2% de la Fed. La serie constante de recortes de tipos que las autoridades anticiparon hace apenas seis meses ha dado paso a una trayectoria más provisional, a la espera de las decisiones finales de Trump sobre los aranceles y la evolución del mercado laboral, el gasto del consumidor y la inflación. "Creemos que aprenderemos mucho más sobre los aranceles durante el verano", declaró Powell a la prensa el miércoles, después de que la Fed mantuviera su tipo de interés de referencia a un día en el rango del 4,25% al ​​4,50% por cuarta reunión consecutiva, y emitiera nuevas proyecciones que muestran un aumento sustancial de la inflación para finales de este año y una lenta caída a partir de entonces.

En este punto, los inversores esperan que la Fed recorte las tasas en su reunión del 16 y 17 de septiembre, aunque mucho dependerá de lo que suceda durante el verano de observación y espera de Powell.

Los planes arancelarios más agresivos de Trump, impuestos a la mayoría de los socios comerciales anunciados el "Día de la Liberación" a principios de abril, se pospusieron tras el aumento repentino de los rendimientos de los bonos, la caída de las acciones y el inicio de la proyección de una recesión en Estados Unidos por parte de los economistas. La pausa finaliza el 9 de julio, y se espera que los países, incluidos los del bloque comercial combinado de la Unión Europea, negocien acuerdos para entonces o se enfrenten a fuertes aranceles a las importaciones, del 50 % en el caso de la UE.

El único acuerdo completado hasta ahora es un acuerdo limitado con Gran Bretaña.

Aunque la nueva declaración de política monetaria de la Fed de esta semana decía que "la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha disminuido" desde su reunión del 6 y 7 de mayo, cuando la volatilidad en torno al tema comercial todavía era intensa, la situación podría cambiar rápidamente en función de la fecha límite del 9 de julio.

"Aún no sabemos con certeza dónde se asentarán", afirmó Powell.

En la reunión del mes pasado, una proyección del personal de la Fed consideró que una recesión este año sería "casi tan probable como el pronóstico base" de un crecimiento desacelerado pero continuo.

La situación ha mejorado ligeramente desde entonces. Powell afirmó el miércoles que la economía se mantiene sólida y añadió que, a medida que disminuye el riesgo de aranceles más severos, las empresas han comenzado a analizar cómo podrían adaptarse a gravámenes más moderados.

"Las empresas también quedaron un poco conmocionadas después de abril... Hay una sensación muy diferente ahora que la gente está superando esto... Es mucho más positiva y constructiva que hace tres meses", dijo. Los precios de las acciones también han subido, y el aumento repentino en los rendimientos de los bonos del Tesoro que provocó los comentarios sobre la depreciación del dólar también se ha atenuado.

PERSPECTIVA MÁS OSCURA

Pero evitar una recesión es un gran paso respecto de la situación de la Fed a fines del año pasado, cuando vislumbraba un "aterrizaje suave" desde la alta inflación de la era de la pandemia de COVID-19.

La economía estaba en pleno empleo y creciendo de manera sostenida por encima de la tendencia, la inflación iba camino de caer al objetivo del 2% de la Fed, y se esperaba que el banco central redujera progresivamente los costos de endeudamiento.

"La economía estadounidense está funcionando de maravilla", declaró Powell tras la reunión de la Fed del 17 y 18 de diciembre, una sesión en la que el personal y los funcionarios apenas comenzaban a analizar las implicaciones de una guerra comercial que adquirió un alcance mucho mayor del previsto. "Las perspectivas son bastante alentadoras".

Desde entonces, se ha atenuado. En las proyecciones publicadas esta semana, la mediana de las perspectivas de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de los responsables de la Fed había caído al 1,4 %, muy por debajo de la tendencia, desde el 2,1 % proyectado en diciembre. Se prevé que la tasa de desempleo aumente del 4,2 % actual al 4,5 % para finales de año. Este sería el nivel más alto, tras el pico de desempleo provocado por la pandemia, desde principios de 2017, cuando comenzaba el primer mandato de Trump.

Ahora se anticipa que la inflación que Powell dijo que había estado "disminuyendo" aumentará al 3% este año y se mantendrá casi medio punto porcentual por encima del objetivo de la Fed hasta 2026.

Powell dijo que el mercado laboral sigue siendo sólido, pero advirtió que la evaluación podría cambiar y los responsables políticos han dicho que sus expectativas políticas podrían cambiar rápidamente si el empleo flaquea.

"La demanda laboral se está debilitando", dijo Powell. "No hay muchos despidos, pero tampoco mucha creación de empleo. Si uno está desempleado, es difícil encontrar trabajo... Ese es un equilibrio que vigilamos con mucha atención, porque si hubiera despidos significativos y la tasa de búsqueda de empleo se mantuviera tan baja, el desempleo aumentaría con bastante rapidez".

Fuente: Kitco