Las ventas minoristas en Nueva Zelanda aumentan inesperadamente, señal de recuperación

Desde que la inflación en Estados Unidos alcanzó un máximo del 9,1 % en junio de 2022 , la Reserva Federal estadounidense ha hecho del control del aumento de precios, manteniendo altas las tasas de interés, su principal objetivo. Una consecuencia de una política monetaria restrictiva suele ser una desaceleración de la economía y un mercado laboral más frío. Durante un tiempo, ese escenario no se materializó, lo que llevó a muchos a pensar que la Fed, bajo la dirección de su presidente Jerome Powell, había logrado el inusual " aterrizaje suave ", en el que el banco central logra frenar la inflación sin hundir la economía en una recesión.

Pero esa " senda dorada " —como le gusta llamarla a Austan Goolsbee, de la Fed— se está viendo empañada por factores como los aranceles y un panorama geopolítico cambiante. En EE. UU., esto ha provocado un rápido enfriamiento del mercado laboral , lo que llevó a Powell a señalar en Jackson Hole que el riesgo entre alta inflación y alto desempleo está "cambiando". En otras palabras, el banco central podría ahora centrar su atención en impulsar el empleo, en lugar de frenar el aumento de precios.

"El cambiante equilibrio de riesgos podría justificar un ajuste de nuestra postura política", dijo Powell. Y entonces, ¡boom! Así de simple: un atisbo de insinuación de que la Fed podría volver a bajar los tipos de interés bastó para que las acciones estadounidenses subieran y los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeran el viernes. Esto demuestra hasta qué punto la Fed —y, en particular, su presidente— sigue siendo el centro neurálgico de la economía y los mercados financieros estadounidenses. Como decían los analistas de la antigüedad: todos los caminos conducen a Jerome.

Lo que necesitas saber hoy

Jerome Powell indica que los recortes de tasas podrían producirse pronto. El viernes, en Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal afirmó que los crecientes riesgos a la baja para el mercado laboral podrían justificar un ajuste de nuestra postura política . Powell también enfatizó la independencia de la Reserva Federal. El gobierno estadounidense adquiere una participación del 10% en Intel. El fabricante estadounidense de chips, en un comunicado de prensa emitido el viernes , informó que la Casa Blanca realizó una inversión de 8.900 millones de dólares en acciones ordinarias de Intel , adquiriendo 433,3 millones de acciones a 20,47 dólares por acción, un precio inferior al actual.

Los muebles enfrentarán aranceles a finales de este año, según Trump. El objetivo del presidente es " recuperar el sector del mueble ... en toda la Unión". Por otra parte, Canadá eliminó el viernes muchos de sus aranceles de represalia contra Estados Unidos , pero no los aplicados a automóviles y acero. Las acciones estadounidenses se dispararon el viernes tras el discurso de Powell. El Promedio Industrial Dow Jones alcanzó un nuevo máximo , mientras que el SP 500 se quedó a tres puntos de su récord durante la jornada. El FTSE 100 del Reino Unido cerró en otro máximo, su mejor semana desde mayo .

 Nvidia y la inflación en la mira. Las acciones estadounidenses podrían cerrar agosto con un buen resultado . Su continuo repunte dependerá del informe de resultados de Nvidia , que se publicará el miércoles en Estados Unidos, y del índice de precios del consumo personal, que se publicará el viernes.

Fuente: CNBC

En una Reserva Federal dividida, los responsables de las políticas que presionan por tasas de interés más bajas parecen estar cerca de lograr su objetivo después de que el presidente Jerome Powell abriera el viernes la puerta a un recorte en septiembre.

Es probable que el debate sobre qué sucederá después comience incluso antes de que el Comité Federal de Mercado Abierto se reúna los días 16 y 17 de septiembre en Washington. Y no hay garantía de que se produzcan más recortes pronto.

Algunos funcionarios querrán múltiples recortes, un segundo grupo sólo se comprometerá con una medida y otros se opondrán a cualquier recorte, dijo Stephen Stanley, economista jefe para Estados Unidos de Santander US Capital Markets LLC.

El resultado, concluyó Stanley, es que “el mensaje de septiembre probablemente será: ‘Un corte y veremos qué pasa’”.

En lo que probablemente fue el último discurso de Powell en la reunión anual del banco central estadounidense en Jackson Hole, Wyoming, el jefe de la Fed señaló los crecientes riesgos para el mercado laboral.

“El cambiante equilibrio de riesgos”, dijo Powell, “podría justificar un ajuste de nuestra postura política”.

Esa tan esperada señal de un próximo recorte se produjo en medio de una incesante presión de la Casa Blanca para reducir los costos de los préstamos. El presidente Donald Trump desestimó las declaraciones de Powell, calificándolas de "demasiado tardías", pero los mercados financieros se recuperaron, provocando un alza en las acciones y una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Pero las palabras de Powell no llegaron a ser una garantía. Se aseguró de advertir sobre los continuos riesgos de inflación, afirmando que los efectos de los aranceles sobre los precios al consumidor son "ahora claramente visibles" y que es posible que "la presión alcista de los aranceles sobre los precios pueda impulsar una dinámica inflacionaria más duradera".

“Si consideramos que existen riesgos bilaterales y que existen opiniones muy divergentes en el comité, creo que el camino más fácil es una reducción gradual de los tipos de interés”, declaró Matthew Luzzetti, economista jefe para EE. UU. de Deutsche Bank. Las autoridades podrían comenzar ese proceso el próximo mes, “y las medidas posteriores dependerán más de los datos”, añadió.

Tras reducir las tasas en un punto porcentual el otoño pasado, las autoridades las han mantenido estables este año ante la preocupación de que los aranceles de Trump puedan reavivar la presión sobre los precios. La inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Pero a medida que los riesgos para el mercado laboral se hacen más evidentes y con el cronograma para cambios de precios relacionados con aranceles extendiéndose, los funcionarios se están acercando a una reducción de tasas el próximo mes que podría enmarcarse como un compromiso.

Powell no se comprometió a un plazo específico en sus declaraciones, en las que afirmó que el mercado laboral se encontraba en un "curioso equilibrio" como resultado de una marcada desaceleración tanto de la oferta como de la demanda de trabajadores. También dejó claro que aún no se había decidido cómo los aranceles afectarán finalmente a la inflación. Aun así, señaló que los responsables políticos podrían tener que ajustar los tipos antes de tener una visión clara de esta cuestión.

Powell se adentra en sus últimos meses al frente de la Reserva Federal (su mandato expira en mayo) y se enfrenta a un reto delicado. Debe generar consenso entre los responsables políticos, con opiniones encontradas, sobre la estrategia adecuada. Las proyecciones publicadas en junio mostraron que la mayoría de los responsables políticos prevén que el banco central baje los tipos de interés al menos dos veces este año. Sin embargo, una minoría significativa se muestra a favor de no realizar ningún recorte en 2025.

Comentarios recientes de los responsables de la política monetaria sugieren que la división persiste, y algunos funcionarios están dispuestos a recortar las tasas varias veces este año. Esto incluye a dos gobernadores de la Fed —Christopher Waller y Michelle Bowman— que discreparon de la decisión de julio de mantener la tasa sin cambios. Ambos señalaron indicios de debilidad en la contratación, y parecieron justificarse con un informe de empleo de julio sorprendentemente negativo, publicado dos días después de la reunión.

El presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, Stephen Miran, a quien Trump nombró para llenar un puesto temporal en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal que expira en enero, reforzará ese grupo una vez que sea confirmado por el Senado, aunque el momento es incierto.

Otro grupo ha señalado que no están seguros de que la Fed deba reducir los costos de los préstamos. Dado que la inflación aún supera el objetivo del 2% de la Fed, se han mantenido cautelosos ante el riesgo de que unas tasas más bajas puedan impulsar la presión sobre los precios y aumentar las expectativas de inflación, lo que, en su opinión, puede, por sí solo, impulsar al alza los precios y los salarios.

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, declaró el jueves que no apoyaría una bajada de las tasas si los funcionarios se reunieran esta semana. Jeffrey Schmid, de Kansas City, fue aún más agresivo al declarar en el podcast Odd Lots de Bloomberg que no descartaría un escenario de subida de las tasas.

Un tercer grupo de funcionarios ha mostrado su apoyo a un enfoque en el que la Fed baje las tasas una vez y luego haga una pausa antes de tomar otra medida para evaluar la respuesta de la economía. "Hoy, creo que mi estrategia sería 'actuar y esperar'", declaró la semana pasada el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic.

Pero después de los desalentadores datos de empleo de julio, algunos responsables de las políticas han señalado que pueden estar quedándose sin tiempo para esperar a tener un panorama más claro de cómo los aranceles se reflejarán en la economía antes de que el mercado laboral se sumerja en una recesión.

“Si la mejor de todas las opciones es hacer algunos ajustes y luego tener que hacer una pausa, o incluso entonces tener que revertir el rumbo, eso podría ser mejor que simplemente quedarnos aquí esperando hasta que tengamos claridad sobre los aranceles”, dijo el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, a principios de este mes.

Powell habló el viernes sobre los riesgos del mercado laboral, reconociendo que la debilidad puede aumentar rápidamente.

“Los riesgos a la baja para el empleo están aumentando”, afirmó. “Si esos riesgos se materializan, podrían hacerlo rápidamente en forma de fuertes subidas y un aumento del desempleo”.

Los funcionarios de la Reserva Federal emitirán nuevas previsiones en su reunión del próximo mes. Una continua división reduciría la probabilidad de que una medida el próximo mes conduzca a una serie constante de reducciones de tipos.

“Los inversores no deberían subestimar la tensión actual dentro del doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo sostenible”, escribió Joe Brusuelas, economista jefe de RSM US LLP, en una nota a sus clientes.

Para Brusuelas, una modesta reaceleración en la contratación, especialmente si va acompañada de un continuo aumento de la inflación, apuntaría a un “escenario de una sola vez”.

Fuente: Bloomberg Europa

Fuente: Reuters

Fuente: Bloomberg Europa

Fuente: Reuters

Fuente: Yahoo Finance