Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EE.UU. aumentan marginalmente

El banco central de Turquía ha desacelerado el ritmo de su flexibilización monetaria, aplicando un recorte de tasas de interés menor al esperado en su primera reunión de política monetaria de 2026. La medida indica una creciente cautela por parte de los responsables políticos mientras navegan por una inflación obstinada y señales de un repunte en la demanda interna.

El Banco Central de Turquía (BCT) redujo su tipo de interés oficial en 100 puntos básicos, del 38 % al 37 %. Esta decisión no alcanzó el recorte de 150 puntos básicos que anticipaban los mercados y marcó una desaceleración con respecto a las medidas del banco en diciembre. El rango de tipos de interés se mantuvo estable en 450 puntos básicos.

Fatih Karahan, gobernador del Banco Central de Turquía, en una reunión de políticas.

Las preocupaciones por la inflación impulsan una política cautelosa

La postura más conservadora del banco central parece estar directamente relacionada con los datos recientes de inflación. En su comunicado del Comité de Política Monetaria (CPM), el CBT señaló que, si bien la tendencia de la inflación subyacente disminuyó el mes pasado, la inflación mensual al consumidor se ha consolidado en enero.

Esto coincide con las recientes advertencias del gobernador del Banco Central de Inglaterra (CBT), quien destacó varios riesgos al alza para las cifras del índice de precios al consumidor (IPC) de enero y febrero. Entre los factores clave que se espera que impulsen las presiones sobre los precios se incluyen:

• Aumento de los precios de los alimentos , posiblemente vinculado al próximo período de Ramadán.

• Expectativas de inflación persistentes entre el público y las empresas.

• Incrementos administrativos de precios sobre bienes y servicios regulados.

• Reponderación estadística de la canasta de inflación por TurkStat.

Las proyecciones actuales prevén un aumento del 4,2 % en el IPC de enero. A pesar de este incremento mensual, se espera que los efectos de base favorables del año anterior contribuyan a reducir la tasa de inflación anual al 29,8 % en enero de 2026, frente al 30,9 % del mes anterior.

Recuperación de la demanda y perspectivas del mercado

Junto con la inflación, la recuperación de la demanda interna durante el último trimestre del año influyó en la decisión del banco. Si bien el CBT reconoció que este contexto económico aún respalda el proceso de desinflación, señaló que el ritmo de avance se está moderando.

Mientras tanto, una encuesta reciente a participantes del mercado muestra una ligera mejora en las previsiones de inflación a largo plazo. La previsión del IPC de fin de año para 2026 se ha revisado a la baja en 12 puntos básicos, hasta el 23,23 %. De igual forma, las expectativas de inflación a 12 y 24 meses han disminuido al 22,2 % y al 16,9 %, respectivamente.

Orientación futura: un enfoque basado en datos

De cara al futuro, el banco central ofreció una claridad limitada sobre sus planes de tasas a corto plazo, enfatizando nuevamente que las decisiones futuras se basarán en datos y se tomarán reunión por reunión.

El Comité de Política Monetaria (MPC) reiteró su compromiso de mantener una postura monetaria restrictiva para apoyar la desinflación, en línea con sus objetivos provisionales. También enfatizó que no dudaría en endurecer la política monetaria en caso de una desviación significativa de las perspectivas de inflación respecto de los objetivos provisionales, lo que deja abierta la posibilidad de un cambio de política monetaria si fuera necesario. El banco también insinuó que no modificaría su marco macroprudencial vigente.

Amortiguadores clave: reservas y dolarización

A pesar de los desafíos, el Banco Central de Reserva (CBT) cuenta con algunos factores positivos. El banco ha experimentado una reciente aceleración en la acumulación de reservas, alcanzando nuevos máximos tanto en reservas brutas como netas. Esto proporciona una protección crucial contra shocks externos.

Además, el comportamiento de los depositantes se mantiene estable. Si bien se han producido compras graduales de divisas, la tasa de dolarización general de la economía se mantiene por debajo de su promedio a largo plazo, cercano al 40%, gracias a las atractivas tasas de interés de la lira turca (TRY).

En vista de este complejo contexto, se espera que el banco central continúe su ciclo de recortes de tasas, aunque el tamaño de los movimientos futuros probablemente se mantendrá en el cauteloso rango de 100 a 150 puntos básicos en el corto plazo, mientras monitorea la inflación y la demanda.

A pesar de un año de turbulencias en los mercados y crecientes tensiones comerciales, los inversores europeos surgieron como los principales compradores extranjeros de bonos del Tesoro estadounidense, desafiando la popular narrativa de "Vender Estados Unidos" que ganó fuerza entre los analistas.

Los datos rastreados por Citi revelan que entre abril y noviembre del año pasado, Europa estuvo detrás de un asombroso 80% de todas las compras extranjeras de deuda del gobierno estadounidense, lo que demuestra una confianza sostenida en los activos estadounidenses incluso cuando la retórica política se intensificó.

Los datos revelan el papel dominante de Europa

Las cifras presentan un panorama claro. En los meses posteriores al anuncio del presidente Donald Trump sobre los aranceles del "Día de la Liberación" en abril, las tenencias extranjeras de bonos del Tesoro estadounidense aumentaron en un total de 301 000 millones de euros. De ese aumento, los inversores europeos representaron 240 000 millones de euros (280 850 millones de dólares).

Esta ola de inversión impulsó las tenencias extranjeras totales de bonos del Tesoro estadounidense a un máximo histórico en noviembre, según datos publicados por el Tesoro estadounidense.

Sin embargo, un matiz clave en estos datos es el papel de los principales centros financieros de Europa. Estos centros suelen ser utilizados por los participantes del mercado internacional para comerciar y mantener activos, lo que significa que las cifras podrían sobreestimar la propiedad directa de los inversores europeos.

La narrativa de «Vender América» vs. la realidad

La fuerte entrada de capitales desde Europa contrasta con la persistente preocupación del mercado sobre la estabilidad de los activos estadounidenses. El año pasado, las dudas sobre la condición de refugio seguro del dólar y los bonos del Tesoro aumentaron cuando el presidente Trump se enfrentó con sus aliados por cuestiones comerciales y criticó abiertamente a la Reserva Federal.

Más recientemente, las amenazas de aumentar los aranceles a los países europeos por un intento de comprar Groenlandia llevaron a analistas de instituciones como Deutsche Bank a preguntarse si los inversores europeos finalmente podrían comenzar a deshacerse de sus tenencias estadounidenses.

En una nota a los clientes, los analistas de Citi liderados por Aman Bansal sugirieron que si bien el riesgo de los titulares mantiene la idea de "vender Estados Unidos" en el foco, los datos reales del flujo de capital brindan un contexto útil.

Bolsas de disenso: los fondos nórdicos se oponen a la tendencia

Si bien la tendencia general muestra fuertes compras europeas, no todas las instituciones se suman a esta tendencia. En un notable contramovimiento, algunos fondos de pensiones nórdicos han reducido activamente su exposición a la deuda estadounidense.

• Alecta: El fondo de pensiones sueco anunció que había vendido la mayoría de sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense durante el último año.

• AkademikerPension: El fondo danés manifestó su intención de vender todas sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense antes de fin de mes.

¿Está el capital fluyendo hacia Europa?

Datos independientes del Banco Central Europeo (BCE) muestran que los inversores extranjeros también han aumentado su tasa de compra de deuda de la eurozona desde abril. Esto sugiere un creciente interés global por los activos de renta fija europeos.

Sin embargo, el análisis de Citi indica que no se trata de un juego de suma cero. El aumento del interés en la deuda de la eurozona se ha producido de forma paralela, y no a expensas de, una fuerte entrada de capitales en bonos del Tesoro estadounidense.

Según los analistas, los datos no muestran señales de ventas en Europa desde el Día de la Liberación. La conclusión es que, si bien los inversores globales se están diversificando hacia los bonos europeos, el atractivo de los bonos del Tesoro estadounidense se mantiene intacto.

Los precios del petróleo bajaron el jueves, borrando las ganancias de sesiones anteriores, ya que las tensiones geopolíticas parecieron calmarse y nuevos datos apuntaron a un mercado bien abastecido. La caída se produjo tras las declaraciones del presidente estadounidense, Donald Trump, que calmaron las preocupaciones sobre posibles conflictos entre Groenlandia e Irán.

El crudo Brent cayó 1,25 dólares, un 1,92%, hasta los 63,99 dólares por barril. El West Texas Intermediate (WTI) para entrega en marzo registró una caída similar, cayendo 1,24 dólares (2,05%), hasta los 59,38 dólares por barril.

Esta caída marca un cambio respecto a principios de la semana, cuando los precios subieron después de que un problema de energía detuviera la producción en los yacimientos petrolíferos de Tengiz y Korolev en Kazajstán.

La prima de riesgo geopolítico se evapora

Los analistas señalaron una reducción significativa de la prima de riesgo del mercado, que anteriormente había respaldado los precios. «Hay una deflación de la prima de riesgo relacionada con la debacle de Groenlandia, y el riesgo de suministro de Irán también se ha reducido», señaló Ole Hansen, analista jefe de materias primas de Saxo Bank.

El cambio de sentimiento se produjo después de que el presidente Trump adoptara una postura más suave sobre varios temas de política exterior el miércoles:

• Groenlandia y Europa: Trump descartó usar la fuerza para adquirir Groenlandia y se desdijo de las amenazas arancelarias contra sus aliados europeos.

• Irán: Expresó su esperanza de que se puedan evitar más acciones militares de Estados Unidos en Irán, siempre que Teherán no reanude su programa nuclear.

• Rusia y Ucrania: El presidente declaró estar "razonablemente cerca" de un acuerdo para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania. El fin del conflicto podría llevar a la eliminación de las sanciones estadounidenses contra Rusia, lo que podría aumentar la oferta mundial de petróleo y presionar los precios a la baja.

En este contexto de desescalada, se espera que los precios se estabilicen. Tony Sycamore, analista de IG, sugirió que los precios del petróleo deberían mantenerse en torno a los 60 dólares por barril.

El aumento de inventarios en EE. UU. aumenta la presión bajista

Sumándose a la presión a la baja, los datos semanales del Instituto Americano del Petróleo (API) revelaron un aumento en las reservas de crudo y gasolina en Estados Unidos.

Según fuentes del mercado que citan las cifras del API para la semana que finalizó el 16 de enero:

• Las existencias de crudo aumentaron en 3,04 millones de barriles.

• Los inventarios de gasolina aumentaron en 6,21 millones de barriles.

• Los inventarios de destilados cayeron unos modestos 33.000 barriles.

El aumento de los inventarios de crudo superó las expectativas de los analistas. Una encuesta de Reuters había pronosticado un aumento menor, de aproximadamente 1,1 millones de barriles.

"Los altos inventarios de crudo están limitando futuras ganancias en los precios del petróleo en un mercado con exceso de oferta", dijo Yang An, analista de Haitong Futures.

Señales mixtas sobre la demanda global

Si bien los datos inmediatos de oferta afectaron al mercado, las perspectivas de demanda a largo plazo se revisaron ligeramente. La Agencia Internacional de Energía (AIE), en su último informe mensual, elevó su pronóstico de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2026. Este ajuste sugiere que el superávit del mercado podría ser ligeramente menor este año de lo previsto. Sin embargo, por ahora, la combinación de la disminución de las tensiones políticas y el aumento de los inventarios en EE. UU. está demostrando ser el factor determinante que impulsa la baja de los precios del petróleo.

El Banco Central Europeo anuncia una pausa prolongada en su política monetaria, y sus funcionarios indican que no tienen prisa por modificar los tipos de interés. Las actas de la reunión de diciembre del BCE revelan que el banco central se siente cómodo con las expectativas del mercado de que los tipos se mantengan estables hasta 2026, ya que la inflación se mantiene cerca de su objetivo.

En su reunión del 17 y 18 de diciembre, el BCE mantuvo su tipo de interés clave en el 2% y elevó sus proyecciones de crecimiento. Esta decisión fue ampliamente interpretada por los mercados como una señal de que el banco central tiene un listón muy alto para cualquier nueva flexibilización de la política monetaria.

Philip Lane, economista jefe del BCE, ha reforzado este mensaje desde entonces, afirmando que, mientras se mantengan las perspectivas económicas, los ajustes de los tipos de interés no están en la agenda inmediata. Esto confirma la percepción del mercado de que el BCE mantendrá la pausa tras una serie de ocho recortes de tipos que finalizaron en junio pasado.

Una política de paciencia y observación

Las actas de la reunión de diciembre enfatizaron que el Consejo de Gobierno del BCE puede permitirse ser paciente. Sin embargo, los responsables políticos fueron claros en que esta paciencia no debe confundirse con vacilación a la hora de actuar si las condiciones económicas cambian.

"En general, el BCE se encuentra actualmente en una buena posición desde el punto de vista de la política monetaria", afirma el resumen, añadiendo que esto "no significa que la postura deba considerarse estática".

Perspectivas divididas sobre los riesgos de inflación

Esta postura cautelosa se basa en una gran incertidumbre sobre el futuro. El resumen destacó una división entre los responsables de la política monetaria sobre la dirección de los riesgos de inflación. Si bien algunos miembros creían que los riesgos apuntaban a una caída de la inflación por debajo de la meta, otros se mostraban más preocupados por una sobreapreciación.

Esta división está alimentada por una serie de riesgos nuevos, incluido el impacto económico del auge de la IA, los posibles aranceles estadounidenses y el dumping chino.

No hay un sesgo claro para el siguiente paso

Dada la incertidumbre, el BCE está evitando deliberadamente cualquier señal sobre su próxima decisión política. «Era importante no dar la impresión de que el próximo movimiento iría en una u otra dirección, ni sugerir ningún sesgo de ajuste o flexibilización», declaró el banco. Esto significa que incluso la dirección del próximo cambio de tipos, cuando sea que ocurra, sigue siendo incierta.

La próxima reunión de política monetaria del BCE está programada para el 5 de febrero, y los mercados financieros actualmente prevén que no habrá cambios en las tasas de interés durante todo el año.

Las expectativas del mercado se alinean con la visión del BCE

Si bien los banqueros centrales rara vez comentan directamente sobre los precios del mercado, las cuentas sugieren que se sienten cómodos con las perspectivas actuales. El BCE señaló que «los precios actuales de los tipos de interés del mercado se consideraron coherentes con las últimas fijaciones y en línea con la función de reacción del Consejo de Gobierno».

Esta alineación sugiere que, mientras el pronóstico económico se mantenga estable, el BCE no ve motivos para cuestionar las expectativas de los inversores. Ni siquiera la amenaza de nuevos aranceles estadounidenses por parte del presidente Donald Trump modificó significativamente las expectativas del mercado, lo que indica la creencia de que las barreras comerciales podrían no afectar significativamente las perspectivas de precios sin represalias importantes.

La inflación ronda el objetivo del 2%

El principal objetivo del BCE, la inflación, ha fluctuado en torno al objetivo del 2% durante la mayor parte del último año. Las proyecciones oficiales indican que se espera que se mantenga cerca de este nivel en el futuro previsible.

Si bien la bajada de los precios de la energía podría provocar un ligero descenso este año, la inflación interna se mantiene relativamente alta, impulsada por un sólido crecimiento salarial. Esta fortaleza subyacente respalda el argumento de que el crecimiento de los precios repuntará hacia el objetivo una vez que los efectos del abaratamiento de la energía desaparezcan de los datos anuales.

El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, pronunció un duro mensaje en el Foro Económico Mundial de Davos, pidiendo que la producción mundial de petróleo se duplique y criticando las políticas de energía verde de la Unión Europea y California por ineficientes y derrochadoras.

Hablando junto a Vicki Hollub, directora ejecutiva de Occidental Petroleum, Wright argumentó que, a pesar del reciente enfoque en iniciativas de bajas emisiones de carbono, el mundo seguirá dependiendo del petróleo durante décadas. Esta perspectiva desafía la narrativa energética predominante que suele escucharse en la cumbre anual de Davos.

Wright también destacó la capacidad de Estados Unidos para reemplazar el gas ruso en Europa, gracias al aumento de la producción de gas natural y la inversión en terminales de exportación de GNL tras el conflicto de 2022 en Ucrania.

Las normas verdes de la UE amenazan las exportaciones de gas de EE. UU.

Un punto importante de controversia planteado por Wright son las regulaciones ambientales corporativas de la UE, que describió como una barrera potencial a la cooperación energética con Estados Unidos.

En concreto, la UE exige a los importadores de petróleo y gas que monitoreen y notifiquen las emisiones de metano asociadas a sus productos. Wright advirtió que estas normas podrían exponer a los productores estadounidenses a riesgos de responsabilidad civil al enviar gas natural a Europa. «Estamos trabajando con nuestros colegas europeos para eliminar estas barreras», declaró.

La Unión Europea redujo recientemente sus normas de divulgación de sostenibilidad tras meses de presión por parte de empresas y gobiernos. Sin embargo, los inversores han expresado su preocupación por que la menor transparencia dificulte distinguir qué empresas están realmente en transición hacia operaciones bajas en carbono.

La UE no proporcionó ningún comentario inmediato sobre el asunto.

La política energética de California bajo fuego

El estado norteamericano de California se convirtió en un ejemplo clave en el debate: Wright comparó sus políticas energéticas con las de Europa y las vinculó con mayores costos para los residentes.

Disminución de la producción y salida de la industria

Vicki Hollub señaló que las estrictas regulaciones fueron la razón principal por la que Occidental Petroleum abandonó California en 2014. El panorama energético del estado ha cambiado drásticamente desde entonces.

• Caída de la producción: la producción de petróleo crudo de California ha caído desde un pico de 1,1 millones de barriles por día (bpd) en 1985 a sólo 300.000 bpd en 2024, según datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos.

Cierre de refinerías: Está previsto el cierre de dos importantes refinerías, que representan aproximadamente el 17 % de la capacidad de producción de gasolina del estado. Esto ha presionado al gobernador Gavin Newsom para evitar un aumento repentino de los precios del combustible.

Aislamiento del mercado y respuesta legislativa

California está geográficamente aislada de los principales centros de refinación de la Costa del Golfo de EE. UU. y del Medio Oeste, lo que la hace susceptible a fluctuaciones significativas de precios. En respuesta a estas presiones, los legisladores estatales aprobaron en septiembre un proyecto de ley destinado a hacer que el petróleo sea más asequible para las refinerías, permitiendo la construcción de miles de nuevos pozos.

La Comisión de Energía de California no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

Para poner en contexto el pedido de aumentar la producción, la Agencia Internacional de Energía informó que el suministro mundial de petróleo se situó en 107,4 millones de barriles por día el mes pasado.

China depende de Irán y Venezuela para una parte significativa de sus importaciones de petróleo: hasta un 20 % proviene de Irán y otro 4-5 % de Venezuela. Estos suministros suelen obtenerse a través de canales no oficiales para sortear las sanciones estadounidenses.

Sin embargo, las recientes acciones de Estados Unidos han intensificado la presión sobre este acuerdo. Las medidas del expresidente Donald Trump para desafiar al líder venezolano Nicolás Maduro, redirigir el petróleo del país a Estados Unidos y aplicar aranceles del 25 % al comercio relacionado con Irán han generado serias preocupaciones de seguridad energética para Pekín. La amenaza al crudo iraní con descuento provocó un breve repunte en los precios del petróleo, mientras que los expertos advierten que las incautaciones estadounidenses de petroleros vinculados a Venezuela podrían reducir aún más la oferta.

Esto plantea una pregunta crítica: ¿puede la producción interna de China absorber el impacto?

¿Puede la perforación doméstica resolver el problema petrolero de China?

Pekín ha considerado desde hace tiempo su dependencia del petróleo importado, en particular a través del congestionado estrecho de Malaca, patrullado por la Armada estadounidense, como una vulnerabilidad estratégica. Esta preocupación se acentuó durante la administración Trump a medida que se intensificaban las tensiones con Washington.

En respuesta, el presidente Xi Jinping lanzó en 2019 el Plan de Acción de Siete Años, que ordena a los gigantes petroleros estatales CNPC, Sinopec y CNOOC intensificar la exploración y refinación nacional con miles de millones de dólares en nuevas inversiones.

Los resultados han sido modestos. La producción nacional aumentó de 3,8 millones de barriles diarios (bpd) en 2018 a aproximadamente 4,32 millones de bpd el año pasado. Este crecimiento, impulsado por nuevos pozos y la fracturación hidráulica de esquisto, ha servido principalmente para compensar la disminución de la producción de los enormes yacimientos históricos de China, como Daqing y Shengli.

June Goh, analista senior del mercado petrolero de Sparta Commodities, describió el crecimiento acumulado de la producción del 8,9% desde 2021 como "enorme", señalando que superó el objetivo de Pekín. "El reciente riesgo de suministro demuestra que están haciendo lo correcto", declaró a DW. Sin embargo, Goh advirtió que es poco probable que el crecimiento futuro sea "exponencial", ya que las grandes petroleras chinas tienen dificultades para encontrar nuevas reservas.

Otros analistas son más directos. Lauri Myllyvirta, analista principal del Centro de Investigación sobre Energía y Aire Limpio, afirmó que, a pesar de la enorme inversión realizada en los últimos 15 años o más, la producción nacional se ha estancado en gran medida.

La alternativa de Pekín: las reservas estratégicas de petróleo

Ante el limitado potencial de crecimiento de la perforación nacional, China depende cada vez más de sus reservas estratégicas de petróleo (SPR). Desde finales de 2023, las autoridades han acelerado el aumento de estas reservas de emergencia, impulsadas por la inestabilidad geopolítica tras la invasión rusa de Ucrania y la volatilidad de los precios mundiales de la energía.

China se ha protegido obteniendo crudo con grandes descuentos de países sancionados. Rusia fue su principal proveedor hasta el año pasado, cuando las sanciones estadounidenses a empresas y petroleros rusos provocaron una caída en los flujos. Desde entonces, Irán ha intervenido, exportando de forma encubierta hasta 2 millones de bpd a China mediante flotas fantasma y envíos reetiquetados.

Para reforzar sus reservas, China planeaba poner en funcionamiento 11 nuevos sitios de almacenamiento a principios de este año, según un informe de Reuters. Goh cree que el almacenamiento, y no la producción, es la clave de la independencia energética de China.

"China cuenta actualmente con 110 días de cobertura, lo cual supera el objetivo de la OCDE de 90 días", explicó, refiriéndose tanto a las reservas estratégicas como a las comerciales. "Han establecido un objetivo de 180 días, por lo que ahora se acelerarán los esfuerzos de almacenamiento".

El verdadero final: energías renovables y electrificación

Si bien las reservas de petróleo ofrecen un colchón inmediato, la estrategia a largo plazo de China para la seguridad energética se centra en una rápida electrificación y un desarrollo masivo de energía renovable.

En los últimos cinco años, Pekín ha impulsado una transición drástica hacia la electricidad en importantes sectores consumidores de petróleo, como el transporte y la industria pesada. Según la petrolera estatal CNPC, el consumo de petróleo en el sector del transporte alcanzó su punto máximo en 2023. Esta transición se apoya en la modernización de la red eléctrica y la construcción de líneas de ultraalta tensión.

La adopción de vehículos eléctricos (VE) ha sido un punto de inflexión. Actualmente, estos vehículos representan más de la mitad de las ventas de automóviles nuevos, y flotas enteras de autobuses urbanos en Shenzhen, Cantón y otras grandes ciudades son totalmente eléctricas. Una red nacional de más de un millón de estaciones de carga para VE ha ayudado a limitar el crecimiento de la demanda de gasolina.

Simultáneamente, la expansión de las energías renovables en China está batiendo récords. Tan solo en 2024 y 2025, el país añadió más capacidad solar que el resto del mundo en conjunto, complementada con importantes proyectos de energía eólica. «El crecimiento de la capacidad eólica y solar en China ha superado los 300 gigavatios anuales en los últimos tres años y es probable que haya alcanzado los 400 gigavatios el año pasado», señaló Myllyvirta.

El próximo plan quinquenal de China: redoblar esfuerzos

Estos esfuerzos no pueden eliminar de la noche a la mañana la dependencia de China del petróleo importado, pero reducen significativamente el impacto de posibles interrupciones del suministro. Mientras los líderes preparan el próximo plan quinquenal, que establecerá las prioridades económicas y energéticas hasta principios de la década de 2030, se espera que estas estrategias sigan siendo fundamentales.

"Para el próximo plan quinquenal, China tiene una amplia gama de posibles objetivos", afirmó Myllyvirta. Añadió que mantener el ritmo actual de crecimiento de las energías renovables, junto con la expansión del almacenamiento, podría desplazar cantidades significativas de gas y carbón en la generación de energía, mientras que la electrificación continúa reemplazando a los combustibles fósiles en la industria, el transporte y la construcción.