Las ganancias industriales de China se recuperan tras una caída de tres meses

Energía – Las plantas de GNL de EE. UU. reducen el consumo de gas

Los precios del gas natural estadounidense continuaron su repunte ayer, con el precio Henry Hub del mes próximo cerrando casi un 29% a 6,80 $/MMBtu. Esto eleva las ganancias totales desde el 19 de enero a casi el 120%. Sin embargo, el movimiento en el gas natural estadounidense es aún más sorprendente cuando se observa el precio al contado del Henry Hub, que superó brevemente los 30 $/MMBtu en los últimos días. Ha sido impulsado por una severa tormenta invernal en Estados Unidos. Esto está afectando la producción de gas natural e impulsando la demanda de calefacción. Se estima que la tormenta ha afectado alrededor del 11% de la producción de gas natural estadounidense. La pregunta clave para el pronóstico, obviamente, es cuánto durará esta interrupción. Hay algunos indicios de que la producción ya se está recuperando, con una estimación de que la producción de gas de la Cuenca Pérmica aumentó un 11% interanual ayer. Si esta tendencia continúa, sugiere que los precios probablemente hayan alcanzado su punto máximo.

La evolución del mercado estadounidense de gas natural sigue siendo una preocupación para el mercado europeo, ya que las interrupciones del suministro podrían afectar las exportaciones estadounidenses de GNL a Europa. En los últimos días, las plantas de GNL estadounidenses han reducido significativamente su consumo de gas, estimado en alrededor del 48%, lo que se traducirá en una reducción de las exportaciones de GNL desde estas plantas. El TTF continúa cotizando con una prima considerable respecto al GNL asiático para garantizar el traslado de los cargamentos de GNL a Europa, donde el almacenamiento se encuentra ahora por debajo del 45% de su capacidad. Cada vez parece más probable que el almacenamiento finalice la temporada de calefacción 2025/26 por debajo del 25% de su capacidad. Esto también estaría por debajo de los niveles observados en 2022. La diferencia entre 2022 y 2026 radica en que actualmente estamos observando importantes aumentos en el suministro de GNL, lo que debería ayudar a calmar en cierta medida las preocupaciones sobre el suministro.

Los precios del petróleo cerraron a la baja ayer, con el Brent ICE cerrando con una baja de más del 0,4 %. La tormenta invernal estadounidense también debería impulsar la demanda de combustibles para calefacción, como se refleja en el crack del gasóleo de calefacción. Las heladas interrumpirán la producción de petróleo estadounidense. El clima también ha afectado las operaciones de las refinerías. Por lo tanto, el ritmo de funcionamiento de las refinerías ha disminuido en los últimos días.

También hay indicios de que la fase de luna de miel entre Estados Unidos y el nuevo líder venezolano podría estar llegando a su fin, ya que la presidenta Delcy Rodríguez afirma que Venezuela está harta de la injerencia estadounidense. Si bien estos comentarios pueden ser más bien para consumo interno, sin duda vale la pena prestarles atención, ya que podrían alterar las perspectivas del suministro de petróleo venezolano.

Se prevé que la producción petrolera de Kazajistán se recupere, gracias a que Tengizchevroil ha restablecido el suministro eléctrico a su yacimiento de Tengiz. Las operaciones en los yacimientos de Tengiz y Korolev, que produjeron alrededor de 890.000 b/d durante los tres primeros trimestres de 2025, se detuvieron la semana pasada debido a problemas de suministro eléctrico. Mientras tanto, la finalización de las obras de reparación en la terminal CPC también debería impulsar la recuperación de los flujos de exportación. Esta recuperación debería mejorar la disponibilidad en el mercado inmediato, ejerciendo cierta presión sobre el diferencial de suministro inmediato del Brent, que se ha fortalecido significativamente durante enero. La fortaleza de los diferenciales de tiempo ha discrepado con las estimaciones de un gran superávit de petróleo.

Metales - La plata rompe otro récord por encima de los 110 dólares la onza

La plata se disparó más de un 12% en su mayor alza diaria desde 2008, alcanzando un nuevo récord por encima de los 110 $/oz, antes de ceder parte de estas ganancias. Este repunte refleja tanto el atractivo del metal precioso como el endurecimiento de las condiciones físicas: los inventarios se mantienen bajos, las tasas de arrendamiento son elevadas y el mercado ha entrado en otro año de déficit de oferta. Los precios han subido alrededor de un 60% en lo que va de año, tras un aumento de casi el 150% en 2025. Sin embargo, persisten los riesgos, ya que los altos precios podrían desencadenar una destrucción de la demanda industrial y la tendencia de la plata a sobrepasar los límites, lo que mantiene alta la volatilidad. La relación oro-plata ha caído por debajo de 50, su nivel más bajo desde 2011, lo que subraya el notable rendimiento superior de la plata.

El oro también extendió su repunte por encima de los 5.100 $/oz en un momento dado ayer. Se vio respaldado por las expectativas de recorte de tipos de la Reserva Federal, la debilidad del dólar y la persistencia de los riesgos geopolíticos. Con las compras del banco central manteniéndose firmes y la probable bajada de los tipos reales, las perspectivas a medio plazo siguen siendo favorables. Ante el aumento de la incertidumbre política, desde las sorpresas políticas impulsadas por el presidente Trump hasta el nuevo presidente de la Fed y las elecciones intermedias estadounidenses a finales de este año, el oro debería seguir encontrando apoyo entre los inversores.

Fuente: ING

El expresidente estadounidense Donald Trump ha señalado un posible aumento de aranceles al 25% sobre los bienes importados de Corea del Sur. Alegó que el supuesto fracaso de la legislatura coreana para finalizar un acuerdo comercial concluido con Estados Unidos el año pasado es la principal razón de la medida.

El arancel actual sobre las exportaciones surcoreanas, según el acuerdo vigente, es del 15 %. En una publicación en redes sociales el lunes 26 de enero, Trump declaró que el aumento del arancel se aplicaría a sectores como el automotriz, la madera y los productos farmacéuticos, entre otros "ARANCELES Recíprocos".

La justificación de Trump y su impacto en el mercado

Trump afirmó que la legislatura surcoreana no está cumpliendo con su parte del acuerdo comercial. "En cada uno de estos acuerdos, hemos actuado con rapidez para reducir nuestros aranceles según lo acordado", declaró. "Esperamos que nuestros socios comerciales hagan lo mismo".

Los analistas intervinieron de inmediato, advirtiendo que dicho aumento arancelario podría afectar gravemente a las principales empresas surcoreanas. Hyundai Motor Co., por ejemplo, envió 1,1 millones de automóviles a EE. UU. en 2024 y se vería significativamente afectada por el cambio.

Es importante señalar, sin embargo, que la administración no ha emitido ningún aviso oficial que autorice la ejecución de estas modificaciones tarifarias sugeridas.

Un patrón de presión comercial global

Los informes sugieren que esta medida forma parte de una estrategia más amplia de Trump para intensificar las tensiones comerciales con aliados clave de Estados Unidos. Sus declaraciones contra Corea del Sur coinciden con otras amenazas recientes contra importantes socios comerciales.

Canadá y Europa en la mira

Trump también ha señalado planes para imponer aranceles del 100% a los productos canadienses si el país finaliza un acuerdo comercial con China.

Además, ha indicado que está considerando nuevos aranceles a las mercancías procedentes de Europa. Esta consideración, según se informa, está en consonancia con su enfoque estratégico en Groenlandia, la isla más grande del mundo y territorio perteneciente al Reino de Dinamarca.

Presión de las sanciones a través de Irán

Para intensificar la presión sobre Teherán en medio de las protestas antigubernamentales, Trump también anunció su intención de imponer aranceles a las exportaciones de cualquier nación que comercie con Irán. Esta táctica utiliza sanciones secundarias para aislar al gobierno iraní.

Vientos políticos internos en contra

Si bien las políticas comerciales de Trump generan incertidumbre en el mercado global, su viabilidad a largo plazo enfrenta desafíos importantes dentro de Estados Unidos.

Escrutinio de la Corte Suprema

Los analistas señalan que una próxima decisión de la Corte Suprema podría minimizar estas últimas amenazas arancelarias. Si el tribunal falla en su contra, la capacidad de Trump para ajustar unilateralmente los impuestos a las importaciones podría verse limitada. Se ha programado una audiencia sobre el asunto para el 20 de febrero de este año.

Preocupaciones públicas y partidistas

Encuestas recientes sugieren que muchos estadounidenses están frustrados con el enfoque de liderazgo de Trump, un sentimiento observado antes de las elecciones de mitad de período programadas para el martes 3 de noviembre de 2026.

Según informes, incluso los aliados del expresidente han expresado su preocupación por sus tácticas de alta presión. Han señalado su interés en Groenlandia, un tiroteo mortal perpetrado por agentes federales durante una ofensiva migratoria en Minneapolis y una operación militar estadounidense que resultó en la detención del presidente venezolano Nicolás Maduro. Algunos aliados han argumentado que Trump debería suavizar su postura de línea dura, en particular en materia de deportaciones.

Anta Sports Products (2020.HK) de China dijo el martes que compraría una participación del 29,06% en Puma (PUMG.DE) de la familia Pinault por 1.510 millones de euros (1.790 millones de dólares), lo que la convierte en el mayor accionista del fabricante alemán de ropa deportiva.

La compañía que cotiza en Hong Kong pagará 35 euros por acción en efectivo por 43 millones de acciones de Puma, según informó Anta en un comunicado a la bolsa. El precio representa una prima del 62% respecto al precio de cierre de las acciones de Puma, de 21,63 euros, el lunes, lo que supone un aumento de casi el 17% durante la sesión.

Reuters fue el primero en informar sobre el acuerdo a principios de este mes.

Anta dijo que creía que Puma podría aumentar su competitividad internacional y construir su reconocimiento de marca con la compañía china como su mayor inversor.

Dijo que Anta buscaría puestos en la junta directiva de Puma una vez que se finalizara el acuerdo.

"Su presencia comercial global (de Puma) y su posicionamiento enfocado en categorías deportivas son altamente complementarios al negocio multimarca y especializado existente del grupo", dijo Anta en un comunicado.

Anta tiene un historial de adquisición y renovación de marcas deportivas y de estilo de vida occidentales y, en 2019, lideró un consorcio para comprar Amer Sports, propietario del fabricante de raquetas Wilson y del especialista en deportes de montaña Salomon.

Reuters informó a principios de enero que Anta había ofrecido comprar alrededor del 29% de Puma a la familia Pinault y había conseguido financiamiento para la adquisición, aunque las conversaciones en ese momento estaban estancadas debido a la valoración.

La transacción se produce en un momento en que el grupo alemán de ropa deportiva lucha por reactivar las ventas y la confianza de los inversores bajo el mando de su nuevo director ejecutivo, Arthur Hoeld.

Artemis, dirigida por François-Henri Pinault, presidente del grupo de lujo Kering (PRTP.PA), había descrito previamente su participación en Puma como no estratégica. La familia Pinault adquirió la participación de Kering en 2018, cuando el grupo se reposicionó como un actor puramente de lujo.

Puma ha estado bajo presión debido a la disminución de la demanda, y los recientes lanzamientos de zapatillas, incluyendo las Speedcat, no lograron generar el impulso esperado por los ejecutivos. Hoeld, quien asumió el cargo el año pasado, ha esbozado una estrategia de reestructuración centrada en el éxito de la marca, los productos de alto rendimiento y la disciplina de costos.

El acuerdo está sujeto a las autorizaciones antimonopolio, la aprobación de los accionistas de Anta y las aprobaciones regulatorias en China y otras jurisdicciones. Anta indicó que prevé convocar una junta general extraordinaria, cuyo cierre está previsto una vez que se cumplan las condiciones.

(1 dólar = 0,8421 euros)

Fuente: Reuters

A pesar de la persistente presión y las sanciones estadounidenses, el apetito de la India por el petróleo ruso con descuento ha demostrado ser notablemente resistente. Si bien los analistas del mercado pronosticaron una fuerte caída, la nueva situación sugiere que estos importantes flujos de crudo podrían continuar hasta bien entrado 2026, impulsados ​​por una situación económica atractiva para Nueva Delhi.

El ministro de Petróleo de la India, Hardeep Puri, destacó recientemente el complejo panorama energético mundial, señalando que, a pesar de la abundancia de suministro, el mundo se ha vuelto más complejo. En declaraciones previas a una importante cumbre energética en Goa, Puri enfatizó que la dinámica del mercado determina en última instancia las decisiones de compra de la India, una clara señal de que el precio sigue siendo una prioridad absoluta.

Esto coloca el dilema sobre el crudo ruso en el centro de las próximas discusiones, junto con temas como el aumento del suministro mundial de gas y un renovado interés en la energía nuclear.

Navegando entre las sanciones y las realidades del mercado

Los esfuerzos de Washington por reducir los ingresos petroleros de Moscú sin duda han tenido un impacto. Antes de la invasión rusa de Ucrania en 2022, India obtenía la mayor parte de su crudo de Oriente Medio. En los últimos meses, ha regresado parcialmente a estos proveedores tradicionales como una forma de reequilibrar su cartera de importaciones.

La estatal Bharat Petroleum Corp. (BPCL), por ejemplo, ha lanzado licitaciones para el suministro a largo plazo de crudo de Murban (Abu Dabi), Basora (Iraquí) y Omán. Mientras tanto, Indian Oil Corp. (IOC) ha incrementado sus compras en el mercado spot.

Sin embargo, el atractivo del petróleo ruso barato es difícil de ignorar. A medida que las sanciones estadounidenses a los principales productores rusos provocan la caída del precio del crudo de referencia de los Urales, las refinerías indias encuentran irresistibles los descuentos. Incluso la habitualmente conservadora Reliance Industries Ltd. ha realizado nuevos pedidos de cargamentos rusos no sancionados, uniéndose a IOC, BPCL y la refinería sancionada Nayara Energy Ltd. en la continuación de estas compras.

Opinión del analista: Las importaciones rusas llegaron para quedarse

Los expertos del mercado creen que, si bien el volumen de petróleo ruso que se dirige a la India puede haber disminuido desde su pico, es poco probable que desaparezca.

"Sabemos que el petróleo siempre encontrará una salida", afirmó Arne Lohmann Rasmussen, analista jefe de A/S Global Risk Management. Señaló que, si bien las sanciones estadounidenses y las prohibiciones de la UE están afectando al mercado, "duda mucho que India deje de importar petróleo ruso".

En su punto máximo, India importó más de 2 millones de barriles de crudo ruso al día. Esta cifra descendió a alrededor de 1,3 millones de barriles al día en diciembre y se espera que se mantenga estable este mes. Esto dista mucho de los niveles casi nulos que algunos analistas predijeron en octubre después de que Estados Unidos incluyera en la lista negra a los gigantes energéticos rusos Rosneft PJSC y Lukoil PJSC.

Naveen Das, analista sénior de petróleo crudo de Kpler Ltd., predice que India mantendrá una base sólida de crudo ruso. Espera que esto forme parte de una estrategia más amplia que incluye ampliar los acuerdos con proveedores de Oriente Medio y explorar nuevas oportunidades, como el petróleo venezolano no sancionado.

"India seguirá buscando los mejores precios y los mejores márgenes para sus refinadores, modificando estratégicamente su programa de compras", añadió Das.

¿Qué podría cambiar la estrategia de la India?

Más allá de las perturbaciones directas en las capacidades exportadoras de Rusia, como los ataques ucranianos, sólo unos pocos factores clave podrían alterar significativamente el enfoque actual de la India:

• Un acuerdo comercial entre EE. UU. y la India: Si se firma un acuerdo comercial integral, Nueva Delhi podría adoptar una postura más cautelosa respecto a las importaciones rusas para alinearse con su socio estratégico. El expresidente estadounidense Donald Trump mencionó recientemente que se aproximaba un "buen acuerdo comercial", pero no ofreció detalles.

• Diversificación geopolítica: India está interesada en cultivar lazos comerciales y políticos más allá de su larga relación con Rusia. Dado que se prevé que su capacidad de refinación aumente de 258 millones a 309,5 millones de toneladas anuales para 2030, diversificar sus fuentes de energía es un imperativo estratégico. Puri señaló que India cuenta ahora con 41 fuentes de suministro, frente a las 27 de hace tan solo unos años.

• Exceso de oferta mundial de petróleo: El actual exceso de oferta en el mercado petrolero mundial otorga a India una ventaja considerable. Incluso sin los descuentos rusos, India tiene muchas otras opciones disponibles.

Como uno de los centros de demanda más importantes del mundo, India se encuentra en una posición de negociación privilegiada. "Es fundamental recordar que, en un mundo con sobreoferta de petróleo actual, India sigue siendo uno de los principales centros de demanda", explicó Das, de Kpler. Esto le otorga al país un amplio margen de opciones, lo que significa que no será penalizado por ajustar su estrategia de compra a su antojo.

Esta dinámica será un tema central en la Semana de la Energía de la India, que se celebrará del 27 al 30 de enero.

Canadá y la India se disponen a reactivar su asociación energética, acordando ampliar el comercio de petróleo y gas mientras ambos países trabajan para restablecer su relación tras un período de tensión diplomática.

El acuerdo implicará que Ottawa se comprometa a aumentar los envíos de petróleo crudo, gas natural licuado (GNL) y gas licuado de petróleo (GLP) a la India. A cambio, Nueva Delhi impulsará sus exportaciones de productos petrolíferos refinados a Canadá.

Un nuevo capítulo en la cooperación energética

El acuerdo se formalizará en una reunión entre el ministro de Energía de Canadá, Tim Hodgson, y el ministro de Petróleo y Gas Natural de la India, Hardeep Singh Puri, durante la Semana de la Energía de la India en Goa. Este evento sirve de plataforma para relanzar el diálogo ministerial sobre energía, un canal clave de cooperación que se había vuelto inactivo durante la reciente disputa diplomática.

Más allá del petróleo y el gas, los dos ministros también se comprometerán con varias iniciativas clave:

• Facilitar una mayor inversión recíproca en sus respectivos sectores energéticos.

• Explorar la colaboración en industrias orientadas al futuro como el hidrógeno y los biocombustibles.

• Asociación en materia de almacenamiento de baterías, minerales críticos y modernización de los sistemas eléctricos.

• Investigar el uso de inteligencia artificial para optimizar la industria energética.

El pivote estratégico: diversificar las exportaciones de Canadá

Este renovado impulso es una piedra angular de la estrategia del primer ministro Mark Carney para diversificar los mercados de exportación de Canadá, especialmente ante la escalada de las tensiones comerciales con Estados Unidos. Esta medida refleja un cambio más amplio en la política exterior de su gobierno hacia un enfoque más pragmático y centrado en la economía con sus principales socios en Asia.

El relanzamiento del diálogo energético indica que ambos gobiernos reconocen un potencial significativo sin explotar y un valor estratégico en el fortalecimiento de una relación económica que se había dejado estancar.

Potencial desaprovechado en el comercio bilateral

Este pacto energético forma parte de un reajuste diplomático más amplio. Se espera que el primer ministro Carney visite la India en las próximas semanas, aprovechando el impulso generado en noviembre, cuando él y el primer ministro Narendra Modi reanudaron las negociaciones para un acuerdo integral de asociación económica.

Si bien el comercio bilateral de bienes entre Canadá y la India alcanzó los 13.300 millones de dólares canadienses (9.700 millones de dólares estadounidenses) en 2024, Ottawa considera que existe un amplio margen de crecimiento. Esto es especialmente cierto en el sector de la energía y los recursos. Por ejemplo, la India representa actualmente solo el 1% de las exportaciones canadienses de minerales críticos, una cifra que pone de relieve la magnitud de la oportunidad.

La infraestructura de Canadá está cada vez más orientada a los mercados asiáticos. El país comenzó a exportar GNL a Asia en junio de 2025, y sus terminales de GLP ofrecen rutas de transporte relativamente cortas a la India. Además, la ampliación del oleoducto Trans Mountain proporciona una ruta más directa para que los envíos de crudo canadiense lleguen a los puertos indios, aunque muchos barriles aún transitan por la costa estadounidense del Golfo de México.

Equilibrar las presiones comerciales mundiales

La próxima visita del primer ministro Carney a la India se produce tras un reciente viaje a Pekín, donde él y el presidente Xi Jinping acordaron reducir las barreras arancelarias. Esta medida provocó una dura reacción del presidente estadounidense Donald Trump, quien amenazó con imponer aranceles del 100 % a los productos canadienses si Ottawa "llega a un acuerdo con China". Carney ha aclarado que Canadá no busca un acuerdo formal de libre comercio con Pekín.

Los precios del oro alcanzaron nuevos récords esta semana, superando brevemente los 5.111 dólares por onza. Este repunte se ve impulsado por un cóctel de incertidumbre en el mercado, impulsado principalmente por las agresivas políticas comerciales del presidente Donald Trump y las tensiones geopolíticas latentes.

Los inversores también están adoptando una postura cautelosa antes de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos de esta semana, lo que impulsa aún más la demanda de este activo de refugio seguro.

Los metales preciosos se recuperan en medio de la incertidumbre del mercado

Durante las primeras operaciones asiáticas del martes, el oro al contado se mantuvo firme en 5.040,74 dólares la onza, tras alcanzar su máximo histórico de 5.111,11 dólares el lunes. Sin embargo, los futuros del oro de abril experimentaron un ligero retroceso, cayendo un 1% hasta los 5.072,86 dólares la onza.

El sentimiento positivo se extendió a otros metales preciosos. La plata al contado subió un 3,2%, hasta los 107,1735 dólares la onza, mientras que el platino al contado subió un 1,4%, hasta los 2.621,21 dólares.

Los aranceles comerciales de Trump impulsan la demanda de refugio seguro

Un catalizador principal del alza del oro es la creciente fricción comercial iniciada por el presidente Trump. Los inversores están acudiendo en masa a activos como el oro, ya que la administración ataca a aliados clave de EE. UU. con nuevas amenazas arancelarias.

Los movimientos recientes que han desestabilizado los mercados incluyen:

• Canadá: Trump amenazó con imponer aranceles del 100% a Ottawa, objetando un posible acuerdo comercial entre Canadá y China.

• Corea del Sur: El presidente anunció un aumento de los aranceles sobre los productos surcoreanos al 25%, citando retrasos en la promulgación de un reciente acuerdo comercial.

Aunque Trump ha suavizado su postura sobre los aranceles contra Europa y sus demandas sobre Groenlandia, la naturaleza impredecible de su política comercial continúa manteniendo a los mercados globales en alerta máxima.

La reunión de la Reserva Federal y las tensiones en Oriente Medio aumentan el riesgo

La próxima reunión de la Reserva Federal de EE. UU. agrava la ansiedad del mercado. Si bien se espera que el banco central mantenga estables los tipos de interés el miércoles, los operadores se mantienen cautelosos, lo que contribuye a una aversión general al riesgo que beneficia al oro.

Mientras tanto, los riesgos geopolíticos también están impulsando los metales preciosos. La llegada de buques estadounidenses a Oriente Medio ha intensificado las tensiones con Irán, impulsando aún más la demanda de oro como cobertura ante un posible conflicto.