Las Fuerzas de Defensa de Israel (FDI) prometen destruir todos los "túneles terroristas" de Hamás como parte del desarme de Gaza.

Samantha Luan

Económico

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Conflicto palestino-israelí

Resumen:

El ministro de Defensa israelí, Israel Katz, dijo el domingo que el ejército israelí destruiría los túneles en Gaza después de que los cautivos israelíes restantes sean liberados por Hamas, lo que ocurrió el lunes.

El ministro de Defensa israelí, Israel Katz, dijo el domingo que el ejército israelí destruiría los túneles en Gaza después de que Hamás libere a los cautivos israelíes restantes, lo que ocurrió el lunes. "El gran desafío de Israel después de la fase de retorno de los rehenes será la destrucción de todos los túneles terroristas de Hamás en Gaza, directamente por las Fuerzas de Defensa de Israel y a través del mecanismo internacional que se establecerá bajo el liderazgo y la supervisión de Estados Unidos", escribió Katz en X.

Esta es la principal importancia de implementar el principio acordado de desmilitarizar Gaza y neutralizar las armas de Hamás. He dado instrucciones a las Fuerzas de Defensa de Israel para que se preparen para llevar a cabo la misión, añadió.

Según el esquema de la propuesta de alto el fuego para Gaza publicada por la Casa Blanca, toda la infraestructura militar, terrorista y ofensiva, incluyendo túneles e instalaciones de producción de armas, será destruida y no reconstruida, y se llevará a cabo un proceso de desmilitarización de Gaza bajo la supervisión de observadores independientes. Sin embargo, los detalles de cómo se tomarán estas medidas, incluyendo quién las llevará a cabo, no están claros. Un alto funcionario de Hamás también ha declarado que Hamás no se desarmará a menos que pueda entregar sus armas a un Estado palestino.

Hasta el momento, Israel y Hamás acaban de entrar en la primera fase del acuerdo de alto el fuego, que implica la liberación de los rehenes israelíes a cambio de miles de palestinos retenidos en cárceles israelíes, el repliegue de las Fuerzas de Defensa de Israel (FDI) a una línea acordada y la autorización israelí para la entrada de más ayuda a Gaza. Los detalles sobre la implementación del resto del acuerdo aún deben definirse en las negociaciones entre Israel y Hamás. Los comentarios de Katz se producen en un momento en que muchos temen que Israel reanude su brutal guerra una vez que Hamás libere a los cautivos israelíes. También el domingo, el primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, afirmó que la campaña militar "no ha terminado", aunque podría referirse a otras zonas donde Israel está en guerra o a posibles escaladas en otras partes de la región.

“Y quiero decir: Dondequiera que luchamos, ganamos. Pero al mismo tiempo, debo decirles: la campaña no ha terminado. Aún nos esperan grandes desafíos de seguridad”, declaró Netanyahu, según un comunicado de su oficina. “Algunos de nuestros enemigos intentan reorganizarse para atacarnos de nuevo. Y como decimos: 'Estamos en ello'”. Según un informe de Israel Hayom, Estados Unidos ha garantizado a Israel que respaldará la acción militar israelí si determina que Hamás violó el acuerdo de una manera que “representa una amenaza para la seguridad”. El informe señala que el entendimiento “constituye un acuerdo paralelo” entre Estados Unidos e Israel. Estados Unidos ofreció a Israel un acuerdo paralelo similar para el alto el fuego en el Líbano de noviembre de 2024, que Israel sigue violando casi a diario.

Fuente: Zero Hedge

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Las quiebras del sector automovilístico provocan un nuevo escrutinio de los riesgos crediticios de Wall Street

Adán

Económico

Las quiebras de las empresas del sector automovilístico First Brands y Tricolor, junto con posibles pérdidas en bancos y fondos de inversión, están generando nuevas preocupaciones sobre riesgos ocultos en partes del mercado crediticio, lo que impulsa a los inversores a mirar más de cerca la deuda riesgosa.

El proveedor de autopartes First Brands y el prestamista y concesionario de hipotecas subprime Tricolor se declararon en bancarrota el mes pasado. Ambos colapsos han desconcertado a algunos accionistas de la multimillonaria maquinaria crediticia de Wall Street, desde préstamos apalancados y obligaciones de préstamos garantizados (CLO) hasta fondos de financiación comercial y préstamos subprime para automóviles, lo que plantea interrogantes sobre los niveles de exposición de varias gestoras de fondos de Wall Street, que agrupan capital de inversores para otorgar préstamos a empresas.

"Esto sentaría un sólido precedente para que los LP (inversores) cuestionen las ofertas de riesgo", afirmó Zain Bukhari, director asociado de riesgo y valoraciones de SP Global. Los LP (socios comanditarios) son inversores pasivos que aportan capital a un fondo.

Algunos inversores podrían solicitar estados financieros auditados o la calidad de las ganancias a firmas de auditoría independientes antes de invertir en activos no garantizados, añadió Bukhari. First Brands tenía aproximadamente 800 millones de dólares en pasivos financieros no garantizados de la cadena de suministro.

Una señal de dicho escrutinio apareció en julio, cuando First Brands intentaba obtener un préstamo de 6.000 millones de dólares para refinanciar su deuda. Sin embargo, en agosto, se hizo evidente que los posibles prestamistas exigirían una mayor diligencia, incluyendo un informe de calidad de las ganancias, según un documento presentado por el director de reestructuración de la empresa de autopartes ante el tribunal de quiebras.

Los inversores y analistas están evaluando ahora las consecuencias para las empresas individuales expuestas, así como para el mercado en general. Esperan obtener más claridad durante la temporada de resultados del tercer trimestre, que comienza esta semana.

"Los resultados del tercer trimestre se convierten en una prueba de fuego muy interesante para determinar cómo se desarrollará esto; la gente seguirá muy de cerca los informes bancarios", declaró Andrew Sheets, director global de investigación de crédito corporativo de Morgan Stanley. "Habrá grandes preguntas sobre las tendencias de los préstamos para automóviles y las tendencias de otras pérdidas de crédito al consumo".

First Brands se declaró en bancarrota el 29 de septiembre, con un pasivo de más de 10 000 millones de dólares. Algunas de las empresas más destacadas del sector financiero, como Jefferies y UBS Group (UBSG.S), han revelado desde entonces una exposición de más de 1000 millones de dólares relacionada con el colapso de la empresa con sede en Ohio. A principios de octubre, Jefferies anunció que un fondo de su división de gestión de activos, Leucadia Asset Management, tiene aproximadamente 715 millones de dólares en cuentas por cobrar vinculadas a First Brands. UBS evalúa una exposición de más de 500 millones de dólares en ciertos fondos.

Algunos inversores han solicitado al fondo Point Bonita Capital, vinculado a Jefferies, que devuelva el dinero invertido, según informó a Reuters una fuente familiarizada con el asunto. El domingo, Jefferies afirmó que su exposición a First Brands Group es limitada y que cualquier pérdida potencial sería fácilmente absorbible. Cuando se le preguntó a Jefferies si se enfrentaría a presiones de los inversores para un mayor escrutinio de las inversiones de riesgo, un portavoz de la firma declinó hacer comentarios el lunes.

Otros bancos expuestos incluyen SouthState Bank y CIT Group, ahora propiedad de First Citizens. Una amplia gama de fondos, como Sound Point Capital Management, Benefit Street Partners y Palmer Square Capital Management, poseen CLO, que en conjunto representan cientos de millones de los 4.000 millones de dólares en préstamos a plazo de primer grado de First Brands, según documentos judiciales. Entre las firmas de inversión con una exposición a CLO superior a 100 millones de dólares se incluyen AGL Credit y PGIM, según los recientes documentos judiciales.

Los fondos y bancos se negaron a hacer comentarios o no respondieron a las solicitudes de comentarios. Un portavoz de UBS afirmó que el banco estaba "trabajando para determinar el posible impacto en el rendimiento del pequeño número de nuestros fondos afectados".

Mientras tanto, Tricolor declaró más de mil millones de dólares en pasivos, con más de 25.000 acreedores, según su solicitud de quiebra. Prestamistas como JPMorgan (JPM.N) tienen una exposición a Tricolor de casi 200 millones de dólares, según informó Reuters anteriormente.

EL RALLYE DEL CRÉDITO SE DETIENE

El repunte del crédito, que tuvo un comienzo sólido a principios de octubre, se ha topado con un obstáculo en los últimos días debido a que los inversores redujeron su exposición a ciertos sectores debido a las preocupaciones en torno a la debilidad de los préstamos al consumo y a la automoción, dijeron los expertos.

"Parece que ahora tenemos un catalizador lo suficientemente importante como para generar cierto temor", declaró Neha Khoda, directora de estrategia crediticia estadounidense de Bank of America, en una nota fechada el 10 de octubre. "Los inversores de crédito se preguntan si necesitan apostar todo con diferenciales extremadamente ajustados, y no les vamos a dar ninguna respuesta".

Sin duda, es poco probable que el colapso de First Brands cause un colapso global generalizado en los mercados de crédito, dijeron algunos expertos.

"En cada operación, no vemos que las condiciones en los mercados de financiación apalancada sean materialmente diferentes de las normas históricas", dijo Logan Nicholson, director ejecutivo senior del gestor de activos Blue Owl Capital.

En EE. UU., la exposición global de los CLO a First Brands se sitúa actualmente en el 0,21%, según estimaciones de Morgan Stanley en una nota del 26 de septiembre. Para los fondos CLO que actualmente poseen préstamos de First Brands, los niveles de exposición oscilan entre el 0,001% y el 1,8%.

Algunos expertos dijeron que ha surgido una divergencia en la industria de CLO entre los tenedores de préstamos senior y junior, ya que un grupo de empresas con calificaciones crediticias más débiles se han visto afectadas por un crecimiento macroeconómico más lento y vientos en contra de la política arancelaria de la administración Trump.

"Probablemente el mayor impacto en los mercados haya sido en el lado de los préstamos", dijo Sheets de Morgan Stanley, añadiendo que el efecto dominó de las quiebras podría afectar a las partes junior de la estructura de capital de un CLO.

Fuente: Reuters

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El responsable de los tipos de interés del Banco de Inglaterra prevé un creciente riesgo de aterrizaje brusco en el Reino Unido.

michelle

Económico

Forex

La economía británica enfrenta un riesgo creciente de un aterrizaje brusco, dijo el martes el responsable de política monetaria del Banco de Inglaterra, Alan Taylor, reafirmando sus llamados a acelerar el ritmo de recortes de las tasas de interés.

Taylor, miembro externo del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, hizo estas declaraciones en el marco de un discurso más amplio sobre el impacto de los aranceles en la economía británica. El economista y profesor de la Universidad de Columbia afirmó que los riesgos a la baja en el Reino Unido alimentaban la preocupación de que el banco central británico "pudiera haber frenado demasiado" al subir los tipos de interés para combatir la inflación tras la pandemia y la invasión rusa de Ucrania.

Si bien Taylor afirmó que creía que un aterrizaje accidentado había eclipsado un aterrizaje suave como el resultado más probable para el Reino Unido, advirtió que el riesgo de un aterrizaje brusco era creciente. En ese escenario, la débil demanda interna puede provocar una recesión más fuerte, con la consiguiente dinámica recesiva que se desencadena de una manera difícil de contener o revertir, afirmó.

“Hace un año, este era un evento remoto y de baja probabilidad, pero el riesgo está aumentando”, declaró Taylor en el King's College de Cambridge. “La probabilidad de este resultado ya no es trivial”.

Los datos publicados el martes mostraron que el desempleo en el Reino Unido aumentó inesperadamente y el crecimiento salarial se desaceleró más de lo previsto, lo que llevó a los operadores a aumentar las apuestas sobre nuevas rebajas de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra. La tasa de desempleo ascendió al 4,8% en el trimestre finalizado en agosto, su nivel más alto desde mayo de 2021, cuando se implementaron las restricciones por la COVID-19, según la Oficina Nacional de Estadística.

Hubo más malas noticias para la Ministra de Hacienda, Rachel Reeves, antes de lo que se perfila como un presupuesto desafiante el 26 de noviembre. En sus últimos pronósticos, el Fondo Monetario Internacional dijo que Gran Bretaña sufrirá la inflación más alta de todos los países del Grupo de los Siete el próximo año y el crecimiento más débil en los niveles de vida.

Taylor se ha consolidado como uno de los miembros más moderados del Comité de Política Monetaria (MPC) desde que se unió al panel hace un año, tras haber votado a favor de recortar los tipos de interés en casi todas las reuniones. Le preocupa el rápido deterioro de la economía, mientras que colegas como Megan Greene han abogado por mantener los costes de financiación sin cambios hasta al menos marzo debido a la preocupación por la persistencia de las presiones sobre los precios.

Los operadores descontaron en su totalidad dos recortes de tasas de interés de un cuarto de punto porcentual hasta el próximo año el martes más temprano, y se espera que el primer recorte de un punto se concrete en marzo.

“Al mantener lo que creo que es una trayectoria demasiado restrictiva de tasas de interés, es posible que hayamos frenado demasiado fuerte, de modo que la inflación no pueda volver suavemente al objetivo con la economía cerca de su potencial”, dijo Taylor.

Taylor afirmó haber visto más evidencia de que China estaba desviando al Reino Unido productos baratos destinados a Estados Unidos. Añadió que subestimar el impacto de la desviación comercial podría provocar que la inflación se sitúe por debajo del objetivo del 2%.

Los comentarios de Taylor contrastan con las opiniones de su colega Catherine Mann, encargada de fijar las tasas externas y una de sus colegas más agresivas. En una entrevista reciente con Bloomberg TV, Mann desestimó los efectos de la desviación del comercio sobre la inflación, argumentando que los factores internos impedirán que las empresas trasladen los precios más bajos a los consumidores.

Un producto importado que llega al puerto de allí aún tiene que llegar a los estantes del Reino Unido, lo que nos lleva de nuevo a los fundamentos nacionales de las presiones inflacionarias en el Reino Unido... independientemente de lo que ocurra con los aranceles en el extranjero —dijo Mann—. El componente nacional es el asunto más importante que debo abordar.

Pero Taylor argumentó que esas fuerzas inflacionarias internas están cediendo. Añadió que se prevé que los acuerdos salariales cierren el año en torno al 3,5% y que probablemente disminuyan al 3%, cerca de la tasa preferida por el Banco de Inglaterra, tan pronto como el próximo año.

“En mi opinión, en una economía con desempleo creciente y demanda débil, los acuerdos salariales se verán presionados a la baja y la inflación interna impulsada por los salarios no reactivará una espiral ascendente”, dijo Taylor.

Fuente: Bloomberg Europa

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Las acciones de tierras raras suben en la preapertura del mercado, ampliando las ganancias en medio de una renovada disputa comercial entre Estados Unidos y China.

Adán

Materias Primas

Las acciones de las empresas mineras de tierras raras de Estados Unidos subieron en las operaciones previas a la apertura del mercado el martes, extendiendo las fuertes ganancias de la sesión anterior después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amenazara a China con aranceles del 100% por los estrictos controles de exportación de Beijing sobre minerales críticos.

Los metales críticos subieron más del 39% en la precomercialización, las tierras raras de EE. UU. subieron un 9% y los materiales de MP subieron un 39%.

Subió un 5%. Las acciones de Energy Fuels subieron un 11%, mientras que las de NioCorp Developments

subió casi un 10%.

Las medidas ocurren mientras los inversores siguen de cerca la posibilidad de una renovada disputa comercial entre las dos economías más grandes del mundo.

Trump anunció el viernes que Estados Unidos impondrá nuevos aranceles del 100% a las importaciones procedentes de China a partir del 1 de noviembre, y agregó que la Casa Blanca también aplicará controles de exportación a “todo y cualquier software crítico”.

Sin embargo, el presidente estadounidense pareció suavizar su retórica el domingo, diciendo que la situación con Beijing "estará bien".

China anunció el jueves un nuevo marco para restringir las exportaciones de tierras raras, en una medida que fue vista como una dura advertencia a Occidente y un reflejo de la creciente desconfianza entre Beijing y Washington.

Las acciones estadounidenses de tierras raras registraron ganancias extraordinarias el lunes. Critical Metals cerró la sesión con una subida de más del 55%, mientras que MP Materials subió un 21% y USA Rare Earth un 18%.

China es el líder indiscutible de la cadena de suministro de minerales críticos: produce casi el 70% del suministro mundial de tierras raras a partir de minas y procesa casi el 90%, lo que significa que importa estos materiales de otros países y los refina.

Los funcionarios occidentales han señalado repetidamente el dominio de la cadena de suministro de Beijing como un desafío estratégico, en particular considerando que se espera que la demanda de minerales críticos crezca exponencialmente, a medida que la transición a la energía limpia cobra ritmo.

Fuente: CNBC

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El USD/JPY supera una barrera clave y apunta a nuevos máximos por encima de 158 en medio de las señales moderadas de Japón.

Adán

Forex

Los mercados se han visto sacudidos recientemente por las restricciones chinas a las exportaciones de tierras raras y la respuesta de Trump con nuevos aranceles. Los comentarios más positivos de Trump han aliviado algunas preocupaciones, pero los inversores siguen de cerca las próximas conversaciones entre Estados Unidos y China.

En Japón, el panorama político ha cambiado, con Sanae Takaichi, partidario de un menor gasto público, asumiendo el liderazgo del partido gobernante. Al mismo tiempo, las señales del Banco de Japón sugieren que es improbable que los tipos de interés suban pronto. Estos factores presionan al USD/JPY, lo que podría impulsarlo de nuevo a una tendencia alcista.

EE.UU. avanza sin datos macroeconómicos

El cierre del gobierno estadounidense está afectando a los mercados financieros de dos maneras. En primer lugar, retrasa el proceso presupuestario, lo que genera incertidumbre sobre su resolución. En segundo lugar, no se publican datos económicos clave debido al cierre de la oficina de estadísticas.

Como resultado, no contamos con información actualizada sobre el mercado laboral, y las cifras de inflación de esta semana son inciertas. Esto es especialmente importante con la reunión de la Reserva Federal a finales de mes. El mercado espera un recorte de tipos de 25 puntos básicos con casi total certeza, aunque existe una pequeña posibilidad de que la Fed haga una pausa sin los datos más recientes. Este escenario es improbable, pero no se puede descartar por completo.

Si se reanudan las operaciones gubernamentales normales y se publican los datos del mercado laboral antes de la reunión de la Fed, el mercado utilizará esos datos como referencia para las expectativas.

El USD/JPY supera una barrera clave y apunta a nuevos máximos por encima de 158 en medio de las señales moderadas de Japón_1

En Japón, tanto el gobierno como el Banco de Japón han emitido señales de moderación. El gobernador Ueda destacó la incertidumbre en torno a los aranceles estadounidenses y las tendencias salariales, lo que redujo las expectativas de una subida de tipos de interés este año. Además, el ascenso de Sanae Takaichi, partidaria de la Abenomics, como nueva líder del partido gobernante, agrava la debilidad del yen, lo que podría impulsar al par USD/JPY de nuevo a una tendencia alcista.

Análisis técnico del USD/JPY

El reciente aumento del USD/JPY le permitió superar la resistencia de alrededor de 151 yenes por dólar. Esto allana el camino para que la tendencia alcista continúe, con el próximo objetivo cerca del máximo de este año, en 158 yenes por dólar.

El USD/JPY supera una barrera clave y apunta a nuevos máximos por encima de 158 en medio de las señales moderadas de Japón_2

La resistencia anterior se ha convertido en un soporte clave, donde los compradores se mantienen firmes por ahora. Si los vendedores logran superar el nivel, la corrección podría alcanzar alrededor de 150 yenes por dólar, pero se espera que la tendencia alcista general continúe.

Fuente: inversión

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El FMI eleva la previsión de crecimiento mundial al 3,2% para 2025

Glendon

Económico

Forex

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha elevado su previsión de crecimiento mundial para 2025 al 3,2%, desde su predicción de julio del 3,0%, mientras que mantiene su perspectiva para 2026 en el 3,1%.

La revisión al alza, anunciada el martes en las Perspectivas de la Economía Mundial del FMI, se produce en un momento en que el impacto de los aranceles y las condiciones financieras han resultado menos graves de lo que se temía inicialmente. Sin embargo, la organización advirtió que una posible escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, amenazada por el presidente Donald Trump, representa un riesgo significativo para el crecimiento económico mundial.

El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, señaló que los recientes acuerdos comerciales entre Estados Unidos y las principales economías han evitado lo peor de las amenazas arancelarias de Trump con mínimas represalias. Esto marca la segunda mejora de la previsión de crecimiento del FMI desde abril, cuando había proyectado una tasa de crecimiento más pesimista del 2,8% tras la implementación de amplios aranceles "recíprocos" por parte de Trump.

Sin embargo, la tensión se intensificó el viernes cuando Trump amenazó con imponer aranceles del 100% a los productos chinos, además de los aranceles existentes, que promedian el 55%, en respuesta a la ampliación de los controles de exportación de tierras raras por parte de Pekín. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, indicó el lunes que se estaban llevando a cabo negociaciones para evitar una escalada importante de la guerra comercial.

El escenario de riesgo a la baja del FMI muestra que si los aranceles aumentan en 30 puntos porcentuales para los productos chinos y en 10 puntos porcentuales para los productos de Japón, la zona del euro y los mercados emergentes de Asia, el crecimiento mundial podría reducirse en 0,3 puntos porcentuales en 2026, y los impactos negativos podrían aumentar a más de 0,6 puntos porcentuales hasta 2028.

El crecimiento de EE. UU. se mantiene resiliente según el pronóstico base del FMI, con una ligera mejora al 2,0% para 2025 desde el 1,9% anterior, y al 2,1% para 2026. Estas cifras se mantienen por debajo de la tasa de crecimiento de 2024 del 2,8%.

La previsión de crecimiento de la eurozona mejoró del 1,0% al 1,2%, impulsada por la expansión fiscal en Alemania y el fuerte impulso en España. Japón experimentó un aumento significativo del 0,7% al 1,1%, beneficiándose de un comercio adelantado y un mayor crecimiento salarial.

El FMI mantuvo sus previsiones de crecimiento para China en el 4,8% para 2025 y el 4,2% para 2026, aunque advirtió que "las perspectivas siguen siendo preocupantes" con elevados riesgos para la estabilidad financiera mientras el sector inmobiliario sigue teniendo dificultades.

Las previsiones de inflación general a nivel mundial se mantuvieron prácticamente sin cambios en 4,2% para 2025 y 3,7% para 2026, aunque el FMI observó divergencias entre países: las previsiones de inflación aumentaron en Estados Unidos a medida que las empresas comienzan a trasladar los costos arancelarios a los consumidores.

Fuente: Yahoo Finanzas

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S&P 500: Las acciones estadounidenses se preparan para las ganancias bancarias, las perspectivas de Powell y las tensiones comerciales

Adán

Acciones

Las ganancias comienzan antes del inicio de la sesión

Índice diario SP 500 (SPX)

El martes 14 de octubre de 2025 nos depara un calendario repleto de acontecimientos que podrían marcar la pauta en los mercados estadounidenses durante semanas.

A las 11:00 GMT, JPMorgan Chase, Citigroup y Wells Fargo publicarán sus resultados del tercer trimestre, seguidos de Goldman Sachs y BlackRock a las 12:30 GMT. Dado que el cierre del gobierno ha congelado la mayoría de los datos económicos, las ganancias tienen una influencia considerable en la confianza y el posicionamiento antes de las declaraciones de Powell más tarde ese mismo día.

Los analistas esperan que JPMorgan (JPM) registre ganancias por acción (EPS) de $4,85 sobre ingresos de $45,5 mil millones (+11% interanual), extendiendo su racha de ocho EPS superando las expectativas en los últimos nueve trimestres.

Se pronostica que Goldman Sachs (GS) se recuperará considerablemente (EPS aumentará un 30% a $ 10,99) gracias a la renovada actividad de MA, mayores ingresos comerciales y un aumento en las tarifas de transacción.

Citigroup (C) debería registrar un crecimiento de ganancias del 15% a medida que continúan los recortes de costos y la limpieza del balance.

Wells Fargo (WFC) , sin embargo, presenta una anomalía: los analistas prevén unos ingresos casi un 50% inferiores interanualmente a pesar de un modesto crecimiento de las ganancias por acción (EPS), una divergencia probablemente vinculada a ajustes únicos o desinversiones que aún no se detallan en los datos de consenso.

FactSet proyecta un crecimiento de las ganancias del SP 500 del 8% interanual, el noveno trimestre consecutivo de expansión. Históricamente, los resultados obtenidos superan el consenso en aproximadamente seis puntos, lo que implica un crecimiento potencial cercano al 14%. Este contexto subraya por qué las expectativas —y las valoraciones— son exageradas.

La última palabra de Powell ante el FOMC

A las 15:20 GMT, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronunciará sus últimos comentarios programados antes de la reunión del FOMC del 29 y 30 de octubre en la conferencia NABE en Filadelfia.

Los mercados estiman un 97% de probabilidades de un recorte de tasas en octubre y un 89% para diciembre, pero cualquier indicio de "mayores tasas por más tiempo" podría cuestionar esta perspectiva. El sólido crecimiento del crédito al consumo y de los préstamos según los informes bancarios daría a la Fed la posibilidad de mantener la paciencia, mientras que las señales de estrés podrían acelerar la relajación de las expectativas.

El frente comercial se vuelve hostil nuevamente

El viernes, el presidente Trump anunció nuevos aranceles del 100%, que se suman a los ya existentes del 30% sobre las importaciones chinas, vigentes a partir del 1 de noviembre, citando las restricciones impuestas por Pekín a las exportaciones de tierras raras, cruciales para la inteligencia artificial y la defensa. China respondió con aranceles portuarios de 50 dólares por tonelada a los buques estadounidenses, además de aranceles del 10% a la madera y del 25% a los muebles, a partir de hoy.

Sentimiento, niveles y posicionamiento de opciones

La lectura alcista del AAII (45,9 %) marca su cuarta semana por encima de la media, lo que deja a los mercados vulnerables a la decepción. El VIX, cerca de 16, se mantiene estable, pero una subida por encima de 18 (su media histórica) indicaría una renovada cobertura de riesgos.

Escenarios base vs. escenarios de riesgo

Con base en el posicionamiento actual del mercado y las expectativas de consenso para los resultados del tercer trimestre, los operadores generalmente ven:

Caso base (probabilidad ≈60%) : Los bancos presentan resultados superiores a los esperados en un 3-5% y Powell mantiene un tono equilibrado. Los mercados se mantienen estables mientras los inversores esperan la continuación de los informes bancarios y tecnológicos.

Caso alcista (probabilidad de aproximadamente 20%) : las ganancias superan las expectativas en más del 8% y Powell suena moderado, lo que refuerza el optimismo de un aterrizaje suave y extiende el repunte.

Caso bajista (probabilidad de aproximadamente 20%) : los resultados bancarios decepcionan mientras Powell adopta una postura agresiva o las tensiones comerciales se intensifican, lo que provoca una reducción de riesgos y una toma de ganancias.

Qué ver

JPM EPS $4.87 → confirma la fortaleza del consumo y respalda al sector financiero. Por debajo de $4.80 → preocupa la calidad crediticia.

Tono de Powell → moderado = extensión del rally; firme = toma de ganancias.

Semiconductores → sensibles a los titulares sobre tarifas, estén atentos a las oscilaciones.

Perspectiva

La convergencia del martes entre las ganancias, las previsiones de la Fed y la escalada comercial crea un punto de inflexión crucial. El panorama alcista requiere tanto resultados bancarios sólidos como un Powell mesurado, un listón muy alto dado el optimismo forzado.

El camino más probable: fortaleza inicial en las ganancias, que se desvanecerá al cierre si Powell se muestra cauteloso antes del FOMC. Con nueve trimestres consecutivos de crecimiento de las ganancias y valoraciones elevadas, los operadores podrían preferir obtener ganancias en momentos de fortaleza en lugar de perseguir máximos.