Las exportaciones de Japón crecen por tercer mes consecutivo y los envíos de EE. UU. repuntan

Uno de mis libros de inversión favoritos de todos los tiempos se titula " El triunfo de los optimistas" . Aunque el pesimismo suele parecer más inteligente, los optimistas disfrutan de un mejor rendimiento de las inversiones. Los mercados tienen una larga historia de superación de los factores de riesgo.

Este año, hemos visto fluctuaciones drásticas entre la aceptación y la aversión al riesgo, la codicia y el miedo. Existe un debate sobre si estamos en una burbuja de IA. Recuerdo hace un par de años, cuando la pregunta era si nos encaminábamos a un aterrizaje brusco o suave, solo para que la recesión nunca se materializara. A pesar de todos los altibajos, los inversores que mantuvieron el rumbo prosperaron en 2025 (y en la mayoría de los años anteriores).

A medida que el año llega a su fin, aquí hay cinco sorpresas de inversión de un memorable 2025.

1. Las acciones suben dos dígitos

Si me hubieran dicho la noche del 3 de abril que el mercado bursátil estadounidense en general terminaría el año con ganancias de dos dígitos, lo habría tachado de optimista. Parece que fue hace mucho tiempo a principios de abril, pero, como recordatorio, el Índice Morningstar del Mercado Estadounidense rozaba la zona bajista. Entre su pico del 18 de febrero y la ola de ventas tras el "Día de la Liberación" del 2 de abril, el mercado cayó más del 19 %. Luego, el presidente Donald Trump anunció una pausa en los aranceles, y el 9 de abril registró su mayor ganancia diaria en 17 años.

Hemos visto mucha más volatilidad en el mercado bursátil en 2025 que en 2024 o 2023. El tira y afloja entre el optimismo impulsado por la inteligencia artificial y diversos motivos de preocupación ha provocado tanto caídas como alzas. Las mayores oscilaciones se produjeron durante la crisis arancelaria de la primavera, pero octubre y noviembre también fueron bastante irregulares.

Al final, los alcistas han tirado de la cuerda con más fuerza. Las acciones han escalado el proverbial "muro de la preocupación", y el índice Morningstar US Market ha subido más del 17% hasta mediados de diciembre.

Considero el año 2025 un caso práctico que ilustra por qué es tan difícil invertir. Predecir las fluctuaciones a corto plazo puede llevar a los inversores a perder ganancias. ¿Recuerdan el "pánico pandémico" de 2020? El índice Morningstar US Market cayó un 12 % en un solo día de marzo, solo para que las acciones se recuperaran y registraran ganancias de más del 20 % ese año. Como dice un viejo dicho de inversión: lo importante es el tiempo en el mercado, no saber predecirlo.

2. Las empresas de pequeña capitalización han seguido teniendo un rendimiento inferior

Esto no parece una gran sorpresa, considerando que 2016 fue la última vez que el Índice Morningstar US Small Cap superó significativamente al mercado bursátil en general. Es sorprendente porque las acciones de pequeña capitalización experimentaron un fuerte repunte tras las elecciones estadounidenses de noviembre de 2024, consideradas una de las " operaciones de Trump ". Se esperaba que el espíritu animal impulsara a las pequeñas capitalizaciones.

El hecho de que el segmento de pequeña capitalización del mercado bursátil estadounidense haya vuelto a mostrar un rendimiento inferior en 2025 es especialmente sorprendente, dados los recortes de tipos de interés y la resiliencia de la economía, condiciones que se consideran favorables para esta clase de activo. Con sus modelos de negocio más sencillos y sus fuentes de ingresos nacionales, se considera que las empresas más pequeñas están más apalancadas a las fuerzas macroeconómicas que sus homólogas de mayor tamaño.

¿Qué está afectando a las empresas de pequeña capitalización en 2025? En primer lugar, la volatilidad primaveral golpeó duramente a esta clase de activo, dejándolas con un agujero más profundo del que salir. En segundo lugar, la dinámica del sector ha frenado a las empresas de pequeña capitalización. El segmento tiene menos inversión en tecnología y menos exposición a la IA que el mercado en general. En tercer lugar, es muy posible que el auge de los mercados privados haya debilitado esta clase de activo . Las empresas con alto potencial de crecimiento se mantienen privadas, y las empresas de pequeña capitalización públicas de alta calidad se están privatizando.

3. Las acciones internacionales tuvieron un rendimiento superior y los mercados emergentes están de regreso

Se puede perdonar a los inversores estadounidenses por pensar que la exposición global es innecesaria. Durante años —y quiero decir años—, la renta variable estadounidense fue la única opción viable. La participación estadounidense en el Índice Morningstar Global Markets subió del 40 % en 2009 al 63 % actual. Esto es muy desproporcionado en comparación con la participación estadounidense en la economía global: aproximadamente una cuarta parte. Una sola empresa estadounidense —Nvidia NVDA— supera el valor de mercado de mercados que antaño fueron grandes, como el del Reino Unido.

Para los pocos inversores estadounidenses que mantuvieron una exposición global, el rendimiento superior de las acciones internacionales en 2025 ha sido una prueba de ello . Las acciones extranjeras han registrado rendimientos atractivos este año, especialmente al convertirlas a dólares estadounidenses, que han perdido valor frente a la mayoría de las divisas globales. Tanto el índice Morningstar de Mercados Desarrollados (ex-EE. UU.) como el índice Morningstar de Mercados Emergentes han superado a su homólogo estadounidense en más de 10 puntos porcentuales en lo que va de 2025.

Los mercados europeos han cobrado impulso gracias a la industria de defensa, así como al sector de servicios financieros, impulsado por un mayor crecimiento económico y tasas de interés. Dentro de los mercados emergentes, Corea, China y Latinoamérica destacan. Todos comenzaron el año infravalorados.

Muchos esperan que el repunte continúe por varias razones. En primer lugar, el liderazgo del mercado bursátil global es cíclico. En las décadas de 1970, 1980 y 2000, la exposición internacional benefició a los inversores estadounidenses. Mis colegas del equipo de gestión de inversiones de Morningstar siguen considerando que las valoraciones y la dinámica cambiaria también son factores favorables para los mercados fuera de EE. UU. El mercado bursátil estadounidense se ve muy desequilibrado y altamente concentrado por empresa, sector y tema en comparación con los mercados extranjeros.

4. Los bonos se han diversificado y han dado resultados

Hay muchas razones para mantenerse alejado de los bonos. La deuda, los déficits y la inflación son factores bajistas. Tras las elecciones estadounidenses de noviembre de 2024, los rendimientos de los bonos subieron ante las expectativas de una administración de gasto desmedido.

Sin embargo, aquí estamos, a mediados de diciembre, con el Morningstar US Core Bond Index subiendo casi un 7% en lo que va del año. Aún más impresionante que la rentabilidad es la buena resistencia de los bonos durante la ola de ventas del mercado de valores en la primavera de 2025. Mientras el mercado bursátil rozaba la zona bajista, los bonos se comportaron exactamente como cabría esperar, proporcionando un lastre crucial para la cartera. Desde el punto de vista de los ingresos, el Morningstar US Core Bond Index ofrece una rentabilidad del 4,25%, muy por encima de la tasa de inflación.

Mis colegas del equipo de gestión de inversiones de Morningstar siguen considerando que la asignación a bonos estadounidenses de alto rendimiento ofrece un perfil de riesgo/recompensa atractivo. En su opinión, el punto óptimo se encuentra en los vencimientos a medio plazo. Como siempre, se recomienda a los inversores en renta variable no invertir demasiado en deuda de baja calidad para obtener un rendimiento excesivo.

5. El oro ha brillado

Piensas en el oro como un activo que te permite evitar el riesgo. Tiende a prosperar gracias al miedo. El apodo de "escarabajo del oro" evoca imágenes de sombreros de papel de aluminio y búnkeres preparados para el fin del mundo.

Es sorprendente que en un año en el que los activos de riesgo, especialmente las empresas tecnológicas de rápido crecimiento, han prosperado, el oro también haya subido. Y vaya si ha subido. El precio del oro superó los 4.000 dólares por onza en octubre. El efecto en los precios de las acciones de las empresas mineras de oro ha sido drástico.

¿A qué se debe el repunte del oro? La diversificación de los bancos centrales globales, que se aleja del dólar estadounidense, sin duda ha tenido un efecto. En China y otros países, el oro es un activo de reserva popular y una cobertura contra un Estados Unidos cada vez más impredecible.

El repunte del oro también sorprende debido a las dificultades del bitcoin, conocido como el "oro del milenio". La mayor criptomoneda se benefició de la ola postelectoral y alcanzó un precio de 125.000 dólares en octubre de 2025. Posteriormente, entró en caída libre, cayendo por debajo de los 80.000 dólares en noviembre. Factores técnicos, como las llamadas de margen y los flujos de fondos cotizados (ETF) , podrían estar contribuyendo. Con los activos especulativos, siempre es difícil saberlo.

Un año extraño para el rendimiento de las inversiones

El año registró fuertes rendimientos tanto para los activos con riesgo como para los que lo restringen. Tanto las acciones como los bonos se recuperaron. El optimismo generado por la inteligencia artificial impulsó los mercados, mientras que el oro, un indicador del miedo, registró máximos históricos. El dólar se desplomó incluso cuando los tipos de interés estadounidenses se mantuvieron elevados en comparación con otros mercados.

Considerando el año 2025, ¿qué pueden esperar los inversores en 2026? Mi predicción: más sorpresas.

Fuente: Morningstar

Un Tesla Model Y circula por una autopista cerca de Oceanside, California, EE. UU., el 16 de octubre de 2025. REUTERS/Mike Blake/Foto de archivo

Un regulador de California ha suspendido una orden para suspender las ventas de Tesla (TSLA.O) en el estado, el último avance en un caso en el que acusó al fabricante de vehículos eléctricos de comercializar falsamente y exagerar las capacidades de conducción autónoma.

La decisión otorga un indulto a Tesla en un caso que podría obligarla a detener las ventas en su mayor mercado, Estados Unidos.

El Departamento de Vehículos Motorizados (DMV) ordenó la suspensión de las licencias de fabricación y ventas de Tesla por 30 días, adoptando las propuestas de un juez, pero inmediatamente las puso en espera, dijo el martes a los periodistas el director del DMV, Steve Gordon.

El DMV acusó a Tesla de engañar a los consumidores al usar las marcas "Autopilot" y "Full Self-Driving" (FSD) para las funciones avanzadas de asistencia al conductor de sus vehículos. El regulador le informó a la jueza Juliet Cox, de la Oficina Estatal de Audiencias Administrativas, que los nombres insinuaban falsamente que los vehículos operaban de forma autónoma.

Pero Gordon dijo el martes que el DMV quiere darle a Tesla "una oportunidad más para poder remediar la situación", y agregó que esperaba que Tesla "encuentre una manera de corregir estas declaraciones engañosas".

El DMV dijo que suspendió la capacidad de Tesla de vender vehículos por 90 días y suspendió su licencia de fabricación indefinidamente.

Tesla no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios de Reuters.

Un abogado de Tesla afirmó anteriormente que la compañía había explicado de forma clara y coherente que sus vehículos adquiridos con software de piloto automático y FSD requieren la supervisión del conductor y no son autónomos. "Tesla nunca ha engañado a los consumidores. Jamás. Ni de lejos", declaró el abogado en una audiencia.

Gordon, del DMV, dijo que Tesla puede presentar una apelación ante la agencia o potencialmente ante el tribunal.

La orden supone un posible revés para Tesla y su comercialización de vehículos autónomos, pero la suspensión es un alivio.

La empresa liderada por Elon Musk, al igual que sus rivales en materia de vehículos eléctricos, está luchando contra una caída de la demanda tras el vencimiento de créditos fiscales clave que han sido un importante impulsor de las ventas.

Musk ha orientado el foco de la compañía hacia los robotaxis, respaldados por una versión de su software de conducción autónoma, así como hacia los robots humanoides, y gran parte de la valoración de Tesla depende de esas apuestas.

Mientras que el piloto automático ayuda a los vehículos Tesla a acelerar, frenar y permanecer en sus carriles en las autopistas, la conducción autónoma total permite a los vehículos cambiar de carril, obedecer las señales de tráfico y circular por las calles de la ciudad.

Tesla ha añadido el término "Supervisado" para FSD en vehículos de pasajeros. Utiliza una versión "No Supervisada" del software para trasladar vehículos desde las líneas de montaje hasta los puntos de entrega en algunas de sus fábricas. Tesla también utiliza el software para operar un servicio de robotaxi en Austin con monitores de seguridad humanos en los asientos delanteros y asistencia remota.

Información de Abhirup Roy en San Francisco y Chris Kirkham en Los Ángeles; información adicional de Juby Babu en Ciudad de México y Mike Scarcella en Washington DC; edición de David Gregorio y Christopher Cushing.

Fuente: Reuters

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ordenó el martes en Estados Unidos un bloqueo "completo y total" de los petroleros sancionados que entran y salen de Venezuela, a medida que aumentan las tensiones entre Washington y el país sudamericano.

En una publicación en Truth Social, Trump afirmó: «Venezuela está completamente rodeada por la Armada más grande jamás reunida en la historia de Sudamérica». Añadió: «Esta solo crecerá más, y el impacto que sentirán será como nunca antes, hasta que devuelvan a Estados Unidos todo el petróleo, la tierra y los demás bienes que nos robaron».

"Por el robo de nuestros activos y muchas otras razones, como el terrorismo, el narcotráfico y la trata de personas, el régimen venezolano ha sido designado como una organización terrorista extranjera. Por lo tanto, hoy ordeno el bloqueo total y completo de todos los petroleros sancionados que entran y salen de Venezuela", declaró Trump.

Fuente: CNBC

La administración Trump está considerando una orden ejecutiva que presionaría a los contratistas de defensa a gastar menos en recompras de acciones y dividendos mientras aumenta la inversión en infraestructura y producción de armas, dijo una persona familiarizada con el asunto.

La orden ejecutiva, que el presidente Donald Trump podría firmar esta misma semana, marcaría el último esfuerzo de la Casa Blanca para controlar a los contratistas de defensa. En un discurso pronunciado el mes pasado, el secretario de Defensa, Pete Hegseth, exigió a las empresas que aceleraran el desarrollo de armas o que desaparecieran.

La orden propuesta exigiría que las compañías vinculen más estrechamente la compensación de los ejecutivos a los niveles generales de desempeño en la entrega de sistemas específicos, dijo la persona, que pidió no ser identificada debido a que se trata de un plan que no ha sido publicado.

Aun así, parece ser un esfuerzo de la Casa Blanca. Los funcionarios del Pentágono solo vieron el borrador de la orden en las últimas dos semanas, según la fuente. Dependiendo de su redacción, la orden podría desencadenar una revisión del Pentágono sobre la mejor manera de obtener esas demandas de la industria.

La Casa Blanca no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios. Punchbowl fue el primero en informar sobre los planes de la orden.

La capacidad de Trump para hacer cumplir tal orden no está clara, y representaría una intrusión extraordinaria del gobierno estadounidense en los asuntos corporativos. Sin embargo, la administración no ha dudado en plantear exigencias similares en los últimos meses, instando a los contratistas a alinearse con sus prioridades e incluso adquiriendo participaciones en algunas empresas.

Con el respaldo de Trump, Hegseth ha declarado su intención de solucionar el lentísimo proceso de adquisición, en el que las armas suelen sobrepasar el presupuesto, se entregan con años de retraso y, en ocasiones, quedan obsoletas al momento de su lanzamiento. Este desafío provocó la ira de la jefa de gabinete de la Casa Blanca, Susie Wiles, quien declaró a Vanity Fair en una entrevista publicada el martes que Hegseth era la persona indicada para asumir el cargo.

"Se habla de que el Estado profundo está en el Departamento de Estado", dijo Wiles. "No es así. Es el complejo militar-industrial".

En su discurso de noviembre, Hegseth exigió que las mayores empresas de defensa estadounidenses invirtieran su propio capital en la rapidez y el volumen de entrega. Representantes de empresas de defensa como Lockheed Martin Corp. y Northrop Grumman Corp. se encontraban entre el público cuando Hegseth pronunció sus palabras.

En octubre, Lockheed aumentó su dividendo trimestral un 15% y aprobó la recompra de acciones por un valor adicional de hasta 2.000 millones de dólares, según informó entonces el Wall Street Journal. Northrop paga un dividendo de 2,31 dólares por acción.

Pero las empresas también han realizado importantes inversiones. A principios de este mes, Lockheed inauguró un nuevo laboratorio especializado en armas hipersónicas en Alabama, como parte de una inversión planificada de 700 millones de dólares de la unidad de defensa estratégica y antimisiles en los últimos años para ampliar y modernizar las instalaciones. Northrop ha invertido más de mil millones de dólares en instalaciones de fabricación avanzada desde 2018.

El subsecretario Michael Duffey, en un memorando separado dirigido a los altos mandos del Pentágono a principios de este mes, ordenó a cada servicio militar publicar nuevas directrices de contratación en los próximos 180 días que garantizarían "incentivos claros para la entrega oportuna" y "una mayor capacidad de producción".

Fuente: Bloomberg Europa

El presidente Donald Trump firmó una proclamación que restringe y limita aún más la entrada de extranjeros a Estados Unidos, dijo la Casa Blanca el martes.

Estados Unidos ha impuesto restricciones totales y limitaciones de entrada a ciudadanos de cinco países (Burkina Faso, Mali, Níger, Sudán del Sur y Siria), además de la lista inicial de 12 países, dijo la Casa Blanca.

También se han impuesto restricciones totales a las personas que poseen documentos de viaje emitidos por la Autoridad Palestina, añadió.

Fuente: Reuters

Fuente: Reuters