Las conversaciones entre Estados Unidos e Irán muestran signos de progreso, pero persisten las diferencias, mientras que los bancos centrales mundiales siguen vigilando los riesgos inflacionarios.

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Resumen:

Estados Unidos e Irán podrían reanudar las conversaciones a través de mediadores en los próximos dos días; Lagarde: El crecimiento se mantiene sólido mientras la inflación permanece elevada, con una política que aún se sitúa en una senda intermedia...

【Reflejos】

1. Estados Unidos e Irán podrían mantener conversaciones a través de mediadores durante los próximos dos días.

2. Irán sigue mostrándose pesimista sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo con Estados Unidos antes de las elecciones de mitad de mandato.

3. Cook: Es improbable que las ganancias de productividad impulsadas por la IA compensen las presiones inflacionarias a corto plazo.

4. Lagarde: El crecimiento se mantiene sólido mientras la inflación permanece elevada, con una política monetaria que sigue en una senda intermedia.

5. La dirección del BCE se prepara para una importante remodelación, y las negociaciones políticas están acaparando la atención.

6. Ramsden: El aumento de los riesgos de inflación está afectando a las valoraciones de los tipos de interés.

【Detalles】

Estados Unidos e Irán podrían mantener conversaciones a través de mediadores en los próximos dos días.

Según informes de medios estadounidenses que citan a funcionarios informados, se espera que los mediadores cataríes celebren reuniones por separado en Nueva York con el ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araghchi, y representantes estadounidenses los días 28 o 29 de septiembre. Se prevé que las conversaciones se centren en el "plan de siete días" propuesto por Irán durante la Asamblea General de las Naciones Unidas la semana pasada, que contempla la reapertura del estrecho de Ormuz en un plazo de siete días. Araghchi permanece en Nueva York tras asistir a las reuniones de la Asamblea General de la ONU. Aún se desconoce quién representará a Estados Unidos en las conversaciones.

Irán había propuesto previamente que, si Estados Unidos levantaba el bloqueo marítimo, eliminaba las sanciones a la venta de petróleo y restablecía un alto el fuego regional, Teherán reabriría el estrecho de Ormuz en un plazo de siete días y reanudaría las negociaciones nucleares. El presidente estadounidense Donald Trump confirmó a los medios el 26 de septiembre que había rechazado la propuesta iraní. El 27 de septiembre, Trump declaró que esperaba que Estados Unidos e Irán reanudaran las negociaciones la semana siguiente.

Irán se muestra pesimista sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo con Estados Unidos antes de las elecciones de mitad de mandato.

Funcionarios iraníes creen, en privado, que las perspectivas de alcanzar un acuerdo con Estados Unidos antes de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre para poner fin a las hostilidades y reabrir el estrecho de Ormuz siguen siendo escasas. El progreso en las conversaciones de Nueva York ha sido limitado, y las concesiones en materia nuclear y la reapertura del estrecho de Ormuz siguen siendo los principales puntos de desacuerdo. Las negociaciones a través de intermediarios continúan, pero las esperanzas de un avance a corto plazo se desvanecen cada vez más.

Cook: Es improbable que las mejoras en la productividad gracias a la IA compensen las presiones inflacionarias a corto plazo.

La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, declaró el lunes que el mercado laboral parece estar en buenas condiciones, con una tasa de desempleo que tiende a la baja. Otros indicadores también sugieren que el mercado laboral está, en general, equilibrado y mejorando gradualmente, lo que permite a la economía soportar tasas de interés más altas. El momento y la magnitud de los futuros ajustes de política monetaria dependerán de cómo responda la economía a las medidas de política monetaria actuales, así como de los datos de inflación y empleo de los próximos meses.

Se prevé que los efectos de la inversión en infraestructura de IA, el aumento de los precios del petróleo y las interrupciones en la cadena de suministro relacionadas con el conflicto en Oriente Medio sigan ejerciendo presión sobre la inflación en los próximos meses. Si bien las mejoras en la productividad impulsadas por la IA podrían contribuir a aliviar las presiones inflacionarias a medio plazo, es improbable que su impacto sea lo suficientemente rápido como para compensar la inflación de este año. Los efectos inflacionarios se están extendiendo desde los sectores centrados en la IA a otras áreas de la economía.

Actualmente, existen pocas pruebas de que la IA esté transformando la estructura del mercado laboral. La Reserva Federal está siguiendo de cerca la posibilidad de que la IA incremente temporalmente el desempleo. Si se produjera tal escenario, las opciones de política monetaria de la Reserva Federal podrían verse limitadas, ya que las bajadas de tipos de interés destinadas a apoyar el empleo podrían, potencialmente, impulsar la inflación.

Lagarde: El crecimiento se mantiene sólido, la inflación elevada y la política monetaria sigue en una senda intermedia.

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, declaró el lunes que el crecimiento económico ha mostrado una solidez generalizada en la mayoría de los países y sectores, una tendencia que se prevé continúe durante el tercer trimestre. La actividad manufacturera se mantiene resiliente y los mercados laborales siguen siendo robustos.

Se prevé un aumento de la inflación, aunque actualmente no hay indicios de que se esté consolidando. El panorama sigue siendo muy incierto. Las previsiones de inflación para 2027 y 2028 se han revisado al alza con respecto a las expectativas de hace varios meses. Dada la magnitud de las perturbaciones, sigue siendo apropiada una respuesta política mesurada destinada a controlar la inflación, y el BCE continúa siguiendo la «vía intermedia» delineada a principios de este año.

La cúpula del BCE se prepara para una importante remodelación; las negociaciones políticas acaparan la atención.

Se prevé que la eurozona nombre un nuevo presidente del Banco Central Europeo el próximo año y que pueda sustituir hasta dos tercios de los seis miembros del Consejo Ejecutivo.

El proceso implica complejas negociaciones políticas entre los 21 Estados miembros de la eurozona. Isabel Schnabel, miembro del Consejo Ejecutivo, dejará su cargo; el mandato del economista jefe, Philip Lane, finalizará el 31 de mayo; y el mandato de la presidenta Christine Lagarde se extiende hasta el 31 de octubre de 2027, aunque persisten las especulaciones sobre una posible salida anticipada, y la propia Lagarde no lo ha descartado por completo.

Los miembros del Consejo Ejecutivo son designados por los líderes de la eurozona, generalmente de uno en uno. Sin embargo, cuando varios puestos quedan vacantes sucesivamente, es más probable que los funcionarios negocien un paquete de nombramientos. El BCE debe mantener el equilibrio político y geográfico, lo que significa que cada nombramiento puede afectar a los demás. El proceso puede comenzar con la selección del próximo presidente antes de abordar los puestos restantes. Entre los posibles sucesores de Lagarde se encuentran Pablo Hernández de Cos, director general del Banco de Pagos Internacionales, y Klaas Knot, exgobernador del banco central neerlandés.

Sin embargo, los nombramientos del BCE son eminentemente políticos y suelen formar parte de negociaciones más amplias entre las instituciones europeas, lo que significa que podrían surgir otros candidatos. Los factores políticos internos también son importantes. Francia celebrará elecciones presidenciales la próxima primavera, y la líder ultraderechista Marine Le Pen encabeza actualmente las encuestas. Esto podría aumentar la presión sobre el presidente francés Emmanuel Macron para que finalice un acuerdo sobre el nombramiento del BCE antes de que asuma el cargo el nuevo líder francés.

Ramsden: El aumento de los riesgos inflacionarios afecta las perspectivas de los tipos de interés.

El vicegobernador del Banco de Inglaterra, Dave Ramsden, declaró el lunes que los niveles actuales de inflación son elevados y podrían prolongarse. Este cambio ya ha influido en su análisis de los tipos de interés. Entre las reuniones de política monetaria del Banco de Inglaterra celebradas entre julio y septiembre, aumentaron los riesgos al alza de la inflación, y en futuras reuniones se evaluará con mayor profundidad el potencial de un repunte inflacionario.

Sigue siendo incierto si los costes energéticos y las presiones inflacionarias son lo suficientemente fuertes como para justificar nuevas subidas de tipos. El banco central debe vigilar su impacto en las negociaciones salariales y en la política de precios de las empresas. Para la reunión del Banco de Inglaterra de noviembre, los responsables de la política monetaria podrían recibir señales tempranas sobre la dirección que tomarán las negociaciones salariales de 2027, ya que la mayoría de los acuerdos salariales entrarán en vigor entre marzo y abril del año siguiente. Si las presiones inflacionarias al alza continúan aumentando, Ramsden afirmó que estaría dispuesto a respaldar nuevas subidas de tipos.

【Tema de hoy】

12:30 (UTC+8) Decisión del RBA sobre los tipos de interés de septiembre

13:30 (UTC+8) La gobernadora del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, ofrece una rueda de prensa sobre política monetaria.

15:00 (UTC+8) Suiza, septiembre, Barómetro Económico KOF

17:00 (UTC+8) Indicador de sentimiento económico de la eurozona de septiembre

18:00 (UTC+8) Habla Nagel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE.

19:30 (UTC+8) Habla Escrivá, miembro del Consejo de Gobierno del BCE.

20:30 (UTC+8) PIB mensual de Canadá en julio

21:00 (UTC+8) Índice de precios de la vivienda FHFA de EE. UU. de julio (variación intermensual)

21:15 (UTC+8) Habla Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE.

22:00 (UTC+8) Ofertas de empleo de JOLTs en agosto en EE. UU.

23:30 (UTC+8) Intervención de Taylor, miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra.

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