La Reserva Federal mantendrá estables las tasas y se preparará para Trump

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Banco Central

Resumen:

La decisión sobre las tasas de la Reserva Federal se dará a conocer a las 2 p.m. en Washington el miércoles y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ofrecerá una conferencia de prensa posterior a la reunión 30 minutos después.

Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal dejen las tasas de interés estables esta semana, lo que les dará más tiempo para reducir la inflación. La interrupción de los recortes de tasas se produciría después de tres reducciones consecutivas desde septiembre que redujeron la tasa de referencia de la Fed en un punto porcentual completo. Su rango objetivo ahora es del 4,25% al 4,5%.

Varios responsables de la política monetaria han dicho que esperan menos reducciones de tasas este año, tras los datos que muestran que la economía estadounidense se encuentra en una posición sólida y que la inflación ha sido más rígida de lo previsto. Los datos de diciembre del indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal, se publicarán el viernes.

Sin embargo, después de una serie de datos sorprendentes y la incertidumbre sobre cómo la economía estadounidense podría responder a una serie de nuevas y audaces políticas de Trump en materia de comercio, impuestos, inmigración y regulación, es poco probable que los funcionarios se comprometan con alguna trayectoria de tasas en particular.

“Se están saltando un recorte de tasas”, dijo Gregory Daco, economista jefe de EY. “Pero quieren conservar la mayor cantidad posible de opciones para ajustar la tasa de los fondos federales a lo largo del año”.

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Ajustes futuros

Los observadores de la Reserva Federal no esperan que el Comité Federal de Mercado Abierto haga muchos cambios en su declaración posterior a la reunión. La redacción actual que se refiere al “alcance y el momento de los ajustes adicionales” ya da a los responsables de las políticas la flexibilidad para cambiar su enfoque, según sea necesario, en función de lo que suceda con la economía, dijo Daco.

Es casi seguro que Powell será presionado por los periodistas sobre cómo él y sus colegas están teniendo en cuenta las políticas y los planes propuestos por Trump en sus perspectivas para la economía. Los funcionarios de la Reserva Federal no tienen previsto publicar pronósticos actualizados hasta su reunión de política monetaria de marzo.

Pero las actas de la reunión de diciembre mostraron que "varios" participantes incluyeron suposiciones provisionales sobre los posibles planes de Trump en sus proyecciones económicas y "casi todos los participantes" dijeron que los riesgos al alza de la inflación habían aumentado.

Según Daco, los inversores también quieren saber más de Powell sobre la llamada “tasa neutral”, o el nivel en el que la Fed no está impulsando ni enfriando la economía. Los funcionarios han estado aumentando sus estimaciones de neutralidad durante el año pasado. Si muchos responsables de la política monetaria creen que las tasas de interés están cerca de ese punto, eso sugiere no solo un ritmo más lento de reducciones en el futuro, sino también menos recortes totales.

Los periodistas probablemente pedirán al jefe de la Fed más claridad sobre lo que los funcionarios necesitarán ver antes de volver a bajar las tasas y, a la inversa, qué podría obligarlos a considerar un aumento de las tasas. Después de un informe de empleo de diciembre de gran éxito, los economistas de Bank of America Corp. dijeron que creían que el próximo paso del banco central podría ser un aumento de las tasas.

Sin embargo, esas preocupaciones se aliviaron después de que un indicador clave de los precios al consumidor (que excluye los alimentos y la energía) subió menos de lo esperado en diciembre, lo que marca el primer descenso en seis meses. Las autoridades recibieron con agrado el informe, pero dijeron que aún tienen más trabajo por hacer para reducir la inflación a su objetivo del 2%.

Presión política

También se le podría pedir a Powell que responda a los últimos ataques de Trump al banco central.

"Creo que conozco las tasas de interés mucho mejor que ellos, y creo que las conozco ciertamente mucho mejor que el que está principalmente a cargo de tomar esa decisión", dijo Trump el 23 de enero, en una aparente referencia a Powell.

En el pasado, Powell ha desviado o ignorado los comentarios de Trump sobre la política monetaria, pero sus comentarios, realizados en la primera semana de regreso de Trump en el cargo, sugieren que el jefe de la Fed podría enfrentar más presión que nunca por parte de la nueva administración.

“La Fed probablemente tendrá que lidiar con los esfuerzos de Trump por influir en la política monetaria, tanto a través de nombramientos como posiblemente a través de otros esfuerzos para ejercer más influencia sobre la institución”, escribió Michael Feroli, economista jefe para Estados Unidos de JPMorgan Chase Co., en una nota enviada por correo electrónico el viernes. Predijo que la reunión de esta semana será “un comienzo aburrido para un año tumultuoso para la Fed”.

Fuente: Bloomberg

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