La Reserva Federal está profundamente dividida sobre cuándo y cuánto recortar las tasas de interés

El Banco Central Europeo no necesita seguir flexibilizando su política monetaria porque los costos de los préstamos pueden estar ya proporcionando estímulo a la economía, según el miembro del Consejo de Gobierno Robert Holzmann.

"No hay razón por el momento para un nuevo recorte, definitivamente no en la próxima reunión, ni siquiera durante el resto del año", declaró el director del banco central austriaco en una entrevista con Market News. Añadió que, según su evaluación, el nivel actual de los costes de financiación "nos sitúa al menos en neutral, pero muy probablemente en terreno expansivo".

Tras ocho recortes desde junio de 2024, se espera ampliamente que el BCE mantenga los tipos sin cambios cuando sus funcionarios se reúnan este mes. Esta será la última reunión de Holzmann, cuyo mandato finaliza en agosto.

Fuente: Bloomberg Europa

Conclusiones clave:

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) discutió posibles cambios en la política monetaria en su reunión del 17 y 18 de junio, destacando los riesgos económicos y las preocupaciones sobre la inflación.

Los ajustes de tasas podrían influir en los mercados globales, especialmente en los activos de criptomonedas, aumentando la actividad de los inversores.

Implicaciones del mercado

La reunión del FOMC , presidida por Jerome Powell y otros funcionarios, analizó los riesgos económicos prevalecientes, enfatizando la posible necesidad de una reducción del rango objetivo. La incertidumbre económica y las presiones inflacionarias fueron centrales en los debates, lo que subrayó la complejidad de las políticas.

Los participantes consideraron la posibilidad de un debilitamiento de la actividad económica y evaluaron las presiones inflacionarias como posiblemente temporales. Con las tasas actuales estables desde diciembre de 2024, el comité se mantiene alerta ante señales contradictorias. Como declaró Jerome Powell: «La mayoría de los participantes evaluaron que una cierta reducción en el rango objetivo de la tasa de fondos federales este año probablemente sería apropiada, señalando que la presión alcista sobre la inflación causada por los aranceles podría ser temporal o moderada, que las expectativas de inflación a mediano y largo plazo se habían mantenido bien ancladas, o que podría producirse cierto debilitamiento de la actividad económica y las condiciones del mercado laboral». 

Fuente: CryptoSlate

El Banco Central Europeo debe mantener abiertas todas sus opciones, dada la elevada incertidumbre económica, y no debería prometer ni excluir otro recorte de las tasas de interés, según el miembro del Consejo de Gobierno Joachim Nagel.

«Parece justo decir que estamos en buena posición para responder a nuevos acontecimientos», declaró el presidente del Bundesbank el miércoles en Tübingen, Alemania. «Sin embargo, sería imprudente comprometerse con una determinada trayectoria de tipos de interés, prever un paso adicional o, incluso, descartarlo».

Nagel, uno de los miembros más duros del Consejo de Gobierno, afirmó que «la creciente incertidumbre no desaparecerá rápidamente». Por lo tanto, sería recomendable que el BCE actuara con prudencia y tomara decisiones basadas en datos, reunión por reunión.

Con la inflación en el objetivo del 2% y la economía resistiendo hasta ahora a obstáculos que van desde el comercio hasta las guerras, las autoridades han señalado que la campaña de recortes de tasas —que hasta ahora suma ocho reducciones de un cuarto de punto porcentual en un año— está llegando a su fin. Sin embargo, al menos algunos siguen abiertos a una mayor flexibilización, y los mercados esperan al menos una medida más este año.

A varios responsables políticos, incluido el francés François Villeroy de Galhau, les preocupa que la inflación del BCE se quede por debajo del objetivo del 2%, sobre todo si el euro se fortalece aún más. El vicepresidente Luis de Guindos declaró a Bloomberg TV la semana pasada que cualquier apreciación por encima de 1,20 dólares complicaría mucho más las cosas.

Las últimas proyecciones del BCE ya anticipan 18 meses de crecimiento de los precios al consumidor por debajo del 2%, antes de que se prevea que la inflación regrese al objetivo en 2027. Nagel enfatizó que son los efectos de base los que empujarán el crecimiento de los precios al consumidor "un poco más abajo" en 2026.

“Actualmente, estamos en torno al 2% de inflación, y lo que es aún más alentador: nuestros expertos esperan que la inflación se mantenga, en general, en este nivel óptimo a mediano plazo”, afirmó.

La inflación de los servicios, que sigue siendo elevada, “todavía justifica cautela”, dijo Nagel, aunque enfatizó que un retroceso reciente es alentador.

En cuanto a la evaluación de la estrategia de política monetaria del BCE, Nagel dijo que "aprecia" la aclaración de que los funcionarios también reaccionarán con la misma determinación cuando la inflación esté significativamente por encima del 2% y no sólo cuando esté por debajo de ese nivel.

Si bien confirmó la meta de inflación simétrica del 2%, el ejercicio enfatizó que el BCE utilizará una “respuesta política apropiadamente enérgica o persistente” para contrarrestar desviaciones grandes y duraderas en cualquier dirección, mientras que la revisión de 2021 se centró en una inflación demasiado baja.

Nagel también reiteró los llamados a que “las compras de activos a gran escala deberían seguir siendo la absoluta excepción”, también por sus riesgos para los balances de los bancos centrales.

Las autoridades monetarias mantuvieron todos los instrumentos, incluida la flexibilización cuantitativa, como parte del arsenal del BCE, sin especificar en qué circunstancias deberían utilizarse. Sin embargo, los comentarios en la revisión y de algunos funcionarios sugieren que la flexibilización cuantitativa podría utilizarse con mayor moderación en el futuro debido a sus efectos colaterales, como las pérdidas de los bancos centrales y las burbujas de activos.

Fuente: Bloomberg Europa

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció el miércoles un arancel del 50% a las importaciones de cobre, afirmando que la medida tenía como objetivo impulsar la industria nacional del cobre.

Trump anunció el arancel en una publicación en redes sociales, cumpliendo así su amenaza de principios de semana. También criticó a su predecesor, Joe Biden, en la publicación, alegando que la administración Biden había comprometido a la industria del cobre estadounidense.

El cobre es el segundo material más utilizado por el Departamento de Defensa… Este arancel del 50% revertirá la conducta irreflexiva y la estupidez de la administración Biden. Estados Unidos volverá a construir una industria del cobre dominante, afirmó Trump.

El presidente había amenazado repetidamente con imponer aranceles al metal rojo e impulsar la producción nacional. Estados Unidos produce poco más de la mitad del cobre refinado que consume anualmente, y el resto se importa.

Chile, Canadá y Perú son los mayores exportadores de cobre a Estados Unidos y todos ellos han pedido a la administración Trump que los exima de los aranceles planificados.

China es el mayor refinador de cobre del mundo, pero también el mayor consumidor del metal rojo.

Las acciones de Freeport subieron, mientras que los futuros del cobre estadounidense subieron a máximos históricos a principios de esta semana después de la amenaza arancelaria de Trump.

Fuente: Invertir

Fuente: Bloomberg

Los funcionarios de la Reserva Federal divergieron en su reunión de junio sobre cuán agresivamente estarían dispuestos a recortar las tasas de interés, divididos entre las preocupaciones por la inflación impulsada por los aranceles y las señales de debilidad del mercado laboral y fortaleza económica.

Las actas de la reunión del 17 y 18 de junio, publicadas el miércoles, mostraron que las autoridades monetarias se mantuvieron, en gran medida, expectantes ante las futuras fluctuaciones de los tipos de interés. La reunión concluyó con la votación unánime de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) a favor de mantener el tipo de interés de referencia del banco central en un rango de entre el 4,25 % y el 4,5 %, nivel en el que se ha mantenido desde diciembre de 2024.

Sin embargo, el resumen también mostró una creciente división sobre cómo debería proceder la política a partir de ahora.

"La mayoría de los participantes evaluaron que probablemente sería apropiada alguna reducción en el rango objetivo de la tasa de fondos federales este año", indicaron las actas, ya que los funcionarios vieron las presiones inflacionarias inducidas por los aranceles como potencialmente "temporales y modestas", mientras que el crecimiento económico y la contratación podrían debilitarse.

Hasta dónde podrían llegar los recortes, sin embargo, fue tema de debate.

Las opiniones variaron desde un par de funcionarios que afirmaron que el próximo recorte podría producirse este mismo mes hasta algunos que consideraron que no habría recortes este año. Aunque las actas no mencionan nombres, los gobernadores de la Fed, Michelle Bowman y Christopher Waller, han declarado públicamente que podrían considerar la posibilidad de recortar las tasas ya en la reunión de la Fed del 29 y 30 de julio si la inflación se mantiene bajo control.

Al mismo tiempo, varios funcionarios afirmaron que, en su opinión, la tasa de fondos a un día podría estar cerca de un nivel neutral, lo que significa que solo se avecinan algunos recortes. Dichos funcionarios mencionaron que la inflación aún supera la meta del 2% en un contexto de economía resiliente.

En el lenguaje de la Reserva Federal, “algunos” es más que “varios”.

Los funcionarios presentes en la reunión actualizaron sus proyecciones de recortes de tasas, esperando dos este año, seguidos de tres más en los próximos dos años.

El comunicado coincide con la creciente presión del presidente Donald Trump sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y sus aliados para que recorten drásticamente las tasas. En declaraciones públicas y en su sitio web Truth Social, Trump ha criticado duramente a Powell, llegando incluso a pedir su dimisión.

Powell ha reiterado que no cederá ante la presión política a la hora de establecer la política monetaria. En general, se ha adherido a una postura cautelosa, insistiendo en que, con una economía sólida y la incertidumbre sobre la inflación, la Fed está en buena posición para mantener la calma hasta obtener más información.

Las actas reflejan en gran medida la posición de que la política está actualmente bien posicionada para responder a los cambios en los datos.

"Los participantes coincidieron en que, si bien la incertidumbre sobre la inflación y las perspectivas económicas había disminuido, seguía siendo apropiado adoptar un enfoque cauteloso al ajustar la política monetaria", afirma el documento.

Los funcionarios también señalaron que podrían enfrentarse a disyuntivas difíciles si la inflación elevada persistiera mientras las perspectivas de empleo se debilitaran. En ese caso, indicaron que evaluarían qué lado se alejaba más de su objetivo al formular políticas.

Desde la reunión, Trump ha continuado las negociaciones con socios comerciales clave de EE. UU., y el terreno arancelario cambia casi a diario. Trump anunció inicialmente los aranceles el 2 de abril y posteriormente modificó los plazos para los acuerdos, y más recientemente envió una serie de cartas a líderes extranjeros para notificarles sobre la inminente imposición de aranceles si no actuaban.

Datos recientes indican que los aranceles de Trump no han repercutido en los precios, al menos a gran escala.

El índice de precios al consumidor (IPC) mostró un aumento de tan solo el 0,1 % en mayo. Si bien los indicadores de inflación se mantienen, en su mayoría, por encima del objetivo del 2 % de la Fed, las encuestas de opinión recientes muestran que el público está cada vez menos preocupado por la inflación a futuro.

"Muchos participantes señalaron que el efecto eventual de los aranceles sobre la inflación podría ser más limitado si se alcanzan acuerdos comerciales pronto, si las empresas logran ajustar rápidamente sus cadenas de suministro o si pueden utilizar otros márgenes de ajuste para reducir su exposición a los efectos de los aranceles", indica el acta.

Al mismo tiempo, la creación de empleo se ha desacelerado considerablemente, aunque el ritmo de crecimiento de las nóminas no agrícolas ha sorprendido constantemente a los economistas. Junio ​​registró un aumento de 147.000 puestos, frente a la previsión de consenso de 110.000, mientras que la tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4,1%.

El gasto de consumo se ha desacelerado considerablemente. El gasto personal disminuyó un 0,1 % en mayo, mientras que las ventas minoristas se desplomaron un 0,9 %.

Fuente: CNBC