La Reserva Federal de Powell en pausa ante la creciente tormenta política

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, también amenazó con aumentar los aranceles a los productos surcoreanos, alegando lo que calificó como la incapacidad de la legislatura surcoreana para codificar un acuerdo comercial. La advertencia se produjo tras la amenaza del fin de semana de imponer aranceles del 100 % a Canadá si Ottawa alcanza un acuerdo comercial con China.

Fuente: Bloomberg

Fuente: Reuters

Moody's Ratings elevó la calificación de emisor en moneda extranjera a largo plazo de Ecuador de Caa3 a Caa1, lo que indica una creciente confianza en la gestión económica del país. La agencia afirmó que su perspectiva para el país es estable.

La decisión se deriva de una reducción significativa de los riesgos crediticios de Ecuador, que Moody's atribuye a reformas políticas duraderas y una mayor disciplina fiscal. Estos esfuerzos se han visto reforzados por un programa del Fondo Monetario Internacional (FMI) que ha fortalecido la confianza de los inversionistas y abierto nuevas vías de financiamiento para el país.

La disciplina fiscal y el apoyo del FMI impulsan la modernización

El desempeño fiscal de Ecuador ha mostrado una notable mejora gracias al programa de ajuste del FMI. En 2025, el déficit del gobierno central se redujo al 2,3% del PIB, frente al 2,8% de 2024. Este es el segundo año consecutivo en que el déficit se mantiene por debajo del 4% del PIB, y Moody's prevé una nueva caída, hasta alrededor del 1,8%, en 2026.

Un factor clave en esta recuperación es el Servicio Ampliado del FMI, de 5.000 millones de dólares y con una duración de cuatro años. Este acuerdo ha mejorado la credibilidad fiscal y aliviado las presiones de financiación. Con 3.300 millones de dólares ya desembolsados, el gobierno ha acumulado depósitos récord en su banco central, que alcanzarán los 5.800 millones de dólares (o el 4,5 % del PIB) para octubre de 2025.

La confianza de los inversores regresa y los diferenciales se reducen

La mejora del panorama fiscal se ha traducido directamente en una renovada confianza del mercado. Los diferenciales de la deuda soberana, un indicador clave del riesgo percibido, se redujeron drásticamente a menos de 470 puntos básicos en enero de 2026, desde más de 1.300 puntos básicos en abril de 2025. Este ajuste sugiere que Ecuador ha recuperado con éxito el acceso a los mercados internacionales de capital.

En una medida relacionada, Moody's también elevó el techo crediticio en moneda extranjera de Ecuador a B3 desde Caa2.

La perspectiva estable equilibra el progreso con los riesgos futuros

La perspectiva estable refleja un equilibrio entre las posibles ventajas y los riesgos persistentes. Si bien la consolidación fiscal y las reformas económicas continuas podrían fortalecer aún más la liquidez del gobierno, Ecuador sigue siendo vulnerable. El país enfrenta un desafiante calendario de amortización de bonos a partir de 2026 y podría estar expuesto a cambios en la confianza de los inversionistas globales.

De cara al futuro, Moody's describió desencadenantes claros para futuras acciones de calificación:

• Potencial para una mejora: Un historial sostenido de gestión fiscal prudente y la implementación consistente de reformas que mejoren el crecimiento económico podrían llevar a una calificación más alta.

• Potencial de una rebaja: Una ampliación sustancial del déficit fiscal o un deterioro de las condiciones de financiamiento podrían desencadenar una rebaja.

La economía ecuatoriana registró un crecimiento del PIB real del -2% en 2024, con una inflación del 0,5%. El PIB per cápita del país se situó en 16.012 dólares en 2024, y ha experimentado al menos un impago desde 1983.

Un nuevo análisis de Standard Chartered estima que las criptomonedas respaldadas por dólares estadounidenses, conocidas como stablecoins, podrían retirar aproximadamente 500.000 millones de dólares en depósitos del sistema bancario estadounidense para fines de 2028. El pronóstico destaca un creciente conflicto entre los bancos tradicionales y las empresas de criptomonedas sobre el futuro de la regulación de los activos digitales.

Según Geoff Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, los bancos regionales estadounidenses son los más expuestos a esta posible fuga de depósitos. El análisis del banco se basa en el posible impacto en el margen de intereses neto de los prestamistas: el diferencial entre lo que un banco gana con sus préstamos y lo que paga por los depósitos.

"Los bancos estadounidenses... enfrentan una amenaza a medida que las redes de pago y otras actividades bancarias centrales cambian a monedas estables", señaló Kendrick en la investigación.

La lucha legislativa sobre el rendimiento de las stablecoins

El asunto se ha convertido en un punto de conflicto en Washington. El presidente estadounidense, Donald Trump, promulgó el año pasado un proyecto de ley que crea un marco regulatorio federal para las monedas estables, una medida que se espera que aumente su uso generalizado. Sus defensores argumentan que las monedas estables ofrecen pagos instantáneos, aunque su principal uso sigue siendo la compraventa de otros criptoactivos como el bitcoin.

Si bien dicho proyecto de ley prohibía a los emisores de stablecoins pagar intereses sobre sus tokens, los bancos argumentan que dejaba una laguna legal crucial. Creen que terceros, como las plataformas de intercambio de criptomonedas, aún podrían ofrecer rendimientos sobre las stablecoins, creando competencia directa por los depósitos que constituyen la principal fuente de financiación de la mayoría de los bancos.

Los grupos de presión bancarios sostienen que, sin cerrar esta laguna, el sistema financiero podría enfrentarse a la inestabilidad derivada de un éxodo masivo de depósitos. Por el contrario, las empresas de criptomonedas argumentan que impedirles ofrecer intereses sobre las monedas estables sería anticompetitivo.

Este desacuerdo ya ha estancado el progreso de la nueva legislación sobre criptomonedas, y una reciente audiencia del Comité Bancario del Senado para debatir y votar sobre el asunto se pospuso.

El papel fundamental de las reservas de los emisores

Kendrick explicó que la cantidad total de depósitos bancarios en riesgo depende de dónde mantienen sus reservas los emisores de stablecoins. Si los emisores mantuvieran una parte significativa de sus reservas en el sistema bancario estadounidense, amortiguarían el impacto de una posible fuga de depósitos.

Sin embargo, la práctica actual del mercado ofrece poco consuelo. Los dos mayores emisores de stablecoins, Tether y Circle, mantienen la mayor parte de sus reservas en bonos del Tesoro estadounidense, no en cuentas bancarias.

Como señaló Kendrick, esto significa que "se están produciendo muy pocos redepósitos", lo que deja sobre la mesa la amenaza de un cambio de depósitos a gran escala.

27 ene (Reuters) - Los precios del oro subieron el martes después de superar el hito de los 5.000 dólares la onza por primera vez en la sesión anterior, ya que la persistente incertidumbre económica y geopolítica llevó a los inversores al metal refugio.

El oro al contado subió un 1,5%, hasta los 5.090,94 dólares por onza a las 11:35 h EST (16:35 GMT). El lunes alcanzó un máximo histórico de 5.110,50 dólares, antes de cerrar en 5.014,29 dólares.

Los futuros del oro estadounidense para entrega en febrero subieron un 0,1% a 5.086,90 dólares la onza.

El oro supera los 5.100 dólares

El oro ya ha subido un 18% en lo que va del año, basándose en el repunte récord del año pasado, impulsado por una combinación de factores, incluida la creciente incertidumbre geopolítica y económica, las expectativas de recortes en las tasas de interés en Estados Unidos y el aumento de las compras de los bancos centrales en medio de una tendencia global a la desdolarización.

"Los repuntes normalmente terminan porque los factores que llevaron a la gente al mercado del oro originalmente se disipan, y ese no es el caso", dijo Michael Widmer, estratega de materias primas del Bank of America.

Las preocupaciones aumentaron cuando el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció el lunes planes para imponer nuevos aranceles a las importaciones de Corea del Sur, mientras que el riesgo de un cierre parcial del gobierno estadounidense se avecinaba antes de la fecha límite de financiación del 30 de enero.

Los mercados están centrados en la reunión de política monetaria de dos días de la Reserva Federal que comienza el martes, donde se espera que las tasas de interés se mantengan sin cambios y los inversores observan la conferencia de prensa del miércoles del presidente de la Fed, Jerome Powell, en medio de preocupaciones sobre la independencia.

Mientras tanto, Deutsche Bank y Société Générale ahora pronostican que los precios del oro alcanzarán los 6.000 dólares por onza para finales de año.

CME Group dijo el martes que su complejo de metales alcanzó un récord en un solo día de 3.338.528 contratos el 26 de enero, superando el récord anterior de 2.829.666 contratos establecido el 17 de octubre de 2025.

El repunte de la plata reduce la relación oro-plata

La plata al contado subió un 4%, hasta los 108,05 dólares la onza, tras alcanzar un máximo histórico de 117,69 dólares el lunes. Ya ha subido más del 50% en lo que va de año, tras registrar un aumento del 146% el año pasado.

"Habrá mucha volatilidad por delante, con riesgos de fuertes retrocesos (en la plata)", dijo Widmer del Bank of America, quien agregó que aunque los fundamentos sólidos y las entradas de fondos cotizados en bolsa podrían respaldar un precio objetivo de 170 dólares.

Citi mejoró su pronóstico del precio de la plata a corto plazo a 150 dólares por onza desde los 100 dólares anteriores.

El platino al contado cayó un 7,7% a 2.546,35 dólares la onza después de alcanzar un récord de 2.918,80 dólares en la sesión anterior, mientras que el paladio perdió un 4,7% a 1.888,75 dólares.

Fuente: Reuters

La confianza del consumidor estadounidense se desplomó en enero, alcanzando su nivel más bajo en más de 11 años y medio, mientras los hogares lidian con la creciente ansiedad por la debilidad del mercado laboral y los altos precios. Este desplome en la confianza indica que los consumidores podrían ajustar su gasto, lo que podría suponer un obstáculo para la economía.

El Conference Board informó el martes que su índice de confianza del consumidor cayó drásticamente 9,7 puntos, hasta 84,5 este mes, la lectura más baja desde mayo de 2014 y muy por debajo del 90,9 previsto por los economistas. La encuesta, cuya fecha límite de publicación era el 16 de enero, mostró que el pesimismo era generalizado y trascendía las afiliaciones políticas, siendo los independientes los que reportaban la perspectiva más negativa.

Esta caída en el ánimo del público podría aumentar la presión sobre la administración Trump para abordar lo que muchos economistas describen como una crisis de asequibilidad, a menudo vinculada a políticas como aranceles amplios sobre los bienes importados.

Si bien la relación entre la confianza y el gasto real puede ser inconsistente, a los economistas les preocupa el deterioro de la percepción de los consumidores sobre el mercado laboral. A pesar de los datos negativos, no se espera que el informe altere el rumbo de la Reserva Federal, ya que se prevé que el banco central mantenga estables los tipos de interés en su próxima reunión de política monetaria.

"Los consumidores siguen preocupados por la inflación, la asequibilidad y las débiles perspectivas laborales", señaló Eugenio Alemán, economista jefe de Raymond James.

Los temores sobre el mercado laboral impulsan el colapso de la confianza

Un factor clave del desplome de la confianza fue el deterioro de la percepción sobre la disponibilidad de empleo. La proporción de consumidores que describieron la oferta de trabajo como "abundante" disminuyó del 27,5% al ​​23,9%, el nivel más bajo desde febrero de 2021. Mientras tanto, quienes percibieron que era "difícil conseguir trabajo" aumentaron al 20,8%, también el nivel más alto desde febrero de 2021.

Este cambio se refleja en el diferencial del mercado laboral de la encuesta (la diferencia entre las respuestas "abundante" y "difícil de conseguir"), que se desplomó de 8,4 a tan solo 3,1. Esta métrica es un indicador clave que a menudo se correlaciona con la tasa oficial de desempleo, lo que aumenta el riesgo de que la tasa de desempleo aumente ligeramente desde el 4,4 % de diciembre.

Figura 1: La disminución de la percepción de los consumidores sobre el mercado laboral, según lo medido por el Conference Board, se alinea con la desaceleración más amplia en los datos de contratación de JOLTS hasta fines de 2025.

Los economistas señalan varios factores, como las políticas comerciales y de inmigración de la administración Trump, que han reducido tanto la demanda como la oferta de mano de obra. Al mismo tiempo, las empresas están limitando la contratación a medida que invierten fuertemente en inteligencia artificial.

Ansiedad generalizada en distintos grupos demográficos

La caída de la confianza fue especialmente pronunciada entre los consumidores de 35 años o más. También afectó a hogares de todo el espectro de ingresos, incluyendo aquellos con ingresos anuales inferiores a $15,000 y aquellos con ingresos de $50,000 o más. La caída entre los hogares con mayores ingresos es notable, ya que su fuerte gasto ha sido un factor clave para la economía en un contexto de desaceleración del crecimiento del empleo.

"Las referencias a precios e inflación, precios del petróleo y el gas, y precios de alimentos y comestibles se mantuvieron elevadas", afirmó Dana Peterson, economista jefe del Conference Board. "Las menciones a aranceles y comercio, política y mercado laboral también aumentaron, y las referencias a seguros médicos y guerras subieron ligeramente".

Impacto en los planes de gasto y vivienda

Ante la creciente preocupación por el mercado laboral, menos consumidores planean realizar compras importantes en los próximos seis meses. Los planes de vacaciones también se están posponiendo, y las intenciones de comprar una vivienda han caído a su nivel más bajo en nueve meses.

El menor interés en la compra de vivienda se produce a medida que la administración Trump toma medidas para abordar la asequibilidad de la vivienda. La semana pasada, el presidente Trump firmó una orden ejecutiva para restringir la compra de viviendas unifamiliares por parte de inversores institucionales. La administración también está comprando valores respaldados por hipotecas para reducir las tasas hipotecarias.

Sin embargo, economistas y profesionales del sector inmobiliario creen que estas medidas tendrán un efecto limitado. Argumentan que la raíz de la crisis de asequibilidad reside en una grave escasez de viviendas, especialmente en el segmento más bajo del mercado.

La asequibilidad de la vivienda sigue siendo un desafío clave

Varios factores siguen limitando la construcción de nuevas viviendas. Los altos costos de los materiales, agravados por los aranceles sobre artículos como la madera, constituyen un obstáculo importante. Los altos costos de los préstamos, la escasez de mano de obra agravada por las medidas restrictivas contra la inmigración y la escasez de terrenos disponibles debido a las regulaciones locales también frenan la oferta.

Esta persistente escasez mantiene elevados los precios de las viviendas. Un informe independiente de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda confirmó esta tendencia, mostrando que los precios de las viviendas unifamiliares aumentaron un 0,6 % en noviembre con respecto al mes anterior. En términos interanuales, los precios subieron un 1,9 % hasta noviembre, una aceleración con respecto al aumento anual del 1,8 % registrado en octubre.