La nueva ley petrolera de Venezuela: ¿suficiente para atraer inversionistas?

Cuando la Reserva Federal anuncia sus decisiones políticas, la declaración inicial es solo la mitad de la historia. Una nueva investigación confirma que el verdadero factor que mueve el mercado suele ser la conferencia de prensa posterior, donde los comentarios inesperados del presidente de la Fed pueden generar ondas de choque en los activos financieros.

Para operadores e inversores, esto implica prestar mucha atención a lo que sucede tras el anuncio oficial. Un estudio del Banco de la Reserva Federal de San Francisco revela que las conferencias de prensa tienen un impacto más significativo en los rendimientos de los bonos del Tesoro y los precios de las acciones que las propias declaraciones de política monetaria cuidadosamente redactadas.

Hoy en día se entiende que las conferencias de prensa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, son un factor principal de las reacciones del mercado a la política monetaria.

La próxima prueba de esta dinámica llegará el miércoles, cuando el comité de política de la Fed concluya su reunión y fije su tasa de interés de referencia.

Descifrando el verdadero mensaje de la Reserva Federal

El estudio, dirigido por Miguel Acosta, profesor de economía de la Universidad de Wisconsin-Madison, analizó las reacciones del mercado a diversas formas de "lenguaje federal". Concluye que las conferencias de prensa son una fuente excepcionalmente poderosa de información nueva.

"Las noticias sobre política monetaria transmitidas por conferencias de prensa... son una fuente de información particularmente importante, con fuertes efectos sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro y los precios de los activos de riesgo", escribieron los investigadores.

Para realizar su análisis, el equipo creó y publicó una Base de Datos de Estudios de Eventos de Política Monetaria. Esta herramienta rastrea cómo las diferentes comunicaciones de la Fed, desde los comunicados oficiales hasta las actas de reuniones publicadas semanas después, afectan a los mercados. Los datos muestran consistentemente que la conferencia de prensa en vivo es el canal más influyente para las sorpresas políticas.

Cómo se desarrollan las sorpresas agresivas y moderadas

Es bien sabido que cuando la Reserva Federal se desvía de las expectativas del mercado, los precios de los activos reaccionan. Esta nueva investigación cuantifica cómo los diferentes métodos de comunicación generan esas sorpresas.

El impacto en el mercado generalmente sigue un patrón claro:

• Una sorpresa agresiva: Si la Reserva Federal indica que mantendrá su tasa de interés clave más alta de lo previsto, generalmente provoca una caída de las expectativas de inflación y de los precios de las acciones. Esto se debe a que las tasas más altas incrementan los costos de financiamiento para las empresas, lo que puede afectar sus ganancias.

• Una sorpresa "moderada": por el contrario, si la Fed insinúa que las tasas serán más bajas de lo anticipado, tiende a tener el efecto opuesto, impulsando los precios de los activos.

Estas conferencias de prensa informan al público sobre cómo piensan los líderes de la Fed y cómo es probable que dirijan la política monetaria en el futuro, proporcionando pistas cruciales sobre la inflación y las tasas de interés.

Qué observar en la próxima reunión del FOMC

Se espera que, para la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles, los funcionarios mantengan sin cambios la tasa de los fondos federales. Hasta el lunes, los operadores descontaban una probabilidad inferior al 3 % de un recorte sorpresivo de la tasa.

Si ocurre una sorpresa que mueva al mercado, lo más probable es que surja durante la conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, programada para comenzar alrededor de las 2:30 p.m., hora del Este.

Los investigadores enfatizan que ignorar los matices de la conferencia de prensa significa pasar por alto una pieza crucial del rompecabezas de la política monetaria. "Ignorar la información de las conferencias de prensa implica el riesgo de pasar por alto una fuente importante de información", escribieron.

El presidente Donald Trump ha amenazado con aumentar los aranceles sobre los productos procedentes de Corea del Sur al 25%, vinculando el posible aumento a que la legislatura del país aún no ha codificado un acuerdo comercial alcanzado entre las dos naciones el año pasado.

En una publicación en redes sociales el lunes, el presidente declaró su intención de aumentar los aranceles sobre diversos productos surcoreanos. "Por la presente, aumento los aranceles surcoreanos sobre automóviles, madera, productos farmacéuticos y todos los demás aranceles recíprocos, del 15 % al 25 %", escribió Trump, añadiendo que la demora legislativa era "prerrogativa" de la legislatura.

Un patrón de amenazas arancelarias incumplidas

Esta medida es coherente con un patrón reciente de escalada de las tensiones comerciales con varios aliados de Estados Unidos. La amenaza contra Seúl surge tras otras advertencias de alto perfil que, hasta ahora, no se han implementado.

Algunos ejemplos recientes de la administración incluyen:

• Canadá: Amenaza con imponer aranceles del 100% a los productos canadienses si Ottawa firma un acuerdo comercial con China.

• Europa: La posibilidad de nuevos aranceles a los productos europeos en relación con el objetivo del presidente de adquirir Groenlandia.

• Irán: Una advertencia de que se impondrán aranceles a cualquier país que haga negocios con Irán, como táctica para aplicar presión sobre Teherán respecto a las protestas antigubernamentales.

Cabe destacar que en cada uno de estos casos anteriores, la administración no ha cumplido con su promesa de aplicar formalmente los aranceles con los que había amenazado.

Fuente: Bloomberg

El primer ministro británico, Keir Starmer, hizo una declaración clara antes de su viaje a Pekín esta semana: Gran Bretaña no se verá obligada a elegir entre Estados Unidos y China. Argumenta que se pueden aprovechar importantes oportunidades para las empresas británicas en China sin perjudicar la alianza fundamental del Reino Unido con Estados Unidos.

En una entrevista el lunes, Starmer rechazó la idea de que fortalecer los lazos con Pekín perjudicaría las relaciones con aliados clave. Su visita marca la primera vez que un primer ministro británico viaja a China en ocho años, tras un viaje similar a Canadá que provocó amenazas arancelarias por parte del presidente estadounidense Donald Trump.

"A menudo me invitan a elegir entre países. No lo hago", declaró Starmer desde el número 10 de Downing Street. "Recuerdo que cuando estaba trabajando en el acuerdo comercial con Estados Unidos, todos me dijeron que tendría que elegir entre Estados Unidos y Europa, y yo dije: 'No voy a elegir'".

Restablecer una relación fracturada

Este viaje tan esperado cumple una promesa de campaña del Partido Laborista de restablecer las relaciones con China, que se han visto tensas por las disputas sobre Hong Kong, el Covid-19 y las acusaciones de espionaje.

En los últimos meses, el gobierno de Starmer ha trabajado para reducir la tensión y facilitar la visita. Una medida notable fue la aprobación, la semana pasada, del plan de China para una nueva embajada a gran escala en Londres. Starmer confía en poder dialogar con el presidente Xi Jinping sin distanciarse de Trump ni socavar la alianza con Estados Unidos, rechazando la idea de un equilibrio necesario entre las dos potencias mundiales.

También distinguió su enfoque del de su homólogo canadiense, Mark Carney, quien recientemente hizo un llamado a las naciones más pequeñas a unirse contra la rivalidad entre grandes potencias. La estrategia de Starmer es diferente.

"Tenemos relaciones muy estrechas con EE. UU. —claro que queremos tenerlas— y mantendremos ese negocio, junto con la seguridad y la defensa", explicó. "Asimismo, no sería sensato simplemente ignorar a China, cuando es la segunda economía más grande del mundo y existen oportunidades de negocio".

El imperativo económico detrás del pivote

Desde que asumió el cargo, Starmer ha seguido una estrategia posbrexit para expandir los lazos comerciales a nivel mundial. A pesar de hacer campaña contra la salida de la Unión Europea, se ha comprometido a lograr que el Brexit funcione firmando un importante acuerdo comercial con India y reduciendo las fricciones administrativas con la UE. Sin embargo, la propuesta de un marco comercial con EE. UU., anunciada por Starmer y Trump en mayo, se ha estancado en las negociaciones.

China representa el mayor mercado con un potencial de crecimiento sin explotar. La "época dorada" de las relaciones entre el Reino Unido y China, impulsada en su día por el ex primer ministro David Cameron, se ha deteriorado hasta convertirse en sanciones y disputas, en particular por la represión china contra el movimiento prodemocrático de Hong Kong.

Las cifras comerciales actuales resaltan la oportunidad: en 2024, el comercio del Reino Unido con China ascendió a 93 mil millones de dólares, en comparación con los 141 mil millones de dólares con Estados Unidos.

Equilibrio entre la seguridad nacional y los acuerdos comerciales

El gobierno de Starmer ha optado por minimizar los desacuerdos actuales sobre cuestiones como la seguridad nacional y los derechos humanos. Un punto clave de controversia es el encarcelamiento de Jimmy Lai, ciudadano británico y exmagnate de la prensa, acusado de colusión con fuerzas extranjeras.

Si bien Starmer afirma que planteará estas preocupaciones durante sus reuniones con el presidente Xi Jinping, la agenda económica es la clara prioridad. El primer ministro viaja con una delegación de aproximadamente 60 líderes de empresas, universidades e instituciones culturales del Reino Unido a Pekín y Shanghái.

"Entienden las oportunidades que existen", dijo Starmer sobre el grupo. "Eso no significa comprometer la seguridad nacional, sino todo lo contrario".

Navegando por una alianza compleja en EE.UU.

El primer ministro también abordó la reciente semana de fricciones diplomáticas con Estados Unidos. Después de que Trump amenazara al Reino Unido y a los países europeos con aranceles relacionados con Groenlandia, Starmer describió su relación con el presidente estadounidense como "madura".

El viernes pasado, Starmer calificó de "atroces" los comentarios de Trump, que minimizaban el papel de la OTAN en la invasión de Afganistán de 2001, después de que el presidente afirmara que las tropas aliadas se mantuvieron "algo alejadas del frente". Posteriormente, Trump elogió al ejército británico en redes sociales, pero no emitió la disculpa que Starmer había sugerido.

"La semana pasada nos enfrentamos a varios desafíos. Los abordamos con pragmatismo, sentido común y apego británicos a nuestros principios y valores, lo que hizo que el final de la semana fuera mejor que el comienzo", comentó Starmer.

Una nueva visión para la defensa europea

De cara al futuro, Starmer reconoció que el Reino Unido necesitaría fortalecer sus vínculos militares con Europa, ya que la administración Trump parece estar desviando su atención del continente. También se mostró receptivo a las peticiones de un mayor gasto en defensa.

"Creo que Europa necesita fortalecer su propia defensa y seguridad", afirmó, abogando por una mayor interoperabilidad entre las fuerzas armadas del continente. "Creo que debemos estar a la altura de ese reto".

Starmer confirmó que habló con Trump sobre Ucrania durante el fin de semana, enfatizando que tanto Kiev como Europa necesitan el apoyo estadounidense para su seguridad. "Ucrania es un excelente ejemplo de por qué necesitamos mantener una relación muy estrecha entre el Reino Unido y Estados Unidos", señaló. Añadió que, si bien los aliados habían avanzado este año en materia de garantías de seguridad, las negociaciones con Rusia sobre el territorio siguen siendo un desafío.

Con la convocatoria de elecciones anticipadas a la Cámara Baja por parte de la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, los partidos políticos del país no están abordando dos realidades cruciales: los mercados financieros y el panorama global. Si esta desatención persiste, la imagen de Japón se debilitará, independientemente de quién forme el próximo gobierno.

El problema de las promesas fiscales populistas

Ya hay claras señales de preocupación. Por primera vez en unas elecciones nacionales, el Partido Liberal Democrático de Sanae Takaichi ha propuesto una rebaja del impuesto al consumo, alineando su programa con el de la oposición. Sin embargo, las rebajas de impuestos sin una reducción del gasto correspondiente ni nuevas fuentes de financiación se consideran ampliamente medidas populistas.

El impuesto al consumo es la columna vertebral financiera de la red de seguridad social de Japón, proporcionando financiación estable para pensiones, atención médica, cuidados de enfermería y apoyo a la crianza de los hijos. La propuesta de eliminar el impuesto a los alimentos generaría un déficit anual estimado en 5 billones de yenes (32 000 millones de dólares), sin un plan claro para cubrir dicho coste.

En una sociedad "superenvejecida" como Japón, el impuesto al consumo es esencial para distribuir los costos entre generaciones. Las políticas que debilitan esta fuente fundamental de ingresos generan incertidumbre futura y, en última instancia, socavan la salud financiera del país.

Los mercados ya están enviando señales de advertencia

El enfoque tributario de un gobierno impacta directamente la confianza en su gestión fiscal. Los mercados parecen estar descontando la expansión fiscal, independientemente del partido que gane las elecciones. El yen se ha debilitado frente al dólar y los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo han aumentado.

Si bien el gobierno de Takaichi monitorea estos cambios en el mercado —el yen se fortaleció brevemente tras informes de una posible intervención monetaria—, la tendencia subyacente es clara. Estimular la demanda mediante la flexibilización fiscal probablemente debilitará aún más el yen, impulsando al alza los precios de las importaciones y obstaculizando los esfuerzos por controlar la inflación.

Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a largo plazo ya han alcanzado máximos de 27 años. El aumento de los tipos de interés incrementa el coste del servicio de la deuda pública, lo que supone una mayor carga financiera para las generaciones futuras.

El mundo está tomando nota. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, comentó recientemente sobre el aumento repentino de los rendimientos de los bonos estadounidenses, señalando que era «muy difícil desvincular la reacción del mercado de lo que ocurre endógenamente en Japón». Esto pone de relieve el intenso escrutinio global sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales nacionales.

Un escenario global tenso e implacable

Más allá de la economía nacional, la situación internacional es cada vez más tensa. Los recientes acontecimientos mundiales subrayan la necesidad de una visión estratégica:

• Estados Unidos ha lanzado una operación militar en Venezuela y busca adquirir Groenlandia.

• Rusia continúa su invasión de Ucrania, negándose a un alto el fuego.

• China no ha descartado utilizar la fuerza para lograr la unificación con Taiwán.

En este entorno volátil, Japón debe fortalecer urgentemente su resiliencia frente a la presión militar y económica de China. Si bien la alianza con Estados Unidos sigue siendo la piedra angular de su política exterior, Japón también debe fortalecer sus relaciones con países de Europa y Asia. Una prioridad clave es colaborar con sus socios para establecer cadenas de suministro seguras de tierras raras y otros materiales críticos, reduciendo así su dependencia de China.

El camino a seguir: más allá de la política electoral

La Alianza Reformista Centrista de la oposición, formada por el Partido Democrático Constitucional y Komeito, ha mostrado un enfoque más pragmático en materia de seguridad y política energética. Este es un paso positivo.

La política exterior y la seguridad nacional son demasiado importantes como para que se produzcan luchas partidistas durante unas elecciones. Los partidos de oposición deberían diferenciar entre temas de competencia y áreas de cooperación, en lugar de oponerse automáticamente a todas las posturas del gobierno.

Unas elecciones anticipadas rompen la continuidad política y ofrecen una oportunidad excepcional para superar el estancamiento económico de las "tres décadas perdidas" de Japón. Durante más de 30 años, las políticas excesivamente dependientes del gasto fiscal no han logrado generar un crecimiento sostenible. Si tanto los partidos gobernantes como la oposición continúan promoviendo políticas fiscalmente irresponsables, la competitividad de Japón se verá afectada, gane quien gane.

El primer ministro canadiense, Mark Carney, ha presentado un paquete multimillonario diseñado para reducir el costo de los alimentos y otros productos esenciales para las familias de bajos ingresos en todo el país.

El primer ministro Mark Carney describe nuevas medidas económicas destinadas a aliviar el costo de vida de los canadienses.

Las nuevas medidas se anunciaron mientras el Parlamento reanudaba sus actividades después de sus vacaciones de invierno, abordando la creciente presión sobre la asequibilidad de los bienes de uso diario.

"Estamos implementando nuevas medidas para reducir los costos y garantizar que los canadienses tengan el apoyo que necesitan ahora", afirmó Carney.

¿Qué incluye el nuevo paquete de asequibilidad de Canadá?

El eje central del plan gubernamental es una importante mejora del crédito del Impuesto sobre Bienes y Servicios (GST), que pasará a denominarse Beneficio para Alimentos y Productos Esenciales de Canadá. Se espera que esta iniciativa brinde un apoyo sustancial a más de 12 millones de canadienses.

Los cambios clave incluyen:

• Un aumento del 25 por ciento al crédito durante los próximos cinco años, a partir de este año.

• Un pago adicional único este año, equivalente a un aumento del 50 por ciento para los residentes elegibles.

El compromiso financiero de este programa es considerable. El gobierno proyecta un costo de 3.100 millones de dólares canadienses (2.260 millones de dólares) durante el primer año, seguido de un costo anual de entre 1.300 millones de dólares canadienses (950 millones de dólares) y 1.800 millones de dólares canadienses (1.300 millones de dólares) durante los cuatro años siguientes.

Cómo afrontar los altos precios de los alimentos y los problemas de la cadena de suministro

Si bien la inflación general de precios al consumidor en Canadá se redujo al 2,4 por ciento en diciembre, los precios de los alimentos se han mantenido obstinadamente altos.

Tony Stillo, Director de Economía de Canadá en Oxford Economics, identificó varios factores que impulsan esta tendencia. Señaló factores globales y nacionales, como las interrupciones en la cadena de suministro, el aumento de los aranceles estadounidenses debido a la guerra comercial y el cambio climático/clima extremo.

Para abordar estos problemas subyacentes, el gobierno está asignando fondos adicionales:

• 500 millones de dólares canadienses (365 millones de dólares estadounidenses): un Fondo de Respuesta Estratégica para ayudar a las empresas a gestionar los costos de la cadena de suministro sin trasladarlos a los consumidores.

• 150 millones de dólares canadienses (110 millones de dólares estadounidenses): Un Fondo de Seguridad Alimentaria en el marco de la Iniciativa Regional de Respuesta Arancelaria para apoyar a las pequeñas y medianas empresas y organizaciones relacionadas.

Navegando por las presiones económicas y políticas

El paquete de ayuda llega en un contexto económico y político complejo. Los partidos de la oposición han instado al primer ministro Carney a tomar medidas frente al aumento de precios, especialmente porque sectores clave de la economía canadiense se enfrentan a la presión de las políticas comerciales estadounidenses.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha impuesto aranceles del 35 por ciento al país, junto con aranceles separados sobre el acero, el aluminio y la madera, lo que ha provocado pérdidas de empleos.

La fricción comercial se intensificó durante el fin de semana cuando Trump amenazó con imponer un arancel del 100 % a Canadá si concretaba un acuerdo comercial con China. En respuesta, el gobierno de Carney ha estado trabajando activamente para diversificar sus mercados de exportación. El año pasado, casi el 80 % de las exportaciones canadienses se destinaron a Estados Unidos, y la administración ahora busca aumentar el comercio con otros socios, incluida China.

"El panorama mundial está cambiando rápidamente, dejando a las economías, las empresas y los trabajadores bajo una nube de incertidumbre", declaró Carney. "En respuesta, el nuevo gobierno de Canadá se centra en lo que sí podemos controlar: construir una economía más sólida para que la vida sea más asequible para los canadienses".