La manufactura canadiense se recupera, pero los aranceles y los costos pesan.

El sector manufacturero canadiense mostró señales de recuperación en enero, expandiéndose por primera vez en un año, ya que la confianza empresarial alcanzó su máximo en tres meses. Sin embargo, este impulso positivo se vio atenuado por la persistente debilidad en los nuevos pedidos y la creciente presión de los costos, impulsada por los aranceles comerciales.

El Índice de Gerentes de Compras (PMI) del Sector Manufactura de SP Global Canadá registró 50,4 en enero, un aumento notable respecto al 48,6 de diciembre. Una lectura por encima del umbral de 50,0 indica expansión, lo que marca el mejor desempeño del índice desde que alcanzó 51,6 en enero del año anterior.

Surge una expansión frágil

Los datos de enero indican un posible punto de inflexión para los fabricantes canadienses. Paul Smith, director económico de SP Global Market Intelligence, señaló que el sector "comenzó el nuevo año con una actitud más positiva".

Los factores clave detrás de la mejora en la cifra del PMI incluyen:

• Producción estabilizada: la producción se estabilizó después de casi un año completo de contracción continua.

• Contratación renovada: el índice de empleo aumentó a 50,6 desde 48,7, lo que refleja un crecimiento marginal del empleo por primera vez en 12 meses.

• Mayor confianza: Las empresas informaron una mejor perspectiva, impulsada por las expectativas de crecimiento económico este año.

• Crecimiento de inventarios: El índice de existencias de compras subió a 50,1 desde 47,9 en diciembre.

Según SP Global, este crecimiento se debió en gran medida a que las empresas resolvieron problemas de trabajo acumulados e introdujeron nuevos productos en el mercado.

Los nuevos pedidos y las exportaciones siguen siendo un lastre

A pesar de la expansión general, la demanda subyacente sigue siendo débil. El índice de nuevos pedidos, si bien mejoró de 47,3 a 49,3, aún indica una contracción en los nuevos pedidos.

El desempeño de las exportaciones fue una preocupación importante, con el índice de nuevos pedidos de exportación en un bajo 44,6, apenas superior al 43,9 de diciembre. Esta disminución se atribuyó a la persistente debilidad de la demanda externa, en particular la de Estados Unidos. Los fabricantes mencionaron específicamente que los aranceles seguían afectando negativamente al comercio internacional.

Las presiones inflacionarias aumentan

La inflación de costos se aceleró significativamente en enero, lo que planteó otro desafío importante. El índice de precios de insumos, una medida de la inflación para los fabricantes, se disparó a 59,0 desde 56,9 el mes anterior, alcanzando su nivel más alto en cinco meses.

Los aranceles se identificaron como un factor clave del aumento de los costos. En respuesta, los fabricantes aumentaron sus propios precios de venta al ritmo más rápido desde marzo de 2025, trasladando el aumento de los gastos a sus clientes.

Perspectivas: La resiliencia choca con la incertidumbre

Los expertos consideran la situación actual como una combinación de resiliencia y riesgo significativo. Smith describió los últimos datos de la encuesta como indicadores de una resiliencia subyacente en la economía manufacturera. Sin embargo, advirtió que la inflación persistente y las incertidumbres comerciales parecen seguir siendo temas dominantes en 2026 y serán los principales desafíos a afrontar.

Esta opinión fue compartida por el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, quien recientemente destacó el alto nivel de incertidumbre derivado de la política comercial de Trump y otros riesgos geopolíticos. En una entrevista, declaró que anticipaba la posibilidad de una nueva crisis económica, lo que subrayó la precaria situación que enfrentan los fabricantes canadienses.