La manufactura británica alcanza un máximo y frena las esperanzas de un recorte de tasas

El sector manufacturero del Reino Unido comenzó 2026 con su mejor desempeño desde agosto de 2024, enviando una fuerte señal de que el Banco de Inglaterra probablemente mantendrá las tasas de interés sin cambios esta semana.

Una encuesta muy seguida mostró que el índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero subió a 51,8 en enero, frente al 50,6 de diciembre. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica expansión.

La encuesta, que consulta a unos 650 fabricantes, reveló varias tendencias positivas. Los nuevos pedidos de exportación aumentaron por primera vez en cuatro años, y las fábricas informaron un aumento en sus operaciones desde Europa, EE. UU. y China. El optimismo para el próximo año también alcanzó su nivel más alto desde antes del presupuesto de otoño de 2024.

"El sector manufacturero del Reino Unido tuvo un comienzo sólido en 2026, mostrando una resiliencia alentadora frente a las crecientes tensiones geopolíticas", dijo Rob Dobson, director de SP Global Market Intelligence, que compila la encuesta.

Datos de base amplia apuntan a una reactivación económica

El positivo informe manufacturero forma parte de una tendencia más amplia de fortalecimiento de los datos económicos en el Reino Unido. Esta evidencia acumulada sugiere que la economía ha cobrado impulso en los últimos meses.

• Actividad combinada: un PMI compuesto tanto para la manufactura como para los servicios en enero mostró la recuperación empresarial más fuerte desde abril de 2024.

• Ventas minoristas: Las cifras oficiales de diciembre mostraron que las ventas minoristas tuvieron un desempeño mejor de lo esperado.

• Crecimiento del PIB: La economía creció un inesperado 0,3% en noviembre.

Una encuesta independiente del Instituto de Directores (IoD) reflejó esta opinión. La confianza económica entre sus miembros alcanzó su nivel más alto en ocho meses en enero, mejorando del -66 % al -48 %. Si bien sigue siendo negativa, esto marca un repunte desde mínimos casi históricos. La confianza de los directores en sus propias empresas también pasó del -4 % en diciembre a un 14 % positivo en enero.

Estas cifras sugieren que la incertidumbre en torno al reciente presupuesto de Rachel Reeves ha comenzado a disiparse. Las encuestas empresariales indicaban previamente que los rumores fiscales ralentizaban tanto la inversión como el gasto de los consumidores.

El Banco de Inglaterra se dispone a mantener los tipos de interés

Esta serie de datos económicos positivos refuerza las predicciones de que el Banco de Inglaterra mantendrá su tasa de interés de referencia en el 3,75% cuando anuncie su decisión el jueves.

Se espera que los nueve miembros del Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco interpreten la renovada fortaleza de la economía como una razón para retrasar cualquier recorte de tasas. Antes de reducir los costos de endeudamiento, querrán ver evidencia más concluyente de que la inflación está disminuyendo de forma sostenida.

Los datos oficiales mostraron una inflación del 3,4% en diciembre. Si bien esta cifra es inferior al máximo del verano del 3,8%, se mantiene muy por encima del objetivo del Banco del 2%.

Las presiones de costos complican la lucha contra la inflación

La encuesta del PMI manufacturero también destacó una preocupación clave para el banco central: "las presiones de costos están aumentando gradualmente". Las fábricas mencionaron varios factores que impulsan sus gastos, entre ellos:

• Aumento de las contribuciones de los empleadores al seguro nacional desde abril.

• Un aumento del salario mínimo.

• Mayores costos de materias primas como los metales.

El desempleo preocupa al debate sobre la reducción de la tarifa del combustible

Sin embargo, la decisión de mantener los tipos de interés podría no ser unánime. Algunos miembros del Comité de Política Monetaria (MPC) han expresado su preocupación por el aumento de los despidos y una tasa de desempleo del 5,1%, casi su máximo en cinco años. Quienes defienden una rebaja de tipos argumentan que estas tendencias del mercado laboral son suficientes para frenar la inflación y justificar una reducción de los costes de financiación.

La encuesta PMI señaló que si bien el ritmo de recortes de empleos se desaceleró a su nivel más bajo en 15 meses, el aumento en nuevos negocios aún no fue lo suficientemente fuerte como para impedir que las empresas redujeran su número de personal.

Los operadores del mercado han descontado una probabilidad casi nula de un cambio en los tipos de interés esta semana. Aun así, es probable que haya disenso dentro del Comité de Política Monetaria (MPC), ya que se espera que los miembros externos Alan Taylor y Swati Dhingra voten a favor de un recorte. La decisión anterior sobre los tipos, tomada en diciembre, que supuso una reducción del 4% al 3,75%, se obtuvo por una estrecha votación de 5 a 4, impulsada por el gobernador Andrew Bailey, lo que revela un comité profundamente dividido.