La inflación subyacente de EE.UU. vuelve a superar las previsiones, lo que refuerza la cautela de la Fed

Económico

Resumen:

El índice de precios al consumo, excluidos los alimentos y la energía, subió un 0,4%. El avance de febrero refuerza la cautela de la Reserva Federal a la hora de recortar los tipos.

La inflación subyacente de Estados Unidos superó los pronósticos por segundo mes en febrero, ya que los precios de los autos usados, los viajes aéreos y la ropa subieron, reforzando el enfoque cauteloso de la Reserva Federal para recortar las tasas de interés.

El llamado índice básico de precios al consumidor, que excluye los costos de alimentos y energía, aumentó un 0,4% desde enero, según datos del gobierno publicados el martes. Respecto a un año atrás, avanzó un 3,8%.

Los economistas ven el indicador básico como un mejor indicador de la inflación subyacente que el IPC general. Esa medida subió un 0,4% desde enero y un 3,2% respecto al año anterior, impulsada por los precios de la gasolina, según mostraron las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales. US Core Inflation Tops Forecasts Again, Reinforcing Fed Caution_1

US Core Inflation Tops Forecasts Again, Reinforcing Fed Caution_1

Después de una enérgica lectura de enero, el informe se suma a la evidencia de que la inflación está demostrando ser persistente, lo que mantiene a los banqueros centrales recelosos de flexibilizar la política demasiado pronto. El presidente Jerome Powell sugirió la semana pasada que él y sus colegas se están acercando al nivel de confianza que necesitan para comenzar a bajar las tasas, pero algunos funcionarios han expresado que les gustaría ver primero un retroceso más amplio de los precios.

El IPC subyacente durante los últimos tres meses aumentó un 4,2% anualizado, el mayor aumento desde junio.

"Esto probablemente será visto como una razón para mantener la política en suspenso por un tiempo más", dijo Kathy Jones, estratega jefe de renta fija de Charles Schwab. "A través de la volatilidad, la tendencia a la baja de la inflación parece estar estabilizándose y a la Reserva Federal le gustaría verla seguir bajando antes de bajar las tasas". US Core Inflation Tops Forecasts Again, Reinforcing Fed Caution_2

US Core Inflation Tops Forecasts Again, Reinforcing Fed Caution_2

La reacción del mercado fue entrecortada. Inicialmente, los operadores se centraron en detalles clave que sugerían que había algunos focos de alivio en la inflación, antes de aparentemente recurrir a las sólidas cifras generales. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, mientras que el SP 500 abrió ligeramente al alza.

Aparte de la próxima publicación del índice de precios al productor, este es el último informe importante sobre inflación que verá la Reserva Federal antes de su reunión de la próxima semana. Dado que se espera que las autoridades mantengan estables las tasas de interés por quinta reunión consecutiva, los economistas buscarán pistas sobre cuándo comenzará el banco central a reducir los costos de endeudamiento.

Los operadores aún veían junio como el probable primer recorte de tasas, pero retrocedieron un poco esas apuestas.

Lo que dice Bloomberg Economics...

“Aun cuando el IPC básico de febrero se mantuvo alto, es algo reconfortante que el salto en el REA de enero resultó ser excepcional y que la tendencia en materia de vivienda sigue siendo desinflacionaria. Más preocupante es el hecho de que la desinflación de los bienes básicos parece haberse estancado”.

—Anna Wong y Stuart Paul.

La vivienda y la gasolina contribuyeron con más del 60% del avance mensual general, dijo el BLS. Los precios también aumentaron para los automóviles usados, la indumentaria, los seguros de vehículos motorizados y las tarifas aéreas, que registraron el mayor avance mensual desde mayo de 2022. Los precios de la vivienda, que es la categoría más grande dentro de los servicios, subieron un 0,4%, desacelerándose desde un gran salto en enero. . Lo mismo se aplica al alquiler equivalente de los propietarios, un subconjunto de la categoría de vivienda, que es el componente individual más grande del IPC.

La métrica, que rastrea los alquileres hipotéticos pagados por los propietarios de viviendas, fue noticia en las últimas semanas después de que el BLS sugiriera que un ajuste metodológico era un factor importante detrás de la sólida lectura del IPC de enero. El alquiler de vivienda habitual subió un 0,5%, el mayor aumento desde octubre.

Excluyendo la vivienda y la energía, los precios de los servicios avanzaron un 0,5% desde enero, frente al 0,8% del mes anterior, según cálculos de Bloomberg. Si bien las autoridades han subrayado la importancia de considerar esa métrica al evaluar la trayectoria de la inflación del país, la calculan basándose en un índice separado.

Esa medida, conocida como índice de precios de gastos de consumo personal, no le da tanta importancia a la vivienda como el IPC. Ésa es una de las razones por las que el PCE tiende a acercarse mucho más al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Las cifras del PCE de febrero se publicarán a finales de este mes.

A diferencia de los servicios, una caída sostenida en el precio de los bienes durante la mayor parte del año pasado ha brindado cierto alivio a los consumidores, pero eso puede estar empezando a cambiar. Los precios de los llamados bienes básicos, que excluyen los alimentos y la energía, subieron por primera vez desde mayo.

Las autoridades también se han mostrado reticentes a recortar las tasas de interés dada la fortaleza del mercado laboral. Un informe separado del martes mostró que las ganancias reales continuaron aumentando anualmente, extendiendo una racha de meses en la que el crecimiento de los salarios ha superado modestamente a la inflación.

Fuente:Bloomberg

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