La inflación en el Reino Unido alcanza el 3,4%, retrasando las esperanzas de recortar los tipos

La inflación del Reino Unido aumentó inesperadamente por primera vez en cinco meses, alcanzando el 3,4% en diciembre y complicando el cronograma para un posible recorte de la tasa de interés por parte del Banco de Inglaterra.

Los datos de la Oficina Nacional de Estadística (ONS) confirmaron que la tasa de inflación anual, medida por el índice de precios al consumidor (IPC), aumentó desde el 3,2 % de noviembre. Esta cifra superó las previsiones de los economistas de la City, que preveían un aumento más moderado hasta el 3,3 %, y marca un cambio de tendencia tras meses de caída o estancamiento del crecimiento de los precios.

Aunque los analistas creen que el repunte probablemente sea temporal, los mercados financieros han descartado casi por completo la posibilidad de un recorte de las tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra el próximo mes.

¿Qué está impulsando el aumento de precios?

El aumento de la inflación en diciembre fue impulsado en gran medida por artículos volátiles y cambios de política específicos, más que por un resurgimiento generalizado de las presiones sobre los precios.

Los factores clave incluyen:

• Tarifas aéreas: En diciembre se produjo un aumento significativo del 28,6 % en los precios de los viajes aéreos. Si bien los precios de los vuelos suelen subir durante las vacaciones de Navidad, el incremento se amplió en comparación con un nivel base inusualmente bajo en 2024.

• Impuestos al tabaco: Los impuestos más altos sobre los productos de tabaco, introducidos por la Ministra de Hacienda Rachel Reeves en el presupuesto de otoño, entraron en vigor en diciembre y contribuyeron a la tasa general.

Martin Beck, economista jefe de WPI Strategy, desaconsejó alarmarse, afirmando: "El repunte de la inflación en diciembre no debería hacer sonar las alarmas. El aumento se debió en gran medida a factores temporales y técnicos, no a un resurgimiento más amplio de las presiones sobre los precios".

Una mirada más profunda a los datos de inflación

Más allá de la cifra principal, los detalles dibujan un panorama más complejo de la economía del Reino Unido. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se mantuvo sin cambios desde noviembre a una tasa anual del 3,2 %. Esta estabilidad sugiere que las presiones subyacentes sobre los precios podrían no estar acelerándose.

Sin embargo, el coste de los alimentos continuó subiendo durante el periodo vacacional. La inflación anual de los alimentos se elevó al 4,5% desde el 4,2% de noviembre, y la ONS destacó el aumento de los precios del pan y los cereales como un factor principal.

Figura 1: La inflación de los alimentos en el Reino Unido aumentó al 4,5% en diciembre, y la ONS identificó el aumento de los precios del pan y los cereales como un factor clave.

La inflación de los servicios, un indicador clave para el Banco de Inglaterra, subió ligeramente del 4,4% al 4,5%. Si bien este indicador se sigue de cerca en busca de indicios de presiones inflacionarias internas, el aumento de diciembre fue menor de lo que temían los economistas.

Yael Selfin, economista jefe de KPMG Reino Unido, señaló que el Banco de Inglaterra probablemente no consideraría este aumento. "A pesar del aumento de la inflación en el sector servicios en diciembre, esto no reflejó presiones de precios generadas a nivel nacional y se debió principalmente a categorías volátiles, como las tarifas aéreas", afirmó, y añadió que la desaceleración del crecimiento salarial debería contribuir a moderar la inflación en el sector servicios en los próximos meses.

Se aplaza el calendario de recorte de tipos del Banco de Inglaterra

La lectura del IPC, superior a lo esperado, ha llevado al Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco de Inglaterra a mantener una postura cautelosa. Los operadores de la City ahora consideran muy improbable un recorte de tipos de interés en febrero y no lo estiman plenamente hasta junio.

A pesar de la reacción del mercado, muchos economistas aún pronostican una posible rebaja de tipos en abril, siempre que el crecimiento de los precios y los salarios en el Reino Unido siga moderándose. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, declaró el mes pasado que espera que la inflación vuelva al objetivo del 2% del Comité de Política Monetaria (MPC) para mediados de este año.

Perspectivas económicas y respuesta del gobierno

La ministra de Hacienda, Rachel Reeves, quien ha hecho de la lucha contra el coste de la vida un tema central, prometió que 2026 sería el año en que Gran Bretaña superaría la inflación. "Mi principal objetivo es reducir el coste de la vida", declaró, haciendo referencia a medidas presupuestarias como descuentos en las facturas de energía y la congelación de las tarifas ferroviarias y de los gastos de medicamentos.

En un informe aparte, la ONS reveló que el crecimiento de los precios de alquiler privado se está desacelerando. Los alquileres mensuales promedio aumentaron un 4% en el año hasta diciembre, frente al 4,4% de noviembre, el ritmo más lento desde mayo de 2022. El portal inmobiliario Zoopla atribuye este cambio al aumento de la oferta de viviendas en alquiler, ya que cada vez más compradores primerizos abandonan el mercado del alquiler debido a la mejora de las condiciones hipotecarias y a la ralentización del crecimiento de los precios de la vivienda.