La eurozona ve crecimiento gracias al repunte de la industria alemana

La eurozona muestra señales de un crecimiento económico estable, aunque modesto, y supera un período turbulento mejor de lo que muchos esperaban. Datos recientes revelan una base de consumidores resiliente y un sector industrial alemán en recuperación, aunque persisten los desafíos comerciales.

A pesar de las perturbaciones del comercio mundial, la economía del bloque monetario ha demostrado capacidad de adaptación. Si bien esta resiliencia aún no ha generado un auge total, las últimas cifras sugieren una base para una expansión moderada. Según Oxford Economics, la economía de la eurozona se mantiene moderada, con una inflación estable en torno al 2%, un nivel óptimo. Es probable que este entorno equilibrado cumpla los objetivos del Banco Central Europeo, que ya ha apoyado la economía con una serie de recortes de tipos en los últimos dos años y no se prevé que adopte nuevas medidas.

El gasto del consumidor supera las expectativas

Las ventas minoristas en la eurozona aumentaron un 0,2 % en noviembre, ligeramente por encima del 0,1 % previsto. El crecimiento interanual fue más impresionante, alcanzando el 2,3 %, muy por encima del 1,6 % previsto, gracias a una importante revisión al alza de los datos de octubre.

Si bien Alemania, la mayor economía del bloque, registró un crecimiento del comercio minorista inferior al promedio, otros países compensaron la bajada. Los datos de Eurostat indican que el sector minorista español mantuvo su sólido desempeño, y Francia también registró un crecimiento muy por encima de la tendencia.

El sector industrial alemán da señales de vida

Los datos industriales de Alemania fueron un punto notablemente positivo. La producción industrial se expandió un 0,8 % con respecto al mes anterior, duplicando las expectativas de los analistas. Aún más sorprendente fue el aumento del 5,6 % en los pedidos industriales, un incremento impulsado en gran medida por varios contratos a gran escala.

Se espera que este repunte industrial fortalezca la confianza, que ya está recibiendo un impulso gracias a los planes del gobierno de aumentar el gasto en defensa e infraestructura.

"El estímulo está empezando a dar resultados", señaló el economista de Berenberg, Holger Schmieding. Schmieding proyecta que el aumento del gasto público contribuirá directamente con aproximadamente 0,4 puntos porcentuales al crecimiento del PIB. Schmieding añadió que "un repunte en la construcción residencial debido a las bajas tasas de interés, la agilización de los trámites de aprobación y el agravamiento de la escasez de viviendas contribuirá a ello".

Ahora se proyecta que el crecimiento económico se acelerará este año y finalizará 2026 con una nota sólida, apoyado por un gasto fiscal que se espera tenga efectos colaterales positivos en toda la eurozona.

Las exportaciones débiles siguen siendo un obstáculo importante

A pesar de las señales internas positivas, el motor exportador de Alemania sigue teniendo dificultades. Las exportaciones, piedra angular del crecimiento económico alemán durante décadas, cayeron un 2,5 % en noviembre en comparación con el mes anterior. Esta disminución contribuyó a la reducción del superávit comercial, que descendió a 13 100 millones de euros (15 300 millones de dólares) desde los 17 200 millones de euros del mes anterior.

Un factor clave en esta recesión fue la fuerte caída de las ventas a Estados Unidos. En comparación con el mismo período del año anterior, las exportaciones alemanas a EE. UU. disminuyeron un 22,9 %, consecuencia directa de los aranceles impuestos por Washington a la mayoría de los productos europeos.