La economía estadounidense prevé un crecimiento del 5% en medio de los riesgos arancelarios de la UE

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció el martes que su administración podría potencialmente enviar un pago de 2.000 dólares a ciudadanos estadounidenses, utilizando los ingresos generados por los aranceles comerciales y sin necesidad de la aprobación del Congreso.

En una conferencia de prensa en la Casa Blanca, Trump presentó la idea como un dividendo para la ciudadanía. "Podremos generar un dividendo muy sustancial para la gente de nuestro país", declaró. "Creo que podemos lograrlo sin el Congreso".

Trump explicó el mecanismo de financiación, vinculando el posible pago directamente a los ingresos arancelarios. "Recibimos tanto dinero de los aranceles que podremos emitir un dividendo de al menos 2.000 dólares y también reducir la deuda del país", declaró a la prensa. Esta declaración se hace eco de afirmaciones previas del presidente sobre el uso de los ingresos arancelarios para beneficio público directo.

Examen de los estados financieros de las tarifas

Datos del Bipartisan Policy Center, un centro de estudios gubernamental, muestran que los ingresos federales provenientes de los aranceles de Trump alcanzaron aproximadamente $288.5 mil millones en 2025. Esta cifra representa un aumento sustancial con respecto a los $98.3 mil millones recaudados en 2024. Los aranceles, que varían entre el 10% y el 50%, se han aplicado a bienes de varias economías mundiales importantes.

Si bien Trump ha presentado a menudo los aranceles como una herramienta para reducir el déficit federal, los ingresos que generaron en 2025 cubrieron sólo una fracción del déficit de 1,78 billones de dólares del país para ese año.

Impacto económico y cuestiones legales

La estrategia arancelaria del presidente ha sido criticada por economistas que argumentan que funciona como un impuesto a los consumidores estadounidenses. Según esta perspectiva, los importadores locales asumen el costo inicial de los aranceles y posteriormente trasladan esos gastos al público mediante precios más altos.

Mientras tanto, la legalidad de los aranceles está siendo revisada por la Corte Suprema. El martes no se emitió la decisión, tan esperada, sobre el asunto, y el tribunal no ha establecido un plazo para su fallo final.

La rupia india cayó a un nuevo mínimo histórico frente al dólar estadounidense el miércoles, afectada por una ola de capital extranjero que abandona el mercado de valores del país y las persistentes preocupaciones por un acuerdo comercial retrasado con Estados Unidos.

La moneda llegó a caer un 0,4%, hasta 91,3350 por dólar, rompiendo su mínimo histórico anterior, establecido en diciembre. Tras su sexto día consecutivo de pérdidas, la rupia se ha convertido en la moneda con peor rendimiento entre sus pares asiáticas.

Figura 1: El tipo de cambio de la rupia india frente al dólar estadounidense muestra una clara tendencia a la baja desde 2025 hasta principios de 2026, que culminó en un nuevo mínimo histórico de 91,33.

Factores globales y locales impulsan el declive

Una combinación de presiones internacionales y nacionales está lastrando la rupia. «La rupia se está viendo afectada por la incertidumbre global debido a los acontecimientos geopolíticos, además de cuestiones idiosincrásicas como el acuerdo comercial con Estados Unidos y las fugas de capital», explicó Madhavi Arora, economista principal de Emkay Global Financial Services Ltd.

La ansiedad del mercado se ha visto avivada por la amenaza del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles a las naciones europeas que rechazaron su oferta de comprar Groenlandia. Esto ha llevado a los inversores a reconsiderar su exposición al riesgo, mientras que la venta masiva de bonos japoneses ha agravado la tensión causada por la impredecible política estadounidense y las fricciones comerciales.

La fuga de capitales y los problemas comerciales intensifican la presión

Los inversores extranjeros han acelerado su salida de la renta variable india, retirando 2.700 millones de dólares en lo que va de mes. Esto sigue a una salida sustancial de aproximadamente 19.000 millones de dólares el año pasado.

La falta de progreso en la finalización de un acuerdo comercial con Estados Unidos está dañando aún más la confianza. Un elevado arancel del 50% sobre ciertos productos indios ha perjudicado a los exportadores, mientras que la fuerte actividad importadora ha mantenido alta la demanda del dólar estadounidense, lo que ha contribuido a la presión a la baja sobre la rupia.

Una tendencia más amplia de debilidad en las monedas asiáticas

Las dificultades de la rupia forman parte de una tendencia más amplia que afecta a los mercados emergentes de Asia. En lo que va de 2026, la rupia se ha depreciado un 1,6%, mientras que el won surcoreano ha caído un 2%.

En otras partes de la región, la rupia indonesia cayó a un nuevo mínimo el martes ante la preocupación por la independencia y la estabilidad fiscal de su banco central. El peso filipino también cotiza cerca de su nivel más bajo histórico frente al dólar.

Intervención del RBI y perspectivas futuras

En un esfuerzo por estabilizar la moneda, el Banco de la Reserva de la India (RBI) ha estado vendiendo dólares estadounidenses en el mercado, según fuentes familiarizadas con las operaciones.

Sin embargo, los analistas creen que el banco central podría centrarse en controlar la velocidad de la depreciación en lugar de defender un nivel específico. En una nota de investigación, los analistas de Commerzbank AG, Charlie Lay y Moses Lim, afirmaron que «el ritmo de depreciación será un factor clave para el RBI, más que el nivel en sí». Esperan que el RBI frene la caída de la rupia, pero no la evite por completo, pronosticando que el tipo de cambio alcance los 92 por dólar para finales de año.

Marcin Zarzecki, miembro recientemente nombrado del Consejo de Política Monetaria (MPC) de Polonia, ha señalado un enfoque cauteloso ante nuevos recortes de las tasas de interés, afirmando que cualquier movimiento dependerá de las próximas proyecciones del banco central.

En sus primeras declaraciones públicas desde su incorporación al panel, Zarzecki respaldó la decisión de mantener el tipo de interés de referencia en el 4% este mes. Sus comentarios aportan una voz crucial al debate después de que el Comité de Política Monetaria (MPC), compuesto por 10 miembros, redujera drásticamente su tipo principal en 175 puntos básicos durante el último año.

Los pronósticos de marzo son el factor decisivo

Zarzecki dejó claro que el regreso a la flexibilización monetaria no se produce de forma automática. Enfatizó que el consejo se centra en las perspectivas a largo plazo del crecimiento de los precios, no solo en las cifras actuales de inflación.

"Solo debería volver a recortar los tipos de interés si la nueva proyección confirma claramente que el proceso desinflacionario es sostenible", declaró Zarzecki a Bloomberg News. Señaló las próximas previsiones económicas del banco central, previstas para marzo, como el conjunto de datos clave a tener en cuenta.

Según Zarzecki, incluso si las cifras de inflación a corto plazo siguen siendo bajas, los mercados no deberían interpretarlas como una "luz verde automática" para más recortes.

Surge una postura más agresiva

La cautela de Zarzecki contrasta con la de algunos de sus colegas. Su compañero Ludwik Kotecki, miembro del Comité de Política Monetaria, sugirió recientemente que los recortes de tipos podrían reanudarse ya en febrero.

Sin embargo, Zarzecki rechazó esta posibilidad y calificó esa conclusión de "prematura y arriesgada".

"Mantener las tasas en un nivel razonable aumenta la efectividad antiinflacionaria del banco central y fortalece el proceso de anclaje de las expectativas de crecimiento de precios", explicó.

Señaló que marzo será un mes particularmente importante para la toma de decisiones debido a la nueva proyección de inflación, los cambios esperados en la canasta de precios al consumidor y otras revisiones de datos estadísticos.

Datos de inflación y perspectivas de tasas

El índice de precios al consumo (IPC) de Polonia subió un 2,4 % interanual en diciembre. La proyección más reciente del banco central, de noviembre, pronostica que la inflación alcanzará un máximo del 3,2 % en el segundo trimestre, antes de caer por debajo del objetivo del 2,5 % en 2027.

Zarzecki también abordó los comentarios del gobernador Adam Glapinski y otros responsables políticos, quienes sugieren que la tasa de referencia podría tocar fondo en torno al 3,5 %. Describió este nivel como un "punto de referencia razonable", pero solo si el camino para alcanzarlo se basa estrictamente en los datos que se obtengan.

Navegando por los riesgos externos

Designado por el presidente Karol Nawrocki para un mandato de seis años, Zarzecki argumentó que un cambio prematuro hacia una política monetaria excesivamente acomodaticia dejaría al banco central vulnerable. Advirtió que esto limitaría la capacidad del Comité de Política Monetaria (CPM) para responder a futuras perturbaciones externas, como una escalada de las tensiones geopolíticas o una fuerte depreciación del zloty.

"Operamos en un entorno externo altamente volátil, tanto geopolíticamente como en términos macro, lo que significa que debemos mantener la máxima flexibilidad en nuestra toma de decisiones", dijo.

Zarzecki, sociólogo y estadístico de la Universidad Cardenal Stefan Wyszynski de Varsovia, reemplazó a Cezary Kochalski en el panel encargado de establecer políticas.

Bitcoin borró todas sus ganancias de 2026 el miércoles, cayendo aproximadamente un 4% en 24 horas a alrededor de $ 88,850 en las operaciones matutinas de Asia, un nivel casi idéntico al lugar donde la criptomoneda cerró 2025, después de que el impulso del presidente Donald Trump para adquirir Groenlandia y las amenazas de nuevos aranceles a los aliados europeos sacudieran los mercados globales.

Lo que pasó: el rally de tres semanas fue anulado

La liquidación se produjo después de que las medidas geopolíticas de Trump hicieran caer los índices bursátiles de referencia de Estados Unidos más de un 2% el 21 de enero.

Trump dijo el sábado que impondrá aranceles del 10% a partir del 1 de febrero a Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bajos y Finlandia hasta llegar a una "compra completa y total de Groenlandia".

Los impuestos aumentarían al 25% el 1 de junio si no se materializa ningún acuerdo, lo que marcaría una fuerte escalada en las tensiones con los aliados de la OTAN.

El VIX alcanzó su nivel más alto desde noviembre. El dólar se debilitó frente a la mayoría de las divisas principales.

Bitcoin había cotizado brevemente por encima de los $97,000 a principios de enero luego de que un informe de inflación de la Oficina de Estadísticas Laborales mostrara que los precios se estaban estabilizando.

La criptomoneda ahora está intentando recuperarse después de alcanzar un mínimo de sesión de $ 87,901.

Shiyan Cao, del fondo de cobertura Winshore Capital, dijo a Bloomberg que la situación "abrió un riesgo extremo: que la gente no quiera activos estadounidenses", y agregó que los inversores ahora deben tener en cuenta una prima de riesgo político.

Lea también: La única señal que todos pasaron por alto antes de que Bitcoin se desplomara y perdiera casi mil millones de dólares.

Por qué es importante: Volatilidad futura

La ola de ventas se hizo eco de los temores de abril de 2025, cuando el amplio anuncio arancelario de Trump desencadenó una profunda caída en los mercados estadounidenses y un aumento masivo de la volatilidad.

Se avecinan más turbulencias el miércoles cuando la Corte Suprema escuche argumentos sobre la propuesta de Trump de despedir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook.

Un acuerdo podría finalmente calmar la tensión en Groenlandia, pero podría tardar meses. Por ahora, Bitcoin parece estabilizarse por encima de los 89.000 $ mientras los operadores evalúan si esto representa una oportunidad de compra o el inicio de una corrección más profunda.

Por ejemplo, Strategy continúa con la acumulación agresiva de Bitcoin con su última compra masiva, impulsando las tenencias por encima del 3% del suministro total.

La compañía de Michael Saylor adquirió 22.305 BTC por aproximadamente 2.130 millones de dólares a un precio promedio de 95.284 dólares por moneda.

Al 20 de enero, las tenencias totales de Strategy alcanzaron los 709.715 Bitcoin, valorados en cerca de 53.920 millones de dólares, con un coste de adquisición medio de 75.979 dólares por moneda.

Fuente: CryptoSlate

Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés se han disparado a máximos históricos, lo que ha llevado a un líder clave de la oposición a exigir medidas decisivas del gobierno y del Banco de Japón (BOJ) para calmar los mercados. El reciente aumento de los rendimientos a largo plazo refleja la creciente ansiedad por la salud fiscal del país, ya que los principales partidos políticos prometen una reducción del impuesto sobre las ventas de alimentos antes de las elecciones anticipadas.

Yuichiro Tamaki, líder del Partido Democrático del Pueblo (PPD), describió la volatilidad del mercado como una "situación muy irregular". Aunque los rendimientos bajaron la mañana del miércoles tras los llamados a la calma del ministro de finanzas japonés, persisten las preocupaciones fiscales subyacentes.

Un llamado a la acción gubernamental decisiva

Tamaki instó a los funcionarios a tomar medidas firmes para contrarrestar las fluctuaciones excesivas del mercado. Propuso varias medidas potenciales para estabilizar el mercado de bonos, entre ellas:

• Considerando un programa de recompra de deuda gubernamental.

• Reducir la emisión de bonos gubernamentales a 40 años.

• Intervenir en los mercados de divisas.

Subrayó que el Gobierno y el Banco de Japón deben comunicar claramente la dirección de su política fiscal a medio y largo plazo para restablecer la confianza del mercado.

Las promesas políticas sacuden los mercados financieros

La presión sobre las finanzas japonesas se ha intensificado a medida que el bloque gobernante y los principales partidos de la oposición se han comprometido a reducir el impuesto sobre las ventas de alimentos. Este amplio consenso político sobre las reducciones de impuestos, aunque con diferencias en cuanto a plazos y alcance, es el principal factor que impulsa los recientes temores del mercado.

La primera ministra, Sanae Takaichi, anunció el lunes un plan para reducir el impuesto del 8% sobre alimentos y bebidas no alcohólicas durante dos años. El Ministerio de Finanzas estima que esta medida costaría aproximadamente 5 billones de yenes (31.600 millones de dólares) anuales, pero el gobierno no ha especificado cómo financiará el déficit.

Esta promesa representa un cambio de política para el gobernante Partido Liberal Democrático (PLD), alineándolo con su socio menor, el Partido de la Innovación Japonesa, que previamente había hecho campaña por una reducción temporal de impuestos. Dado que el mayor partido de la oposición también promete una reducción permanente de impuestos a los alimentos, la preocupación por la estabilidad fiscal del país se convertirá en un tema central al comenzar la campaña electoral, tras la disolución prevista de la cámara baja el viernes.

La estrategia alternativa de un líder de la oposición

Si bien el PPD de Tamaki también apoya una reducción del impuesto sobre las ventas, aclaró su postura, argumentando que el momento y el propósito de la misma son cruciales. "Me opongo a recortar el impuesto sobre las ventas como medida para contrarrestar la inflación, aunque podría ser significativo como medida de estímulo económico", afirmó.

Tamaki argumentó que un recorte del impuesto sobre las ventas es una herramienta ineficiente para combatir la inflación debido a su lentitud de implementación, estimando que tomaría al menos dos años. Afirmó que el DPP busca diferenciarse proponiendo medidas antiinflacionarias de acción más rápida para los hogares, como la eliminación del límite basado en los ingresos para la deducción fiscal básica.

Malasia está dando un paso atrás para aclarar y redefinir términos clave en su Acuerdo sobre Comercio Recíproco (ART) con los Estados Unidos antes de avanzar con la ratificación, abordando las crecientes preocupaciones sobre la soberanía nacional.

El Ministro de Inversión, Comercio e Industria, Datuk Seri Johari Abdul Ghani, afirmó que las discusiones anteriores sobre el acuerdo comercial se centraron en gran medida en la economía, pero carecían de definiciones precisas para conceptos críticos, en particular los intereses nacionales y la soberanía.

Definición de los términos del compromiso

En declaraciones al Dewan Rakyat, Johari explicó que el acuerdo tiene como objetivo garantizar un trato justo para los inversores existentes en lugar de obligar a Malasia a favorecer a Estados Unidos por sobre otras naciones.

"Si un inversor ya ha invertido aquí y luego traemos a otro país con mejores incentivos, el inversor anterior podría sentirse en desventaja", dijo Johari. "Estos son los temas que debemos definir con claridad".

Sus comentarios fueron en respuesta a una pregunta de Datuk Seri Hamzah Zainuddin (PN-Larut) sobre los compromisos de Malasia en el marco del ART, especialmente en comparación con otros países del sudeste asiático que no han ratificado el acuerdo.

Los riesgos económicos para las exportaciones de Malasia

La decisión del gobierno de implementar el ART se debe a la necesidad de asegurar el acceso de Malasia al mercado estadounidense. Johari advirtió que, sin entablar negociaciones comerciales, el país corre el riesgo de enfrentarse a aranceles de hasta el 40%, lo que perjudicaría gravemente la competitividad de las exportaciones y desalentaría la inversión.

El impacto potencial es significativo, ya que las exportaciones de Malasia a EE. UU. para 2025 se estiman en RM233 mil millones. El desglose destaca los sectores clave en riesgo:

• Bienes manufacturados: RM228 mil millones

• Electrónica eléctrica (EE): RM145.7 mil millones

• Equipo científico óptico: RM12.8 mil millones

"Si de repente estas industrias se ven sometidas a un arancel del 40%, es sólo cuestión de tiempo antes de que los inversores se reubiquen gradualmente", advirtió el ministro.

Antecedentes y críticas al Pacto Comercial

El ART se firmó el 26 de octubre del año pasado durante la 47.ª Cumbre de la ASEAN en Kuala Lumpur, coincidiendo con la visita oficial del presidente estadounidense Donald Trump. El acuerdo busca reducir los aranceles estadounidenses sobre los productos malasios del 25 % al 19 % y reducir las barreras no arancelarias para los exportadores estadounidenses.

Sin embargo, el pacto ha generado críticas, especialmente de grupos de derecha que argumentan que podría comprometer la soberanía económica de Malasia.

Johari enfatizó que el problema es fundamentalmente económico, no político. Aseguró al Parlamento que, si bien las negociaciones comerciales son cruciales para la economía, no se llevarán a cabo a expensas de la soberanía nacional.