La caída del S&P 500 por debajo del nivel técnico clave podría presagiar un retroceso más profundo, según LPL

Por Shashwat Chauhan y Twesha Dikshit

Los principales índices de Wall Street caían el martes ante la preocupación por las elevadas valoraciones de las acciones y las escasas perspectivas de un recorte de las tasas de la Reserva Federal, mientras los inversores esperaban los resultados de Nvidia y datos del Gobierno que se publicarán esta semana.

* La mayoría de los papeles tecnológicos de peso estaban bajo presión, con Amazon.com cediendo un 2,3%. Los valores de chips, como Advanced Micro Devices e Intel , bajaban un 4,2% y un 2,2%, respectivamente.

* A las 1611 GMT, el Promedio Industrial Dow Jones caía 555,04 puntos, o un 1,19%, a 46.035,20 unidades; mientras que el índice S&P 500 perdía 71,43 puntos, o un 1,07%, a 6.600,98 unidades. El Nasdaq Composite bajaba 353,45 puntos, o un 1,56%, a 22.354,62 unidades.

* Los resultados trimestrales de Nvidia , que se publicarán el miércoles tras el cierre de los mercados, se consideran una prueba de fuego para el repunte impulsado por la inteligencia artificial que ha llevado a los mercados a máximos históricos este año. Las acciones del gigante de los chips de IA bajaban un 2,6%, ampliando la caída cercana al 2% del lunes.

* Los valores tecnológicos eran los más perjudicados, con un descenso del 1,5%.

* El índice S&P 500 de consumo discrecional caía un 1,6%, con Home Depot bajando un 3,3% después de que la cadena de mejoras para el hogar pronosticó una mayor caída del beneficio en todo el año. Su rival Lowe's también perdía un 1,3%.

* La preocupación por las elevadas valoraciones y la disminución de las expectativas de un recorte de tasas en diciembre han provocado un retroceso de las acciones estadounidenses, con el S&P 500 perdiendo más de un 3% desde su máximo de octubre.

* El jueves se publicará el esperado informe sobre el empleo de septiembre, pero es posible que no haga más que confirmar los anteriores sondeos privados que apuntaban a un enfriamiento del mercado laboral.

* El martes, los datos del Departamento de Trabajo mostraron que el número de estadounidenses que recibieron subsidios de desempleo se situó en su nivel más alto en dos meses en la semana que finalizó el 18 de octubre.

* En tanto, los operadores ven una probabilidad del 50% de un recorte de las tasas de interés por parte de la Fed en diciembre, por debajo de la probabilidad de más del 93% registrada un mes antes, según la herramienta FedWatch de CME.

Por Matt Tracy

Los diferenciales del crédito corporativo estadounidense se ampliaron el lunes, mientras el mercado bursátil estadounidense cerraba por debajo de un indicador técnico clave por primera vez en meses.

El diferencial medio ajustado a la opción del crédito corporativo estadounidense de alto rendimiento, o la prima sobre los diferenciales del Tesoro que pagan las empresas para obtener préstamos, aumentó seis puntos básicos entre el viernes y el cierre del mercado del lunes, según el índice ICE BofA U.S. High Yield.

Los diferenciales del crédito corporativo con grado de inversión también aumentaron el lunes. Cerraron el lunes en 84 puntos básicos, frente a los 83 puntos básicos del viernes, según el índice ICE BofA U.S. Corporate.

La ampliación del diferencial se produjo después de que el S&P 500 y el Nasdaq cerraran el lunes por debajo de sus medias móviles de 50 días por primera vez desde el 30 de abril.

Si los diferenciales de tipos de interés sirven de guía, el EUR/USD debería estar repuntando, pero los participantes en el mercado parecen indecisos, lo que puede deberse a los acontecimientos de riesgo en el horizonte.

El diferencial de rendimiento entre EE.UU. y Alemania a 2 años (US2DE2=RR), así como los diferenciales de tipos terminales de la Fed (SRAH27) y el BCE (FEIU6) se han estrechado a su nivel más bajo desde finales de octubre y, sin embargo, el EUR/USD no ha respondido al alza como cabría esperar.

La reticencia puede deberse a que los inversores están esperando la publicación de las nóminas de septiembre y los informes semanales de solicitudes de subsidio de desempleo en Estados Unidos, que se darán a conocer el jueves. Antes de eso, los resultados trimestrales de Nvidia estaban previstos para después del cierre de los mercados el miércoles. Ambos podrían afectar el sentimiento general de riesgo y, por tanto, repercutir en las expectativas de la política de la Reserva Federal.

Para el EUR/USD, el escenario alcista sería que las cifras de empleo estadounidenses revelasen una ralentización del crecimiento del empleo. Si los inversores también se sintieran decepcionados por Nvidia, el sentimiento general de riesgo también podría sufrir un golpe significativo. Si fuera prolongado o pronunciado, los participantes en el mercado podrían esperar que la Reserva Federal tuviera un sesgo acomodaticio en su reunión de diciembre, lo que daría lugar a especulaciones sobre mayores recortes de los tipos.

Un descenso de los rendimientos erosionaría aún más el atractivo del dólar, lo que podría permitir al EUR/USD reanudar su tendencia alcista general, permitiendo a los operadores apuntar a niveles de resistencia cercanos a 1,1730, con la posibilidad adicional de probar 1,1820.

Sin embargo, las señales de resistencia del mercado laboral estadounidense y una reacción de Nvidia positiva para el sentimiento de riesgo podrían reforzar los tipos y los rendimientos estadounidenses, lo que podría apuntalar al dólar.

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Microsoft y Nvidia planean invertir miles de millones de dólares en Anthropic en el marco de una nueva asociación que también implicará que el creador del chatbot Claude destine 30.000 millones de dólares a la compra de servicios en la nube de Microsoft, en el último acuerdo de alto perfil del sector de la IA.

El anuncio del martes subraya el insaciable apetito del sector de la IA por la potencia de cálculo, en plena carrera por construir sistemas que puedan rivalizar con la inteligencia humana o superarla.

Se produce pocas semanas después de que OpenAI anunciara un acuerdo de 38.000 millones de dólares para comprar servicios en la nube a Amazon.com en su primer gran impulso para potenciar sus ambiciones de IA tras una reestructuración la semana pasada que dio al fabricante de ChatGPT mayor libertad operativa y financiera.

Microsoft , Nvidia y Anthropic han formado una alianza, en la que Anthropic se compromete a aportar 30.000 millones de dólares a Azure para sus modelos de inteligencia artificial Claude, según informaron las empresas el martes.

EL FRENESÍ DE LA INTELIGENCIA ARTIFICIAL IMPULSA UN GASTO BILLONARIO Y UN MERCADO EN VILO

La inteligencia artificial ya no es sólo una historia tecnológica: es un motor económico. Tres años después del debut de ChatGPT, la IA ha pasado de ser una novedad a convertirse en una necesidad, provocando un auge del gasto de capital que está amortiguando el crecimiento a pesar de que el aumento de la productividad sigue siendo difícil de alcanzar.

Las grandes tecnológicas están a la cabeza. Amazon.com , Microsoft , Google , Oracle y Meta van a invertir 400.000 millones de dólares en centros de datos este año, casi el doble que el año pasado. Deutsche Bank estima que la inversión mundial relacionada con la IA podría alcanzar los 4 billones de dólares en 2030, y que sólo el gasto en EE.UU. superaría el 1,6% del PIB, una explosión mayor que la burbuja de las telecomunicaciones de finales de los noventa.

¿El resultado? Aún por determinar. Las previsiones de aumento de la productividad oscilan entre un exiguo 0,1% anual y un espectacular 2,9%, dependiendo de la rapidez con que las empresas superen los problemas de integración. Por ahora, la paradoja persiste: billones invertidos en infraestructuras mientras los dividendos de la eficiencia van a la zaga.

Los mercados, sin embargo, están de fiesta como si estuviéramos en 1999. La capitalización bursátil de Nvidia había alcanzado los 5 billones de dólares, eclipsando a la mayoría de las bolsas nacionales. El S&P 500 cotiza ahora al doble del PIB de EE.UU., y las menciones a la IA en las convocatorias de beneficios se han disparado de casi cero a miles por trimestre. Las ganancias de las acciones han añadido 17 billones de dólares a la riqueza de los hogares desde el lanzamiento de ChatGPT, aumentando el gasto de los consumidores en aproximadamente un punto porcentual.

La IA generativa está engrasando las ruedas del comercio, reduciendo drásticamente los costes de búsqueda y mejorando el descubrimiento de precios. Los agentes autónomos prometen reducir las ineficiencias. Pero las mismas fuerzas están concentrando el poder: Nvidia controla el 90% de los chips de IA, mientras que AWS, Azure y Google Cloud controlan el 62% de la infraestructura en la nube. La geografía también está cambiando: los estados del Golfo, ricos en energía, y los centros de talento como la India están emergiendo como las nuevas fronteras de la IA.

Pero los riesgos aumentan. Los centros de datos están sobrecargando las redes eléctricas y consumen una cuarta parte de la electricidad de Virginia. El endeudamiento aumenta a medida que los gigantes tecnológicos recurren a los mercados de bonos para obtener miles de millones. Los reguladores, desde Bruselas a Washington, están dando vueltas, recelosos de las burbujas y de los escenarios "demasiado grandes para quebrar".

En resumen: La IA es la chispa, el acelerador y el combustible de la economía actual. La cuestión no es si cambiará el juego, sino si el juego puede soportar el cambio.