La Casa Blanca minimiza las perspectivas de una rápida reunión entre Putin y Trump

Político

Resumen:

El presidente Donald Trump no tiene planes de reunirse con el presidente Vladimir Putin en el futuro inmediato, dijo un funcionario de la Casa Blanca, ofreciendo un tono más pesimista después de que las dos partes sugirieran anteriormente que una segunda cumbre entre los dos líderes ocurriría pronto.

El funcionario, que pidió no ser identificado porque se trata de deliberaciones privadas, dijo que una llamada entre el secretario de Estado Marco Rubio y el ministro de Asuntos Exteriores ruso, Sergei Lavrov, el lunes había sido productiva y que una reunión entre los dos funcionarios tampoco era necesaria.

La declaración, aunque carente de detalles, contrastó con las declaraciones de Trump tras hablar por teléfono con Putin la semana pasada. En ese momento, dijo que se reuniría con Putin "en unas dos semanas" y que Rubio y Lavrov se reunirían "muy pronto".

Este cambio coincidió con declaraciones similares provenientes de Rusia, donde el Kremlin también intentó moderar las expectativas de una cumbre rápida. El portavoz de Putin, Dmitri Peskov, declaró que «el trabajo que tenemos por delante será difícil», según el servicio de noticias Interfax. «Se necesita preparación, una preparación seria».

En los últimos días, Trump ha intensificado sus llamados a poner fin a la guerra, instando a ambas partes a detenerla "en el frente de batalla". El lunes, puso en duda la capacidad de Ucrania para derrotar a las fuerzas rusas, y también ha sido ambiguo respecto a la ayuda militar a Ucrania y la amenaza de nuevas sanciones a Rusia.

El presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskiy, estuvo en Washington el viernes pasado para intentar persuadir a Trump de que enviara misiles Tomahawk y otros apoyos a Ucrania. Pero Putin contactó a Trump por teléfono el día anterior a la reunión, y ambos líderes acordaron reunirse en Budapest, Hungría.

En aquel momento, Trump reconoció que la posibilidad de una cumbre en Budapest podría ser parte de un intento de Putin de ganar tiempo, especialmente después de que la cumbre de agosto entre ambos no lograra avances para poner fin al conflicto. Sin embargo, Trump restó importancia a las preocupaciones de que Putin pudiera estar manipulándolo e insistió en que el Kremlin quiere poner fin a un conflicto que ya lleva cuatro años.

Fuente: Bloomberg Europa

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Señales de presión sobre la valoración

Adán

Acciones

Parte 1 - SP 500: el precio de la perfección

niveles extremos de valoración

A finales de septiembre, el SP 500 alcanzó una valoración de 22,8 veces sus ganancias netas, según datos de JP Morgan, en comparación con un promedio de 17 veces en los últimos 30 años. Hay que remontarse a la burbuja puntocom del año 2000 para encontrar niveles similares.

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El índice SP 500 parece estadísticamente caro según una amplia gama de métricas: entre 20 ratios analizados por Bank of America, la capitalización bursátil en relación con el PIB, la relación precio/valor contable (P/B), la relación precio/flujo de caja operativo (P/OCF) y la relación valor/ventas de la empresa (VE/Ventas) han alcanzado máximos históricos. Además, según cinco métricas adicionales (relación precio/beneficios según PCGA (P/BPA PCGA), la mediana del PER, el EV/EBITDA, la comparación entre SP y WTI, y SP y Russell 2000), el índice incluso ha superado los niveles de marzo de 2000 (durante la burbuja puntocom; véase la tabla siguiente).

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Estamos pues en lo que se conoce como territorio “espumoso”, pero todavía no en una situación de desconexión total con los fundamentos.

De hecho -y este es un punto importante- las comparaciones históricas están distorsionadas: el índice actual está compuesto por empresas de mayor calidad (menos endeudadas, con márgenes más elevados y una mayor rentabilidad sobre el capital empleado), lo que justifica una cierta prima en comparación con otros índices mundiales, pero también en comparación con su propia historia.

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El apalancamiento financiero del SP 500 (capitalizaciones ponderadas) promedia 0,6, lo que es mucho menor que en los años 1990 y 2000.

Esto le otorga al índice una ventaja estructural. Sin embargo, la concentración de capital (unas pocas megacapitalizaciones dominantes) y el predominio del capital pasivo hacen que el índice sea más vulnerable a factores externos.

Implicaciones para los rendimientos futuros

Varios estudios recientes confirman que cuando un mercado comienza con múltiplos altos, las rentabilidades futuras a diez años tienden a ser más modestas. Por ejemplo, un estudio de Goldman Sachs muestra que el elevado CAPE actual reduce significativamente las perspectivas de rentabilidad futura.

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De manera similar, según un estudio de Vanguard, las acciones estadounidenses se mantienen en niveles de valoración elevados incluso cuando persiste la incertidumbre económica.

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En resumen: la prima por asumir riesgos en acciones es menor hoy en día.

Parte 2 - Riesgos crecientes para el SP 500

Acumulación de señales de mercado bajista

Con el tiempo, las caídas bursátiles suelen estar precedidas por una serie de indicadores: múltiplos elevados, acciones de crecimiento que superan a las de valor, tensiones crediticias, etc. Según Bank of America, ya se han activado alrededor del 60 % de las señales clásicas de mercado bajista, cifra cercana al promedio (70 %) observado antes de máximos históricos del mercado. Esto sugiere que el posible mínimo del índice podría ser inferior al nivel actual.

Resiliencia del consumidor frente a la presión de la IA

Un factor clave del rendimiento ha sido la resiliencia del consumidor estadounidense y el auge de la IA. Sin embargo, estas dos fuerzas podrían estar en conflicto: la IA podría reducir la demanda de ciertos servicios profesionales (y, por lo tanto, de ciertos ingresos de los consumidores), lo que podría erosionar un pilar importante del crecimiento de las ganancias.

Nuevos actores en la creación de crédito y deuda privada

Desde la crisis de 2008, el crédito se ha trasladado de los grandes bancos tradicionales a los prestamistas privados. Este canal más opaco se acompaña ahora de un fuerte crecimiento del sector tecnológico/de inteligencia artificial, financiación pública e incluso la compra de activos por parte del Estado (lo cual no constituye, en sí mismo, una amenaza, pero sí complica el sistema). El problema radica en la liquidez: si los fondos de pensiones y otros inversores se ven expuestos a activos privados mal valorados, podrían verse obligados a vender acciones del SP 500 para cubrir sus necesidades de liquidez, lo que generaría un efecto dominó.

Niebla macroeconómica

Tras una mayor visibilidad en la primavera, el verano/otoño de 2025 se caracterizó por un recrudecimiento de las tensiones comerciales (China/EE. UU.), un cierre parcial del gobierno estadounidense y una interrupción en ciertos flujos de datos macroeconómicos. Esta pérdida de visibilidad probablemente lastrará la actividad a corto plazo. Esto refuerza la idea de que la tendencia alcista del índice podría carecer de catalizadores macroeconómicos a corto plazo.

ganancias corporativas

Los resultados del segundo trimestre presentan un panorama heterogéneo: algunos actores industriales informaron de incertidumbre en lugar de una aceleración en la liberación de la demanda. Los bancos, aunque mejor capitalizados que hace dos años, se enfrentan a señales crediticias más amplias. El punto débil podría ser la liquidez: el predominio de los fondos pasivos y la creciente exposición a estructuras financieras menos líquidas hacen que el índice sea potencialmente vulnerable en caso de una reversión.

Conclusión/Opinión personal

El SP 500 se encuentra en una encrucijada: por un lado, calidad estructural real, dominio tecnológico y consumidores estadounidenses resilientes; por el otro, valoraciones elevadas, mayor concentración, cierta complejidad financiera y varias señales de advertencia.

El potencial de rentabilidad sigue siendo real, pero ahora se ve contrarrestado por un mayor nivel de riesgo. En cuanto al SP 500, es estadísticamente probable que la próxima década presente un rendimiento inferior al de la década anterior, pero eso no significa que los inversores deban evitar el mercado estadounidense. Si bien la renta variable estadounidense sigue estructurada para el crecimiento, otras áreas ofrecen primas de valoración más atractivas: empresas de pequeña capitalización, mercados desarrollados fuera de EE. UU. e incluso ciertas bolsas de valor.

Para nosotros, como inversores, la clave es la selectividad. Selectividad en términos de ponderación geográfica, selectividad sectorial, selectividad de acciones individuales y atención a los riesgos y las valoraciones. Esto es lo que nos esforzamos por aplicar en nuestras carteras de inversión en MarketScreener.

Personalmente, considero que el sector de la salud es particularmente interesante desde una perspectiva de 12 a 18 meses, ya que históricamente ha tenido un rendimiento superior al promedio y está compuesto por empresas de calidad superior a la media que actualmente cotizan a valoraciones atractivas.

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fuente: marketscreener

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El oro rebota mientras se mantiene el soporte de $4,200 y apunta a la zona de $4,300–$4,380

Elizabeth Stone

Económico

Materias Primas

El oro se encuentra por encima del soporte de los $4,200, lo que genera un buen interés de los compradores y puede impulsar el precio hasta la resistencia de rango medio cerca del nivel de los $4,300.

Una mayor fortaleza por encima de los $4,200 proporcionará una dirección hacia los $4,380, que está cerca del límite superior del rango comercial actual.

Las fuertes caídas del pasado reciente están todas contenidas, lo que significa que el mercado podría estar revirtiendo su tendencia hacia una recuperación a corto plazo a medida que el impulso se inclina a favor de los compradores.

El oro (XAU/USD) está probando el importante nivel de soporte de $4,200, asociado con zonas de demanda previas que han provocado rebotes en el pasado. La acción actual del precio sugiere un posible impulso alcista si el precio se mantiene por encima de este nivel de soporte en $4,200.

El soporte se mantiene cerca de los $4,200

El gráfico de 1 hora del oro muestra que el mercado se acerca al límite inferior del rango de cotización reciente en torno a los 4200 $. Los datos históricos indican que esta zona ha actuado consistentemente como una sólida base de demanda. Los vendedores han mostrado una menor fortaleza cerca de los 4217 $–4200 $, lo que indica posibles compras defensivas.

Según Ali_charts, «Si el oro mantiene el soporte en 4200 $, podría producirse un repunte a 4300 $ o incluso a 4380 $». Este tuit refleja el enfoque del mercado en defender el nivel de soporte. La estructura de precios sugiere una posible recuperación en forma de V, donde los compradores podrían intervenir agresivamente.

Los indicadores de momentum sugieren que la reciente caída se ha contenido dentro de un rango a corto plazo. Las caídas pronunciadas suelen preceder a la reversión a la media cuando la demanda entra en el mercado, lo que podría favorecer un repunte hacia niveles más altos.

Objetivos de recuperación y estructura del mercado

Si se mantiene el nivel de $4,200, el primer objetivo de recuperación es $4,300, alineándose con la resistencia de rango medio de consolidaciones anteriores. Este nivel podría actuar como una zona inicial para la toma de ganancias por parte de los operadores.

El segundo objetivo se sitúa en $4,380, lo que representa el límite superior del rango de negociación actual. Esta zona suele servir como zona de liquidez donde los participantes más importantes del mercado pueden ajustar posiciones. Un rebote hacia este nivel indicaría una recuperación a corto plazo en la acción del precio.

Un retroceso por debajo de los $4,200 probablemente abriría soportes más bajos cerca de los $4,170 y atraería nuevas liquidaciones defensivas al mercado. Los operadores están atentos a este punto por un posible cambio de tendencia a corto plazo y una futura reacción de compra.

Por ahora, la dirección del mercado depende en gran medida de la defensa del soporte de $4,200. Mantener esta zona podría permitir que el oro recupere impulso alcista y compita con éxito en el rango de $4,300–$4,380.

Fuente: CryptoSlate

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Bailey del Banco de Inglaterra advierte sobre las repercusiones de la crisis financiera en el crédito privado

devin

Banco Central

El Banco de Inglaterra advirtió sobre los paralelismos entre el auge del crédito privado de 1,7 billones de dólares y la crisis de la deuda subprime, mientras que funcionarios del Reino Unido confirmaron planes para someter al mercado a pruebas de estrés.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, declaró el martes ante una comisión parlamentaria que se habían activado las alarmas en el sector. Citó conversaciones con figuras del sector que le aseguraron que «todo estaba bien en su mundo, salvo por el papel de las agencias de calificación», en un reflejo de la confusión sobre la calidad de la deuda en las titulizaciones de deuda subprime de hace casi dos décadas.

"Dije: 'Bueno, no vamos a volver a poner esa película, ¿verdad?'", declaró Bailey en una audiencia del Comité de Regulación de Servicios Financieros de la Cámara de los Lores en Londres. "Si estuviste involucrado antes y durante la crisis financiera, en ese momento empiezan a sonar las alarmas".

Las declaraciones del director del banco central británico, quien también preside el Consejo de Estabilidad Financiera (BOE), con sede en Basilea, Suiza, constituyen la última advertencia sobre el mercado mundial de crédito privado. Sarah Breeden, vicegobernadora del BOE para la estabilidad financiera, señaló la opacidad del mercado, el apalancamiento y sus vínculos con los bancos como algunos de los riesgos del sector.

El sector ha experimentado un crecimiento explosivo desde la gran crisis financiera, impulsado en parte por los esfuerzos de los gobiernos por endurecer la regulación de las entidades crediticias comerciales y reducir los riesgos. Además, está inundado de efectivo proveniente de las aseguradoras, que exigen calificaciones para fines regulatorios. Las empresas están construyendo estructuras más complejas, como obligaciones de fondos garantizados con calificación de grado de inversión, en parte para dar cabida al capital asegurador.

Existe una creciente preocupación de que cualquier problema que surja en el sector y en los mercados de crédito apalancado en general pueda propagarse rápidamente a los bancos y a la economía en general tras el reciente colapso de las empresas estadounidenses First Brands y Tricolor. Estos casos llevaron al director ejecutivo de JP Morgan Chase Co., Jamie Dimon, a advertir que «cuando ves una cucaracha, probablemente haya más».

Los ejecutivos de crédito privado han respondido, afirmando que el problema radicaba en los préstamos que los bancos dirigían y que no debería considerarse evidencia de los crecientes riesgos propiciados por la incursión de nuevos actores en el sector crediticio. Aun así, Bailey afirmó que aún era una "incógnita" si casos como el de First Brands eran una señal de alerta.

En el período previo a la crisis financiera, la presentación creativa de préstamos dio lugar a que grupos de créditos de riesgo se rebautizaran como valores colectivamente seguros. El resultado fueron cientos de miles de millones de pérdidas, el colapso de Lehman Brothers y Bear Stearns, y una crisis financiera mundial que lastró el crecimiento durante más de una década.

Bailey, quien ayudó a supervisar los esfuerzos del Banco de Inglaterra para rescatar a los bancos durante la crisis financiera, mencionó específicamente la "repartición y la división en tramos de las estructuras crediticias" entre las tendencias que el banco estaba analizando. El Banco de Inglaterra ha estado explorando el tema durante varios meses, en medio de crecientes temores sobre los riesgos aislados del crédito privado y la posibilidad de que estos se extiendan al sector bancario convencional.

Bailey y Breeden confirmaron un informe de Bloomberg News publicado el viernes, según el cual el banco central estaba en conversaciones con empresas sobre la realización de un "escenario exploratorio sistémico" para detectar vulnerabilidades en el mercado de crédito privado en general. La llamada prueba de estrés utilizaría un modelo similar al de la revisión de riesgos del año pasado para los principales mercados financieros del Reino Unido.

“Vemos paralelismos con la crisis financiera mundial”, dijo Breeden. “Lo que desconocemos es la importancia macroeconómica de estos problemas”.

El escrutinio se produce mientras el presidente Donald Trump en EE. UU. y la ministra de Hacienda, Rachel Reeves, en el Reino Unido, instan a los fondos de pensiones y a otras entidades a invertir en mercados privados. La Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) de EE. UU. también está evaluando los riesgos que plantea el crédito privado y se espera que presente su informe en primavera.

“Es difícil predecir con precisión cuán cerca estamos de un punto de inflexión”, afirmó David Blake, director del Instituto de Pensiones de la Escuela de Negocios Bayes. “Este muro de dinero creará una burbuja que eventualmente estallará”.

El Banco de Inglaterra no ejerce una supervisión regulatoria directa sobre los mercados de crédito privado y necesitará la cooperación de las empresas para analizar los riesgos del sector. El obstáculo político para una nueva regulación probablemente también sería alto, dada la presión del gobierno británico para reducir las cargas sobre las empresas y la ola global de desregulación.

Bailey declaró ante el Comité de la Cámara de los Lores que buscaría otras vías antes de aprobar nuevas normas. «La transparencia es, en cierto sentido, el primer desinfectante».

“Necesitamos un sistema que fomente la toma de riesgos y la inversión”, dijo. “Mi primera reacción es: ¿cómo podemos mejorar eso? No recurriría a la regulación como primera solución”.

Fuente: Bloomberg Europa

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¿Por qué la inflación es tan alta en el Reino Unido?

Adán

Económico

La tasa de inflación de Gran Bretaña parece que alcanzará el 4% en septiembre, según datos que se publicarán el miércoles, la más alta entre las grandes economías ricas del mundo y el doble del objetivo del Banco de Inglaterra.

El rápido ritmo de crecimiento de los precios, aunque mucho menor que el pico del 11,1% alcanzado en 2022 tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia, pone presión sobre los hogares y significa que los costos de endeudamiento probablemente se mantendrán más altos que en otros países, al menos en el corto plazo.

Esto también aumenta el desafío para la ministra de finanzas, Rachel Reeves, quien ha prometido a los votantes que aliviará las presiones del costo de vida y acelerará el crecimiento económico, pero es probable que aumente los impuestos en su presupuesto el próximo mes, lo que potencialmente aumentará la inflación.

A continuación se presenta una explicación del problema del crecimiento de los precios en Gran Bretaña.

¿POR QUÉ LA INFLACIÓN EN EL REINO UNIDO ES TAN ALTA?

La tasa de inflación de Gran Bretaña fue del 3,8% en agosto, mucho más alta que el 2,0% de la zona euro.

Un factor que ha impulsado los precios británicos ha sido el rápido crecimiento salarial, debido en parte a la escasez de trabajadores desde la pandemia de COVID-19 y a los aumentos del salario mínimo y de los impuestos a los empleadores.

Al igual que en otros países, los precios de la energía y los alimentos subieron a principios de este año. Los precios de la energía habían ejercido una importante presión a la baja sobre la inflación a finales de 2023 y 2024.

¿Por qué la inflación es tan alta en el Reino Unido?_1

¿QUÉ MÁS ESTÁ IMPULSANDO LA INFLACIÓN EN EL REINO UNIDO?

Los precios bajo la influencia del gobierno son otro factor. El aumento de las tarifas de alcantarillado, las tarifas de autobús y los impuestos especiales sobre vehículos, así como la introducción del impuesto sobre el valor añadido (IVA) en las matrículas de las escuelas privadas, han provocado que los llamados precios administrados en Gran Bretaña hayan aumentado más drásticamente que en la eurozona.

Jack Meaning, economista jefe para el Reino Unido de Barclays, estimó que la tasa de inflación de Gran Bretaña en agosto habría sido de alrededor del 2,9 excluyendo el impacto de los aumentos de impuestos en el presupuesto de Reeves el año pasado y de los precios administrados.

Si bien el Banco de Inglaterra espera que los precios regulados de la electricidad y el gas dejen de impulsar la inflación en los próximos meses, es probable que los precios de los alimentos sigan aumentando.

Los minoristas de alimentos atribuyen el aumento de precios hasta la fecha a un nuevo impuesto sobre los envases, así como al aumento de las cotizaciones sociales de los empleadores, del salario mínimo y de los precios globales. El Banco de Inglaterra teme que el aumento de los precios de los alimentos impulse las expectativas de inflación, lo que podría generar presiones inflacionarias que se arraiguen en la economía.

¿POR QUÉ IMPORTA?

Los hogares británicos, excluidos los jubilados, han visto muy poco crecimiento en sus niveles de vida desde 2010, teniendo en cuenta la inflación.

El crecimiento de los salarios no está muy por encima de la inflación y se está desacelerando, lo que limita cualquier recuperación del poder adquisitivo.

La alta inflación también aumenta la factura de la deuda del gobierno: Gran Bretaña tiene una mayor proporción de sus bonos indexados a la inflación que otros países, lo que añade más presión al presupuesto en un momento en que otras demandas de gasto también están aumentando.

La alta inflación puede desacelerar el crecimiento económico a largo plazo si hace que los hogares quieran ahorrar más para resistir futuros shocks de precios y disuade a las empresas de desarrollar planes a más largo plazo.

¿Qué es probable que suceda?

El Banco de Inglaterra ha pronosticado que la inflación de precios al consumidor alcanzará su punto máximo en septiembre, pero recién volverá a su objetivo del 2% en el período de abril a junio de 2027.

El gobernador Andrew Bailey y sus colegas dicen que las perspectivas de inflación aún no están claras, lo que hace difícil predecir cuándo es probable que se recorten nuevamente las tasas de interés.

Fuente: Reuters

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BlackRock está atrayendo a las ballenas de Bitcoin a la órbita de Wall Street

Adán

Criptomoneda

Los grandes poseedores de Bitcoin están trasladando su riqueza de la cadena de bloques al balance de Wall Street.

Una nueva generación de ETF está ofreciendo a los ricos en criptomonedas una forma novedosa de incorporar sus fortunas digitales al sistema financiero regulado, sin venderlas y a través de fondos administrados por grandes gestores de activos como BlackRock Inc.

Un cambio regulatorio este verano abrió la puerta a que grandes inversores transfirieran sus bitcoins a un ETF a cambio de acciones del fondo. Se denomina transacción en especie y se utiliza en la mayoría de los ETF, pero no se aprobó para productos de bitcoin hasta julio. El proceso es generalmente neutral en términos fiscales, ya que no se intercambia dinero ni se registra ninguna venta. Como resultado, un activo digital volátil se convierte en una partida en el extracto de una empresa de corretaje, lo que facilita su préstamo, su pignoración como garantía o su transmisión a herederos.

BlackRock ya ha facilitado más de 3000 millones de dólares en estas conversiones, según Robbie Mitchnick, su director de activos digitales. Bitwise Asset Management afirma que ahora recibe consultas diarias de inversores que desean incorporar sus inversiones a plataformas de gestión patrimonial. El proveedor de liquidez Galaxy ha procesado varias conversiones hasta la fecha, según Michael Harvey, su director de operaciones de franquicias.

Los grandes tenedores de Bitcoin se están dando cuenta de “la conveniencia de poder mantener su exposición dentro de su relación existente con su asesor financiero o banco privado”, entre otras razones para la conversión, dijo Mitchnick.

Es la última reinvención de la criptomoneda más grande del mundo. Nacida como una rebelión descentralizada contra las instituciones financieras tradicionales, Bitcoin ahora está siendo absorbida discretamente por ellas. Sus defensores, contrarios al sistema, se están acostumbrando a la idea de que algunos aspectos de las finanzas se acceden mejor a través del sistema tradicional.

Al intercambiar sus bitcoins por acciones de ETF, los inversores pueden mantener la misma participación en la criptomoneda, pero transformándola en un formato reconocido por el sistema financiero. Dentro de una cuenta de corretaje, esa participación puede pignorarse como garantía, prestarse o incluirse en planes sucesorios; acciones que resultan engorrosas, arriesgadas o imposibles cuando los activos residen en una billetera digital privada. El envoltorio del ETF ofrece legitimidad y facilidad, convirtiendo lo que antes era patrimonio privado en algo con lo que bancos y asesores pueden trabajar.

“Todavía existen beneficios de tener cosas en el sistema financiero tradicional”, dijo Teddy Fusaro, presidente de Bitwise, cuya firma ejecutó su primera transacción en especie con el ETF BITB en agosto.

Puso como ejemplo a un inversor con una cartera de un millón de dólares alojada en una plataforma de gestión patrimonial y otros 5 millones de dólares en bitcoins en un libro contable. «Su plataforma de gestión patrimonial le trata como si fuera un cliente de un millón de dólares», dijo Fusaro. «Si invierte sus 5 millones de dólares en bitcoins en un ETF de Bitcoin y ahora los mantiene en su plataforma de gestión patrimonial, tiene derecho a un nivel de servicio mucho mayor».

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Mitchnick, de BlackRock, se negó a comentar sobre el número exacto de transacciones que su firma ha procesado dentro del ETF IBIT, pero afirmó que una mayor claridad regulatoria ampliaría los volúmenes y la participación de los grandes bancos. Añadió que las consultas de los clientes van desde inversores que buscan convertir solo el 20 % de su Bitcoin a ETF hasta titulares que buscan pasar completamente a TradFi.

“Hay un subconjunto que simplemente va al 100/0 y dice ‘consoliden todo de esta manera, es la manera más fácil para mí de mantener esto en el futuro’”, dijo.

Mientras tanto, es posible que pronto más actores de Wall Street busquen aprovechar estas transacciones en especie. BlackRock afirma que los bancos ya desempeñan un papel limitado en la facilitación de estas operaciones, especialmente en la fase de creación de ETF, a pesar de que actualmente solo los corredores de bolsa no bancarios pueden gestionar la transacción completa.

“La vida es más fácil en el mundo de las finanzas tradicionales: hemos dedicado un siglo a perfeccionar la integración, el acceso y la seguridad. Los bitcoineros por fin se están dando cuenta de ello”, afirmó Wes Gray, director ejecutivo y fundador de la firma de ETF Alpha Architect, especializada en estrategias con conciencia fiscal. “La gran ironía, por supuesto, es que Bitcoin nació para escapar de las finanzas tradicionales, y ahora sus mayores tenedores intentan volver a entrar”.

Fuente: Bloomberg

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El EUR/USD se acerca al nivel clave de Fibonacci antes de la prueba del IPC de EE. UU. de esta semana

Adán

Forex

Tras el anuncio de Pekín de restricciones a las exportaciones de tierras raras, la Casa Blanca reaccionó inicialmente con firmeza. Sin embargo, ambas partes muestran ahora su disposición a continuar las conversaciones. Esta postura más flexible ha generado un optimismo moderado en los mercados bursátiles, que están al alza tanto en EE. UU. como en Europa, mientras que los mercados de divisas se mantienen estables, con el euro cotizando entre 1,16 y 1,17 dólares.

Mientras tanto, es poco probable que el cierre del gobierno estadounidense y la falta de actualizaciones económicas importantes impidan que la Reserva Federal recorte las tasas de interés a finales de este mes. Los importantes datos de inflación que se esperan este viernes podrían mostrar un ligero aumento del IPC hasta el 3,1 % interanual.

El EUR/USD se tambalea cerca del nivel clave de Fibonacci antes de la prueba del IPC de EE. UU. de esta semana_1

¿Llegarán Estados Unidos y China a un acuerdo?

En esta etapa, tanto China como Estados Unidos tienen demasiado que perder como para detener las conversaciones y depender únicamente de aranceles elevados y controles a las exportaciones. Por ello, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, se reunió con el viceprimer ministro chino Lifeng, y las conversaciones se describieron como, en general, productivas.

El presidente Donald Trump también sugirió que la fecha límite del 1 de noviembre para la aplicación del arancel total del 100 % podría cambiar, y que las negociaciones continuarán. Tras estos acontecimientos, el dólar estadounidense se fortaleció localmente y podría seguir haciéndolo si persisten las noticias positivas de las conversaciones entre Washington y Pekín.

Se espera que las negociaciones culminen en una reunión entre Trump y Xi a finales de octubre o principios de noviembre en Corea del Sur. Sin embargo, dada la complejidad del comercio global y los numerosos puntos de posible desacuerdo, es improbable que una sola reunión produzca soluciones integrales, como lo han demostrado conversaciones anteriores, como las entre Trump y Putin.

Las señales de la Fed apuntan claramente a otra decisión sobre las tasas

Las expectativas del mercado apuntan a otro recorte de las tasas de interés en EE. UU. la próxima semana. Funcionarios de la Reserva Federal, como Alberto Musalem y Stephen Miran, han indicado que una flexibilización monetaria al menos moderada es la estrategia adecuada. Sin embargo, este recorte ya está descontado en el mercado, por lo que, a menos que haya una sorpresa, es probable que la atención se centre en la reunión de diciembre, donde se espera otro recorte de 25 puntos básicos con más del 90 % de probabilidad.

El EUR/USD lucha por mantener su impulso bajista

La reciente caída del EUR/USD, que comenzó a finales de la semana pasada, ha alcanzado un área de soporte clave cerca de 1,1630, donde se alinea con el nivel de retroceso de Fibonacci del 50%.

El EUR/USD se tambalea cerca del nivel clave de Fibonacci antes de la prueba del IPC de EE. UU. de esta semana_2

Si esta zona de soporte se rompe, el EUR/USD podría seguir bajando, con un objetivo cercano a 1,1550. Si el soporte se mantiene y surge interés de compra, el nivel de 1,1720 sigue siendo la principal resistencia.