La apuesta tecnológica japonesa de 330.000 millones de dólares en medio del caos del mercado global

Una drástica liquidación en el mercado de bonos del gobierno japonés está repercutiendo en las finanzas globales, impactando directamente en el mercado del Tesoro estadounidense. En respuesta, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, confirmó que ha estado en contacto con su homólogo japonés para abordar la volatilidad.

Desde el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, Bessent expresó su confianza en la capacidad de las autoridades japonesas para estabilizar la situación. "He estado en contacto con mi homólogo económico en Japón y estoy seguro de que empezarán a decir lo necesario para calmar el mercado", declaró en una entrevista con Fox News.

Un shock sin precedentes en el mercado de Tokio

La sesión del martes en Tokio fue descrita por los operadores como una de las más caóticas de los últimos tiempos. La ola de ventas fue tan intensa que los rendimientos de los bonos japoneses a 30 y 40 años se dispararon más de 25 puntos básicos, el movimiento más significativo en un solo día desde los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump el año pasado.

Bessent, exgestor de fondos de cobertura, calificó el evento como un movimiento de "seis desviaciones estándar", destacando su rareza estadística y su gravedad. Haciéndose eco del llamado a la estabilidad, el ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, también en Davos, instó a los participantes del mercado a mantener la calma.

Impacto en la deuda del gobierno de EE. UU.

La agitación en Japón se extendió rápidamente a los mercados estadounidenses. Bessent atribuyó directamente la caída de los bonos del Tesoro estadounidense el martes a los acontecimientos en Japón.

A las 9:12 am en Nueva York, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años había subido aproximadamente 6 puntos básicos a 4,29%, alcanzando su nivel más alto desde agosto.

Descartando teorías alternativas

Al ser preguntado sobre otras posibles presiones en el mercado del Tesoro, Bessent restó importancia a las especulaciones relacionadas con la política exterior estadounidense. Rechazó firmemente la idea de que las naciones europeas pudieran vender deuda estadounidense como contramedida a la iniciativa del presidente Trump sobre Groenlandia.

"Esto desafía cualquier lógica y no podría estar más en desacuerdo con eso", dijo Bessent en una conferencia de prensa, calificando la sugerencia de "narrativa falsa".

A pesar de ello, el fondo de pensiones danés AkademikerPension anunció el martes su intención de desprenderse de los bonos del Tesoro estadounidense antes de finales de mes.

El presidente francés, Emmanuel Macron, ha lanzado una dura crítica a la estrategia comercial de Donald Trump, advirtiendo que Europa debe desarrollar su propia soberanía para evitar ser debilitada y subordinada a Estados Unidos.

En su intervención en el Foro Económico Mundial de Davos, Macron condenó lo que describió como una "acumulación incesante de nuevos aranceles que son fundamentalmente inaceptables". Argumentó que Estados Unidos busca acuerdos comerciales diseñados para socavar los intereses exportadores europeos y "exigir las máximas concesiones".

Una cascada de amenazas estadounidenses

Los comentarios surgen tras una serie de amenazas recientes del presidente Trump contra sus aliados europeos. Trump ha declarado que impondrá medidas comerciales perjudiciales a los países que no apoyen su intento de anexar Groenlandia. También amenazó con imponer un arancel del 200 % al vino francés después de que Macron se negara a sumarse a su última iniciativa de paz.

En un movimiento que aumentó las tensiones, Trump publicó un texto personal de Macron en las redes sociales, en el que el líder francés lo invitó a una cena en París con líderes de Ucrania, Siria, Dinamarca y Rusia.

Durante el fin de semana, la administración Trump anunció un arancel del 10% sobre productos procedentes de ocho países europeos, que entrará en vigor el 1 de febrero y aumentará al 25% en junio. La condición para evitar estos aranceles es un acuerdo para la "compra de Groenlandia", una amenaza impuesta después de que los aliados anunciaran ejercicios simbólicos de planificación militar de la OTAN en el territorio semiautónomo danés.

La respuesta de Europa: suspender acuerdos y preparar aranceles

En respuesta a la presión estadounidense, la Unión Europea ha congelado la ratificación de un acuerdo comercial alcanzado con Washington el verano pasado. El acuerdo, ya criticado en Europa por su injusticia, habría supuesto que la UE eliminara la mayoría de los aranceles sobre los productos estadounidenses, al tiempo que aceptaba un arancel del 15 % sobre sus exportaciones a EE. UU., junto con un arancel del 50 % sobre el acero y el aluminio.

La UE también está considerando sus propias medidas de represalia. El bloque está considerando imponer aranceles a productos estadounidenses por valor de 93 000 millones de euros (108 000 millones de dólares), que podrían entrar en vigor el 7 de febrero si Trump cumple sus amenazas. Estos aranceles afectarían a productos industriales estadounidenses, como aviones Boeing, automóviles fabricados en Estados Unidos y bourbon.

Agathe Desmarais, investigadora principal de políticas del centro de estudios ECFR, sugirió que la UE tiene una posición sólida. «No hay motivos válidos para que la UE tema demasiado las amenazas arancelarias de EE. UU.», señaló, y explicó que «los aranceles estadounidenses suponen un impuesto para las empresas y los consumidores estadounidenses: los importadores estadounidenses, a diferencia de los exportadores extranjeros, absorben el 96 % de los costes arancelarios».

El impulso de Macron a una herramienta anticoerción

Para contrarrestar lo que él llama un "enfoque neocolonial", Macron ha abogado por que la UE despliegue su Instrumento Anticoerción (ICA). Esta poderosa herramienta, nunca antes utilizada, está diseñada para disuadir y responder a las acciones económicas coercitivas de otros países.

Si se activa, la ACI podría otorgar a los funcionarios de la UE el poder de:

• Imponer aranceles a los productos extranjeros.

• Introducir nuevos impuestos a las empresas tecnológicas.

• Establecer restricciones específicas a las inversiones en la UE.

• Limitar el acceso a partes del mercado de la UE.

• Restringir la participación de empresas extranjeras en licitaciones de contratos públicos en Europa.

Según se informa, los líderes europeos están planeando una reunión de emergencia el jueves para coordinar su respuesta a las acciones de Trump.

Un llamado a un orden global diferente

Macron concluyó su discurso ofreciendo una visión radicalmente distinta a la de Trump. Instó al mundo a no aceptar un orden "decidido por quienes afirman tener la voz más fuerte o el mayor poder".

En una indirecta apenas velada a su homólogo estadounidense, Macron comenzó su discurso señalando que "es un momento de paz, estabilidad y previsibilidad", lo que provocó risas entre el público.

"Preferimos el respeto a los abusadores; preferimos la ciencia al relativismo; y preferimos el Estado de derecho a la brutalidad", declaró Macron. "Son bienvenidos en Europa y más que bienvenidos en Francia".

La Corte Suprema de Estados Unidos se dispone a pronunciarse sobre un caso histórico que pone a prueba los límites del poder presidencial: el intento del presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook. El núcleo de la disputa radica en si un presidente puede destituir a un funcionario del banco central mediante una publicación en redes sociales, una acción sin precedentes que pone en entredicho la histórica independencia de la Reserva Federal.

Los jueces escucharán este miércoles los argumentos sobre la solicitud de Trump de revocar la decisión de un tribunal inferior que hasta ahora ha bloqueado la destitución de Cook. En octubre, el tribunal accedió a aceptar el caso, lo que permitió a Cook permanecer en su cargo mientras se desarrolla la batalla legal.

La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, que aparece aquí hablando en noviembre de 2025, está impugnando su destitución por parte del presidente Trump en un caso histórico de la Corte Suprema.

Un despido anunciado en las redes sociales

El presidente Trump ha utilizado durante mucho tiempo las redes sociales para anunciar importantes decisiones políticas y expresar sus opiniones. Este caso marca una nueva frontera, al aplicar esta práctica a la dirección del banco central más poderoso del mundo.

La noche del 25 de agosto, Trump publicó una carta dirigida a Cook en su cuenta de Truth Social, en la que declaraba: «Por la presente, queda destituido» de su cargo como gobernador de la Reserva Federal. Ningún presidente ha destituido a un gobernador desde la fundación de la Reserva Federal en 1913.

Cook y su equipo legal argumentan que esta acción violó sus derechos constitucionales bajo la Quinta Enmienda, que garantiza que ninguna persona puede ser "privada de la vida, la libertad o la propiedad sin el debido proceso legal".

Los argumentos jurídicos fundamentales

Si bien el caso depende de si Trump tenía "causa" suficiente para destituir a Cook como lo exige la ley federal, la batalla legal inmediata es sobre la imparcialidad del proceso en sí.

Pretextos y desacuerdos políticos

La razón que el presidente alegó para despedir a Cook es una acusación de fraude hipotecario presentada por Bill Pulte, director de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda (FHA) designado por Trump. Cook, quien fue nombrada por el expresidente Joe Biden en 2022 como la primera mujer negra en formar parte de la junta, ha negado sistemáticamente estas acusaciones.

Sus abogados argumentan que las acusaciones son simplemente un pretexto para destituirla por su postura sobre política monetaria. El presidente Trump ha criticado frecuentemente a la Reserva Federal por no reducir las tasas de interés de forma más agresiva, a menudo apuntando al presidente de la Fed, Jerome Powell. En una medida similar, la administración Trump abrió recientemente una investigación penal contra Powell en relación con un proyecto de construcción de la Fed, que Powell también ha descrito como un pretexto para influir en las decisiones sobre las tasas de interés.

El debido proceso constitucional en juego

El equipo legal de Cook afirma que la publicación de Trump en las redes sociales no cumplió con el estándar constitucional del debido proceso porque no ofreció ningún aviso previo ni una oportunidad para responder a las acusaciones.

Jane Manners, profesora de la Facultad de Derecho de Fordham, señaló que la jurisprudencia sugiere que tales destituciones requieren una audiencia de tipo judicial que incluya la presentación de pruebas y testimonios. Dar la razón a Cook por razones procesales podría permitir que la Corte Suprema resuelva este caso sin abordar las cuestiones más controvertidas sobre el alcance del poder presidencial sobre el banco central.

La defensa de la administración

El Departamento de Justicia de la administración Trump respondió que un puesto gubernamental no constituye un "derecho de propiedad" protegido por la cláusula del debido proceso.

Incluso si así fuera, argumentan que Trump dio el aviso adecuado. El 20 de agosto, cinco días antes de la publicación de la carta de despido, Trump hizo referencia a las acusaciones hipotecarias en redes sociales, escribiendo: "¡Cook debe renunciar, ya!". La administración afirma que esta publicación sirvió como aviso y que el lapso de cinco días le dio a Cook la oportunidad de responder, la cual ella "despreció".

Los tribunales inferiores se pusieron del lado de Cook

Antes de llegar a la Corte Suprema, el caso fue escuchado por tribunales inferiores que se pusieron del lado del gobernador Cook.

En septiembre, la jueza federal de distrito Jia Cobb impuso un bloqueo temporal al despido. Dictaminó que Trump probablemente había violado el derecho al debido proceso de Cook y que las acusaciones de fraude hipotecario probablemente no constituían causa legal suficiente para su destitución, ya que la presunta conducta ocurrió antes de su confirmación por el Senado.

El juez Cobb expresó escepticismo sobre los métodos de la administración y afirmó que era "dudoso que se le hubiera exigido a Cook que reuniera las pruebas para una eliminación 'con causa' de una serie dispersa de publicaciones en redes sociales y artículos de noticias".

Después de que el Tribunal de Apelaciones de Estados Unidos para el Circuito de DC se negó a levantar el bloqueo, la administración apeló ante la Corte Suprema.

El futuro de la independencia de la Reserva Federal

La Ley de la Reserva Federal se diseñó específicamente para aislar al banco central de la presión política, estipulando que los gobernadores solo pueden ser destituidos "por causa justificada". Sin embargo, la ley no define el término ni describe un proceso específico de destitución.

Este caso obliga a la Corte Suprema, con una mayoría conservadora de 6-3, a abordar cuestiones complejas sobre la autoridad presidencial y la independencia de la Reserva Federal. El resultado podría reforzar las protecciones que protegen a la Reserva Federal de la interferencia política o crear un nuevo manual para los presidentes que buscan influir en la política monetaria.

Un alto ejecutivo de Allianz Global Investors ha propuesto una estrategia de alto riesgo para los responsables políticos europeos: crear deliberadamente turbulencias en el mercado para presionar al presidente estadounidense, Donald Trump, por su reclamo sobre Groenlandia.

Michael Krautzberger, director de inversiones para mercados públicos del gestor de activos alemán, argumentó que la inestabilidad financiera es una vulnerabilidad clave para la administración estadounidense.

"Si yo fuera asesor de algunos gobiernos europeos, diría que casi es necesario crear un poco de volatilidad en el mercado porque a Donald Trump le preocupa mucho eso, probablemente más que a otros políticos", dijo Krautzberger, cuya firma gestiona activos por un valor de 580.000 millones de euros (680.000 millones de dólares).

Una estrategia de turbulencia calculada

Según Krautzberger, las medidas de represalia que sacuden los mercados financieros podrían impulsar al presidente Trump a un "compromiso para salvar las apariencias". Señaló que la tolerancia de Trump a la volatilidad del mercado probablemente sea limitada, especialmente con la proximidad de las elecciones intermedias estadounidenses.

El debate se produce mientras los líderes europeos consideran cómo responder a la exigencia de Trump de adquirir Groenlandia a Dinamarca por motivos de seguridad. Trump confirmó el martes que planea reunirse con "diversas partes" para tratar el asunto en el Foro Económico Mundial de Davos.

Si bien los indicadores de volatilidad han aumentado esta semana, siguen muy por debajo de los picos observados el año pasado tras los anuncios arancelarios del "Día de la Liberación" de Trump.

Cómo Europa podría sacudir los mercados financieros

Krautzberger sugirió que Europa debería "al menos amenazar con el acceso de las empresas estadounidenses a los mercados europeos".

Esto podría lograrse utilizando el "instrumento anticoerción" de la Unión Europea, un mecanismo que permite al bloque imponer restricciones a las inversiones, bienes y servicios estadounidenses.

"Si lo mantenemos así por un tiempo, el mercado reaccionará", afirmó.

La estrategia no está exenta de riesgos, ya que estas turbulencias podrían afectar negativamente a los inversores europeos a corto plazo. Las tensiones ya están lastrando las acciones estadounidenses y europeas, con Trump amenazando con imponer aranceles a ocho países europeos que se han opuesto a sus exigencias sobre Groenlandia.

El desafío de convertir las tenencias de activos en armas

Una medida más extrema que se está debatiendo consiste en que los responsables políticos alienten a los fondos europeos a vender sus tenencias de activos estadounidenses. El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, calificó el martes la idea de ilógica, afirmando que "no podría estar más en desacuerdo con ello".

Esta semana, el fondo de pensiones danés AkademikerPension anunció que vendería sus participaciones en bonos del Tesoro estadounidense antes de finales de mes, lo que provocó una breve caída del mercado. Sin embargo, el impacto fue efímero, ya que las participaciones del fondo ascienden a tan solo unos 100 millones de dólares en un mercado valorado en 30 billones de dólares.

El propio Krautzberger cree que una política coordinada de la UE para deshacerse de los activos estadounidenses sería difícil de implementar. Señaló que estas inversiones están repartidas entre una amplia gama de inversores, incluidos muchos fondos privados que escapan al control directo de los gobiernos.

"Creo que es un instrumento difícil de coordinar", concluyó. "La amenaza teórica existe, pero hay muchos actores no gubernamentales".

El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 30 años se ha disparado hasta un máximo histórico, subiendo 30 puntos básicos en una sola sesión, hasta alcanzar el 3,90 %. Este movimiento sin precedentes está revolucionando los mercados financieros y planteando serias dudas sobre la estabilidad y sus posibles implicaciones para Bitcoin y el ecosistema criptográfico en general.

Los rendimientos récord indican una profundización del estrés del mercado

El reciente aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés pone de manifiesto la creciente ansiedad de los inversores. Este fuerte aumento no se limitó a un solo vencimiento, lo que indica una preocupación generalizada.

Los movimientos clave del mercado incluyen:

• Rendimiento de los bonos a 30 años: subió 30 puntos básicos hasta el 3,90%, un máximo histórico.

• Rendimiento de los bonos a 40 años: subió 28 puntos básicos hasta el 4,22%, también un récord.

• Rendimiento de los bonos a 10 años: subió a 2,37%, un nivel no visto desde la década de 1990.

Cuando los rendimientos de los bonos suben tan rápidamente, es una clara señal de que la demanda está disminuyendo. Los inversores se muestran cada vez más reticentes a mantener la deuda pública japonesa, lo que obliga a subir los rendimientos para atraer compradores.

¿Por qué se está desvaneciendo la confianza de los inversores en Japón?

La disminución de la demanda de bonos japoneses se ve impulsada por la preocupación por la salud fiscal del país. Las promesas políticas de recortes de impuestos antes de las elecciones de febrero han asustado a los inversores, quienes temen que la disminución de los ingresos fiscales obligue al gobierno a emitir aún más deuda.

Esto añade presión a un sistema que ya se encuentra bajo una enorme presión. La deuda pública japonesa ya supera el 250% de su PIB, una de las ratios más altas del mundo. El aumento de los rendimientos agrava este problema al incrementar los costes de financiación del gobierno, lo que puede debilitar aún más la estabilidad fiscal y erosionar la confianza a escala mundial. El aumento de los costes de financiación también corre el riesgo de ralentizar la inversión empresarial en toda la economía.

El efecto dominó: cómo los bonos japoneses impactan al Bitcoin

Los períodos de intenso estrés financiero a menudo crean una volatilidad significativa para los activos de riesgo, y el mercado de criptomonedas no es una excepción.

El shock inicial: una huida hacia el efectivo

Cuando los mercados tradicionales entran en pánico, los inversores suelen liquidar activos percibidos como riesgosos, como Bitcoin y otras criptomonedas, con la prisa por obtener liquidez. Este comportamiento puede provocar caídas repentinas y drásticas de precios. Un patrón similar se observó el año pasado cuando Japón elevó los tipos de interés, lo que provocó una fuerte caída del mercado de criptomonedas, con Bitcoin cayendo a cerca de 74.000 dólares.

El aumento de la rentabilidad de los bonos también incrementa el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, como las criptomonedas. Dado que los inversores pueden obtener una mayor rentabilidad de los bonos gubernamentales, más seguros y con mayor interés, podrían verse tentados a retirar sus fondos de las criptomonedas.

¿Un posible repunte?

Sin embargo, es posible que la historia no termine con una liquidación. El artículo señala que metales preciosos como el oro y la plata están alcanzando nuevos máximos históricos. Históricamente, Bitcoin ha seguido en ocasiones la trayectoria de estos activos refugio tras la disipación de una crisis inicial del mercado. Si la confianza de los inversores en la deuda pública continúa cayendo, la idea de Bitcoin como cobertura contra la inestabilidad fiscal podría cobrar fuerza, impulsando potencialmente una recuperación.

Si la demanda de bonos japoneses continúa cayendo, los rendimientos podrían dispararse aún más. Esto intensificaría la tensión en el mercado y podría desencadenar más ventas masivas de activos de riesgo, desde acciones hasta criptomonedas, antes de que se produzca un posible reajuste a largo plazo.

Un comerciante trabaja en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) junto a una bandera estadounidense, después de que el republicano Donald Trump ganara las elecciones presidenciales estadounidenses, en la ciudad de Nueva York, EE. UU., el 6 de noviembre de 2024.

El comercio de " Vender América" ​​estaba en pleno apogeo el martes por la mañana después de que el presidente Donald Trump y los líderes europeos aumentaran las tensiones sobre Groenlandia .

Los precios de los bonos estadounidenses se desplomaron, disparando los rendimientos . El índice del dólar estadounidense , que pondera el dólar frente a una cesta de divisas, cayó casi un 1% el martes. El euro, por otro lado, se apreció un 0,7% frente al dólar.

"Esto es 'vender Estados Unidos' nuevamente dentro de un contexto de riesgo global mucho más amplio", escribió Krishna Guha, jefe de política global y estrategia de banca central en Evercore ISI, en una nota a clientes.

Los metales preciosos, el oro y la plata (el primero de los cuales ha sido considerado durante mucho tiempo como una inversión de refugio seguro durante períodos de agitación geopolítica) alcanzaron nuevos máximos.

Los futuros de acciones estadounidenses se desplomaron en la sesión previa al mercado, ya que los inversores redujeron su exposición a los activos estadounidenses. Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones cayeron casi 700 puntos, mientras que los del SP 500 y el Nasdaq 100 cayeron más del 1 % cada uno.

El último repunte en el posicionamiento de "Vender América" ​​se produce tras las amenazas de Trump de imponer aranceles a países europeos como parte de su intento de apoderarse de Groenlandia. Representantes de la Unión Europea se reunieron de emergencia en respuesta a la petición de Trump de imponer aranceles, que, según él, comenzarían el 1 de febrero con un 10% y subirían al 25% el 1 de junio.

Groenlandia ha rechazado repetidamente la solicitud de Trump de comprar la isla ártica, y el primer ministro, Jens-Frederik Nielsen, declaró el lunes que "no se dejará presionar" y que "se mantendrá firme en el diálogo, el respeto y el derecho internacional". Según se informa, los funcionarios europeos están considerando utilizar una salva de contraaranceles y otras medidas económicas punitivas contra Estados Unidos como resultado.

La estrategia de vender acciones estadounidenses sugiere que los inversores globales asignarán primas de riesgo más altas a las inversiones centradas en EE. UU., ante el temor de que este país ya no sea un socio comercial confiable. Tras las últimas amenazas de Trump, algunos inversores temen que los países europeos puedan deshacerse de sus activos estadounidenses en una demostración de poder.

La caída del índice del dólar estadounidense fue la mayor observada desde que Trump implementó en abril pasado los aranceles extremos del llamado Día de la Liberación, muchos de los cuales fueron posteriormente revertidos.

Los mercados internacionales también se vieron afectados el martes, ya que las últimas amenazas de Trump de arancelar el vino francés avivaron el temor de que Estados Unidos dejara de ser un socio comercial estable. El índice paneuropeo Stoxx 600 cayó alrededor de un 1% al mediodía del martes, siguiendo la tendencia negativa de los mercados asiáticos .

En particular, Guha de Evercore ISI dijo que la caída del dólar y el aumento del euro sugieren que los inversores globales están "buscando reducir o cubrir su exposición a un Estados Unidos volátil y poco confiable". Los impactos sobre el dólar y otras clases de inversión estadounidenses podrían ser severos y de largo plazo si Trump no revierte el curso, una tendencia conocida como "TACO" , o encuentra un compromiso, dijo Guha.

"Lo que queda por determinar es la magnitud y la duración de estas dinámicas", dijo Guha.

En términos más generales, los inversores pueden estar buscando formas de diluir su exposición con los índices estadounidenses cotizando cerca de máximos históricos y las acciones estadounidenses ocupando la mayor parte de la capitalización del mercado global, según Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell.

"Es posible que los mercados ya estén descontando plenamente el concepto del excepcionalismo estadounidense, al menos a menos que se produzca un auge económico épico y descomunal", afirmó Mould. "Por lo tanto, puede que no cueste mucho convencer a los inversores de que cubran sus apuestas y diversifiquen".

Fuente: CNBC