JPMorgan prevé un precio del oro de 6.300 dólares para 2026 ante la creciente demanda

JPMorgan ha aumentado sustancialmente su pronóstico del precio del oro, apuntando ahora a 6.300 dólares por onza para fines de 2026. Esta proyección alcista se mantiene firme a pesar de la reciente volatilidad del mercado, respaldada por lo que el banco ve como una demanda poderosa y sostenida de los bancos centrales y los inversores globales.

Incluso tras una fuerte caída tanto del oro como de la plata la semana pasada, los analistas de la firma creen que los factores fundamentales del oro se mantienen fuertes. Argumentan que el impulso alcista a largo plazo se mantendrá intacto y afirman estar firmemente convencidos de una postura alcista en el oro a medio plazo.

Los bancos centrales lideran la carga

Un factor principal que explica la mejora del pronóstico es la inesperadamente fuerte actividad de compras del sector oficial. Los bancos centrales adquirieron aproximadamente 230 toneladas de oro en el cuarto trimestre de 2025, lo que contribuyó a un total aproximado de 863 toneladas para el año, incluso cuando los precios superaron los 4.000 dólares la onza.

JPMorgan anticipa que esta tendencia continuará y pronostica una demanda de alrededor de 800 toneladas por parte del banco central en 2026. El banco considera esto como parte de un cambio estructural hacia la diversificación de reservas que tiene un margen significativo para crecer.

La demanda de los inversores impulsa el repunte

Junto con las compras del sector oficial, la afluencia de inversores también se ha acelerado. Los analistas observaron un aumento en la tenencia de ETF y una sólida demanda de lingotes y monedas físicas. El oro se utiliza cada vez más en las carteras como cobertura contra un amplio espectro de riesgos macroeconómicos y geopolíticos.

"El oro sigue siendo una cobertura de cartera dinámica y multifacética, y la demanda de los inversores ha superado nuestras expectativas", escribió un equipo dirigido por el analista Gregory Shearer. "Ahora prevemos una demanda suficiente de los bancos centrales y los inversores este año para impulsar el precio del oro hasta los 6.300 dólares por onza para finales de 2026".

¿Es sostenible el repunte de precios?

Si bien reconocen el rápido ritmo del reciente ascenso del oro, los analistas de JPMorgan desestimaron la preocupación de que los precios estén alcanzando niveles insostenibles. Su análisis indica que la demanda se mantiene muy por encima del umbral histórico necesario para mantener la contracción del mercado, incluso con el aumento de los precios.

"Si bien el aire se vuelve más tenue a medida que suben los precios del oro, aún no estamos cerca de un punto en el que el repunte estructural del oro corra el riesgo de colapsar por su propio peso", agregaron.

Una perspectiva más cautelosa para la plata

En contraste con su convicción sobre el oro, el banco expresó una postura más cautelosa sobre la plata tras sus recientes fluctuaciones drásticas de precios. Los analistas señalaron que la plata carece del apoyo estructural de los bancos centrales, que a menudo actúan como compradores de oro en las caídas. Esto deja a la plata vulnerable a una posible reestructuración más profunda a corto plazo en comparación con el oro.

Si bien los pronósticos para la plata tienen un margen de error elevado, JPMorgan prevé un precio mínimo promedio más alto para el metal, entre 75 y 80 dólares la onza. Los analistas creen que es improbable que pierda por completo sus recientes ganancias tras su fuerte recuperación. A largo plazo, el banco prevé que el aumento de los precios redefina el equilibrio entre la oferta y la demanda de plata, reduciendo gradualmente el déficit que impulsó su reciente alza.