Japón confirma una caída más profunda del PIB y respalda el paquete de estímulo

La economía de Japón se contrajo en los tres meses hasta septiembre, confirmó el gobierno en un informe revisado, dando más justificación al paquete de estímulo anunciado el mes pasado por la Primera Ministra Sanae Takaichi.

El producto interior bruto cayó a un ritmo anualizado del 2,3 % en el tercer trimestre, ya que las cifras revisadas mostraron que el gasto empresarial y la inversión en vivienda fueron inferiores a las cifras preliminares. La contracción fue más profunda que la lectura inicial de una caída del 1,8 % y fue la primera en seis trimestres.

Los decepcionantes resultados respaldan el paquete de estímulo de Takaichi, que incluyó el mayor gasto adicional desde la pandemia. Esto añade complejidad a la próxima decisión política del Banco de Japón la semana que viene, pero probablemente no lo desvíe de su plan de aumento gradual de las tasas.

Para aliviar la carga inflacionaria de los hogares, Takaichi anunció un paquete de estímulo con 17,7 billones de yenes (114.000 millones de dólares) en nuevos gastos. Los desembolsos del paquete incluyen medidas de alivio de precios, como subsidios a los servicios públicos y recortes de impuestos, así como medidas de apoyo salarial destinadas principalmente a ayudar a las pequeñas empresas. Los sindicatos del país presionan para que las negociaciones salariales sigan creciendo tras los fuertes aumentos salariales de los últimos años.

El gobierno estima que el paquete elevará el PIB nacional en un promedio de aproximadamente 1,4 puntos porcentuales anuales durante tres años, suponiendo que las medidas entren en vigor durante ese período. Asegurarse de que los votantes sientan que el impacto de la inflación está disminuyendo es clave para Takaichi, cuyos predecesores fueron destituidos en parte debido al creciente descontento por el coste de la vida.

Mientras tanto, los swaps indexados a un día indican una probabilidad cercana al 90 % de que el banco central suba las tasas este mes, tras las fuertes insinuaciones del gobernador Kazuo Ueda la semana pasada de que pronto se producirá un aumento en los costos de endeudamiento. Dado que es probable que la caída económica trimestral sea temporal y se deba principalmente a factores puntuales, como los cambios en la regulación de la vivienda, es poco probable que los datos del lunes desvíen demasiado al Banco de Japón de su política monetaria.

Datos separados del Ministerio de Trabajo publicados el lunes mostraron que los salarios reales cayeron un 0,7% interanual en octubre, el décimo mes consecutivo de descenso. Si bien los salarios nominales aumentaron un 2,6% y los salarios base subieron al mismo ritmo, lo que indica un impulso salarial sostenido, el ritmo sigue siendo inferior a la inflación. Una medida más estable, que evita problemas de muestreo y excluye bonificaciones y horas extras, aumentó un 2,2% para los trabajadores regulares, una ligera desaceleración respecto al mes anterior.

El principal indicador de precios de Japón se ha mantenido en o por encima del objetivo del 2% del BOJ durante más de tres años y medio, lo que marca la racha más larga desde principios de los años 1990.

Fuente: Bloomberg Europa