Israel sugiere la posibilidad de nuevos ataques contra Qatar: "La próxima vez los atraparemos".

Resumen:

Los líderes de Israel están redoblando las amenazas (indirectas) hacia Qatar después del ataque sorpresa del martes contra una casa y una oficina en Doha que mató a cinco importantes líderes y negociadores de Hamás.

Los líderes de Qatar han expresado su indignación por la violación de la soberanía de su país, pero el embajador de Israel en Estados Unidos, Yechiel Leiter, dijo el miércoles que Israel podría atacar nuevamente a Qatar si alberga terroristas, aunque curiosamente, el equipo de Hamas estaba allí como parte de conversaciones diplomáticas públicas respaldadas por Estados Unidos.

"Si no los conseguimos esta vez, los conseguiremos la próxima", declaró el embajador Leiter a Fox News. Añadió que los ataques contra la capital de Qatar podrían "impulsar los esfuerzos por un alto el fuego y la paz". El presidente Trump había dicho algo similar.

"Ahora mismo, podríamos estar sujetos a algunas críticas", dijo el diplomático israelí. "Ya lo superarán. Israel está cambiando para mejor. La región está cambiando para mejor a medida que eliminamos a estos enemigos de la paz y de la civilización occidental de su capacidad para implementar el terrorismo", añadió.

El primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, dijo algo similar, lo que sin duda enfureció aún más a los líderes qataríes. "Le digo a Qatar y a todos los países que dan refugio a terroristas: o los deporten o los lleven ante la justicia. Porque si no lo hacen ustedes, nosotros lo haremos", declaró.

Y, en referencia a los actos conmemorativos del 11-S en sus declaraciones del miércoles, Netanyahu dijo: «Mañana es el 11 de septiembre. Recordamos el 11 de septiembre. Ese día, terroristas islamistas cometieron el peor crimen en suelo estadounidense desde la fundación de Estados Unidos. También tenemos el 11 de septiembre».

Continuó: «Recordamos el 7 de octubre. Ese día, terroristas islamistas cometieron el peor crimen contra el pueblo judío desde el Holocausto. ¿Qué hizo Estados Unidos tras el 11 de septiembre? Prometió perseguir a los terroristas que cometieron este terrible crimen, dondequiera que estuvieran».

Esto sugiere que Israel cree tener “libertad de acción” para llevar a cabo operaciones “antiterroristas” en toda la región.

Netanyahu pronunció su discurso televisado en inglés:

Mientras tanto, las relaciones de Qatar con Estados Unidos también se vieron tensas, ya que su Ministerio de Asuntos Exteriores ha negado que el país haya sido notificado del ataque con antelación. "Rechazo rotundamente que los estadounidenses nos informaran antes del ataque. La acción de Israel es un acto terrorista", declaró un comunicado. Esto a pesar de que Doha alberga la sede operativa del CENTCOM estadounidense y mantiene estrechos vínculos con la inteligencia estadounidense, así como con los países del Golfo Pérsico del CCG.

Los Acuerdos de Abraham podrían desmoronarse, o al menos no se espera que el pacto negociado por Trump se amplíe.

Fuente: Zero Hedge

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El jefe de UBS, Ermotti, afirma que el impacto de los aranceles en los consumidores y la política monetaria son inciertos.

Winkelman

Económico

Forex

Político

El director ejecutivo de UBS Group AG, Sergio Ermotti, dijo que el impacto de los aranceles globales en la economía estadounidense y la política monetaria de la Reserva Federal sigue siendo incierto. "En Estados Unidos, todavía creemos que el crecimiento estará ahí, pero la cuestión de la inflación y cómo se refleja en las políticas del banco central sigue abierta", dijo Ermotti en una entrevista de Bloomberg Television en Hong Kong el jueves. Si bien una reducción a las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en su reunión del 16 y 17 de septiembre está incorporada en las expectativas, más allá de eso, los inversores están cambiando las predicciones sobre el ritmo de los ajustes de política.

“El verdadero problema de los aranceles se verá en los consumidores”, dijo Ermotti, de 65 años. “En EE. UU., necesitamos determinar con exactitud si los aranceles tienen un componente inflacionario. Creo que no está claro”. El director ejecutivo de Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, señaló esta semana que no es necesario que la Reserva Federal recorte los tipos de interés rápidamente, alejándose de la presión de la administración Trump sobre el banco central para que flexibilice la política monetaria. El Ministerio de Economía suizo está solicitando la opinión de UBS mientras lucha por lograr un mejor acuerdo comercial con EE. UU., informó Bloomberg el mes pasado. La administración Trump ha impuesto gravámenes del 39 % a las exportaciones de Suiza a EE. UU., el arancel más alto de cualquier país desarrollado, lo que representa una gran amenaza para las empresas y la economía.

El posible papel de asesorar al gobierno en la gestión de los aranceles podría fortalecer la posición de UBS ante las autoridades suizas tras la tensión generada por las normas de capital propuestas, a las que el banco se opone. Ermotti calificó la propuesta de capital como "excesiva" y calificó el debate sobre la regulación bancaria en Suiza como una "gran distracción". Suiza presentó propuestas para endurecer sus normas de capital bancario tras el colapso de Credit Suisse en 2023, que se fusionó con UBS para crear una entidad crediticia que probablemente sería demasiado grande para ser rescatada. La medida podría añadir hasta 26.000 millones de dólares a las demandas de capital actuales de UBS, según estimaciones del gobierno.

Esto ha generado un debate sobre si el mayor banco del país podría limitar su crecimiento o incluso trasladar su sede. Ermotti reiteró que el banco no tiene planes de reducir su negocio y desea seguir operando desde Suiza.

Fuente: Bloomberg Europa

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Principales eventos económicos hasta el 26 de noviembre

Samantha Luan

Económico

Político

Forex

JUEVES 11 DE SEPTIEMBRE

FRANCFORT - El Consejo de Gobierno del BCE celebra su reunión de política monetaria en Fráncfort (último día)

CLEVELAND – El Banco de la Reserva Federal de Cleveland publica el IPC mediano para agosto - 1500 GMT.

DUBLÍN - Participación en la mesa redonda de Sharon Donnery, miembro del Consejo de Administración del Banco Central Europeo, en el marco del evento "Liderar, innovar, lograr: promover la sostenibilidad y la inclusión social durante 25 años", organizado por Business in the Community Ireland (BITCI) - 0830 GMT.

FRANKFURT - El Podcast del BCE: La Presidenta Christine Lagarde presenta las últimas decisiones de política monetaria - 1415 GMT.

LONDRES - La directora ejecutiva del Banco de Inglaterra, Sasha Mills, habla en el panel de la conferencia Euroclear sobre la modernización de los mercados de valores - 1510 GMT.

ESTOCOLMO - El gobernador del Riksbank, Erik Thedéen, pronuncia un discurso sobre cómo se prevé que funcione el sistema de control en un entorno en el que el Riksbank está reduciendo su cartera de valores. Esto exigirá más a los bancos que operen en el mercado de préstamos a un día y, de ser necesario, que se endeuden e inviertan en el Riksbank - 11:00 GMT.

WASHINGTON, DC - La Reserva Federal emite las Cuentas Financieras Trimestrales de los Estados Unidos - 1600 GMT.

FRÁNCFORT - La presidenta del BCE, Christine Lagarde, habla con la prensa tras la reunión mensual de política monetaria del Consejo de Gobierno - 12:45 GMT

BERLÍN - Rueda de prensa tras la reunión del Consejo de Gobierno del BCE en Frankfurt - 1230 GMT.

VIERNES 12 DE SEPTIEMBRE

MADRID, España - El gobernador del Banco de España, José Luis Escrivá, entrevistado en la emisora nacional RNE - 07:00 GMT

HELSINKI - El responsable de la política monetaria del BCE, Olli Rehn, ofrece una conferencia de prensa en Finlandia - 0800 GMT.

LUNES 15 DE SEPTIEMBRE

PARÍS - Participación de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en 'Conversations pour demain' con motivo del 25º aniversario del Instituto Montaigne en París, Francia - 1810 GMT.

MARTES 16 DE SEPTIEMBRE

MADRID - José Luis Escrivá, miembro del comité directivo del BCE y gobernador del Banco de España, habla en un acto en Madrid.

ESTOCOLMO - Reunión del consejo de administración del Riksbank - 07:00 GMT

WASHINGTON, DC - El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos comienza su reunión de dos días sobre las tasas de interés (hasta el 17 de septiembre)

MIÉRCOLES 17 DE SEPTIEMBRE

FRANCFORT - Palabras de apertura de la Presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la X Conferencia Anual de Investigación del BCE conjunta con la Institución Hoover de Stanford sobre “¿La próxima crisis financiera?”, en Frankfurt, Alemania - 0730 GMT.

MILÁN, Italia - Participación del miembro del Comité Ejecutivo del BCE Piero Cipollone en la reunión del Comité Ejecutivo de la Associazione Bancaria Italiana en Milán, Italia - 0800 GMT.

ÁMSTERDAM - Discurso inaugural del miembro del Comité Ejecutivo del BCE Piero Cipollone en la Conferencia sobre Resiliencia del De Nederlandsche Bank en Ámsterdam, Países Bajos - 1115 GMT.

WASHINGTON, DC - El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos anuncia su decisión sobre las tasas de interés seguida de un comunicado - 1800 GMT

WASHINGTON, DC - El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos ofrece una conferencia de prensa

OTTAWA - Anuncio sobre la tasa de interés clave del Banco de Canadá - 1345 GMT.

JUEVES 18 DE SEPTIEMBRE

LONDRES - Discurso inaugural de Liz Oakes, miembro externo del Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra, en la conferencia Cross Market Operational Resilience Group 2025 - 1345 GMT.

MARSELLA, Francia - Mensaje de vídeo de la Presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la sesión plenaria de apertura de la primera edición de la Cumbre Mundial sobre Liderazgo de las Mujeres en Marsella, Francia - 0710 GMT.

FRANCFORT - Participación de Claudia Buch, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, en el panel "¿Expertos controvertidos? Discreción en la regulación" de la X Conferencia Anual de Investigación del BCE, conjunta con la Institución Hoover de Stanford, sobre "¿La próxima crisis financiera?", en Fráncfort (Alemania) - 08:00 GMT.

LONDRES - Participación del vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, en el debate transmitido en directo por MNI Connect 'Perspectivas de crecimiento e inflación de la zona del euro' en Londres, Reino Unido - 0800 GMT.

OTTAWA - Discurso de Ron Morrow, Director Ejecutivo de Pagos, Supervisión y Vigilancia, Banco de Canadá – 1930 GMT.

OSLO - El Banco Central de Noruega anuncia su decisión sobre los tipos de interés y su informe de política monetaria 25/3 - 08:00 GMT

LONDRES - El Banco de Inglaterra anuncia su decisión sobre los tipos de interés y publica las actas de la reunión, tras la decisión - 11:00 GMT

TOKIO - El Banco de Japón celebra su reunión de política monetaria (hasta el 19 de septiembre)

VIERNES 19 DE SEPTIEMBRE

PEKÍN - El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, habla con los periodistas después de que el banco central concluya su reunión de política monetaria - 0230 GMT.

LUNES 22 DE SEPTIEMBRE

TRONDHEIM, Noruega - Discurso del vicegobernador del Norges Bank, Pål Longva, ante la red regional del Norges Bank en la BI Norwegian Business School en Trondheim.

** BERGEN, Noruega - Discurso de la gobernadora del Norges Bank, Ida Wolden Bache, ante el Consejo Empresarial de Bergen en el Hotel Norge.

CLEVELAND, Estados Unidos - La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, habla sobre "El rol de la Reserva Federal en la economía y su impacto en la vida cotidiana" antes de un evento "Fed Talk" en Cleveland, Ohio. - 16:00 GMT

WASHINGTON DC - El presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, habla sobre las perspectivas de la economía y la política monetaria de Estados Unidos en el Brookings Institution – 1400 GMT.

OTTAWA - La vicegobernadora del Banco de Canadá, Sharon Kozicki, es panelista en un taller, “Marcos de política monetaria: desarrollos recientes y perspectivas – una visión comparativa internacional”, organizado conjuntamente por el BPI, el BCE y SUERF por videoconferencia – 1945 GMT.

ESTOCOLMO - Reunión del Comité Ejecutivo del Riksbank – 0830 GMT.

ESTOCOLMO - El Riksbank celebra una reunión de política monetaria en la que el Comité Ejecutivo toma una decisión sobre la política monetaria, incluido el tipo de interés oficial - 07:00 GMT

MARTES 23 DE SEPTIEMBRE

SASKATOON, Canadá - Discurso de Tiff Macklem, Gobernador del Banco de Canadá en la Asociación de Comercio y Exportación de Saskatchewan (STEP) - Cámara de Comercio del Gran Saskatoon - 1830 GMT.

ESTOCOLMO - El Riksbank publica su decisión sobre política monetaria, incluyendo el tipo de interés oficial y el informe de política monetaria para septiembre de 2025 - 0730 GMT

ESTOCOLMO - El Riksbank organiza una conferencia de prensa sobre la decisión de política monetaria de septiembre - 09:00 GMT

MIÉRCOLES 24 DE SEPTIEMBRE

SALT LAKE CITY, Estados Unidos - La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, habla sobre las perspectivas económicas antes de la Convocatoria anual Spencer Fox Eccles, presentada por la Asociación Nacional de Directores Corporativos, Capítulo de Utah, en Salt Lake City, Utah. - 2010 GMT

BERLÍN - El ministro de Finanzas alemán, Lars Klingbeil, hablará sobre la estrategia de inversión de Alemania y el futuro de la UE en la Escuela Hertie de Berlín - 1430 GMT

TOKIO - El Banco de Japón publica las actas de la reunión de política monetaria celebrada los días 30 y 31 de julio - 23:50 GMT

BERLÍN - El Consejo de Gobierno del BCE celebra una reunión virtual sobre política no monetaria.

JUEVES 25 DE SEPTIEMBRE

GRAND RAPIDS, Estados Unidos - El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, participa en una sesión moderada de preguntas y respuestas antes del Almuerzo de Crain, "La Reserva Federal y la economía: Tendencias para el oeste de Michigan", en Grand Rapids, Michigan, a las 12:20 GMT.

SALT LAKE CITY, Estados Unidos - La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, participa en una conversación ante el Foro de Banqueros Occidentales 2025 del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, en Salt Lake City, Utah. - 1930 GMT

BERNA - Evaluación de la política monetaria del Banco Nacional Suizo (BNS) con rueda de prensa - 07:30 GMT

BERLÍN - Reunión virtual del Consejo General del BCE

VIERNES 26 DE SEPTIEMBRE

ESTOCOLMO - Reunión del consejo general del Riksbank - 11:00 GMT

LUNES 29 DE SEPTIEMBRE

SAPPORO – Discurso del miembro de la Junta Directiva del BOJ Asahi Noguchi en una reunión de la Cámara de Comercio e Industria de Sapporo en Sapporo – 0530 GMT.

FRANCFORT - La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, participa en un panel de políticas antes de la conferencia híbrida "Inflación: impulsores y dinámica 2025" organizada por el Banco Central Europeo (BCE), el Centro de Investigación de la Inflación y el Banco de la Reserva Federal de Cleveland, en Frankfurt, Alemania, las 1200 GMT.

ESTOCOLMO - El Riksbank publica las actas del debate sobre política monetaria del 22 de septiembre de 2025 - 0730 GMT

TOKIO - El Banco de Japón publicará un resumen de las opiniones de los miembros de su junta directiva en su reunión de política monetaria del 18 y 19 de septiembre - 2350 GMT

MARTES 30 DE SEPTIEMBRE

CHICAGO - El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, participa en una charla informal antes de la Conferencia de Agricultura del Medio Oeste del Banco de la Reserva Federal de Chicago: Agricultura del Medio Oeste e incertidumbre comercial - 1700 GMT.

MIÉRCOLES 1 DE OCTUBRE

HELSINKI - El responsable de la política monetaria del BCE y gobernador del banco central finlandés, Olli Rehn, se reúne con medios finlandeses en Helsinki. - 08:00 GMT

OTTAWA – El Banco de Canadá publica un resumen de las deliberaciones sobre política monetaria del Consejo de Gobierno para la decisión de política monetaria - 1730 GMT

JUEVES 2 DE OCTUBRE

TOKIO - El vicegobernador del BOJ, Shinichi Uchida, pronunciará un discurso en la reunión anual del lobby de valores - 0635 GMT.

VIERNES 3 DE OCTUBRE

TOKIO - El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, se reunirá con líderes empresariales en Osaka y ofrecerá una conferencia de prensa – 0105 GMT.

LUNES 6 DE OCTUBRE

EDIMBURGO, Reino Unido - El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, habla en la Cumbre Global de Inversiones de Escocia.

MIÉRCOLES 8 DE OCTUBRE

WASHINGTON DC - El Comité Federal de Mercado Abierto emite las actas de su reunión del 16 y 17 de septiembre de 2025 – 1800 GMT.

WELLINGTON - El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) realiza una Revisión de Política Monetaria y una OCR - 01:00 GMT

ESTOCOLMO - Reunión del consejo de administración del Riksbank - 07:00 GMT

LUNES 13 DE OCTUBRE

LONDRES - Megan Greene, miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, pronunciará el discurso inaugural en la conferencia anual de la Sociedad de Economistas Profesionales - 1105 GMT.

FILADELFIA - La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, Anna Paulson, habla sobre "Una perspectiva desde el Banco de la Reserva Federal de Filadelfia" ante la 67.ª Reunión Anual de la Asociación Nacional de Economía Empresarial, titulada "Economía global en transición: Encontrar oportunidades en medio de la disrupción". - 16:10 GMT

MARTES 14 DE OCTUBRE

WASHINGTON DC - Charla informal con el vicegobernador del RBA, Andrew Hauser, en el NYU Money Marketeers – 2145 GMT.

MIÉRCOLES 15 DE OCTUBRE

WASHINGTON DC - La Reserva Federal emite el Libro Beige - 1800 GMT

VIERNES 17 DE OCTUBRE

WASHINGTON DC - Participación del vicegobernador del RBA, Andrew Hauser, en el panel del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) – 0715 GMT.

MARTES 21 DE OCTUBRE

WASHINGTON - La Junta de la Reserva Federal organiza una conferencia sobre innovación en pagos, que incluirá paneles de discusión sobre varios aspectos de la innovación en pagos, incluida la convergencia de las finanzas tradicionales y descentralizadas; casos de uso y modelos comerciales emergentes de monedas estables; la intersección de la inteligencia artificial y los pagos; y la tokenización de productos y servicios financieros.

MIÉRCOLES 22 DE OCTUBRE

ESTOCOLMO - El gobernador del Riksbank, Erik Thedéen, ofrece su opinión sobre la economía, los pagos y la estabilidad financiera en tiempos de incertidumbre - 1600 GMT.

ESTOCOLMO - Reunión del consejo de administración del Riksbank - 0700 GMT.

MARTES 28 DE OCTUBRE

WASHINGTON, DC - El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos comienza su reunión de dos días sobre las tasas de interés (hasta el 29 de octubre)

MIÉRCOLES 29 DE OCTUBRE

WASHINGTON, DC - El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos anuncia su decisión sobre las tasas de interés seguida de una declaración - 1800 GMT.

WASHINGTON, DC - El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos ofrece una conferencia de prensa.

OTTAWA - Anuncio de la tasa de interés clave y del Informe de Política Monetaria del Banco de Canadá - 1345 GMT.

TOKIO - El Banco de Japón celebra su reunión de política monetaria (hasta el 30 de octubre)

FLORENCIA, Italia - El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo se reúne en Florencia. El gobernador del Banco de Italia acompaña al presidente y al vicepresidente del BCE en la rueda de prensa. (Hasta el 30 de octubre)

JUEVES 30 DE OCTUBRE

JAPÓN - El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, habla con los periodistas después de que el banco central concluya su reunión de política monetaria - 0230 GMT.

ROMA - La presidenta del BCE, Christine Lagarde, habla con los periodistas después de la reunión mensual de política monetaria del Consejo de Gobierno en Italia - 1345 GMT.

ROMA - Conferencia de prensa tras la reunión del Consejo de Gobierno del BCE organizada por el Banco de Italia - 1230 GMT.

ROMA - El Consejo de Gobierno del BCE celebra una reunión de política monetaria organizada por el Banco de Italia.

MARTES 4 DE NOVIEMBRE

ESTOCOLMO - El Riksbank celebra una reunión de política monetaria en la que el Comité Ejecutivo toma una decisión sobre la política monetaria, incluido el tipo de interés oficial - 0800 GMT.

TOKIO - El Banco de Japón publica las actas de la reunión de política monetaria celebrada el 18 y 19 de septiembre - 2350 GMT.

WELLINGTON - El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) publica el Informe de Estabilidad Financiera (FSR) semestral (hasta el 5 de noviembre).

MIÉRCOLES 5 DE NOVIEMBRE

ESTOCOLMO - El Riksbank publica la decisión de política monetaria, incluida la tasa de referencia, y la actualización de la política monetaria para noviembre de 2025 - 0830 GMT.

ESTOCOLMO - El Riksbank organiza una conferencia de prensa sobre la decisión de política monetaria de noviembre - 1000 GMT.

JUEVES 6 DE NOVIEMBRE

OSLO - El Banco Central de Noruega anuncia su decisión sobre los tipos de interés - 0900 GMT.

LONDRES - El Banco de Inglaterra publicará el informe de política monetaria - 1200 GMT.

LONDRES - El Banco de Inglaterra anuncia su decisión sobre los tipos de interés y publica las actas de la reunión, después de la decisión sobre los tipos - 1200 GMT.

DOMINGO 9 DE NOVIEMBRE

TOKIO - El Banco de Japón publicará un resumen de las opiniones de los miembros de su junta directiva en su reunión de política del 29 y 30 de octubre - 2350 GMT.

MARTES 11 DE NOVIEMBRE

ESTOCOLMO - Reunión del consejo de administración del Riksbank - 0800 GMT.

ESTOCOLMO - El Riksbank publica las actas de la reunión de política monetaria del 4 de noviembre de 2025 - 0830 GMT.

JUEVES 13 DE NOVIEMBRE

ESTOCOLMO - Riksbank publica el Informe de Estabilidad Financiera 2025:2 - 0830 GMT.

ESTOCOLMO - El Riksbank ofrece una conferencia de prensa sobre estabilidad financiera - 1000 GMT.

VIERNES 14 DE NOVIEMBRE

ESTOCOLMO - Reunión del consejo general del Riksbank - 1200 GMT.

MIÉRCOLES 19 DE NOVIEMBRE

BERLÍN - El Consejo de Gobierno del BCE celebra una reunión de política no monetaria (virtual).

JUEVES 20 DE NOVIEMBRE

BERLÍN - Reunión del Consejo General del BCE (virtual).

MIÉRCOLES 26 DE NOVIEMBRE

WELLINGTON - El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) publica su Declaración de Política Monetaria y OCR - 0100 GMT.

ESTOCOLMO - Reunión del consejo de administración del Riksbank - 0800 GMT.

Fuente: TradingView

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El BCE mantendrá los tipos de interés, pero dejará la puerta abierta para una mayor flexibilización

James Whitman

Banco Central

Económico

Puntos clave:

● La tasa de depósito se mantendrá en el 2%

● El debate sobre una mayor flexibilización se mantendrá a fuego lento durante meses

● La economía se mantiene, pero el impacto de los aranceles aún no se siente plenamente

● Decisión a las 12:15 GMT, conferencia de prensa de Lagarde a las 12:45 GMT

El Banco Central Europeo se dispone a dejar sin cambios las tasas de interés el jueves ya que la inflación sigue en línea con su objetivo, pero un panorama comercial y político complicado significa que mantendrá viva la perspectiva de una mayor flexibilización.

El BCE redujo a la mitad su tasa clave al 2% en el año hasta junio, pero se ha mantenido en espera desde entonces, argumentando que la economía de la zona euro, compuesta por 20 países, está en un "buen lugar", incluso si no se puede descartar una mayor flexibilización.

Los datos del verano no han hecho más que confirmar esta visión optimista, dando tiempo a los responsables políticos para entender cómo los aranceles estadounidenses, el mayor gasto del gobierno alemán y la agitación política en Francia podrían afectar el crecimiento y la inflación.

Esto hace probable que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, intente una vez más ser "deliberadamente desinformativa" sobre la trayectoria futura de las tasas de interés, como en julio, cuando respondió a todas las preguntas sobre el camino a seguir.

Pero es poco probable que Lagarde cierre la puerta a más recortes de tasas, especialmente porque se proyecta que la inflación caerá por debajo del objetivo del 2% del BCE el próximo año, lo que mantiene vivas las apuestas del mercado de que un recorte "de seguro" final podría llegar a finales de año.

"Si bien oficialmente el Consejo de Gobierno considera que los riesgos de inflación están ampliamente equilibrados a mediano plazo, la mayoría de los miembros probablemente aún consideran que los riesgos a la baja son algo más prominentes", dijeron los analistas de UniCredit en una nota.

"El BCE probablemente dejará la puerta abierta a una nueva reducción de los tipos si los riesgos a la baja se intensifican".

En cualquier caso, el debate está en los márgenes y se centra en un solo recorte de tasas, lo que indica que el BCE ha terminado con la mayor parte de los cambios en la política monetaria y es probable que las tasas se mantengan alrededor de este nivel durante un período prolongado.

El BCE anunciará su decisión a las 12.15 GMT, seguida de la conferencia de prensa de Lagarde a las 12.45 GMT.

RIESGOS

El debate clave girará en torno a cómo ven los riesgos los responsables políticos.

Los miembros del Consejo de Gobierno de línea dura, que se oponen a una mayor flexibilización, dicen que la economía de la zona euro ha sido inesperadamente resistente a las tensiones comerciales y que el crecimiento está bien respaldado por un consumo privado boyante.

Señalan la recuperación de la producción industrial y un aumento del gasto del gobierno alemán para argumentar que el crecimiento se mantendrá en una trayectoria moderadamente ascendente.

Aunque los aranceles del 15% que impuso el presidente estadounidense Donald Trump a las importaciones de la Unión Europea son más altos que lo previsto, las empresas están mostrando capacidad de adaptación y la certeza de haber llegado a un acuerdo compensa algunos de los aspectos negativos.

"Creemos que el ciclo de flexibilización del BCE ha terminado", declaró Reinhard Cluse, economista de UBS. "Creemos que el BCE no recortará más los tipos de interés dado el considerable estímulo fiscal destinado a defensa e infraestructuras, que probablemente será cada vez más visible a partir de principios de 2026".

Pero los defensores de la política monetaria dicen que los aranceles aún no han logrado penetrar plenamente en la economía y podrían frenar una tasa de crecimiento ya baja, revirtiendo el aumento del consumo.

Esto podría entonces pesar sobre los precios el próximo año, justo cuando se prevé que la inflación caiga por debajo del objetivo, aumentando el riesgo de que las empresas cambien sus precios y la fijación de salarios, consolidando así un crecimiento anémico de los precios, de forma muy similar a lo que ocurría antes de la pandemia.

Mientras tanto, es probable que los inminentes recortes de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos ayuden a que el euro se aprecie frente al dólar, ejerciendo presión a la baja sobre los precios.

"Lo que hemos visto desde junio, en nuestra opinión, reforzará las fuerzas desinflacionarias", declaró Bank of America. "Una economía con una brecha de producción negativa, un crecimiento por debajo de la tendencia y una inflación por debajo de la inflación que está a punto de comenzar y probablemente se volverá persistente, exige algún tipo de estímulo".

Un nuevo brote de caos político en París, que ha hecho subir considerablemente los rendimientos de los bonos franceses, es otro dolor de cabeza para el banco central de la zona euro.

Francia tiene herramientas para intervenir, pero sólo en caso de un aumento "injustificado y desordenado" de los costos de endeudamiento, algo que según los economistas claramente no es el caso ahora, dada la elevada deuda de Francia y su débil crecimiento económico.

Fuente: Reuters

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Las apuestas de la Fed por un recorte de tasas fortalecen el atractivo de los mercados emergentes, según Eastspring

James Whitman

Banco Central

Económico

Los mercados emergentes se están volviendo más atractivos a medida que la perspectiva de un próximo recorte de tasas en Estados Unidos, combinado con una inflación local más suave y una deuda pública relativamente baja, fortalece el argumento a favor de la inversión, según Navin Hingorani, gerente de cartera con sede en Singapur de Eastspring Investments.

“Los mercados emergentes cotizan con un descuento del 65% respecto de Estados Unidos, por lo que estamos viendo oportunidades en diferentes mercados, en diferentes sectores”, dijo Hingorani en una entrevista, y agregó que está buscando oportunidades en Filipinas, Indonesia y Corea del Sur, así como en América Latina.

“Uno de los aspectos clave es que los tipos de interés reales siguen siendo muy altos en los mercados emergentes; están en su nivel más alto desde la crisis financiera”, añadió. “A medida que Estados Unidos entra en un ciclo de recortes de tipos, esto será muy positivo para los mercados emergentes”.

Se espera ampliamente que la Reserva Federal flexibilice la política monetaria la próxima semana por primera vez este año, después de que los datos mostraran que el crecimiento del empleo en Estados Unidos se enfrió notablemente en agosto y el desempleo subió al nivel más alto desde 2021.

Hingorani también señaló la creciente inestabilidad política en el mundo desarrollado, desde Japón hasta Estados Unidos y Francia, exacerbada por el aumento vertiginoso de la deuda pública.

Como inversor a largo plazo, dijo Hingorani, puede ignorar los recientes disturbios en Indonesia, que se vio sacudida por los peores disturbios en años y la repentina salida del Ministro de Finanzas Sri Mulyani Indrawati.

“No reaccionamos a los eventos de mercado a corto plazo hasta que comprendemos sus implicaciones a largo plazo”, afirmó. “Por lo tanto, no hay cambios en nuestra perspectiva ni en nuestra asignación por el momento”.

Recuerda que a los delegados de un foro de inversión en Chile el año pasado se les pidió que describieran los "mercados emergentes" en una encuesta. "Riesgo político" dominó la respuesta, lo que reflejaba inquietud ante un calendario electoral repleto que abarcaba desde Indonesia hasta Sudáfrica, México e India.

Adelantándonos al presente: Hingorani afirma que la narrativa ha cambiado. La política se está convirtiendo cada vez más en una nueva fuente de riesgo en el mundo desarrollado, ya que la acumulación de deuda presiona los presupuestos y las demandas políticas, en particular las del presidente Donald Trump, amenazan la independencia de los bancos centrales.

Esto también se refleja en el rendimiento de los precios de los activos. Hasta el viernes, los rendimientos de la deuda pública a 30 años de las economías avanzadas habían aumentado un promedio de 16 puntos básicos durante el último mes, una señal de la creciente inquietud de los inversores, en comparación con los aproximadamente 4 puntos básicos de los países en desarrollo. La renta variable muestra una situación similar, con las acciones de los mercados emergentes superando a las estadounidenses este año por primera vez desde 2017, tras obtener una escasa rentabilidad del 5% el año pasado.

Se prevé que la deuda bruta como porcentaje de la producción económica anual en los mercados en desarrollo promedie alrededor del 75 % este año, en comparación con aproximadamente el 125 % para el Grupo de los Siete países desarrollados, según el Fondo Monetario Internacional. En Indonesia, la cifra ronda el 40 %, mientras que en Vietnam es de tan solo el 33 %, niveles muy inferiores a los que generan ansiedad en algunas partes del mundo desarrollado.

Esa prudencia fiscal se ve reforzada por una inflación baja o en descenso, y por unas amplias reservas de divisas que dan a los bancos centrales margen para moderar la volatilidad. El buen desempeño de los mercados emergentes ha facilitado un poco sus conversaciones con clientes y clientes potenciales en las últimas semanas, añadió.

“Existe la percepción de que la percepción de que los mercados emergentes tienden a ser más riesgosos puede no estar justificada”, dijo Hingorani.

Fuente: Bloomberg

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Trump da un paso atrás y otro adelante en su intento de reformar la Reserva Federal

James Whitman

Banco Central

Político

El objetivo del presidente Donald Trump de nombrar a la mayoría de la junta de gobernadores de la Reserva Federal enfrentó un revés el martes por la noche cuando un tribunal bloqueó su intento sin precedentes de despedir a Lisa Cook .

Pero al día siguiente, su candidato para reemplazar a otro gobernador de la Reserva Federal siguió adelante, lo que le dio una oportunidad más durante su segundo mandato para reformular la Reserva Federal.

Con el tiempo, Trump casi con certeza obtendrá la tasa de interés a corto plazo más baja que busca, dicen los economistas, aunque es poco probable que la Fed reduzca 3 puntos porcentuales de su nivel actual de alrededor del 4,3%, como ha exigido, incluso si obtiene la mayoría de los asientos en la junta de siete miembros.

El miércoles, Trump se acercó un paso más a alcanzar la mayoría cuando el Comité Bancario del Senado aprobó la nominación presidencial de Stephen Miran, uno de sus principales asesores económicos, para un puesto vacante en la junta directiva de la Reserva Federal. Se espera que el pleno del Senado apruebe a Miran en breve. Podría participar en la reunión de política monetaria del banco central la próxima semana, cuando se espera que reduzca su tasa de interés clave en un cuarto de punto porcentual, hasta aproximadamente el 4,1%.

Pero dio un paso atrás con Cook después de que un tribunal federal bloqueara el intento de Trump de despedirla el martes por la noche. Jia Cobb, jueza designada por el expresidente Joe Biden, dictaminó que el despido fue ilegal porque la administración no presentó causa suficiente para destituirla. Esto significa que es probable que Cook también participe en la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana.

La administración Trump apeló ese fallo el miércoles , y muchos observadores esperan que el caso pueda terminar en la Corte Suprema.

Aquí vemos la situación con respecto a Trump, la Reserva Federal y su independencia tradicional.

La capacidad de Trump para despedir a Cook

Los gobernadores de la Reserva Federal no son como los miembros del gabinete u otros funcionarios que sirven a la voluntad del presidente. Según la ley que rige la Reserva Federal, no pueden ser despedidos por desacuerdos sobre políticas, pero sí pueden ser destituidos con causa justificada.

Trump acusó a Cook de cometer fraude hipotecario al comprar dos propiedades en 2021, antes de incorporarse a la Reserva Federal, que, según ella, eran "residencias principales". Esta designación puede resultar en pagos iniciales y tasas hipotecarias más bajas que si una de las viviendas se clasificara como alquiler o segunda vivienda.

El martes, Cobb dictaminó que los gobernadores de la Reserva Federal sólo pueden ser despedidos por mala conducta u otras acciones mientras están en el cargo y dijo que la Casa Blanca tampoco le dio a Cook la oportunidad de responder formalmente a los cargos en su contra.

El tribunal de apelaciones o la Corte Suprema podrían suspender la decisión del tribunal de distrito, lo que destituiría a Cook de la junta directiva de la Reserva Federal hasta que se resuelva su caso. La Corte Suprema ha mostrado comprensión por los argumentos de Trump de que el presidente puede destituir a muchos funcionarios de agencias que antes se consideraban independientes. Sin embargo, en un caso a principios de este año, la Corte Suprema declaró que el banco central es una "entidad única y semiprivada" y sugirió que sus funcionarios podrían tener mayor protección contra la destitución por parte de la Casa Blanca.

Fuente: AP

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Trump da un paso atrás y otro adelante en su intento de reformar la Reserva Federal

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El objetivo del presidente Donald Trump de nombrar a la mayoría de la junta de gobernadores de la Reserva Federal sufrió un revés el martes por la noche cuando un tribunal bloqueó su intento sin precedentes de despedir a Lisa Cook.

La administración Trump apeló ese fallo el miércoles, y muchos observadores esperan que el caso pueda terminar en la Corte Suprema.

Aquí vemos la situación con respecto a Trump, la Reserva Federal y su independencia tradicional.

La capacidad de Trump para despedir a Cook

El nombramiento de Miran genera inquietud sobre la independencia de la Fed

Trump eligió a Miran para reemplazar a la exgobernadora de la Reserva Federal Adriana Kugler, quien renunció el 1 de agosto. Si se aprueba, Miran simplemente terminaría su mandato, que vence en enero.

Miran ha tomado la inusual decisión de planear conservar su puesto como presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca si logra la aprobación del Senado. Si bien presidentes anteriores han nombrado a sus asesores para la Reserva Federal, estos siempre han renunciado a sus puestos en la Casa Blanca.

Casi todos los economistas y la mayoría de los inversores de Wall Street prefieren una Reserva Federal independiente de la política diaria. Les preocupa que, si la Reserva Federal cae bajo el control de la Casa Blanca, mantenga su tasa de interés clave por debajo de lo justificado por los fundamentos económicos para satisfacer las exigencias de Trump de préstamos más baratos.

Esto podría acelerar la inflación y, con el tiempo, también podría impulsar al alza las tasas de interés a largo plazo, como las de hipotecas y préstamos para automóviles. Los inversores podrían exigir un mayor rendimiento de sus bonos para compensar una mayor inflación en el futuro, lo que elevaría los costos de financiamiento para el gobierno estadounidense y toda la economía.

Situación actual de la Reserva Federal

Si Miran es confirmado, será el tercer nombramiento de Trump para la junta de siete miembros de la Fed, después de que Trump nombrara a Christopher Waller y Michelle Bowman en su primer mandato. Si Cook logra conservar su puesto, la próxima oportunidad para Trump llegaría en mayo, cuando finalice el mandato del actual presidente de la Fed, Jerome Powell.

Es posible que Powell tome una decisión inusual y permanezca en la junta directiva de la Fed incluso después de renunciar a la presidencia. De ser así, esto privaría a Trump de otro nombramiento y lo obligaría a elegir un nuevo presidente entre los siete gobernadores actuales.

Powell se ha negado a responder cuando se le ha preguntado si dejará la junta al finalizar su mandato como presidente. Pero si lo hace, Trump podría nombrar a un cuarto miembro y obtener la mayoría.

Los otros cuatro gobernadores cumplen mandatos que se extienden más allá del fin del mandato de Trump. Los gobernadores son nombrados por periodos de 14 años, en parte para protegerse de la presión política.

Aun así, muchos gobernadores renuncian antes de que concluyan sus mandatos, por lo que Trump puede tener más oportunidades de sumar leales a la junta.

“Con el tiempo, la composición de la Reserva Federal se alinea con las opiniones de la administración porque se elige a personas con ideas afines”, dijo Vincent Reinhart, economista jefe del banco BNY. “La tendencia apunta a tasas más bajas”.