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El aumento de los precios de los alimentos puede ser un problema no solo para los hogares de la eurozona, sino también para el Banco Central Europeo. Si bien la inflación general se ha normalizado y se sitúa cerca del objetivo a medio plazo del 2% del BCE, la inflación alimentaria «desde 2022 es claramente excepcional y persistente», según declaró el banco central en una publicación reciente de su blog. Según el informe, los consumidores pagan aproximadamente un tercio más que antes de la pandemia de COVID-19 para alimentarse. El banco añadió que los precios de los alimentos han aumentado más de un 40% desde 2015, lo que influye en las decisiones sobre tipos de interés del BCE.

La inflación se ha estabilizado considerablemente en la eurozona, descendiendo de un máximo del 10,6 % en octubre de 2022 al 2 % recientemente. Sin embargo, según el último informe del Cuadro de Indicadores de Consumo de la Comisión Europea, una de cada tres personas se preocupa por poder permitirse los alimentos que prefiere comprar. El BCE señala que los precios de los alimentos son aún más importantes para los hogares con ingresos más bajos, donde la factura de la alimentación representa una mayor proporción de sus ingresos. Y el aumento de los precios de los alimentos no se desacelerará a corto plazo, según las expectativas del BCE.

Según Eurostat, los precios de la carne de vacuno, ave y cerdo se han encarecido entre un 38 % y un 44 % desde 2015. El BCE señala que estos alimentos cuestan más de un 30 % más que a finales de 2019. En los últimos seis años, la leche, la mantequilla, el café, el aceite de oliva, el cacao y el chocolate se han encarecido especialmente. El aumento de los precios de los alimentos en Europa se explica en parte por el aumento de los precios de la energía tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia en 2022. El aumento de los ingresos, tanto a nivel mundial como local, también ha incrementado la demanda, lo que ha disparado los precios de los alimentos. Mientras tanto, los fenómenos meteorológicos extremos están teniendo un impacto cada vez más preocupante en los cultivos. Las sequías en España han afectado gravemente a los precios del aceite de oliva, mientras que el café y el cacao se han encarecido considerablemente tras las condiciones meteorológicas adversas en países exportadores clave como Ghana y Costa de Marfil.

Estos eventos vinculados al cambio climático “son cada vez más frecuentes y pueden perturbar gravemente las cadenas de suministro de alimentos”, según la publicación del blog del BCE.

Causas y consecuencias para la política monetaria

Comprar alimentos no es negociable y, por lo tanto, sus precios influyen con mayor fuerza en las percepciones y expectativas de inflación, cruciales para que el BCE garantice la estabilidad de precios. El objetivo de inflación del banco central, que se sitúa en el 2% en la eurozona, se basa en el índice general de precios (IPCA). Este índice mide la variación de precios de una cesta de consumo típica, la energía, los servicios, los bienes de consumo y los alimentos. La inflación de los precios de los alimentos en la eurozona es actualmente la más alta de las cuatro categorías, situándose en el 3,2%. Además, el aumento de los precios de los alimentos tiene una ponderación de alrededor del 20% en el IPCA, más del doble de la ponderación asignada a la energía, por ejemplo.

Cuando suben los precios de los alimentos, incluidos los del chocolate, el café y el aceite de oliva, tienen un mayor impacto en la inflación y la política monetaria que la rodea, en comparación con los aumentos de los precios de la energía. El BCE ofrece tres razones por las que los precios de los alimentos son de especial interés en este momento.

En primer lugar, se ha abierto una brecha entre los precios de los alimentos y los precios generales, y es mucho más grande y persistente que en el pasado.

En segundo lugar, los precios de los alimentos influyen en gran medida en las expectativas de inflación, que el BCE también vigila de cerca al decidir la estrategia monetaria del bloque. En tercer lugar, el aumento de los precios de los alimentos afecta más a los hogares más pobres que a otros.

En última instancia, si el BCE considera que su meta de inflación del 2% está en riesgo y aumenta las tasas de interés clave, los mayores costos de financiamiento resultantes se transmitirán al sistema bancario, desalentando la inversión y pesando sobre la economía de la eurozona en general.

Fuente: Yahoo Finanzas

La Comisión Europea propondrá reducir las cuotas de importación de acero a casi la mitad y aumentar los aranceles sobre los volúmenes que superen esos niveles al 50%, en línea con los aranceles impuestos por Estados Unidos y Canadá, dijo a Reuters el miércoles una fuente informada sobre los detalles.

Las medidas formarán parte de un nuevo paquete para el sector siderúrgico que se dará a conocer oficialmente el 7 de octubre. Stéphane Sejourne, vicepresidente ejecutivo de estrategia industrial de la Comisión, informó a las asociaciones del acero el miércoles antes del anuncio de la próxima semana.

Las salvaguardias vigentes del bloque para el acero expirarán el 30 de junio del próximo año. La UE y sus aliados occidentales intentan contener el exceso de capacidad generado por las fábricas chinas subvencionadas en el acero y otros sectores.

La UE ya endureció las cuotas actuales de importación de acero en un 15% a partir del 1 de abril, y la Comisión está investigando las tendencias del mercado para posibles salvaguardias para el aluminio, así como derechos de exportación sobre la chatarra.

El acero saltó a la fama a principios de este año después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, aumentara los aranceles a las importaciones extranjeras de acero y aluminio al 50%.

Tras alcanzar un acuerdo comercial general con Trump a finales de julio, la UE afirmó que colaboraría estrechamente con Washington en una "alianza metalúrgica" para proteger su respectiva producción de China. Las siderúrgicas europeas aún se enfrentan a un arancel de exportación del 50 % a Estados Unidos.

El comisario de Comercio de la UE, Maros Sefcovic, se reunió con el representante comercial de EE. UU., Jamieson Greer, en Asia a principios de este mes para reactivar las conversaciones. Fuentes de la UE informaron previamente a Reuters que las nuevas salvaguardias serían el punto de partida para negociaciones detalladas con Washington.

Fuente: Theedgemarkets

Los precios del oro subieron a nuevos máximos el miércoles, cuando el gobierno de Estados Unidos entró en su primer cierre en casi siete años después de que los legisladores no lograron llegar a un acuerdo sobre la financiación del gobierno.

Si bien el impacto de los cierres gubernamentales en los mercados suele ser mínimo, el momento de este es significativo. Los datos cruciales sobre el empleo en EE. UU., que se publicarán el viernes , se retrasarán , lo que ensombrece las perspectivas de la Reserva Federal a pocas semanas de su próxima reunión. El presidente Donald Trump también ha amenazado con aprovechar el cierre para recortar "muchos" empleados federales, quienes normalmente son suspendidos temporalmente durante un cierre y reincorporados al trabajo una vez finalizado.

Sin un camino claro hacia un acuerdo, tampoco está claro cuánto durará el cierre. Durante el primer mandato de Trump, se impuso un cierre parcial de 34 días, el más largo de la historia .

En medio de la incertidumbre, los activos de riesgo perdieron terreno , mientras que el oro, considerado habitualmente un activo de refugio seguro en tiempos de turbulencia económica o geopolítica, continuó su excelente repunte hasta alcanzar su 39.º máximo histórico este año.

El oro al contado se negociaba a 3.893,06 dólares la onza a las 5:02 am ET, mientras que los futuros del oro estadounidense para entrega en diciembre ampliaron sus ganancias para llegar a 3.918,10 dólares.

¿4.000 dólares en oro?

"El estatus del oro como refugio seguro es bien conocido, pero el inexorable aumento de su precio en los últimos años ha sido realmente asombroso, y el metal alcanzó nuevos máximos hoy", dijo Michael Field, estratega jefe de acciones de Morningstar, a CNBC en un correo electrónico el miércoles.

Si bien señaló que el motivo detrás de la manifestación del miércoles fue el cierre del gobierno de Estados Unidos, Field argumentó que fue "sólo la gota que colmó el vaso".

"Dos importantes conflictos en curso, la inestabilidad política en Francia y los nuevos aranceles anunciados, todo esto se combina para crear un panorama muy inestable para los inversores", afirmó. "Y cuando las cosas se ponen difíciles, el oro se impulsa".

Philippe Gijsels, director de estrategia de BNP Paribas Fortis, ha sostenido durante mucho tiempo que el oro puede superar la marca de los 4.000 dólares, y ahora cree que el metal puede subir aún más.

"El oro se acerca rápidamente al objetivo de 4000 que establecimos hace aproximadamente un año y medio", afirmó. "En aquel entonces, el movimiento se debía únicamente a las compras de los bancos centrales, mientras que los inversores eran vendedores netos del metal precioso, pero desde principios de año, los inversores se han sumado, lo que claramente ha acelerado el movimiento alcista".

Sostuvo que, en medio de una incertidumbre y una volatilidad constantes y un entorno de inflación rígida en todo el mundo, los inversores en general estaban adoptando la opinión de que deberían diversificarse y alejarse de la clásica estrategia de cartera 60/40 "con activos duros" como el oro.

"Aun así, aún estamos en una etapa muy temprana, ya que el oro, y las inversiones relacionadas con él, apenas representan el 2% de una cartera de inversión promedio a nivel mundial", añadió Gijsels. "Para decirlo en términos de béisbol, apenas estamos en la segunda o tercera entrada. Los 4.000 dólares no serán el punto final, sino solo el comienzo del mercado alcista más fuerte de metales preciosos jamás visto en el mundo".

En una nota a sus clientes publicada el miércoles por la mañana, el estratega de UBS, Joni Teves, también argumentó que el oro sigue estando poco vendido.

"Prevemos que el impulso alcista del oro continuará en los próximos trimestres, impulsado por el aumento de las posiciones de los inversores y la continua ampliación de su base de inversores. Con el ciclo de flexibilización de la Fed en marcha, la debilidad del dólar y la caída de los tipos de interés reales deberían ser un factor alcista para el precio del oro", afirmó.

Teves señaló que UBS esperaba que el repunte disminuyera hacia fines de 2026, anticipándose al final del ciclo de flexibilización de la Fed y a la mejora de las condiciones económicas.

"Dicho esto, dado el cambio estructural en el papel del oro para convertirse en un elemento central de las asignaciones estratégicas de activos, esperamos que la corrección finalmente sea contenida y que los precios se estabilicen en niveles históricamente más altos en el largo plazo", añadió.

Fuente: CNBC

Puntos clave:

AL BCE NO LE IMPORTA EL ALZA

¿LA INFLACIÓN ES DEMASIADO BAJA?

Fuente: Reuters

La inflación en la zona del euro se aceleró en septiembre, consolidando los planes del Banco Central Europeo de mantener estables los tipos de interés por ahora.

Tras alcanzar la meta del 2% en agosto, los precios al consumidor aumentaron un 2,2% con respecto al año anterior debido a los efectos de la base energética y los costos de los servicios. Esto coincide con la estimación mediana de una encuesta de Bloomberg a economistas.

Una medida de las presiones subyacentes que excluye los costos volátiles de la energía y los alimentos se mantuvo en 2,3% como se esperaba, dijo Eurostat el miércoles.

Los funcionarios del BCE están satisfechos con los costos de endeudamiento actuales después de que sus últimas proyecciones trimestrales mostraran que la inflación no se desvía excesivamente del objetivo y que la economía de 20 naciones de la región resiste aranceles estadounidenses más altos.

Los inversores y analistas no creen que el BCE vaya a aumentar las ocho reducciones de un cuarto de punto en los tipos de interés implementadas hasta ahora, aunque algunos responsables políticos siguen preocupados de que el crecimiento de los precios al consumidor sea demasiado débil.

Un día antes de la publicación de los datos, la presidenta Christine Lagarde describió los riesgos para la inflación como "bastante contenidos en ambas direcciones", reiterando que la política monetaria se encuentra "en una buena situación". El tipo de interés de depósito clave se sitúa actualmente en el 2 % y es probable que se mantenga en ese nivel en la próxima decisión del 30 de octubre.

De cara al futuro, las previsiones sugieren que la inflación bajará al 1,7% el año próximo, recuperándose algo hasta el 1,9% en 2027, a medida que una serie de nuevos gastos gubernamentales europeos en defensa e infraestructura proporcionen un nuevo impulso a la economía.

En apoyo a los funcionarios que se niegan a preocuparse por pequeñas desviaciones de la meta de inflación, una encuesta del BCE de la semana pasada mostró que los hogares anticipan un crecimiento de precios aún más fuerte durante los próximos 12 meses.

Más temprano el miércoles, el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, dijo que el nivel actual de tasas de interés es el “correcto”.

Fuente: Bloomberg Europa

Los sectores manufactureros polaco y checo siguieron en contracción en septiembre debido a que la falta de nuevos pedidos redujo la actividad, aunque se estaban creando señales de estabilización, mostraron las encuestas el miércoles. Los datos apuntaron a que la debilidad del sector manufacturero continuó pesando sobre el crecimiento en el tercer trimestre, con las empresas lidiando con una demanda debilitada, especialmente en socios comerciales occidentales como Alemania. La industria ha sido la pata faltante de la recuperación económica en Europa central, donde la renovada demanda de los hogares ha sido el motor clave del crecimiento este año.

En Polonia, el índice de gerentes de compras (PMI) de SP Global subió a 48,0 en septiembre, desde 46,6 en agosto, pero se mantuvo estancado por debajo de la marca de 50 que divide la contracción del crecimiento por quinto mes consecutivo. Los datos "confirman la continua situación difícil en el sector manufacturero nacional, aunque hay señales de estabilización y una desaceleración en las tendencias negativas en producción, pedidos y empleo", dijo ING. De manera similar, el PMI checo de SP Global estuvo en territorio de contracción por tercer mes consecutivo, bajando a 49,2 en septiembre desde 49,4 en agosto.

Tras superar brevemente el nivel de 50 a principios de año, las encuestas de ambos países mostraron más señales de estabilización, y las empresas informaron una mayor confianza en sus perspectivas. Trevor Balchin, director económico de SP Global Market Intelligence, afirmó que las señales "apuntaban a una posible recuperación de las condiciones comerciales en el cuarto trimestre". En el caso checo, sin embargo, el economista jefe de Banka Creditas, Petr Dufek, señaló que la recuperación del sector manufacturero podría no ser rápida, ya que la encuesta de septiembre aún muestra inventarios crecientes y despidos continuos.

"Por lo tanto, es evidente que el crecimiento de la economía checa seguirá dependiendo de la oferta de servicios y la demanda del consumo de los hogares, no de la industria y la inversión", afirmó. En Hungría, el PMI publicado por la Asociación de Logística, Compras y Gestión de Inventarios del país superó el punto de equilibrio, hasta 51,5 en septiembre, desde un 49,1 revisado en agosto. La mayoría de los componentes del índice, incluidos los nuevos pedidos y los volúmenes de producción, aumentaron con respecto a agosto, según la editorial.

Los nuevos pedidos también aumentaron en el PMI manufacturero de BCR Rumania, cuya lectura principal de 49,8 en septiembre fue un máximo de 15 meses. La encuesta "sugiere una mejora de la demanda externa que es crucial para una recuperación sostenida del sector en el futuro", dijo Vlad Ionita, analista de BCR, subsidiaria de Erste Group Bank.

Fuente: TradingView