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Estados Unidos presionó a varios países de la Unión Europea en un esfuerzo por bloquear los planes de la UE de utilizar activos congelados del banco central ruso para respaldar un préstamo masivo a Ucrania, según diplomáticos europeos familiarizados con el asunto.

Los funcionarios estadounidenses argumentaron a los estados miembros que los activos son necesarios para ayudar a asegurar un acuerdo de paz entre Kiev y Moscú y no deberían usarse para prolongar la guerra, dijeron los diplomáticos, que hablaron bajo condición de anonimato.

La UE presentó esta semana una propuesta para utilizar los activos inmovilizados como respaldo a un préstamo de 90 000 millones de euros (105 000 millones de dólares) destinado a cubrir las necesidades económicas y militares de Ucrania durante los próximos dos años. Hay unos 210 000 millones de euros en activos rusos congelados en territorio de la UE, y una cantidad mayor podría utilizarse a partir de 2028.

La oficina de prensa del Departamento de Estado de EE. UU. no respondió a una solicitud de comentarios.

Las conversaciones llegan en un momento crítico para Ucrania, ya que Estados Unidos presiona a Kiev para que acepte un acuerdo de paz con Rusia potencialmente desigual. Ucrania corre el riesgo de quedarse sin fondos a principios del próximo año y la administración del presidente Donald Trump ha cortado la mayor parte de la ayuda estadounidense, dejando la responsabilidad en Europa.

Washington también ha estado considerando los activos rusos como parte de sus propuestas para posibilitar las conversaciones de paz con Moscú, y había sugerido que podrían usarse para financiar inversiones de posguerra lideradas por Estados Unidos.

Un plan de paz estadounidense de 28 puntos ha sido modificado desde que surgió por primera vez el mes pasado, pero los activos siguen siendo uno de los puntos clave de fricción, junto con el estatus de los territorios ucranianos y proporcionar a Kiev sólidas garantías de seguridad, dijeron algunas de las personas.

Los dirigentes europeos han insistido en que la forma de utilizar los activos es un asunto europeo, ya que los fondos congelados se encuentran en su mayoría en Europa.

"No hay posibilidad de dejar en Estados Unidos el dinero que movilizamos", afirmó el jueves el canciller alemán, Friedrich Merz.

"El gobierno estadounidense lo sabe, y esta es también la postura negociadora del gobierno alemán", afirmó. "Este es también el consenso a nivel europeo. No hay absolutamente ninguna diferencia de opinión al respecto. Este dinero debe fluir a Ucrania; debe ayudar a Ucrania".

El plan de la UE de utilizar los activos también enfrenta oposición interna, particularmente de Bélgica, donde se encuentran la mayoría de los fondos.

Merz viajará a Bruselas el viernes para conversar con el primer ministro belga, Bart De Wever, y con la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, en un esfuerzo por acabar con la resistencia belga al plan de la UE.

Merz, quien ha sido un firme defensor del uso de los activos rusos para ayudar a Ucrania, dijo a los periodistas que toma "muy en serio" las preocupaciones del primer ministro belga y que tratará de abordarlas en la reunión del viernes.

"No pretendo persuadirlo, sino convencerlo", declaró en una conferencia de prensa el jueves por la noche en Berlín, tras reunirse con líderes regionales alemanes. "Si tomamos este camino, lo haremos para ayudar a Ucrania, posiblemente durante los próximos dos o tres años".

Bélgica argumenta que aún no ha recibido garantías suficientes de que no quedará sola a cargo de cualquier factura futura si Moscú gana futuras reclamaciones para recuperar los activos. También afirma que el uso de los fondos congelados expondría a Europa, y a sus empresas, a represalias rusas.

El presupuesto nacional de Bélgica ha recibido cientos de millones de euros en ingresos fiscales procedentes de los fondos inmovilizados, aunque argumenta que el dinero se está utilizando para proporcionar ayuda a Ucrania.

El actual rechazo de Bélgica al plan sigue siendo el principal obstáculo para su aprobación antes de una cumbre de líderes de la UE a finales de este mes, donde el bloque intentará firmar las propuestas.

La UE ha propuesto respaldar el préstamo con el presupuesto del bloque o mediante garantías bilaterales de los Estados miembros. Los activos permanecerían congelados y Kiev solo tendría que devolver el préstamo si Rusia acepta financiar la reconstrucción del país y compensarlo por los daños causados ​​por la guerra.

Además de Bélgica, Hungría se opone a los planes y Eslovaquia ha declarado que no respaldará propuestas que proporcionen apoyo militar a Ucrania. La aprobación solo requeriría una mayoría cualificada de los Estados miembros.

La comisión también ha planteado la opción de emitir deuda conjunta en caso de no llegar a un acuerdo sobre el uso de los activos inmovilizados. Sin embargo, los Estados miembros, incluida Alemania, rechazan esta idea, y el hecho de que requiera unanimidad la hace improbable.

Fuente: Bloomberg Europa

Puntos clave:

Descripción general del mercado

El dólar estadounidense se mantuvo débil frente a sus principales pares durante la jornada europea, manteniéndose cerca de su mínimo en cinco semanas. A pesar de los sólidos datos laborales publicados el jueves, el dólar no logró ganar impulso, ya que los inversores seguían considerando una Reserva Federal más expansiva.

La fuerza laboral ofrece un apoyo limitado

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a su nivel más bajo en más de tres años, lo que pone de relieve la resiliencia del mercado laboral estadounidense. Sin embargo, la reacción en los mercados de divisas fue moderada.

Los operadores se centraron menos en las mejoras semanales y más en la dirección de la política monetaria de la Fed. Algunos analistas también señalaron que el período de Acción de Gracias podría haber distorsionado los datos.

Las expectativas de recorte de la Fed mantienen la presión sobre el dólar

Los mercados ahora asignan una probabilidad aproximada del 85-86% de un recorte de tasas de un cuarto de punto en la reunión del FOMC del 9 y 10 de diciembre, con expectativas de varios recortes adicionales el próximo año. La anticipación de una política monetaria más flexible sigue lastrando al dólar, reduciendo su atractivo, incluso cuando los indicadores económicos se mantienen firmes.

Las lagunas de datos aumentan la incertidumbre del mercado

El cierre gubernamental prolongado ha retrasado varias publicaciones económicas clave, incluidas las cifras mensuales de nóminas. Con datos incompletos, los inversores se han visto obligados a analizar las perspectivas con poca visibilidad, lo que aumenta la incertidumbre sobre la dirección del dólar a corto plazo.

Si bien el dólar todavía ofrece un atractivo defensivo durante los períodos de aversión al riesgo, la comunicación de la Fed en diciembre y las próximas actualizaciones de empleo probablemente determinarán su próximo movimiento.

Índice del dólar estadounidense (DXY): análisis técnico

Gráfico del precio del índice del dólar – Fuente: Tradingview

El índice del dólar (DXY) cotiza cerca de los 98,92 $, moviéndose dentro de un canal descendente bien definido que ha guiado el precio a la baja desde finales de noviembre. Las velas recientes muestran un rechazo en la línea de tendencia del canal medio, cerca de los 99,06 $, lo que indica una presión de venta persistente. El índice se mantiene por debajo de las EMA de 50 y 200 días, lo que refuerza una estructura bajista.

El soporte inmediato se encuentra en $98,76, seguido de $98,56 y $98,38 si continúa el impulso bajista.

Una ruptura por debajo de estos niveles extendería el canal hacia el límite inferior. Al alza, la resistencia se sitúa en 99,22 $, y un cierre por encima de ese nivel sería necesario para desafiar la tendencia bajista general.

Análisis técnico del GBP/USD

Gráfico del precio del GBP/USD – Fuente: Tradingview

El GBP/USD cotiza cerca de 1,3353 $, manteniéndose dentro de un canal ascendente que ha guiado al par al alza desde mediados de noviembre. Las velas recientes muestran a los compradores defendiendo el soporte del canal medio en 1,3326 $, manteniendo intacta la estructura a corto plazo. La resistencia inmediata se sitúa en 1,3375 $, donde múltiples mechas de rechazo indican oferta.

Por debajo de los niveles actuales, el soporte se sitúa en 1,3287 $, seguido de 1,3248 $ y 1,3190 $ si los vendedores mantienen la presión. El precio se mantiene por encima de la EMA de 50 días, mientras que la EMA de 200 días confirma un impulso alcista más amplio.

El RSI se recupera hacia 55 tras recuperarse de la sobrecompra, lo que sugiere un impulso estabilizador. Una ruptura por encima de 1,3375 $ podría abrir en 1,3424 $, mientras que una pérdida del suelo del canal podría provocar un retroceso más profundo hacia 1,3287 $.

Pronóstico técnico del EUR/USD

Gráfico del precio del EUR/USD – Fuente: Tradingview

El EUR/USD cotiza cerca de 1,1659 $, manteniéndose dentro de un canal ascendente que ha guiado el precio al alza desde finales de noviembre. Las velas recientes muestran a los compradores defendiendo la línea de tendencia del canal medio, alrededor de 1,1653 $, manteniendo un sesgo constructivo a corto plazo. La resistencia inmediata se sitúa en 1,1688 $, donde múltiples mechas de rechazo indican oferta.

A la baja, el soporte se sitúa en 1,1623 $, seguido de niveles más fuertes en 1,1591 $ y 1,1566 $ si los vendedores presionan la tendencia. El par se mantiene por encima de las EMA de 50 y 200 días, lo que refuerza una estructura alcista más amplia.

El RSI se recupera desde un rango medio hacia 55, lo que indica una mejora en el impulso, pero no condiciones de tensión. Un cierre por encima de 1,1688 $ podría abrir en 1,1716 $, mientras que una pérdida del suelo del canal podría provocar un retroceso más profundo hacia 1,1591 $.

Fuente: FX Empire

Fuente: Bloomberg Europa

A pesar de una apertura mensual difícil, el dólar estadounidense se negocia actualmente dentro de un rango técnico clave, un factor que mantiene a los mercados de divisas firmemente en equilibrio a pesar de algunas rupturas individuales observadas en pares como NZD/USD o GBP/USD.

Como suele suceder antes de eventos cruciales como el FOMC, el dólar puede probar extremos relativos, pero rara vez plantea situaciones de ruptura definitiva.

El mejor ejemplo de esto se produjo antes de la reunión de la Reserva Federal de septiembre, cuando el dólar se apresuró a alcanzar nuevos mínimos pero se vio inevitablemente limitado por los límites de sus zonas de soporte anuales anteriores.

El catalizador de la caída actual provino del discurso del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, del 21 de noviembre, que sacudió fundamentalmente los mercados al reintroducir las esperanzas de un recorte de tasas.

Sus comentarios moderados llevaron el precio del recorte de 25 puntos básicos del 20% al 87% actual, estable. Esta rápida revalorización provocó una rápida caída del dólar en las últimas dos semanas.

Gráfico de 8 horas del índice del dólar (DXY). 4 de diciembre de 2025 – Fuente: TradingView

Pero, como se mencionó en nuestro reciente análisis en profundidad del dólar, el índice del dólar aún mantiene un rango amplio en el panorama general, habiendo probado su promedio móvil de 200 períodos (y los mínimos del rango) y actualmente rebotando por encima de 99,00.

Los máximos del rango del índice del dólar se ubican en el nivel 100,00.

Hoy analizaremos tres divisas principales y sus marcos temporales intradiarios para ver cómo el rango del índice del dólar afecta a sus propios pares de divisas: EUR/USD, USD/CHF y USD/CAD.

Gráfico de 8 horas y niveles técnicos del EUR/USD

Gráfico de 8 horas del EUR/USD. 4 de diciembre de 2025 – Fuente: TradingView

Como se mencionó en nuestra publicación del 25 de noviembre (Sobre el dólar estadounidense rechazando sus máximos del rango), el EUR/USD mantiene un amplio rango entre 1,15 y 1,17.

Como suele ocurrir, el alcance se confirma con:

Actualmente rechazando sus máximos, la configuración actual es de venta con un posible stop en los extremos del rango (por encima de 1,17).

Los vendedores están actualmente presionando por debajo del promedio móvil de 200 períodos (1,16455), el rechazo se confirma con un cierre de 1 hora por debajo.

Niveles de interés para operar con EUR/USD

niveles de resistencia

Niveles de soporte

Gráfico de 8 horas y niveles técnicos del USD/CAD

Gráfico de 8 horas del USD/CAD. 4 de diciembre de 2025 – Fuente: TradingView

Las características de rango del USD/CAD son menos obvias, pero dando un paso atrás, el par norteamericano ha dejado de tener tendencia desde que alcanzó sus máximos de noviembre y de ciclo.

Manteniéndose firme entre 1,39 y 1,40, el par de divisas ha estado oscilando dentro del rango de 1.000 pips desde los últimos días de noviembre.

Como los comerciantes no saben qué hacer con el acuerdo entre Estados Unidos y Canadá (parece que el gobierno canadiense tampoco lo sabe), las condiciones dentro de un rango también tienen sentido fundamental.

En caso de ruptura, esté atento a un cierre diario por encima o por debajo para evitar quedar atrapado.

Tenga en cuenta que los comerciantes deben tener en cuenta que las noticias sobre un acuerdo comercial pueden cambiar las cosas rápidamente.

Niveles de interés para operar con USD/CAD

Niveles de resistencia

Niveles de soporte

Gráfico de 8 horas y niveles técnicos del USD/CHF

Gráfico de 8 horas del USD/CHF. 4 de diciembre de 2025 – Fuente: TradingView

El USD/CHF también está atrapado en dos rangos: un amplio rango semestral entre 0,7850 y 0,8140 y otro más pequeño pero más activo: 0,80 a 0,81.

Nos centraremos en la consolidación en marcos temporales más pequeños, también de 1.000 pips.

Los compradores están entrando desde la zona 0,80 después de rebotar en el promedio móvil de 200 períodos (1,79930).

La vela actual es fuerte, con el repunte en curso del USD.

Vea las reacciones en los puntos más altos del rango.

Niveles de interés para operar con USD/CHF

niveles de resistencia

Niveles de soporte

Fuente: MarketPulse de OANDA Group

En Australia, el PIB del tercer trimestre no cumplió las expectativas, con un aumento de tan solo el 0,4 % (2,1 % interanual). Sin embargo, gran parte de la decepción se debió a la disminución de los inventarios, lo que ocultó un desempeño mucho más sólido de la demanda interna, que aumentó un 1,2 % (2,6 % interanual). El sector público impulsó el crecimiento a través del consumo y la inversión, aunque el apoyo ofrecido a través de ambos canales se está moderando a medida que se reducen las medidas de alivio del costo de vida y avanzan los proyectos de infraestructura existentes.

La inversión empresarial en el sector privado fue el centro de atención, con un aumento del 3,4% (3,8% interanual). Los centros de datos y la aviación fueron los principales impulsores, pero existen indicios iniciales de una mayor intensidad inversora en los subsectores de consumo y de negocios. Esta tendencia tiene implicaciones positivas para la capacidad de oferta y la productividad, que la economista jefe Luci Ellis analiza con más detalle en el ensayo de esta semana.

El gasto de los consumidores también fue un factor clave, con un aumento del 0,5% (2,5% interanual), en línea con nuestras expectativas. Esto se debió principalmente al gasto en bienes esenciales, como la electricidad y las cuotas de jubilación, estas últimas debido al aumento de la garantía de jubilación en el tercer trimestre. Si bien el gasto discrecional se moderó ligeramente, tanto nuestros datos internos como los recientes de la Oficina de Estadísticas de Australia (ABS) apuntan a un repunte en esta categoría hacia finales de año. De cara al futuro, uno de los principales riesgos es la desaparición de los factores favorables asociados con la moderación de la inflación, las reducciones de los tipos de interés y los recortes de impuestos sobre la renta disponible y el gasto.

También es importante tener en cuenta el impulso a la riqueza derivado del aumento de los precios de la vivienda, ya que el índice Cotality aumentó otro 1,0% (7,1% interanual) en noviembre. Las recientes ganancias se han visto impulsadas por los segmentos de menor costo del mercado, lo que sugiere que la asequibilidad sigue siendo una limitación, pero que los hogares siguen ajustando sus expectativas para realizar transacciones. Las aprobaciones de vivienda se han mantenido prácticamente sin cambios este año, pero la cartera de proyectos sigue siendo sólida y debería contribuir en cierta medida a aliviar la escasez de oferta en los próximos años. Para consultar nuestra visión detallada del mercado inmobiliario, consulte el último informe Housing Pulse.

Antes de deslocalizarnos, una última observación sobre el comercio. Datos parciales publicados a principios de esta semana mostraron que la balanza por cuenta corriente se amplió ligeramente en el tercer trimestre, de -16.200 millones de dólares a -16.600 millones de dólares, impulsada principalmente por un mayor superávit comercial, una tendencia que parece haberse mantenido en la balanza de bienes hasta octubre. En términos reales, el sector externo restó 0,1 puntos porcentuales al PIB en el tercer trimestre. Esto refleja los obstáculos estructurales a largo plazo que enfrentan los canales tradicionales de exportación de materias primas; sin embargo, esto no impide que se expandan áreas de oportunidad emergentes, como las exportaciones de servicios de licencias de software.

En EE. UU., el PMI de servicios del ISM subió 0,2 puntos hasta los 52,6 puntos en noviembre, aunque eso todavía deja a todos los subcomponentes, excluyendo los precios, muy por debajo de su media de diez años anterior a la COVID. Se observaron aumentos notables en la cartera de pedidos (+8,3 puntos), las importaciones (+5,2 puntos), los inventarios (+3,9 puntos) y las entregas de proveedores (+3,3 puntos), mientras que los nuevos pedidos (-3,3 puntos) y los precios (-4,6 puntos) mostraron caídas. La considerable caída del componente de precios reflejó principalmente la disminución de los precios de la gasolina. Mientras tanto, el PMI manufacturero descendió 0,5 puntos hasta los 48,2 puntos, lo que refleja caídas en los nuevos pedidos (-2 puntos), el empleo (-2 puntos), las entregas de proveedores (-4,9 puntos) y la cartera de pedidos (-3,9 puntos). El componente de precios aumentó 0,5 puntos hasta los 58,5 puntos, pero se mantiene muy por debajo de sus máximos. En conjunto, ambas encuestas apuntan a un impulso mediocre, pero no a una contracción agregada.

Mientras tanto, en Europa, la estimación preliminar para noviembre indicó que los precios cayeron un 0,3% durante el mes, reflejando la disminución de los costos de la energía. En términos anuales, la inflación se aceleró al 2,2%, impulsada por un aumento del 3,5% en los precios de los servicios. De cara al futuro, existen algunos riesgos a la baja para el componente principal tras la caída de los precios mayoristas del gas. En un discurso pronunciado esta semana, la presidenta del BCE, Lagarde, señaló que las presiones inflacionarias subyacentes son coherentes con el logro del objetivo de inflación, pero que los riesgos para las perspectivas siguen siendo bilaterales.

Fuente: Westpac Banking Corporation